Hutang Obligasi dan

Investasi Dalam Obligasi

22 Metode
Metode Pembiayaan
Pembiayaan Jangka
Jangka Panjang
Panjang
Sumber Daya = Sumber Pembiayaan

Hutang

Pembiayaan dengan Hutang: Pemegang

obligasi

Aset Ekuitas Pemilik

Pembiayaan dengan ekuitas: Pemegang

saham
 22 Metode
Metode Pembiayaan
Pembiayaan Jangka
Jangka Panjang
Panjang

Pemegang Pemegang saham

obligasi

Kenapa menerbitkan obligasi dibandingkan dengan saham?

Obligasi (hutang)—pembayaran bunga kepada pemegang

obligasi merupakan beban yang mengurangi pendapatan kena
pajak.
Saham (ekuitas)—pembayaran dividen dilakukan dari laba
bersih setelah pajak dan laba ditahan.
Laba per saham untuk saham biasa dapat ditingkatkan dengan
menerbitkan obligasi dibandingkan menerbitkan tambahan
saham.
 Alternatif Perencanaan Pembiayaan– Mis. Laba $800,000
Rencana 1 Rencana 2 Rencana 3
Obligasi, bunga 12 % — — $2,000,000
Saham preferen 9%, pari $50 — $2,000,000 1,000,000
Saham biasa, pari $10 $4,000,000 2,000,000 1,000,000
Total $4,000,000 $4,000,000 $4,000,000
Laba sebelum bunga
dan pajak $ 800,000 $ 800,000 $ 800,000
Dikurangi bunga obligasi — — 240,000
laba sebelum pajak $ 800,000 $ 800,000 $ 560,000
Dikurangi pajak 320,000 320,000 224,000
Laba bersih $ 480,000 $ 480,000 $ 336,000
Dividen saham preferen — 180,000 90,000
Dividen yang tersedian $ 480,000 $ 300,000 $ 246,000
Jumlah saham biasa ÷400,000 ÷200,000 ÷100,000
Laba per Saham $ 1.20 $ 1.50 $ 2.46
Alternative Financing Plans – $440,000 Earnings
Plan 1 Plan 2 Plan 3
12 % bonds — — $2,000,000
Preferred 9% stock, $50 par — $2,000,000 1,000,000
Common stock, $10 par $4,000,000 2,000,000 1,000,000
Total $4,000,000 $4,000,000 $4,000,000
Earnings before interest
and income tax $ 440,000 $ 440,000 $ 440,000
Deduct interest on bonds — — 240,000
Income before income tax $ 440,000 $ 440,000 $ 200,000
Deduct income tax 176,000 176,000 80,000
Net income $ 264,000 $ 264,000 $ 120,000
Dividends on preferred stock — 180,000 90,000
Available for dividends $ 264,000 $ 84,000 $ 30,000
Shares of common stock ÷400,000 ÷200,000 ÷100,000
Earnings per share $ 0.66 $ 0.42 $ 0.30
Karakteristik
Karakteristik Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
 Kontrak obligasi, disebut bond indenture atau trust
indenture.
 Hutang jangkan panjang—jatuh tempo 10, 20, atau
30 tahun setelah penerbitan
 Diterbitkan pada nilai nominal (principal) $1,000,
atau lebih $1,000.
 Tingkat bunganya tetap.
 Nilai jatuh tempo sebesar nilai nominal.
Karakteristik
Karakteristik Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
 Apabila semua obligasi jatuh tempo pada
waktu yang sama, disebut obligasi
berjangka. Jika waktu jatuh tempo berbeda,
disebut obligasi berseri.
 Obligasi yang dapat ditukar menjadi saham
disebut convertible bonds.
 Obligasi yang dapat ditebus sebelum jatuh
tempo disebut callable bonds.
 Obligasi yang diterbitkan atas dasar kredit
perusahaan disebut obligasi debenture.
 Konsep
Konsep Present-Value
Present-Value dan
dan Hutang
Hutang
Obligasi
Obligasi
Ketika perusahaan menerbitkan obligasi,
harga yang dibayar pembeli tergantung
pada 3 faktor:
1. Nilai nominal obligasi, menggambarkan
nilai jatuh tempo.
2. Bunga periodik. Disebut dengan
contract rate atau coupon rate.
3. market atau effective rate (suku bunga
pasar).
Konsep
Konsep Present-Value
Present-Value dan
dan
Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
MARKET RATE = CONTRACT RATE

