Pasar Modal Negara Hong Kong

(Hong Kong Stock Exchange)

Alwan Ayyasyi Ganang Ayom

Vincent Wirawan
 Hong Kong Stock Exchange (Bursa Efek
Hongkong) adalah Bursa Efek yang memiliki basis
di Hongkong yang merupakan salah satu bursa
dengan kapitalisasi pasar terbesar di dunia yaitu
sekitar USD 3.936 Miliar dan sekitar 2.538 Emiten
yang telah listing ke dalam Bursa Efek Hongkong.
 Sejarah HKEx
Waktu Keterangan
1891 Bursa saham Hongkong resmi di dirikan dengan nama Asosiasi Pialang Saham

Asosiasi Pialang Saham Hongkong berganti nama menjadi Hong Kong Stock Exchange
1914
(Bursa Efek Hongkong)
1969 Far East Exchange Ltd Didirikan
1971 Kam Ngan Stock Exchange Ltd Didirikan
1972 Kowloon Stock Exchange Ltd Didirikan

Bursa Efek Hong Kong Limited didirikan sebagai upaya penggabungan dari keempat bursa
1980
yang terdapat di Hongkong untuk menerapkan perdagangan yang terpadu

Aula perdagangan baru dibuka. Pada saat itu, total 249 perusahaan terdaftar di Bursa, total
2 April 1986
kapitalisasi pasar adalah HK$245 miliar

Bursa Efek ditutup selama empat hari dalam upaya untuk menghentikan kerugian selama
Oktober 1987
jatuhnya pasar ekuitas global. Peristiwa ini dikenal dengan peristiwa senin hitam
 Sejarah HKEx
Waktu Keterangan
Securities and Futures Commission (SFC) didirikan sebagai regulator undang-undang pasar
1989
sekuritas .
24 Juni 1992 Central Clearing and Settlement System (CCASS) Mulai di perkenalkan
15 Juli 1993 Tsingtao Brewery menjadi perusahaan Cina pertama yang mencatatkan sahamnya di bursa
Automatic Order Matching and Execution System (AMS) diperkenalkan. AMS adalah sistem
1 November 1993
seperti JAT-S
Januari 1996 Sistem AMS/2 diperkenalkan, menjadi dasar dari perdagangan off-floor.
Tracker Fund of Hong Kong yang dibuat oleh intervensi pemerintah selama krisis keuangan
12 November 1999
Asia 1997 diperkenalkan di bursa.
Bursa Efek, Bursa Berjangka dan Perusahaan Kliring Sekuritas Hong Kong semuanya
6 Maret 2000
menjadi anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh HKEx,
23 Oktober 2000 AMS/3 diimplementasikan di bursa.
 • Ekuitas

• Exchange Traded Product

Produk • Structured Product
• Real Estate Investment Trust

• Debt Securities
Ekuitas
Efek ekuitas, umumnya disebut sebagai saham, terdiri dari saham biasa dan saham preferen. Sebagian
besar efek ekuitas yang terdaftar di Bursa adalah saham biasa yang menyumbang sebagian besar dari omset
Bursa Efek Hongkong.

Pemegang saham biasa atau berhak menjadi pemilik perusahaan, memiliki hak suara dan menerima dividen
atas kebijakan perusahaan. Namun, pembayaran dividen tidak wajib bahkan jika perusahaan mencatat laba.
Pemegang saham preferen berhak atas distribusi preferensial dari keuntungan sebelum distribusi apa pun
kepada pemegang saham biasa, tidak memiliki hak suara dan menerima dividen tetap. Selain itu, saham
preferen juga memiliki klaim atas aset perusahaan jika terjadi likuidasi.
Exchange Traded Product
Exchange Traded Products (ETP) yang terdiri dari Exchange Traded Funds (ETF) dan Leveraged and Inverse
Products (L&I Products) adalah salah satu produk investasi dengan pertumbuhan tercepat di dunia yang
mengubah cara investor

Pada tahun 1999 HKEX meluncurkan ETF pertama, sejak itu Hong Kong terus menjadi pasar ETP terkemuka
yang menarik emiten, penyedia likuiditas, dan investor yang menjadikan HKEX sebagai pusat ETP Asia.
Structured Product
Structured Product adalah instrumen keuangan yang diterbitkan oleh lembaga keuangan resmi
(Emiten)dan diperdagangkan di pasar kas HKEX. Keuntungan dari structured product didasarkan
pada kinerja aset yang mendasarinya, yaitu saham, indeks saham, pendapatan tetap, mata uang,
komoditas atau sekeranjang asset.

