Kontrak perkuliahan:

1. Perkenalan
2. Menjelaskan kontrak perkuliahan
3. Menunjukkan buku referensi.
4. Memberikan bahan kuliah
5. Menjelaskan pokok bahasan dan sub pokok
bahasan
6. Pembentukan kelompok
7. Pemberian tugas
8. Sistem penilaian
POKOK BAHASAN

1. Gambaran Umum Manajemen Keuangan 1kali

2. Peramalan Keuangan 1Kali
3. Manajemen Modal Kerja  2 kali
4. Pembiayaan Jangka Pendek  1 Kali
5. Nilai Waktu dari Uang  1 Kali
6. Biaya Modal  1 Kali
UTS
7. Penganggaran Modal 1 kali
8. Estimasi Arus Kas  2 kali
9. Risiko Dalam Penganggaran Modal 1 kali
10. Struktur Modal dan Leverage 1 kali
11. Kebijakan Dividen  1 Kali
12. Merger dan Akuisisi  1 Kali
 APAKAH KEUANGAN ITU
Disiplin ilmu keuangan memperhatikan dua hal
pokok :
1) Penilaian (valuation)
2) Pengambilan keputusan
 Apa Beda keuangan dan akuntansi

Akuntansi : penekanannya pada aspek

tinjauan, pada umumnya memiliki wawasan
historis (apa yang telah terjadi)
Keuangan : Penekanannya pada pembuatan
keputusan, lebih memfokuskan pada masa
depan (future)
TIGA BIDANG KEUANGAN
1. Keuangan perusahaan (corporate finance)
2. Investasi (investment )
3. Pasar keuangan dan perantara (financial market
and intermediaries)
 Keuangan perusahaan
A. Keuangan Perusahaan ditinjau dari sudut
perusahaan :
1. Sisi aktiva(assets) meliputi apa yang disebut
keputusan investasi (investment decision )
2. Sisi pasiva (leabilities and equity) meliputi
keputusan pendanaan (financing decision)
 Keuangan perusahaan (2)
B. Keputusan investasi ditinjau dari sudut
perusahaan :

1. Jangka panjang, yakni yang melibatkan

pembelian aktiva tetap
2. Jangka pendek, yakni investasi pada aktiva
lancar guna mendukung operasi perusahaan
 Keuangan perusahaan (3)
C. Keputusan pendanaan ditinjau dari sudut
perusahaan :
1. Jangka panjang ,akan membawa dampak
pada struktur modal (capital structure)
2. Jangka pendek , meliputi hutang wesel dan
hutang dagang dan Akrual
 Investasi (investment)
Investasi adalah bidang keuangan yang juga
berhubungan dengan keputusan pendanaan
perusahaan , tetapi dilihat dari sudut
pandang investor bukan perusahaan , atau
dari pihak pemberi modal (Investor)
Ada dua alternatif Investasi bagi Investor :
1.Melalui Pasar Modal membeli saham dan
Obligasi
2.Melalui intermediary dengan
mendepositokan uangnya di Bank
 Pasar keuangan dan perantara
(financial market and intermediaries)
• Pasar keuangan dan perantara , juga
berhubungan dengan keputusan pendanaan
perusahaan, tapi dari sudut pandang pihak
ketiga (Bank)

• Pasar keuangan adalah pasar untuk aktiva

keuangan (financial assets) seperti sekuritas
(surat berharga)
 Pasar keuangan dan perantara
(financial market and intermediaries)

Pasar keuangan (Financial market):

