ASSALAMMUALAIKUM

NAMA : Nabella Prathiwi

NPM : 1962201117
MATA KULIAH : Seminar Akuntansi
MATERI : Hipotesis Pasar Efisien
HIPOTESIS PASAR EFISIEN

DEFINISI PASAR MODAL EFISIEN

SYARAT DAN SITUASI PASAR EFISIEN
KARAKTERISTIK PASAR EFISIEN
MEKANISME EFISIENSI PASAR MODAL
PENTINGYA EFISIENSI PASAR
BENTUK EFISIENSI PASAR
RANDOM WALK
PENGUJIAN TERHADAP HIPOTESIS PASAR
EFISIEN
IMPLIKASI PASAR MODAL YANG EFISIEN
 A. Definisi Pasar Modal Efisien

Menurut Brealey/Myers dalam buku Pakarti (2006)

pasar modal dikatakan efisiensi apabila informasi
dapat diperoleh dengan mudah dan murah oleh
pemakai modal, sehingga semua informasi yang
relevan dan terpercaya telah tercermin dalam harga –
harga saham.
Sedangkan menurut Sunariyah (2006) efisiensi pasar
modal ditentukan oleh seberapa besar pengaruh
informasi yang relevan, yang dipertimbangkan dalam
pengambilan keputusan investasi.
 B. Syarat dan Situasi Pasar Efisien

a) Syarat Pasar Efisien

Disclouseure

Pasar dalam keadaan

seimbang
Kondisi pasar berlangsung
secara bebas
b). Situasi Pasar Efisien
Untuk menciptakan situasi pasar yang efisien
dibutuhkan usaha sinergis dari berbagai pihak:
 Pemerintah

 Investor

 Publik

 Perusahaan yang terdaftar

 DPR
 C. Karakteristik Pasar Efisien

Harga saham akan merefleksikan secara cepat dan

akurat terhadap semua bentuk informasi baru.
Harga saham bersifat random
Saham – saham yang menguntungkan (profitable)
tidak mudah untuk diprediksi.
 D. Mekanisme Efisiensi Pasar Modal

Hal – hal yang akan membuat harga saham pada pasar

modal merefleksikan informasi yang relevan antara
lain:
 Jumlah dan kualitas analisis pasar modal merupakan salah
satu elemen yang membuat pasar modal efisien.
 Kesalahan penetapan harga saham yang mungkin sebagai
akibat dari kurangnya informasi atau kesalahan teknis
sederhana akan menghilangkan seejumlah kekuatan analis
pada suatu penentuan harga.
 E. Pentingnya Efisiensi Pasar

Jika pasar efisien, para manager perusahaan akan bekerja

memperbaiki kinerja perusahannya
Pasar efisien, digunakan untuk memperoleh biaya modal.
Jika pasar efisien, lembaga keuangan tidak akan khawatir
tentang harga saham
Pada pasar efisien, biaya iklan untuk saham baru relatif kecil
Pada pasar efisien, para manager tidak dapat memanipulasi
teknik data akuntansi atau prosedur – prosedur ntuk
memberi gambaran perusahaan yang berbeda
Di pasar efisien, para investor tidak memerlukan sumber
informasi lain
 F. Bentuk Efisiensi Pasar

Menurut Sunariyah (2006) secara teoritikal dikenal

tiga bentuk pasar modal yang efisien, yaitu :
 Hipotesa pasar efisien bentuk lemah (the weak form efficient
market hypothesis)
 Hipotesa pasar efisien bentuk setengah kuat (semistrong form
efficient market hypothesis)
 Hipotesa pasar modal efisien bentuk kuat (strong form
efficient market hypothesis)
 G. Random Walk

Random Walk adalah teori pasar saham yang

mengatakan bahwa harga saham di masa lampau serta
arah harga saham atau pasar secara keseluruhan tidak
bisa dipakai sebagai alat untuk meramal pergerakan
harga saham di masa mendatang.
Sebab, harga saham bergerak secara acak (random)
dan tak bisa di prediksi. Peluangnya untuk naik sama
dengan peluangnya untuk turun. Tapi, jangka panjang
harga saham akan cenderung meningkat.
 H. Pengujian Terhadap Hipotesa Pasar Efisien

Pengujian terhadap hipotesis pasar efisien pada

dasarnya bisa dibagi dalam tiga kelompok pengujian
berdasarkan klasifikasi hipotesis pasar efisien yang
akan diuji, antara lain:
 Pengujian prekditabilitas return
 Event studies
 Pengujian private information
 I. Implikasi Pasar Modal yang Efisien

Implikasi hipotesis pasar efisien terhadap investor

yang berinvestasi di pasar modal bisa dilihat dari
implikasinya terhadap investor yang menerapkan
analisis teknikal maupun analisis fundamental dalam
penilaian dan pemilihan saham.
 KESIMPULAN

hipotesis pasar efisien adalah teori yang menyatakan

bahwa dalam pasar bebas, dengan persaingan dalam
memperoleh keuntungan, semua informasi
pengetahuan dan perkiraan direfleksikan secara
akurat didalam harga – harga pasar.
Adapun syarat – syarat umum yang harus dipenuhi
bagi terciptanya suatu pasar modal yang efisien yaitu
disclouseure, pasar dalam keadaan seimbang, dan
kondisi pasar berlangsung secara bebas.
Untuk mengetahui apakah suatu pasar modal berada
dalam bentuk efisien yang lemah, setengah kuat atau
kuat dapat dilakukan pengujian. Secara singkat
pengujian untuk bentuk efisien lemah dapat
dilakukan Pengujian Prekditabilitas Return. Untuk
pengujian efisiensi setengah kuat dapat dilakukan
dengan menguji event studies. Sedangkan untuk
menguji efisiensi dalam bentuk kuat dapat dilakukan
dengan pengujian private information.
TERIMA KASIH