REKSADANA

SYARIAH

1
REKSA DANA SYARIAH

 AGENDA:
 PENGERTIAN
 MEKANISME
 JENIS REKSA DANA
 BIAYA REKSA DANA
 STRATEGI INVESTASI
 KIAT MEMILIH REKSA DANA

2
REKSA DANA SYARIAH

 Pengertian
Reksa Dana
 adalah wadah yang dipergunakan untuk
menghimpun dana dari masyarakat pemodal
untuk selanjutnya diinvestasikan dalam
portofolio Efek oleh Manajer Investasi (UU
No.8 Thn 1995).
Reksa Dana Syariah
 adalah Reksa Dana yg beroperasi menurut
ketentuan dan prinsip syariah, baik dalam
bentuk akad, pengelolaan dana dan
penggunaan dana

3
 Mekanisme Kegiatan Reksa Dana Berbentuk Kontrak
  Investasi Kolektif
DPS BAPEPAM
Pengawasan
Pengawasan
Pengajuan
Pernyataan Efektif
Pendaftaran
Instruksi
jual/beli Perantara
Pem. Unit Unit Penyertaan Manajer
(Investor) Investasi Pedagang Efek
Penawaran
Umum

Kontrak Investasi Konfirmasi

Kolektif

Pembayaran Redemption Pasar Modal

Bank
Pasar Uang
Kustodian 4
Redemption
 Prospektus Reksa Dana
 Ringkasan Prospektus
 Informasi Reksa Dana
 Informasi Manajer Investasi
 Informasi Bank Kustodian
 Tujuan dan Kebijakan Investasi
 Biaya-Biaya Reksa Dana
 Risiko Reksa Dana
 Hak-hak Investor / Pemegang Unit
 Perpajakan Reksa Dana
 Pembubaran / Likuidasi Reksa Dana
 Pembelian Reksa Dana
 Penjualan Kembali Reksa Dana
 Pendapat Konsultan Hukum
 Laporan Keuangan RD diaudit Akuntan Publik

5
Jenis RD
 RD Tertutup – Closed Ended
 Berbentuk PT
 Penawaran Publik (sekali saja)
 Underwriting Company
 Jumlah Unit Tetap
 Dijual melalui Bursa
 Price < NAV – at discounted
 RD Terbuka – Opend Ended
 Tidak berbentuk PT - KIK
 Dijual ke Manajer Investasi
 Penawaran Publik Terus Menerus
 Dijual oleh Manajer Investasi

6
 Pihak dalam Reksa Dana
 Diikat dalam satu Kontrak – KIK
 Investor
 Melakukan Investasi kepada Reksa Dana
 Manajer Investasi
 Mengelola Portofolio
 Menjual Reksa Dana
 Bank Kustodian
 Menyimpan Asset Reksa Dana
 Administrasi Reksa Dana
 Menghitung NAB Reksa Dana

7
Kontrak Investasi Kolektif

 Dibuat Notaris
 Tugas masing-masing pihak
 Kewajiban Reksa Dana
 Tata cara pembelian dan penjualan Reksa Dana
 Pembubaran Reksa Dana
 Dapat dibaca semua orang

8
 Sponsor

 Pendiri Reksa Dana Dalam bentuk Dana

 Tidak Bisa ditarik selama setahun
 Total Sponsor
 Minimum 1% dan Maximum 20% dari Total Unit yang
dikeluarkan
 Setiap Sponsor Maksimum 2,5%
 Bebas Entry Fee dan Exit Fee

9
Manajer Investasi
 Mendapat Lisensi Perusahaan dari
Bapepam
 Mendapat Lisensi Peorangan dari
Bapepam
 Tugas Manajer Investasi
 Membuat aset alokasi untuk investor
 Menyusun dan mengimplementasikan strategi investasi
 Pengelolaan Portofolio (jual atau beli instrumen)
 Meminimumkan Risiko Investor
 Menyesuaikan portofolio investasi dengan perubahan-
perubahan yang terjadi pada iklim pasar investasi
(ekonomi makro, inflasi, suku bunga dan kondisi sosial
politik. 10
Ciri-Ciri Reksa Dana
 “Lembaga = Bentuk Hukum” Investasi sebagai
intermediasi dari Investor
 Periode Investasi menengah dan Jangka panjang
 Berisiko
 Lebih transparan
 Pembukuan ditutup setiap hari
 Nasabah bisa menarik/memasukkan dana setiap
hari.
 Return > tingkat bunga deposito
 Hasil yang diperoleh Neto – No Pajak

11
 Jenis Reksa Dana by Investasi

Jenis Reksa Dana Investasinya

 Pasar Uang  Cash, SBI, Deposito,

Obligasi (< 1 Tahun),
REPO, CP/PN
 Pendapatan Tetap  Pasar Uang, MTN dan
 Pemerintah Obligasi
 Swasta
 Obligasi Pemerintah
 Campuran  Obligasi Swasta
 Seluruh Obligasi
 Campuran  Pasar Uang, Pendapatan
Tetap dan Saham
 Saham
 Saham
12
Macam-macam Reksa Dana Sesuai
Kebijakan Investasi (Peraturan Bapepam IV.C.3)

a. Reksa Dana Pasar Uang (Money Market Funds)