1.Pasar modal (Capital market) yakni
pasar sekuritas untuk jk panjang
2.Pasar uang (money market) yaitu
pasar untuk sekuritas jangka pendek
 Pasar keuangan dan perantara
(financial market and intermediaries)
• Intermediaries Institution, misalnya sebuah
bank , adalah perantara keuangan antara
pihak perusahaan (yang membutuhkan dana)
dengan pihak investor (yang menyediakan
dana).  surplus /defisit
• Fungsi financial market maupun intermediaries
adalah mempelancar sirkulasi dana dari pihak
pemilik modal kepihak perusahaan yang
membutuhkan modal.
 KARIR DI BIDANG KEUANGAN
Jika anda adalah seorang sarjan ekonomi
dibidang keuangan anda memiliki alternatif
untuk bekerja pada salah satu dari ketiga bidang
keuangan Perush , anda dapat meniti karier
menjadi manajer keuanga .
Manajer keuangan (financial manager) adalah
orang yang bertanggung jawab terhadap
pembuatan keputusan keuangan perusahaan
(pendanaan dan investasi)
 Ada dua alasan mengapa orang
tertarik dengan bidang keuangan
 Kita membutuhkan pengetahuan keuangan untuk
membuat banyak keputusan pribadi
 Semua keputusan bisnis yang penting mempunyai
implikasi keuangan, oleh karena itu semua mahasiswa
manajemen harus mempelajari manajemen keuangan
apapun jurusannya.
Saat ini ada kecenderungan yang paling penting dalam
keuangan yaitu :
 Meningkatnya globalisasi bisnis
 Banyak saat ini perusahaan semakin mengandalkan diri
pada operasi-operasi di luar negeri
 Meningkatnya penggunaan komputer dan teknologi
informasi
 Ada Dua Jabatan Eksekutif dibidang
Keuangan
1. Bendahara (treasurer) adalah orang yg
bertanggung jawab langsung memperoleh
dana mengelola rekeningf kas, berhubungan
dengan bank dan institusi keuangan lainnya
,serta menjamin bahwa perusahaan dapat
melunasi kewajiban nya kepada investor yg
memegang sekuritas .Tugas Pokok Treasurer
mendapatkan dan mengelola dana
2. Controller , memeriksa apakah dana tersebut
telah digunakan secara efisien , Controler
bertanggung Jawab atas Penganggaran ,
Jabatan eksekutif di bidang keuangan

Treasurer Controller

 Penyusunan laopran keuangan

 hubungan perbankan

 Internal auditing
 Manajemen Kas

 Pendanaan  Akuntansi
 Pencatatan
 Manajemen kredit

 Penggajian
 Pembayaran dividen

 Asuransi  Penyusunan anggaran

 Manajemen dana pensiun  Pembayaran pajak

 KARIR DI BIDANG KEUANGAN
Karir dibidang lain :
Financial market seperti anda bisa bekerja di
perusahaan investasi dan anda dapat meniti
karier sebagai seorang Fund manager, tugas
utama mengelola dana investor klien anda.
 TUJUAN UTAMA MANAJEMEN KEUANGAN

Tujuan utama manajemen keuangan adalah

Memaksimumkan kemakmuran atau kekayaan
pemegang saham atau pemilik perusahaan.
Tujuan normatif ini dapat diujudkan dengan
memaksimumkan nilai perusahaan.
Memeksimumkan nilai perusahaan 
memaksimumkan harga pasar saham.
Nilai perush (V=value) adalah Hutang ( D =
debt) + Modal Sendiri (E = equity)  V = D + E
 Tujuan lain :
1. Kepuasan pribadi manajer keuangan
 Gaji eksekutif yang besar
 Fasilitas yang lengkap
2. Kesejahteraan Karyawan
Menyediakan Lingkungan Kerja yang aman
3. Kepentingan masyarakat sekitar
Menghindari pencemaran lingkungan (air, udara)
Meningkatkan pelayanan masyarakat
Menambah dan menciptakan lapangan kerja baru sehingga
menambah pendapatan masyarakat sekitar
Pemanfaatan teknologi baru
4. Konsumen
Memproduksi barang yang aman
Memproduksi barang yang bermutu tinggi
5. Kreditur
 TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN
PERUSAHAAN
Memaksimumkan harga saham tidak sama
dengan memaksimumkan keuntungan persh.
Contoh : misalkan perusahaan memiliki 1 juta
lembar saham beredar, memiliki laba bersih Rp
100 juta maka EPS (earning per share) adalah Rp
100,- Diterbitkan lagi saham baru 1 juta lembar,
menghasilkan laba bersih hanya Rp. 50 juta. Jadi
laba bersih total 150jt ( 100jt + 50jt). Tetapi EPS
justru turun menjadi Rp 75 jt (150jt/2jt )
 TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN
PERUSAHAAN

