International Financial Market

Rensy Kartika 120310170009

Regia Prajnatha 120310170021
Seraphine Amira C 120310170096
Maura Aniasa R 120310170119
 Overview

Foreign Exchange Market

International Money Market

International Credit Market

International Bond Market

International Stock Market

 Foreign Exchange Market (Pasar Valuta Asing)
Suatu jenis perdagangan atau transaksi yang memperdagangkan mata uang suatu negara
Pengertian
terhadap mata uang negara lainnya

• Gold Standard (1871-1913) : Nilai tukar antara dua mata uang ditentukan oleh tingkat konversi relatif per ons emas.
•Bretten Woods Agreements (1944-1971): Metode dengan kurs valas tetap, US Dollar menggantikan peran standar
emas menjadi mata uang cadangan utama,pembentukan tiga badan internasional untuk memantau aktivitias ekonomi di
Sejarah
Dunia
•Floating Exchange Rate System : mata uang asing yang nilai tukarnya ditentukan melalui mekanisme pasar, yaitu
melalui kekuatan tarik menarik antara permintaan dan penawaran terhadap valuta asing di pasar valuta asing pada waktu
tertentu
•Spot Market : Pasar dimana jenis pertukaran langsung antara dua mata uang berlangsung. exchange rate didalam spot
market dinamakan dengan spot rate
•Spot Market Structure: Transaksi komersial di pasar spot sering diselesaikan secara elektronik, dan nilai tukar pada
Foreign saat itu menentukan jumlah dana yang diperlukan untuk transaksi.
Exchange •Use Of Dollars : Penggunaan Dollar diterima sebagai media transasaksi di banyak negara dimana, mata uang domestik
Transactions
lemah atau terdapat pembatasan valuta asing
•Spot Market Time Zones : Perbedaan Zona waktu
•Spot Market Liquidity : Spot Pasar spot untuk setiap mata uang ditandai oleh likuiditasnya, yang mencerminkan tingkat
 Foreign Exchange Quotation

Bid/Ask Spread of Banks

Bank umum membebankan biaya untuk melakukan transaksi valuta asing; dengan demikian, mereka membeli mata
uang dari pelanggan dengan harga yang sedikit lebih rendah daripada harga di mana mereka menjualnya

Example

Assume you have $1,000 and plan to travel from the United States to the United Kingdom. Assume further that the
bank’s bid rate for the British pound is $1.52 and its ask rate is $1.60. Before leaving on your trip, you go to this bank
to exchange dollars for pounds. Your $1,000 will be converted to 625 pounds (£), as follows

Karena spread bid / ask, Anda memiliki $ 50 (5 persen) kurang dari ketika Anda mulai. Tentu saja, jumlah dolar dari
kerugian Anda akan lebih besar jika Anda awalnya mengubah lebih dari $ 1.000 menjadi pound.
 Foreign Exchange Quotation

Comparison of Bid/Ask Spread

Among Currencies

Perbedaan antara penawaran harga dan penawaran harga akan terlihat jauh lebih kecil untuk mata uang dengan nilai
lebih rendah. Perbedaan ini dapat distandarisasi dengan mengukur spread sebagai persentase dari nilai tukar mata
uang.

Example

Charlotte Bank quotes a bid price for yen (¥) of $.0070 and an ask price of $.0074;
 Foreign Exchange Quotation

Factors That Affect The Spread

Spread pada currency quotation dipengaruhi oleh faktor-faktor berikut:

 Interpreting Foreign Exchange Quotations

Direct versus Indirect Exchange

Rates over Time

Jika nilai tukar langsung suatu mata uang meningkat dari waktu ke waktu, maka nilai tukar tidak langsungnya
menurun dari waktu ke waktu, dan sebaliknya.

Example
 Interpreting Foreign Exchange Quotations

Cross Exchange Rate

Mencerminkan jumlah satu mata uang asing per unit mata uang asing lainnya.

Example

Suppose the Peso is worth $.07 and the Canadian Dollar is worth $.70. Then the value of the Peso in Canadian
Dollars (C$) is calculated as follows:
 Interpreting Foreign Exchange Quotations

Currency Derivatives

Kontrak dengan harga yang sebagian diperoleh dari nilai mata uang dasar.

Three Types of Currency

Derivatives

● Forward contracts
● Currency future contracts
● Currency options contracts
 Interpreting Foreign Exchange Quotations

Forward Contracts

Kontrak antara perusahaan multinasional dan dealer valuta asing yang menentukan mata uang yang akan ditukar,
nilai tukar, dan tanggal transaksi akan terjadi.

Currency Future Contracts

Menentukan volume standar mata uang tertentu untuk ditukar pada tanggal penyelesaian tertentu.

Currency Options Contracts

● Currency Call Option : Memberikan hak untuk membeli mata uang tertentu dengan harga tertentu (disebut
dengan strike price atau exercise price).
● Currency Put Option : Memberikan hak untuk menjual mata uang tertentu dengan harga tertentu
 International Money Market
Pasar uang dimana unit yang surplus atau memiliki dana yang tersedia dapat mentransfer dana ke unit yang defisit
Pengertian atau yang membutuhkan dana.

