PASAR UANG & PASAR MODAL (ke-2)

Oleh : Irwan A. HSB, SE.,M.Si

STIE MULIA PRATAMA

PASAR MODAL

Lembaga Pasar
Pasar Modal
Instrumen di Pasar Modal
Jenis Pasar Modal
Sistem Bursa Efek
Sistem Perdagangan
Organisai Pasar Modal
Sistem Market Maker
Transparansi
Good Corporate Governance
1
A. Lembaga Pasar

Kekuatan Ekonomi suatu bangsa tercermin dari kelengkapan dan efektivitas Lembaga
Pasar yang dimiliki suatu negara itu.

LEMBAGA PASAR,
meliputi :

Pasar
Uang

Pasar Pasar
Berjangka Komoditas

Pasar
Modal
MEMBUTUHKAN UANG BARANG

KELEBIHAN UANG BARANG

Jangka
Jangka
Sifat kelebihan &
Kebutuhan dpt
Pende Panjang
berupa k
 Kelebihan & Kebutuhan Uang

Jangka Jangka
Pendek Panjang

Kelebihan & Lembaga Perbankan Lembaga Pasar

ditampung
Kebutuhan Uang (Pasar Uang) Modal

Kelebihan & Lembaga Pasar PASAR TUNAI

ditampung
Kebutuhan Brg. Komoditas (Spot Market)

Penyelesaiannya
hrs. segera
dilaksanakan
 Membutuhkan 1,3,6 bulan
Lembaga Pasar Waktu
Transaksi dstnya
(Uang, Modal &
Komoditas)

Menjamin Menguntungkan
Kepastian Harga kedua belah pihak
dan Produk (Pembeli & Penjual)

Muncullah Idea PASAR

Disebut juga BERJANGKA yg
Futures Market bermula di AS & Jepang
Pertengahan abad ke-18

Menangani transaksi semua produk

yg diperdagangkan oleh pasar
Tujuan : uang, pasar modal & pasar
komoditas, tetapi sifatnya hanya
berjangka beberapa bulan.
 Pasar Uang Pasar Modal Pasar Komoditas

Merupakan bayangan (1)

PASAR TUNAI
PASAR BERJANGKA
Saling mempengaruhi (2) (Spot Market)
(Future Market)

Negara yg psr berjangkanya

berjalan dgn baik berarti kaya
akan uang & brg.
artinya

1. Persediaan uang & brg. tersebar luas kepemilikannya sehingga negara tdk perlu khawatir
terhadap kelebihan atau kekurangan uang dan barang.
2. Masyarakat investor berfungsi sebagai gudang uang dan gudang barang.
3. Para pelaku pasar modal dan pasar berjangka selalu bersifat internasional dan mekanisme
pasarlah yg akan mengatur keseimbangannya.
4. Anggota bursa di pasar berjangka berjumlah besar sehingga tdk memungkinkan timbulnya
monopoli, apalagi jumlah kontrak yg dpt dimiliki oleh setiap anggota bursa termasuk afiliasinya
terbatas sampai jumlah yg ditetapkan dlm aturan perdagangan.
 PASAR BERJANGKA
(Future Market)

Terdapat dua cara

perdagangan yg memiliki
konsekuensi berbeda
Futures Options

Pembeli dan penjual Pembeli memiliki hak sedangkan penjual

mempunyai kewajiban yg mempunyai kewajiban. Artinya pembeli akan
sama. Apabila satu pihak memikul resiko yg terbatas, sedangkan penjual
mengalami kerugian, maka akan memikul resiko yg tdk terbatas. Krn
pihak yg lain mengalami penjual mempunyai resiko yg tak terbatas, maka
keuntungan atau disebut zero pembeli wajib membayar suatu premium kepada
sum game. penjual baik kontrak itudilaksanakan atau tdk
dilaksanakan oleh pembeli. Jadi kontrak options
hrs dilihat dari sudut pandang pembeli. Pembeli
mempunyai hak utk membeli (1) opsi beli dan
(2) opsi jual.
Spot Market < > Futures Market