Harga jual obligasi= $1,000

$1,000
Cupon rate, 10%,
dibayar tahunan
Konsep
Konsep Present-Value
Present-Value dan
dan
Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
MARKET RATE > CONTRACT RATE

Harga jual obligasi < $1,000

$1,000
Cupon rate, 10%,
–
dibayar tahunan Diskonto
Konsep
Konsep Present-Value
Present-Value dan
dan
Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
MARKET RATE < CONTRACT RATE

Harga jual obligasi > $1,000

$1,000
Cupon rate, 10%,
+
dibayar tahunan Premium
 Obligasi $1,000, kupon 10% dijual. Bunga dibayar
secara tahunan dan jatuh tempo 2 tahunyears.
$100 $100
$1,000
Pembayaran Interest
Kupon
bunga payment
10%

Sekarang Akhir Akhir

tahun 1 tahun 2

$90.91 $100 x 0.90909

$82.65 $100 x 0.82645

$1,000 x 0.82645
$826.45
$1,000.00 (dibulatkan)
 Konsep
Konsep Present-Value
Present-Value dan
dan
Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Cara hitung
Present value dari nilai nominal $1,000, jatuh tempo 2
tahun, kupon 10%, dibayar secara tahunan:
$1,000 x 0.82645 -> lihat tabel diskon faktor $ 826.45
Present value dari bunga : $100 x
1.73554 (PV of annuity of $1 for 2 years
at 10% -> lihat tabel diskon faktor ) 173.55
Total present value obligasi $1,000.00
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada nilai nominal
Pada1 Januari, 2005, perusahaan menerbitkan obligasi $100,000,
kupon 12%, berjangka waktu 5 tahun; bunga dibayar per semester.
Market rate (suku bungan efektif) 12%.

Present value dari pokok $100,000, jangka waktu 5

tahun pada kupon 12% : $100,000 x
0.55840 $ 55,840
Present value dari bunga dihitung per semester
: $6,000 x 7.3609
(PV of annuity of $1 for 10 periods at 6%) 44,160
Total present value obligasi $100,000
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada nilai nominal

2005
Jan. 1 Kas 100 000 00
Hutang Obligasi 100 000 00
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada nilai
nominal
30 Juni, pembayaran bunga $6,000
($100,000 x .12 x 6/12).

June 30 Beban Bunga 6 000 00

Kas 6 000 00
Bunga obligasi dibayar per
semester.
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada nilai nominal
Obligasi jatuh tempo pada Desember 31, 2009. pada saat
jatuh tempo, perusahaan membayar sejumlah nilai
nominal kepada pemegang obligasi (selain bunga).

2009
Dec. 31 Hutang Obligasi 100 000 00
Kas 100 000 00
Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada tingkat diskonto

Asumsikan market rate 13%, bukan 12 %,

atas obligasi $100,000
Present value of face amount of $100,000 due in 5
years at 13% compounded semiannually: $100,000
x 0.53273 (PV of $1 for 10 periods at 6½%) $53,273
Present value of 10 semiannual interest payments
of $6,000 compounded semiannually: $6,000 x
7.18883 (PV of annuity of $1 for 10 periods at 6½%) 43,133
Total present value of bonds $96,406
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada tingkat diskonto
Pada 1 January, 2005, obligasi $100,000 diterbitkan pada
$96,406 (diskonto $3,594).

2005
Jan. 1 Kas 96 406 00
Diskonto atas hutang obligasi 3 594 00
Hutang Obligasi 100 000 00
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada tingkat diskonto
Pada 30 June, 2005, bunga yang dibayar per 6 bulan dan amortisasi
diskonto dengan menggunakan metode garis lurus

2005
June 30 Beban Bunga 6 359 40
Diskonto atas hutang obligasi 359 40
Kas 6 000 00

$3,594
$3,594÷÷
10
10
Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada tingkat Premium

Jika suku bunga pasar 11% dan suku bunga

kontrak12%, obligasi dijual $103,769.
Present value of face amount of $100,000 due in 5
years at 11% compounded annually: $100,000 x
0.58543 (PV of $1 for 10 periods at 5½%) $ 58,543
Present value of 10 semiannual interest payments of
$6,000 at 11%compounded semiannually: $6,000 x
7.53763 (PV of annuity of $1 for 10 periods at 5½%) 45,226
Total present value of bonds $103,769
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada tingkat Premium