 
Real Estate Investment Trust
Real Estate Investment Trust (REIT) adalah skema investasi kolektif yang bertujuan untuk memberikan
sumber pendapatan berulang kepada investor melalui investasi terfokus dalam portofolio properti yang
menghasilkan pendapatan di Hong Kong

REITs memberikan distribusi pendapatan reguler kepada investor. Semua atau sebagian besar pendapatan bersih
REIT setelah pajak dibayarkan kepada investor dalam bentuk dividen secara berkala
Debt Securities
Surat Utang yang diperdagangkan di bursa tercatat di Bursa Efek Hong Kong Limited selaku anak
perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Bursa Hong Kong dan Clearing Limited (HKEX). Sekuritas hutang
yang terdaftar di bursa adalah berupa obligasi dan catatan yang mewakili pinjaman ke entitas di mana entitas
berjanji untuk membayar kembali pemegang obligasi atau pemegang catatan jumlah total yang dipinjam

Sebagai imbalan atas pinjaman tersebut, entitas biasanya akan memberikan kompensasi kepada pemegang
obligasi atau pemegang catatan dengan pembayaran bunga selama masa obligasi atau catatan. Tidak seperti
pemegang saham, pemegang obligasi dan catatan bukan pemilik entitas, tetapi kreditornya.
Produk Derivatif
• Hang Seng Index Futures & Options
• Stock Futures

• Foreign Exchange

• Three-Month Hong Kong Interbank Offered Rate

Futures
Equity Index
Indeks pasar saham adalah indeks yang mengukur pasar saham untuk membantu investor membandingkan
tingkat harga saat ini dengan harga masa lalu untuk menghitung kinerja pasar. Salah satu index utama adalah
Hang Seng Index. Hang Seng Index (HSI) adalah indeks tertimbang kapitalisasi pasar (saham beredar dikalikan
dengan harga saham) dari saham-saham penyusunnya. Pengaruh masing-masing saham terhadap kinerja indeks
biasanya berbanding lurus dengan nilai pasar relatifnya. Saham dengan kapitalisasi pasar yang lebih tinggi akan
memiliki dampak yang lebih besar pada kinerja indeks dibandingkan dengan kapitalisasi pasar yang lebih
rendah.
Stock Futures
Kontrak Saham Berjangka adalah komitmen untuk membeli atau menjual kontrak keuangan yang setara
dengan jumlah tertentu (pengganda kontrak) saham yang mendasarinya pada harga yang telah ditentukan
(harga kontrak) pada tanggal tertentu di masa depan. Karena kontrak berjangka saham diselesaikan secara non-
tunai, tidak ada pengiriman fisik saham saat kontrak berakhir. Setelah jatuh tempo, keuntungan dan kerugian
dikreditkan atau didebit ke rekening pembeli/penjual kontrak dalam jumlah yang sama dengan selisih antara
harga kontrak dan harga penyelesaian akhir dikalikan pengganda kontrak.
Foreign Exchange
Derivatif valuta asing adalah derivatif keuangan yang pembayarannya bergantung pada nilai tukar mata
uang asing dari dua (atau lebih) mata uang. Instrumen ini biasanya digunakan untuk spekulasi mata uang atau
untuk lindung nilai risiko nilai tukar mata uang asing. Salah satu derivatif valuta asing yang utama adalah
USD/CNH. HKEX meluncurkan kontrak berjangka USD/CNH pada September 2012 yaitu produk berjangka
mata uang RMB pertama yang dapat diberi margin, dan diselesaikan dalam RMB, untuk memberikan efisiensi
modal yang lebih besar
Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)
Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR) adalah kurs di mana instrumen berdenominasi dolar Hong
Kong untuk diperdagangkan antar bank di Hong Kong. Tarif tetap (berkisar dari 1 hingga 12 bulan) ditetapkan
berdasarkan kuotasi HIBOR yang diberikan oleh 20 bank yang ditunjuk oleh Asosiasi Bank Hong Kong
(HKAB). HIBOR menjadi referensi untuk pemberi pinjaman dan peminjam yang berpartisipasi secara langsung
atau tidak langsung dalam ekonomi Asia.
Commodities Futures
Kontrak komoditas berjangka adalah kontrak untuk membeli atau menjual bahan mentah di masa depan
pada tanggal dan harga tertentu. Hal ini sering digunakan untuk melindungi potensi volatilitas di pasar dengan
mengunci harga terlebih dahulu. Komoditas yang diperdagangkan biasanya komoditas lokal. Komoditas utama
yang diperdagangkan di HKSE adalah kontrak berjangka emas yang didenominasi dalam USD dan RMB.
HKEX Sustainable & Green Exchange