1. Produk yang diperjualbelikan di Spot Market, juga diperdagangkan di Futures Market.

2. Perbedaannya terletak pada penyelesaiannya.
3. Pada Spot Market penyelesaian pembayaran dan untung rugi segera dilakukan
4. Pada Futures Market dilakukan 1 bulan atau lebih sesuai dengan masa kontrak yang
telah ditetapkan oleh lembaga pasar berjangka.
CATATAN :
Penyelesaian transaksi dilakukan pada saat tanggal jatuh tempo tiba, apabila
menganut EUROPEAN style. Namun apabila menganut AMERICAN style,
penyelesaian dapat dilakukan setiap hari.

Gambaran Pasar
1. GAMBARAN PASAR UANG, tercermin dalam kegiatan perbankan yg meliputi tabungan,
deposito, kredit jangka pendek, transaksi valuta asing, surat berharga pasar uang (SBPU),
serifikat Bank Indonesia (SBI), tingkat bunga bank, commercial paper dlsbnya.
2. GAMBARAN PASAR MODAL, tercermin dari kegiatan seperti emisi efek, perdagangan
saham, perdagangan obligasi, perdagangan bukti right dan waran.
3. GAMBARAN PASAR KOMODITAS, tercermin pada perdagangan dr berbagai macam
produk seperti pertanian, perkebunan, dan pertambangan yang dilakukan oleh para
pedagang besar, para agen tunggal atau grossier.
4. GAMBARAN PASAR BERJANGKA, tercermin dari kegiatan yang meliputi jual beli produk
derivative seperti indeks saham, indeks obligasi, tingkat bunga, valuta asing, kedelai, gula,
kopi, minyak goreng, beras, kacang2an, daging, ternak, emas, aluminium, bahan bakar,
gas dan sebagainya.
B. Pasar Modal
Pasar Modal adalah tempat atau sarana bertemunya antara permintaan dan
penawaran atas instrumen keuangan jangka panjang, umumnya lebih dari 1 (satu)
tahun. Hukum mendefinisikan pasar modal sebagai “kegiatan yg bersangkutan dgn
penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yg berkaitan dgn efek yg
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yg berkaitan dgn efek” (UU Pasar Modal
Nomor 8 Thn. 1995).

3 (tiga) sudut pandang tujuan dan manfaat

pasar modal

1. Sudut Pandang Negara, menggerakkan perekonomian suatu negara melalui

kekuatan swasta dan mengurangi beban negara.
2. Sudut Pandang Emiten, sarana untuk mencari tambahan modal.
3. Sudut Pandang Masyarakat, Investasi.

Bentuk instrumen di pasar modal disebut EFEK.

adalah surat berharga yg berupa SAHAM, OBLIGASI, bukti RIGHT, bukti WARAN dan
Produk turunan atau biasa disebut DERIVATIVE.
Contoh Produk Derivative di Pasar Modal adalah indeks harga saham dan
indeks kurs obligasi. Saham adalah tanda bukti memiliki perusahaan dimana
pemiliknya disebut juga sebagai pemegang saham (shareholder atau stockholder). Bukti
bahwa seseorang atau suatu pihak dapat dianggap sebagai pemegang saham adalah
apabila mereka sudah tercatat sebagai pemegang saham dalam buku yang disebut
Daftar Pemegang Saham (DPS). Pada umumnya, DPS disajikan beberapa hari sebelum
Rapat Umum Pemegang Saham diselenggarakan dan setiap pihak dapat melihat DPS
tsb. Bukti bahwa seorang adalah pemegang saham juga dapat dilihat pada halaman
belakang lembar saham apakah namanya sudah diregistrasi oleh perusahaan (Emiten)
atau belum.