Dijual $100,000 untuk obligasi

$103,769 (premium $3,769).
2005
Jan.1 Kas 103 769 00
Hutang Obligasi 100 000 00
Premium atas hutang obligasi 3 769 00
Obligasi $100,000 diterbitkan
pada tingkat premium.
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi diterbitkan pada tingkat Premium

Pada 30 Juni, dibayar bunga setengah

tahunan dan amortisasi premium.
2005
June 30 Beban bunga 5 623 10
Premium atas hutang obligasi 376 90
Kas 6 000 00
Dibayar bunga setengah tahunan
$3,769
$3,769xx1/10
1/10
dan amortisasi 1/10 premium
obligasi.
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi Tak Berbunga

Obligasi
Obligasi tanpa
tanpa bunga;
bunga; tidak
tidak ada
ada pembayaran
pembayaran bunga.
bunga. Hanya
Hanya
sebesar
sebesar nilai
nilai nominal
nominal yang
yang dibayar
dibayar pada
pada saat
saat jatuh
jatuh tempo.
tempo.
Asumsi;
Asumsi; market
market rate
rate 13%
13% pada
pada saat
saat diterbitkan
diterbitkan

Present value of $100,000 due in 5 years at 13%

compounded semi annually: $100,000 x 0.53273
(PV of $1 for 10 periods at 6½%)
$53,273
 Akuntansi
Akuntansi untuk
untuk Hutang
Hutang Obligasi
Obligasi
Obligasi Tak Berbunga
Pada
Pada 11 Januari,
Januari, 2005,
2005, berjangka
berjangka waktu
waktu
5-tahun,
5-tahun, obligasi
obligasi bernilai
bernilai $100,000,
$100,000,
tanpa
tanpa bunga
bunga dengan
dengan market
market rate
rate 13%.
13%.
2005
Jan. 1 Kas 53 273 00
Diskonto atas Hutang Obligasi 46 727 00
Hutang Obligasi 100 000 00
Diterbitkan pada nilai
$100,000,tanpa bunga.
 The
The bond
bond indenture
indenture may
may require
require that
that aa
fund
fund forfor the
the payments
payments of of the
the face
face value
value
of
of the
the bonds
bonds at at maturity
maturity be
be set
set aside
aside over
over
the
the life
life of
of the
the bonds.
bonds. This
This special
special fund
fund
isis called
called aa bond
bond sinking
sinking fund.
fund.
 Obligasi
Obligasi yang
yang Ditebus
Ditebus
On
On June
June 30,
30, aa corporation
corporation has
has aa bond
bond issue
issue ofof
$100,000
$100,000 outstanding
outstanding on
on which
which there
there isis an
an
unamortized
unamortized premium
premium of of $4,000.
$4,000. TheThe corporation
corporation
purchases
purchases one-fourth
one-fourth of
of the
the bonds
bonds for
for $24,000.
$24,000.
2005
June 30 Bonds Payable 25 000 00
Premium on Bonds Payable 1 000 00
Cash 24 000 00
Gain on redemption of Bonds 2 000 00
Retired bonds for $24,000.
 Obligasi
Obligasi yang
yang Ditebus
Ditebus
Instead,
Instead, assume
assume that
that the
the firm
firm reacquired
reacquired
all
all of
of the
the bonds,
bonds, paying
paying $105,000.
$105,000.
2005
June 30 Bonds Payable 100 000 00
Premium on Bonds Payable 4 000 00
Loss on Redemption of Bonds 1 000 00
Cash 105 000 00
Retired bonds for $105,000.
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
Bonds are purchased directly from the
issuing corporation or through an organized
bond exchange. Bond prices are quoted as a
percentage of the face amount.
AA premium
premium or or discount
discount on on aa bond
bond
investment
investment isis recorded
recorded in in aa single
single
investment
investment account
account andand isis amortized
amortized overover
the
the remaining
remaining life
life of
of the
the bonds.
bonds.
 Investments
Investments in
in Bonds
Bonds
On
On April
April 2,
2, 2005,
2005, Purchased
Purchased aa $1,000
$1,000 Lewis
Lewis
Company
Company bond
bond at
at 102
102 plus
plus aa brokerage
brokerage fee
fee of
of
$5.30
$5.30 and
and accrued
accrued interest
interest of
of $10.20.
$10.20.
2005
Apr. 2 Investment in Lewis Co. Bonds. 1 025 30
Interest Revenue 10 20
Cash 1 035 50
Invested in a Lewis
Company bond.

