KEBIJAKAN DEVIDEN

(DIVIDEND POLICY)

KELOMPOK IV
DEVIDEN
Deviden dapat diartikan sejumlah
01 uang sebagai hasil keuntungan
yang dibayarkan kepada
pemegang saham DARI BEBERAPA DEFINISI DAPAT
DISIMPULKAN DEVIDEN ADALAH
“LABA YANG DIPEROLEH
PERUSAHAN UNTUK DIBAGIKAN
Deviden adalah laba yang KEPADA PEMEGANG SAHAM
02
diperoleh perusahan untuk YANG DIMILIKI “

dibagikan kepada pemegang

saham yang dimiliki
2
PENGERTIAN
 Menurut Agus Sartono  kebijakan deviden adalah
keputusan apakah laba yang diperoleh perusahan akan
dibagikan kepada pemegang saham sebagai deviden atau
akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna pembiayaan
investasi di masa datang
 Menurut Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti  kebijakan
deviden adalah yang menyangkut tentang masalah
penggunaan laba yang menjadi hak para pemegang saham .

3
 KEBIJAKAN DEVIDEN

menentukan penempatan laba

PEMEGANG PERUSAHAN
SAHAM

deviden Laba ditahan

merupakan arus kas yang disishkan merupakan salah satu sumber dana
untuk pemegang saham yang paling penting untuk
pertumbuhan perusahan
4
 TUJUAN
PEMBAGIAN
DEVIDEN
Memaksimalkan kemakmuran
01 pemegang saham
Memenuhi Kebutuhan para pemegang saham
04

02 Menunjukkan Likuiditas Perusahaan

Alat komunikasi antar manager dan para pemegang

05 saham

03 Investor menilai resiko deviden lebih

renddah dengan capital gaint

5
TEORY KEBIJAKAN DEVIDEN
TEORI MODIGLIANI & MILLER (1961)
TEORI MM 1. bahwa kebijakan deviden tidak mempunyai pengaruh terhadap harga saham
01 (DIVIDEN TIDAK perusahan maupun terhadap biaya modalnya
RELEVAN) 2. Nilai Perusahan hanya ditentukan oleh kemampuan menghasilkan Laba, bukan pada
pembagian laba perusahan untuk dividen atau sebagai laba ditahan.

TEORI LINTNER (1962), GORDON (1963) DAN BHATTACHARYA (1979)

1. bahwa Investor menyukai deviden yang tinggi karena deviden yang diterima
TEORI THE BIRD IN ditangan risikonya lebih kecil atau mengurangi ketidakpastian dibandingkan deviden
02
THE HAND yang tidak dibagikan
2. Peningkatan deviden akan meningkatkan harga saham serta berdampak dari nilai
perusahan

TEORI LITZENBERGER DAN RAMASWAMY

TEORI PERBEDAAN 1. Adanya pajak maka pendapatan yang relevan adalah pendapat setelah pajak
03 2. Adanya Pajak terhadap Keuntungan (deviden dan capital gains)
PAJAK
3. Para investor lebih menyukai capital gains karena dapat menunda pembayaran pajak

6
FAKTOR MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DEVIDEN

KEADAAN PEMEGANG SAHAM

01
01 KEBUTUHAN DANA PERUSAHAN 04
04 SEBAGAI PEMBAYAR PAJAK

02
02 LIKUIDITAS PERUSAHAN 05
05 TIINGKAT LABA

03
03 TINGKAT PERTUMBUHAN
PERUSAHAN
06
06 PENGAWASAN TERHADAP
PERUSAHAN

7
 JENIS DEVIDEN
 Jenis dividen tunai adalah yang paling umum dibagikan kepada pemegang saham. Cara pembayarannya
adalah secara tunai, dividen ini biasanya akan dikenai pajak sesuai dengan hukum yang berlaku pada tahun
pengeluaran
 Dividen saham dividen saham ini dibayarkan dalam bentuk saham. Dividen ini sering di manfaatkan oleh
perusahaan jika perusahaannya kekurangan uang kas
 Dividen properti Dividin properti ini dibagikan dalam bentuk aset/barang. Tidak dengan tunai ataupun
saham
 Dividen skrip Dividen Skrip dibayarkan dalam bentuk surat janji hutang. Perusahaan akan membayarkan
pada waktu dan jumlah tertentu sesuai dengan surat janji hutang
 Dividen likuidasi Dividen likuidasi bisa diartikan sebagai pengembalian modal. Hal ini bisa saja terjadi
karena perusahaan mengalami kebangkrutan