STAGE adalah platform produk investasi

berkelanjutan multi-aset pertama di Asia, yang ditujukan
untuk mendukung permintaan global yang tumbuh cepat
untuk investasi keuangan berkelanjutan. Platform ini
menjadi sarana kolaborasi keuangan berkelanjutan antara
semua pemangku kepentingan HKEX, dari penerbit hingga
investor, komunitas, dan inovator.
 Jam Perdagangan Bursa
    Full Day Trading Half Day Trading
Pre-opening
Auction Session 9:00 a.m. - 9:30 a.m.
Session

MorningSession 9:30 a.m. - 12:00 noon

Continuous ExtendedMorning 12:00 noon - 1:00
Trading Session Not applicable
Session p.m.
Afternoon Session 1:00 p.m. - 4:00 p.m. Not applicable

4:00 p.m. to a 12:00 noon to a

Closing Auction random closing random closing
Auction Session
Session between 4:08 p.m. between 12:08 p.m.
and 4:10 p.m. and 12:10 p.m.
VOLATILITY CONTROL MECHANISM

Volatility Control Mechanism (VCM) adalah sebuah sistem pengamanan yang ada dalam di pasar sekuritas Hong
Kong atau HKSE, dimana sistem ini bertujuan untuk melindungi transaksi saham-saham perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Hong Kong.

Di pasar bursa, VCM dipicu jika harga transaksi potensial untuk stok konstituen tiga indeks Hang Seng berkurang
lebih dari 10%, 15% dan 20% ±jauh dari harga terakhir cooling-off period lima menit yang lalu, dan lima menit yang akan
dimulai.
Pihak-Pihak Terkait
Securities and Futures Commission (SFC)
• Komisi Sekuritas dan Berjangka (SFC) adalah badan
hukum independen yang didirikan pada tahun 1989
untuk mengatur pasar sekuritas dan berjangka Hong
Kong.
• SFC menjalankan tugas berdasarkan Securities and
Futures Ordinance (SFO) untuk melakukan
investigasi, dan perbaikan terhadap operasional pasar
modal di Hongkong. SFC beroperasi secara
independen di Wilayah Administratif Khusus Hong
Kong.
• Tanggung jawab utama dari SFC adalah menjaga dan
menciptakan keadilan, efisiensi, daya saing,
transparansi dan ketertiban industri sekuritas dan efek
berjangka.
HKEX
• HKEX adalah pengontrol bursa
pertukaran yang diakui di bawah SFO.
• HKEX memiliki dan mengoperasikan
satu-satunya bursa saham dan bursa
berjangka di Hong Kong dan lembaga
kliring terkaitnya, yaitu Hong Kong
Securities Clearing Company Limited
(HKSCC), HKFE Clearing Corporation
Limited (HKCC) dan The SEHK
Options Clearing House Limited
(SEOCH).
The Stock Exchange of Hong Kong Limited (Stock Exchange)
• Stock Exchange of Hong Kong Limited menjadi anak perusahaan yang dimiliki
sepenuhnya oleh HKEX, adalah perusahaan pertukaran yang diakui di bawah
SFO.
• Stock Exchange mengoperasikan dan memelihara pasar saham di Hong Kong dan
merupakan pengatur utama Peserta Bursa sehubungan dengan masalah
perdagangan dan perusahaan yang terdaftar di Papan Utama dan Pasar
Pertumbuhan Perusahaan (GEM) dari Bursa Efek
Hong Kong Futures Exchange
Limited (Futures Exchange)