Note that the brokerage fee is added

to the cost of the investment.
Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
To
To assist
assist your
your
understanding,
understanding, let’s
let’s look
look at
at
an
an extended
extended illustration
illustration for
for
Crenshaw,
Crenshaw, Inc.
Inc.
 Investments
Investments in
in Bonds
Bonds
On
On July
July 1,
1, 2005,
2005, Crenshaw
Crenshaw Inc.Inc. purchases
purchases
$50,000
$50,000 of of 8%
8% bonds
bonds of
of Deitz
Deitz Corporation
Corporation due due
in
in 88 3/4
3/4 years.
years. The
The effective
effective interest
interest rate
rate isis
11%.
11%. The Thepurchase
purchaseprice
priceisis$41,706
$41,706 plus
plus
interest
interest ofof $1,000
$1,000 accrued
accrued from
from April
April 1,
1, 2005.
2005.
2005
July 1 Investment in Deitz Corp. Bonds. 41 706 00
Interest Revenue 1 000 00
Cash 42 706 00
Purchased investment in $50,000 x 8% x 3/12
bonds, plus accrued interest.
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
Received
Received semiannual
semiannual interest
interest for
for April
April 11 to
to
October
October 11 ($50,000
($50,000 xx 8%
8% xx 6/12).
6/12).

Oct. 1 Cash 2 000 00

Interest Revenue 2 000 00
Received semiannual
interest for April 1 to
October 1.
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
Adjusting
Adjusting entry
entry for
for interest
interest accrued
accrued
from
from October
October 11 to
to December
December 31 31
($50,000
($50,000 xx 8%
8% xx 3/12).
3/12).
Dec. 31 Interest Receivable 1 000 00
Interest Revenue 1 000 00
Adjusting entry for interest
accrued from October 1 to
December 31.
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
Adjusting
Adjusting entry
entry for
for amortization
amortization of
of
discount
discount for
for July
July 11 to
to December
December 31:
31:
($50,000
($50,000 –$41,706)/105
–$41,706)/105 xx 66 months.
months.

Dec. 31 Investment in Deitz Corp. Bonds 474 00

Interest Revenue 474 00
Adjusting entry for Rounded to
amortization of discount nearest dollar
from July 1 to December 31. ($79 a month)
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi

Investment Revenue
July 1 1,000 Oct. 1 2,000
Dec. 31 1,000
31 474
3,474
Bal. 2,474
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
The
The Deitz
Deitz bonds
bonds are
are sold
sold onon June
June 30,
30, 2012
2012
for
for $47,350
$47,350 plus
plus accrued
accrued interest.
interest. ItIt has
has
been
been sixsix months
months since
since the
the last
last amortization
amortization
entry,
entry, soso amortization
amortization forfor the
the current
current year
year
must
must be
be recorded
recorded (6 (6 months).
months).
2012
June 30 Investment in Deitz Corp. Bonds 474 00
Interest Revenue 474 00
Amortized discount for $79 x 6
current year.
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
Investment in Deitz Corporation Bonds
2005
July 1 41,706
The investment
Dec. 31
2006
474 $79 x 6
account after all
Dec. 31 948
$79amortization
2007
Dec. 31 948 x 12
2008
Dec. 31 948 entries have
2009
Dec. 31 948 been made,
2010
Dec. 31 948 including the
2011
Dec. 31 948 June 30, 2012
2012
June 30 474 adjusting entry.
48,342
 Investasi
Investasi dalam
dalam Obligasi
Obligasi
This
This investment
investment was
was sold
sold onon June
June 30,
30, 2009
2009
for
for $47,350
$47,350 plus
plus accrued
accrued interest.
interest. ItIt has
has
been
been sixsix months
months since
since the
the last
last amortization
amortization
entry,
entry, soso amortization
amortization forfor the
the current
current year
year
$50,000
must
must be
be recorded
recorded (6 (6 months).
months). x 8% x
2012 3/12
June 30 Cash 48 350 00
Loss on Sale of Investment 992 00
Interest Revenue 1 000 00
Investment in Deitz Corp. Bonds 48 342 00