Your Date Here Your Footer Here 8

 ALAT UKUR BERKAITAN
DENGAN DIVIDEN
DIVIDEN PER SHARE DIVIDEN YIELD DIVIDEN PAYOUT RATIO

ukuran yang digunakan Alat ukur yang digunakan Perbandingan antara

untuk menunjukan besar untuk menilai kinerja saham dividen per share (DPS)
dividen jika dikaitkan dengan Earning per share
dengan saham (EPS)

DPS = Total Dividen DY = DPS DPR = DPS/EPS

Total Saham Beredar Harga Pasar Saham
Semakin besar dividen Yield
semakin menarik bagi investor
DPS = Total Dividen/Total saham
beredar
EPS = EAT/Total Saham Beredar

9
DEVIDEN
BENTUK KEBIJAKAN DEVIDEN
• Deviden Stabil Besarnya deviden setiap tahun dengan harapan untuk
memelihara kesan pemodal terhadap perusahaan
• Deviden Saham Payout Ratio Tetap  jumlah deviden akan berubah sesuai
dengan laba yang dihasilkan dengan deviden pay ratio yang tetap

• Deviden Residual  Deviden hanya akan dibayar pada saat laba bersih
besar
• Kompromi  kebijakan deviden antara stabil dan kebijakan deviden payout
ratio konstan ditambah dengan prosentase tertentu pada tahun-tahun yang
mampu menghasilkan laba bersih yang tinggi

10
DEVIDEN
FAKTOR PENENTU KEBIJAKAN DEVIDEN
• Deviden payout ratio industri
• Pertumbuhan eraning perusahan
• Stabilitas eraning perusahan
• Posisi kas
• Ketersedian dan biaya alternatif sumber dana
• Harapan ttg kondisi bisnis scr umum
• Pengawasan terhadap perusahan
• Pembatasan yang diberikan pihak ketiga

11
 APAKAH DIVIDEN MEMPENGARUHI
DEVIDEN HARGA SAHAM ?

• PANDANGAN 1  Dividen Tinggi dapat

meningkatkan Harga Saham
• PANDANGAN 2  Dividen Rendah dapat
meningkatkan harga saham
• PANDANGAN 3  Dividen tidak Relevan dengan
harga saham

12
DEVIDEN KELEBIHAN DEVIDEN SAHAM/PEMBAGIAN BONUS

KEPADA PERUSAHAAN KEPADA PEMEGANG SAHAM

Hasil dalam membajak kembali keuntungan Tidak dikenakan pajak penghasilan

Membantu pembiayaan untuk program

Menghasilkan dividen dalam jumlah besar
modernisasi dan ekspansi.

Menstabilkan dividen masa depan Dapat diwujudkan jika diperlukan

Mengurangi undercapitalisation Asosiasi dengan perusahaan meningkat.

Membantu dalam pemeliharaan posisi cairan Meningkatkan permintaan untuk saham investor

Bangkit dalam kekayaan investor. dengan

Memperluas daya jual saham perusahaan
pengurangan harga pasar saham.

13
DEVIDEN KELEBIHAN DEVIDEN SAHAM/PEMBAGIAN BONUS

KEPADA PERUSAHAAN KEPADA PEMEGANG SAHAM

Mengecewakan investor yang pemegang saham,
Membatasi masuknya pemegang saham baru
mengharapkan untuk menerima dividen tunai.

Meningkatkan tanggung jawab perusahaan atas

Turunnya harga pasar dari saham yang ada
dividen di masa depan
Laba per saham akan turun seiring dengan
Menghasilkan overcapitalisation
peningkatan jumlah saham.

14
 Thank You!
?

Your Date Here Your Footer Here 15