• European Money Market

Asal dan Untuk melakukan perdagangan internasional dengan negara-negara Eropa, perusahaan-perusahaan di AS
perkembang mendepositokan USD di bank-bank Eropa.
annya • Asian Money Market
Pasar ini untuk mengakomodasi kebutuhan bisnis yang menggunakan USD sebagai media pertukaran untuk
perdagangan internasional.

• Permintaan dana tinggi, persediaan dana rendah : tingkat suku

bunga relatif tinggi
• Permintaan dana rendah, persediaan dana tinggi : tingkat suku
Suku bunga
di pasar bunga relatif rendah
uang • Negara berkembang : tingkat suku bunga relatif tinggi
 International Money Market

Suku Bunga di Pasar Uang

Integrasi Global

Mengurangi Suku bunga

Ekonomi
jumlah dana yang pasar uang
melemah ingin dipinjam TURUN

Menambah Suku bunga

Ekonomi
jumlah dana yang pasar uang
menguat ingin dipinjam NAIK

Risiko Efek Pasar Uang Internasional

● International Money Market Securities sekuritas utang dengan jatuh tempo jangka pendek (satu tahun atau kurang) di pasar uang
internasional yang diterbitkan oleh perusahaan multinasional dan lembaga pemerintah.
● Risiko nilai tukar :
- Laba yang berkurang ketika mata uang melemah terhadap mata uang lokal
 International Credit Market
Few Important Things :

1. MNC memiliki akses ke dana jangka menengah melalui bank yang berlokasi di pasar asing
2. Eurocredit loans: Pinjaman satu tahun atau lebih yang diperpanjang oleh bank ke perusahaan multinasional
atau lembaga pemerintah di Eropa (biasanya 5 tahun jatuh tempo)
3. Peminjam lebih suka pinjaman dalam primary currency (tanpa risiko suku bunga) → suku bunga tergantung
pada mata uang tempat pinjaman tersebut.
4. Poin pada tingkat risiko – bunga (high inflation rate, high interest rate)
5. Bank menggunakan pinjaman dengan floating rate loans dalam pinjaman jangka pendeknya
Pertumbuhan pasar kredit internasional sebagian besar terkonsentrasi di daerah-daerah di mana kondisi
ekonomi stabil.
Pinjaman cenderung menurun di daerah di mana kondisi ekonomi lemah
Mengapa? karena perusahaan multinasional kurang mau berkembang dan karenanya tidak meminjam
dana tambahan. hal yang sama berlaku untuk Bank sebagai peminjam.
 Syndicated Loans in the credit market
Reasons behind the syndicated loans

Terkadang satu bank saja tidak mau atau tidak dapat

meminjamkan sejumlah uang yang dibutuhkan oleh
korporasi.

Lead bank, yang membuat perjanjian dengan

korporasi. Mereka kemudian membentuk kelompok
bank untuk menjamin pinjaman.

The Fees needed to be paid for : How about the interest rate?

Tingkat bunga tergantung pada mata uang yang

Bunga pinjaman itu sendiri
Biaya manajemen front-end (Organizing and mendasari pinjaman, jatuh tempo pinjaman, dan
underwriting fees) kelayakan kredit peminjam dari peminjam.
Biaya komitmen (biasanya antara 0,25 - 0,5%)
→ yang disesuaikan sekitar setiap 6 bulan hingga 1
tahun
 Regulations in the Credit Market
Berbagai peraturan di masing-masing negara memberi bank kesempatan untuk memiliki keunggulan
kompetitif mereka sendiri

SINGLE EUROPEAN
ACT
BASEL ACCORD BASEL II ACCORD

Sumber: Titro id
 Regulations in the Credit Market
1993 - di seluruh Uni Eropa
Ketentuan yang relevan dengan industri perbankan:
Single 1. Modal dapat mengalir dengan bebas ke seluruh Eropa
2. Bank dapat menawarkan berbagai macam kegiatan peminjaman, penyewaan, dan sekuritas di UE
European
3. Peraturan tentang persaingan, merger, dan pajak
Act 4. Bank di negara UE memiliki hak untuk melakukan ekspansi di seluruh Uni Eropa

→ efisiensi dalam perbankan Eropa telah meningkat, karena tidak ada aturan khusus di masing-masing negara.