Memaksimumkan harga saham juga tidak sama

dengan memaksimumkan earning per share
(EPS)
Contoh pemilihan proyek A dan B yang nilai
investasi sama yaitu Rp. 100 jt
Tahun Perkiraan keuntungan Perkiraan keuntungan
proyek A proyek B

1 250 0
2 25 0
3 25 350
Total 300 350
 TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN
PERUSAHAAN
Kedua proyek tersebut sama-sama menguntungkan.
Mana yang dipilih ?
•Jika EPS dimaksimumkan, B yang dipilih karena
menghasilkan keuntungan total lebih tinggi. Tapi
menajemen perusahaan melupakan konsep nilai
waktu uang.
•Proyek A bisa lebih menarik (menerapkan konsep
nilai waktu uang) karena sebagian besar keuntungan
diperoleh lebih awal
•Untuk memaksimumkan kemakmuran pemegang
saham tidak hanya keuntungan , tetapi juga faktor
risiko.
 HUBUNGAN KEAGENAN
(AGENCY RELATIONSHIP)

Hubungan keagenan ,terjadi ketika satu atau lebih

individu (majikan ),menggaji individu lain (agen atau
karyawan) untuk bertindak atas namanya .

Dalam kontek manajemen keuangan , hubungan

keagenan ini terjadi diantara :
1. pemegang saham dan manajer (shareholders)
dengan para manajer
2. Shareholders dengan kreditor
 PEMEGANG SAHAM Vs MANAJER
Masalah keagenan (Agency problem) Antara
pemegang saham (pemilik perusahaan) dengan
manajer potensial terjadi apabila manajer tidak
memiliki saham mayoritas perusahaan terjadi
Konflik
Dimana pemegang saham tentu menginginkan
menajer bekerja dengan tujuan memaksimumkan
kemakmuran pemegang saham sebaliknya menejer
perusahaan bisa saja bertindak tidak
memaksimumkan kemakmuran pemegang saham .
 Agency Cost
Untuk meyakinkan menejer bekerja sungguh-
sungguh maka pemegang saham hrs
mengeluarkan biaya yg disebut Agency Cost .
Agency Cost meliputi :
1. Pengeluaran utk memonitor kegiatan manajer
(eksternal Audit)
2. Pengeluaran utk membuat struktur organisasi
yg meminimalkan tindakan2 menejer yg tidak
diinginkan (komisaris Independen)
3.opportunity cost yg timbul akibat kondisi
dimana menejer tidak dapat segera mengambil
keputusan tanpa persetujuan pemegang saham
 Agency Problem
A. Agency problem antara Pemegang saham
dengan manajemen perusahaan dapat
dikurangi dengan cara :
1. Kekhawatiran utk di PHK kerana kinerja yg
dinilai kurang memuaskan
2. Ketakutan mengalami hostile take over atau
kondisi dimana perusahan diambil alih secara
paksa oleh pihak lain. Kondisin ini mungkin
terjadi bila nilai perusahaan menurun
 Agency Problem
B. Agency problem juga muncul antara kreditor
misalnya pemegang obligasi perush
(bondholders) dengan pemegang saham
(stockholder)
Konflik Muncul
1. Menajemen mengambil proyek yg risikonya
lebih besar dari pada yg diperkirakan oleh
kreditor.
2. Perusahaan meningkatkan jumlah hutang
hingga mencapai tingkat yg lebih tinggi dari
pada yg diperkirakan
 Tiori Informasi Tidak Simetris
(Asymetric Information Theory)
Asymetric Information Theory adalah kondisi
dimana suatu pihak memiliki informasi yg lebih
banyak dari pada fihak lain,
Misalnya Pihak manajemen perush memiliki
informasi yg lebih banyak dibanding dengan pihak
investor dipasar modal  Analog Penjual Mobil
bekas
Bagai mana mengurangi tingkat asymetris
informasi mobil bekas :
1.Meningkatkan keahlian mereka tentang mobil
2.Membawa mobil kebengkel