“Reksa Dana yang hanya melakukan investasi
pada Efek bersifat utang dengan jatuh tempo
kurang dari 1 (satu) tahun”
Reksa Dana ini mengutamakan investasi pada
jenis-jenis efek di Pasar uang dengan
orientasi pendapatan jangka pendek.
b. Reksa Dana Pendapatan Tetap (Fixed
Income Funds)
“Reksa Dana yang melakukan investasi
sekurang-kurangnya 80 % dari aktivanya
dalam bentuk Efek bersifat utang”.
Reksa Dana ini mengkhususkan pada Efek
yang memberikan pendapatan secara tetap.
13
Lanjutan……..

c. Reksa Dana saham (Growth Funds)

“Reksa Dana yang melakukan investasi sekurang-
kurangnya 80% dari aktivanya dalam Efek bersifat
Ekuitas”.
Reksa Dana ini mengupayakan untuk memperoleh
capital gain dalam jangka panjang
d. Reksa Dana Campuran (Balanced funds)
“Reksa Dana yang melakukan investasi dalam Efek
bersifat Ekuitas dan efek bersifat utang yang
perbandingan tidak termasuk huruf b dan c
diatas”.
Reksa Dana ini mengutamakan penganekaragaman
jenis efek dengan proporsi yang seimbang antara
efek ekuitas dan efek utang

14
 Tabel: Kategori dan Tujuan Reksa Dana

Jenis Pasar Uang Pendapatan Pendapatan Pertumbuhan Pertumbuhan Pertumbuh

Reksa Tetap & an Aggresif
Dana Pendapatan
Risiko dari Sangat Rendah Rata-rata Rata-rata Tinggi Sangat
volatility Rendah Tinggi
harga
saham
Tujuan Likuiditas Hasil (yield) Pendapatan Pertumbuhan Kapital gain Kapital
Utama (Income) jangka gain yang
panjang maksimum
Tujuan Modal Yield stabil Pertumbuhan Pendapatan - -
Kedua Tetap
Sumber: Richard C. Dorf (1991); The New Mutual Fund Investment Advisor; Probus Publishing Company.
15
Lembaga Pengawas dan Lembaga Penunjang
Reksa Dana

Bapepam

Komite Investasi

Akuntan Independen Custodian

Manajer Investasi

16
 Biaya-Biaya (1)
 Biaya Pendirian
 Audit Fee – Akuntan Publik - Negotiable
 Lawyer Fee - Negotiable
 Notaris Fee - Negotiable
 Formulir dan Prospektus
 Entertainment Fee – Sesuaikan Budget
 Biaya Pembubaran
 Audit Fee
 Lawyer Fee
 Notaris Fee
 Biaya Iklan
 Lainnya.
17
Biaya-Biaya (2)

 Investor Expenses
 Entry Fee - Maksimum 2%
 Exit Fee – Maksimum 2%
 Reksa Dana Expenses
 Management Fee – Maksimum 1,5% p.a
 Kustodian Fee – 0,25% p.a
 Audit Fee – Akuntan Publik - Negotiable
 Lawyer Fee - Negotiable
 Notaris Fee - Negotiable
 Formulir dan Prospektus

18
 Perhitungan NAB RD
 Dana awal IDR 1.000.000.000,-, NAB awal Rp. 1.000,- maka
ada 1 juta unit.
 Dana dibelikan sbb:
 ASII (200 lot @ 2450) 245,0 juta
 INTP (200 lot @ 775) 77,5 juta
 TLKM (200 lot @ 3425) 342,5 juta
 ANTM (400 lot @ 800) 160,0 juta
 Cash (4% p.a) 175,0 juta
 Hari Pertama investasi sbb:
 ASII (200 lot @ 2700) 270,0 juta
 INTP (200 lot @ 825) 82,5 juta
 TLKM (200 lot @ 3700) 370,0 juta
 ANTM (400 lot @ 900) 180,0 juta
 Cash (4% p.a) 175,02 juta
 Total 1.077,52
19
Tabel 5.2 : Perhitungan NAB untuk Reksa Dana Berpendapatan Tetap
Invest (juta)
Harga Obligasi Kupon Hari Pertama Hari Kedua
PT Indofood Sukses Makmur 100 16.00% 200 200.0876712
Governement Bond FR006 100 13.00% 750 750.2671233
PLN 100 14.00% 550 550.2109589
Telkom 100 15.00% 250 250.1027397
Indosat 100 14.75% 250 250.1010274
Cash 4.00% 250 250.0273973
Total 2250 2250.796918
Number Unit 2.25
NAB Without Cost 1000 1000.354186
Mgt Fee 1% 0.061665669
Kustodian Fee 0.25% 0.015416417
Total Bersi Aset 2250.719836
NAB With Cost 1000.319927
Growth NAB 0.0320%
20
 KEBIJAKAN DALAM PENGELOLAAN
REKSA DANA

Sesuai dengan peraturan Bapepam Nomor :