Dibuat oleh 12 negara maju

Bank komersial masing-masing diminta untuk mempertahankan modal (CS & RE) sama dengan setidaknya 4% dari
Basel Accord aset mereka
Untuk tujuan ini, aset bank ditimbang menurut risiko, yang berarti bahwa untuk aset yang lebih berisiko, diperlukan
rasio modal yang lebih tinggi

Bank-bank yang lebih tunduk pada pedoman jaminan yang lebih ketat untuk mendukung pinjaman mereka
Basel II
Accord → mendorong bank untuk meningkatkan teknik mereka dalam mengendalikan risiko operasional, yang dapat
mengurangi kegagalan dalam sistem perbankan

Krisis pada tahun 2008-2009 menandakan bahwa bank masih sangat terekspos pada risiko
Basel III Regulasi baru : Bank harus mempertahankan cukup banyak aset liquid ( kontroversial )
Accord Bank harus mempunyai extra layer of capital yang disebut dengan capital conservation buffer (2.5%
of risk-weighted asset)
 Impact of the Credit Crisis

• The credit was triggered by the substantial defaults on subprime mortgage

• halt in housing development → reduced income, spending, and jobs
• Financial institutions experience major losses
• U.S credit crisis → international credit crisis
→ creditors reduced the amount of credit they were willing to provide
→ some MNCs and government agencies were then no longer able to obtain funds in the
international credit market.
International Bond Market
Some important notes :
1. Memfasilitasi aliran dana antara peminjam dan investor (dana jangka
panjang)
2. peminjam lokal yang menerbitkan obligasi pada waktu tertentu dapat
membayar hasil yang berbeda
3. Obligasi pemerintah membayar lebih sedikit, tetapi risikonya juga lebih
kecil
4. Yield yang harus dibayar peminjam pada obligasi yang baru diterbitkan
bervariasi di antara negara-negara karena perbedaan permintaan
pasokan
5. Institutional investors memilih untuk membeli obligasi internasional
karena dapat menghasilkan return yang lebih tinggi dari stronger
currency
6. MNC dapat memilih untuk menerbitkan obligasi di pasar internasional
WHY? keyword ( lower interest rate, same currency, stronger demand)
Eurobond Market
Obligasi yang dijual di negara selain negara yang mata uangnya digunakan untuk
Eurobond Market
mendenominasi obligasi.

Features of Pembayaran kupon, klausul konvertibilitas, call provisions, floating rate notes
Eurobond

Denominations dalam jumlah mata uang (Euro & USD)

Underwriting dijamin oleh sindikat bank investasi multinasional

Process ditempatkan di banyak negara
Masalah: penjamin emisi tahap 2/3 tidak menepati janji mereka

Secondary Pembuat pasar dalam banyak kasus adalah penjamin emisi yang sama yang
Market menjual pada pasar utama
Tidak hanya sebagai broker, tetapi juga sebagai dealer yang memiliki persediaan
Eurobonds

Impact of the Perusahaan multinasional dari berbagai negara dapat menerbitkan obligasi dalam
Euro mata uang euro
Pasar yang jauh lebih besar dan lebih likuid
Risk of International Bonds
Potensi nilainya menurun sebagai respons terhadap kenaikan suku bunga jangka
panjang
Interest Rate
- kenaikan suku bunga jangka panjang → req return naik → kenaikan tingkat
Risk
diskonto → penurunan penilaian
- harga harus dikurangi

Exchange Rate Potensi nilai obligasi menurun (dari perspektif investor)

Risk → mata uang yang mendenominasi obligasi mengalami depresiasi terhadap mata
uang investor
→ Akibatnya, kupon yang diharapkan di masa mendatang dapat dikonversi ke
jumlah yang lebih kecil dari mata uang asal investor

Liquidity Risk Potensi nilai obligasi menjadi lebih rendah pada saat mereka dijual karena tidak
ada pasar aktif yang konsisten untuk mereka.

Credit Risk Potensi gagal bayar: pembayaran bunga atau pokok kepada investor
ditangguhkan.
- Semakin tinggi risikonya, semakin tinggi pula konsumen yang meminta
pengembalian lebih tinggi  req. return naik  kenaikan tingkat diskonto
- Pemegang harus menjual dengan harga lebih rendah

International Satu negara mempengaruhi negara lain

Integration of
Credit Risk
 Impact of the Greek Crisis
- Pada musim semi 2010, Yunani mengalami Contagion Effect
kondisi ekonomi yang lemah dan meningkat - Ekonomi yang lemah menyebabkan
dalam defisit anggaran pemerintahan
penurunan permintaan produk dari
- Risiko tinggi menciptakan pengembalian
negara lain
tinggi (premi tahunan 4% di atas obligasi yang
- Kerugian finansial di bank → kredit
diterbitkan oleh pemerintah Eropa lainnya).
- IMF setuju untuk memberi Greece pinjaman terbatas
baru - memaksa kreditor untuk mengakui
- Yunani segera mengakses 20 miliar euro pemerintah itu. hutang tidak selalu bebas
untuk menutupi utang dan pembayaran risiko
→ pemerintah memutuskan untuk menaikkan → hati-hati untuk negara-negara yang
pajak dan mengurangi pengeluaran (upah &
memiliki defisit anggaran besar.
pensiun)
International Stock Markets

How Market Characteristics Vary among Countries

Legal Government Accounting

Rights
Protection Enforcement Laws
International Stock Markets
How Market Characteristics Vary among Countries
Thankyou! Any Question?
Rensy Kartika 120310170009
Regia Prajnatha 120310170021
Seraphine Amira C 120310170096
Maura Aniasa R 120310170119