Saham

Obligasi
Instrumen di
Efek = surat Bukti
Pasar Modal
disebut berharga Right

Waran

Mekanisme perdagangan
Derivative produk derivative ini dilakukan
secara future dan option
C. Jenis Pasar Modal

Pasar Pertama Pasar Kedua

Pasar Ketiga Pasar Keempat
(Perdana) (Sekunder)

Adalah tempat atau Adalah tempat atau Adalah sarana transaksi Adalah sarana transaksi
sarana bagi sarana transaksi jual jual beli efek antara jual beli antara investor
perusahaan yg utk beli efek antar investor market maker serta jual & investor beli
pertama kali & harga dibetuk oleh investor dan harga tanpa melalui peranan
menawarkan saham investor melalaui dibentuk oleh market efek.
atau obligasi ke perantara efek. maker.
masyarakat umum.

Dikatakan tempat Dikatakan tempat

krn secara fisik masy. krn secara fisik para
pembeli dpt bertemu perantara efek berada
dgn penjamin emisi dlm satu gedung di
ataupun agen penjual lantai perdagangan
utk melakukan pesanan (trading floor) seperti di
sekaligus membayar bursa efek JKT.
uang pesanan. Dikatakan sarana
Dikatakan sarana krn para perantara efek
krn si pembeli dpt tdk berada dlm satu
memesan melalui gedung, tetapi dlm satu
telepon dr rumah & jaringan sistem
membayar dgn cara perdagangan (seperti di
mentransfer uang Bursa Efek Surabaya)
melalui bank ke dan kantor perantara
rekening agen penjual. efek tersebar di
beberapa kota.
Dikatakan Terbentuknya harga Adalah sarana Adalah sarana
pertama krn pasar oleh tawaran transaksi jual beli transaksi jual beli
sebelumnya perush. jual dan tawaran beli efek antara market antara investor jual
Ini memiliki dari para investor ini maker serta investor & investor beli tanpa
perorangan atau disebut juga dgn dan harga dibentuk melalui peranan
beberapa pihak saja istilah ORDER oleh market maker. efek.
& sekarang DRIVEN MARKET.
menawarkan
kepada masy.
Umum. Penawaran
umum awal ini yg
disebut juga initial
public effering (IPO)
dan perusahaan itu
berubah dari
perseroan tertutup
menjadi perseroan
terbuka. Jadi
penawaran umum
adalah kegiatan
penawaran efek yg
dilakukan emiten utk
menjual efek pd
masy berdasarkan
tata cara yg diatur
dlm UU
 MEKANISME PERDAGANGAN PASAR PERDANA
Penjamin Emisi Efek adalah merupakah
Perusahaan Efek yg mendapatkan izin
bergerak dibidang Penjaminan Emisi
(Penerbitan/Penjualan Efek). Orang yang
menjalankan kegiatan Penjamin Emisi
Efekharus memiliki surat izin profesi
licence Wakil Penjamin Emisi Efek.
Emiten
Emiten atau Perusahaan Publik
adalah Perusahaan yang memperoleh
dana melalui Pasar Modal, baik dengan
menerbitkan efek (saham atau obligasi)
dan menjualnya secara umum kepada
masyarakat. Perusahaan Publik
mencatatkan sahamnya dan
diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia.
Tugas penjamin emisi antara lain adalah sebagai berikut:  
Memberikan nasihat mengenai: 
1. jenis efek yg sebaiknya dikeluarkan - harga yg wajar utk efek tsb
2. jangka waktu efek (obligasi dan sekuritas kredit)  
Dalam mengajukan pernyataan pendaftaran emisi efek, penjamin emisi
membantu menyelesaikan tugas administrasi yg berhubungan dengan:
3. pengisian dokumen pernyataan pendaftaran emisi efek penyusunan
prospektus
4. merancang spesimen efek
5. mendampingi emiten selama proses evaluasi
Mengorganisasikan penyelenggaraan emisi antara lain meliputi:
6. pendistribusian efek
7. menyiapkan sarana-sarana pemmjang. 
Penjamin Emisi
Investor Beli
(underwriter)
Agen Penjual Investor Beli
Agen penjual (selling agent) ini umumnya perusahaan efek
dengan tugas:
1. Melayanai investor yang akan memesan saham. 
2. Melaksanakan pengembalian uang pesanan (refund)
kepada investor. 
3. Menyerahkan sertifikat efek kepada pemesan (investor).