• adalah perusahaan pertukaran yang diakui di bawah

SFO.
• Futures Exchange mengoperasikan dan memelihara
pasar berjangka di Hong Kong dan merupakan
regulator utama Peserta Bursa Berjangka
sehubungan dengan masalah perdagangan.
Clearing House
• HKSCC, SEOCH dan HKCC (anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh
HKEX), dan OTC Clearing Hong Kong Limited (anak perusahaan HKEX) diakui
sebagai lembaga kliring untuk tujuan SFO.
• HKSCC dan SEOCH masing-masing menyediakan layanan untuk kliring dan
penyelesaian transaksi efek dan opsi saham, termasuk perdagangan dan transaksi
yang dilakukan pada, atau tunduk pada peraturan Bursa Efek.
• HKCC menyediakan layanan untuk kliring dan penyelesaian transaksi di Bursa
Berjangka.
• OTC Clearing Hong Kong Limited menyediakan layanan untuk kliring dan
penyelesaian transaksi derivatif OTC.
IPO
• FINI (Fast Interface for New Issuance), adalah sebuah sistem yang diperkenalkan
oleh HKEX sebagai sebuah pelayanan berbasis web terbaru dalam hal pelayanan
proses IPO bagi perusahaan dari awal proses hingga akhir proses.
• Reformasi ini akan menguntungkan bagi pihak-pihak yang terlibat dalam Bursa
Saham Hong Kong dengan membuat IPO market lebih efisien, kuat menghadapi
tantangan digital di masa depan masa depan, sementara mempertahankan dan
memperluas kepemimpinan global Hong Kong sebagai tempat daftar yang
kompetitif.
Perbandingan HKSE - IDX
• Produk di bursa, dimana HKSE terdapat produk derivatif berupa Three-Month
Hong Kong Interbank Offered Rate Futures. Produk ini berupa kurs di mana
instrumen berdenominasi dolar Hong Kong diperdagangkan antar bank di Hong
Kong, sedangkan di Indonesia tidak ada produk serupa yang diperdagangkan.
• Proses IPO, HKSE hanya memerlukan waktu +/- 1-5 hari kerja untuk perusahaan
yang ingin go public sedangkan di Indonesia proses agar perusahaan menjadi go
public memerlukan waktu hingga +/- 15 minggu atau +/- 3 bulan.
• Untuk jam perdagangan, perbedaan waktu perdagangan antara Indonesia
dengan Hong Kong adalah Hong Kong lebih cepat membuka perdagangan 1 jam
dari perdagangan di Indonesia.
Perbandingan HKSE - IDX
• Regulator di HKSE Securities and Futures Commission (SFC),
sedangkan di Indonesia OJK dan BEI.
• 1 Lot Saham, untuk IDX 1 Lot = 100 Lembar, sedangkan HKSE tidak ada
aturan dalam penetapan jumlah lembar dalam 1 lot.
• Auto Rejection, dalam IDX terdapat jenjang harga dalam penetapan
Auto Rejectition, sedangkan HKSE tidak ada jenjang harga semua
transaksi telah ditetapkan 15%.
Kesimpulan
• Bursa Efek Hong Kong merupakan
salah satu bursa efek tertua di dunia,
dimana didirikan pada tahun 1891
dengan nama Asosiasi Pialang Saham.
• Bursa Efek Hong Kong menjadi salah
satu destinasi bagi perusahaan yang
ingin mendapatkan suntikan modal
yang besar, sebab HKSE merupakan
salah satu pasar modal terbaik dunia
dengan kapitalisasi pasar sebesar
USD3.325 Miliar