IV.A.3 dan IV.A.4 Untuk Reksa Dana Perseroan
IV.B.1 dan IV.B.2 Untuk Reksa Dana KIK

MI tidak diperbolehkan :
 Membeli Efek yang diperdagangkan di bursa efek Luar Negeri melebihi
15% dari NAB;
 Membeli Efek ekuitas satu Emiten melebihi 5% dari modal disetor;
 Membeli efek suatu perusahaan 10% dari NAB;
 Menjual saham reksadana terbuka kepada setiap investor melebihi 2%
dari modal yang akan dikeluarkan;
21

 Membeli Efek Beragun Aset lebih dari 10% dari NAB Reksadana;
KEBIJAKAN, lanjutan

 Membeli Efek yang tidak melalui penawaran umum;

 Terlibat dalam kegiatan selain investasi, investasi
kembali atau perdagangan efek;
 Transaksi Short Sale;
 Transaksi Margin Trading;
 Melakukan emisi Obligasi atau Sekuritas Kredit;
 Terlibat dalam berbagai bentuk pinjaman lebih dari 10%
dari nilai portofolio Reksadana
 Membeli Efek ketika IPO dimana MI sebagai Penjamin
Emisinya;

22
KEBIJAKAN, lanjutan

 Terlibat dalam transaksi bersama atau kontrak bagi hasil dengan

MI atau pihak terafiliasi.
 Membayar dividen selain berasal dari laba;
 Membeli efek beragun aset dimana MI terafiliasi dengan Kreditur
Awak Efek Beragun Aset;
 Membeli EBA yang tidak tercatat pada Bursa Efek di Indonesia

23
Strategi Investasi Reksa Dana

 Buy and Hold (passive strategy)

 Active Strategy
 Asset Allocation - 91% to Return
 Stock Selection - 5% to Return

 Market Timing - 2 % to return

 Random Strategy
 Contrarian Strategy

24
 Random Strategi

 Berlaku untuk Saham di BEJ

 Tujuan untuk Memenuhi keinginan Investor
 Jumlah saham hanya sekitar 10 saham
 Saham dipegang hanya 3 bulanan
 Return melebihi 15% - sell
 Lebih banyak menggunakan Market Timing
 Alokasi aset tergantung Timing
 Lebih banyak bergantung pada Rumors

25
 Contrarian Strategy

 Berpikir berlawanan dengan harapan pasar

 Buy on bad news, sell on good news
 Buy when price drop 50%, Sell after up more 30%
within one year
 Risk Management
 Diversify 20 – 25 stocks (not more 5% in one stocks,
recommended around 3%)
 Concentrate on 10% stocks
 Having dividend paid in cash

26
Stock Selection
 Portofolio Saham Maksimum 30 saham
 Konsentrasi pada Saham berkapitalisasi Besar
 Emiten bertumbuh
 Kualitas Manajemen Emiten
 Saham harus likuid
 Emiten Transparan
 Value Stock

27
 Perpajakan Reksa Dana
Menurut Investasi
Jenis Instrumen Perpajakan Saat ini

• Rekening Koran • Final

• Deposito • Final 20% (Over Rp. 7,5 juta)
• NCD • Final
• CP/PN • PPh Badan Tarif Umum
• REPO • PPh Badan Tarif Umum
• MTN • PPh Badan Tarif Umum
• Obligasi • Bebas Pajak atas Kupon
dan diskonto selama 5 tahun
• Efek Beragun Aset • Final
• Saham • Final 28
 Tabel 4.3: Peraturan Perpajakan PP N o. 6 Tahun 2002
 

Umur Reksa
Laporan Ke Bursa Tidak Lapor Ke Bursa
Dana

Dibawah 5
tahun - Pajak Bunga Nol - Pajak Bunga Nol
- Pajak Kapital Gain
  - Pajak Kapital Gain Nol 15%

  - Tidak ada Pajak Badan - Ada Pajak Badan

     
Diatas 5 tahun
-Pajak Bunga 20% Final - Pajak Bunga 15%
- Pajak Kapital Gain 20%
  Final - Pajak Kapital gain 15%

  - Tidak ada Pajak Badan - Ada pajak Badan

29
 Kiat Memilih Reksa Dana
• Tujuan Investasi – Time horizon, return,
risk tolerance and asset allocation
• Reksa Dana sesuai tujuan
• Track Record Reksa Dana
• Pengelola Reksa Dana
• Behind the Manajer Investasi
• Service yang diberikan Manajer
Investasi
30
Siklus Hidup Investasi
 Tahap Akumulasi (Umur < 35 thn) – 100% Equity
 ST: Mobil dan Rumah
 LT: dana pensiun
 Tahap konsolidasi (umur 35 thn – 50 thn) – 50% FIS & 50%
Equity
 ST: Kebutuhan sekolah dan Liburan
 LT: Dana pensiun
 Tahap Pengeluaran (umur 50 thn – 60 thn) – 80% FIS & 20%
Equity
 ST: Perencanaan Perumahan / Warisan
 LT: Dana Pensiun
 Tahap Hadiah (umur > 60 thn) – 100% FIS
31
Reksadana Syariah

32