O
Obrigações
for growth
1
Obrigações?
Obrigações são um dos produtos financeiros mais
utilizados em todo mundo. Segundo Suresh Sundaresan
(2004, p. 3), cerca de 2/3 de todos os produtos financeiros
emitidos à escala mundial são obrigações clássicas.
2
Empréstimo Bancário
Depósito Empréstimo
Cliente Bank Empresa
4% 8%
3
Obrigações
Depósito
Clientes
Familias
Empresa
Bolsa de Valores
Bancos
Seguradoras
6%
Instituições
4
Mecânica e Procedimento dos Juros
6
Obrigações?
Combinam:
Rentabilidade!
Segurança!
Estabilidade!
Tradição!
7
Empresas que já Emitiram Obrigações
Tesouro: OT’s e
BT´s
500.000.000 CVE
600.000.000 CVE
8
Próximas Operações
820.000.000 CVE
9
Vantagens para as Empresas?
Primeira: A empresa tem a possibilidade de protelar o pagamento do principal para
o final da vida do empréstimo, pagando durante a vida da obrigação apenas os juros.
Não asfixia a empresa em termos de tesouraria.
Terceira: As taxas de Juro das obrigações são mais baixas do que nos tradicionais
empréstimos bancários. Porquê?
1.º- A dispersão de risco entre vários investidores decresce o prémio de risco exigido
= Tx. de Juro = Custo do dinheiro no tempo+ Inflação + Prémio de risco/N
10
Vantagens para os Investidores
Segunda: Benefícios fiscais importantes - Os
rendimentos das Obrigações cotados em Bolsa são
tributados a 12%.
Terceira: A segurança do crivo dos procedimentos da
Oferta na Bolsa de Valores e de Prestação das
Informações materialmente relevantes impostos pelo
mercados regulamentados.
Quarta: Maior diversificação das Carteiras
12
Questões processuais da Emissão
As disposições legais para a emissão de obrigações estão previstas
no Decreto – Legislativo nº 3/99 de 29 de Março que aprova o
Código das Empresas Comercias; para a admissão á cotação no
artigo 38.º do Código de Valores Mobiliários – Lei nº 52/V/98 de 11
de Maio e no Circular 02/BVC/00;
13
Custos das Emissões
Taxa de Registo na AGVM – 100.000 escudos – artigo 3.º do
Regulamento 1/2005 do BCV.
14
Flexibilidades que incrementam valor
Reembolso antecipado pelo valor total ou parcial do empréstimo
15
Riscos
EMPRESA
Não existe nenhum outro risco para a empresa
além do risco normal de um empréstimo
tradicional:
O risco do incumprimento no pagamento de juros ou do
principal .
INVESTIDORES
O risco de Incumprimento
16
Decréscimo de Remessas
17
IT´s
18
Fonte: MFAP
1
O
Obrigações
for growth
19