Anda di halaman 1dari 5

Teori Struktur Modal

d. Miller Approach
Miller menyajika suatu teori struktur modal
yang juga meliputi pajak untuk penghasilan
pribadi. Pajak pribadi ini yaitu pajak
penghassilan dari saham dan pajak
penghasilan dari obligasi.
e. Pecking Order Theory
menurut Myers (1984) “Perusahaan dengan
tingkat profabilitas yang tinggi justru tingkat
hutangnya rendah karena perusahaan yang
profitabilitasnya tinggi memiliki sumber
dana interenal yang berlimpah.
Menurut pecking order theory dikutip oleh
Smart, Meggison, & Gitman (2004)
terdapat skenario urutan memilih sumber
pendanaa:
1. Perusahaan lebih memilih menggunakan
sumber dana dari dalam (pendanaan
internal).
2. Jika pendanaan eksternal diperlukan maka
perusahaan akan memilih pertama kali
mulai dari sekuritas .
3. Terdapat kebijakan dividen yang konstan,
yaitu perusahaan akan menetapkan jumlah
pembayaran deviden yang konstan,tidak
terpengaruh seberapa besarnya perusahaan
untung atau rugi.
4. Untuk mengantisipasi kekurangan persediaan
kas karena adanya kebijakan deviden yang
konstan dan fluktuasi dari tingkat
keuntungan.
f. Balancing Theory

1. Struktur Modal pada Pasar Modal


Sempurna dan tidak ada Pajak
2. Pasar Modal Sempurna dan ada Pajak
3. Adanya Biaya Kebangkrutan