Anda di halaman 1dari 10

“Is American Corporate

Governance Fatally Flawed?”

Ayuvera Rifani Ray 447384


Overview

• Capital Choices, diterbitkan pada Agustus 1992


• Investment horizon di perusahaan AS dianggap
sangat pendek
• Adanya tekanan berlebih pada harga saham dan
tingkat pengembalian
MEMAKSIMALKAN NILAI PEMEGANG SAHAM SEBAGAI TUJUAN
UTAMA BISNIS CORPORATION

• Pemegang saham, investor, pemilik serta


konsumen mereka dan konsumsinya secara aktual
dan potensial, adalah yang menggerakkan
shareholder-value principle.
• Investasi baru mungkin telah memperluas pangsa
pasar perusahaan dan meningkatkan citra
perusahaan
Nilai Pasar Saat Ini dan Pendapatan Masa Depan

• Pendapatan yang diharapkan pasar dihitung


dengan present value formula dan dengan
Growth formula
• Pendekatan market-to-book ratio, perusahaan
harus memiliki keunggulan kompetitif jangka
panjang
• Manajer Jepang secara naluriah skeptis tentang
penggunaan pasar saham
• Kultur bisnis perbankan di Jepang yang sangat
berbeda
Harga dan Informasi Saham

• Diperlukan bukti yang mendukung informasi


untuk calon investor yang ingin berinvestasi
• Mengizinkan perusahaan untuk mengungkapkan
informasi eksklusif yang sensitif secara selektif
terhadap calon pemegang saham
• Resesi yang terjadi mengingatkan para manajer
bisnis tentang myopia, astigmatisme (penglihatan
menyimpang), hiperopia (pandangan jauh yang
berlebihan)
TUJUAN MANAJEMEN DAN KEPENTINGAN
STOCKHOLDER

• Manajer AS tidak selalu memakai lensa yang


dikoreksi pemegang saham untuk bekerja.
• Pemegang saham memiliki hak untuk memilih
BOD
Paket Kompensasi dan Insentif Manajemen

• Manajer yang digaji cenderung memiliki sedikit


insentif untuk mempertimbangkan proyek
• Memberikan saham kepada manajer setidaknya
memungkinkan mereka berpartisipasi untuk
mencapai keuntungan
• Opsi saham dapat menjadi berlebihan dan
menggoda manajer untuk melakukan usaha yang
terlalu berisiko
• Diversifikasi perusahaan memang mengurangi
risiko bagi para manajer
Paket Kompensasi dan Insentif Manajemen

• Kegagalan terkait tata kelola oleh GM atau IBM


atau Sears dalam beberapa tahun terakhir bukan
bencana nasional
• Benar >> manajemen perusahaan yang telah
gagal untuk berhemat dan merestrukturisasi
perusahaan
• Para pemegang saham dengan kepemilikan
saham kecil memiliki cara lain dan teruji dengan
baik untuk melindungi tabungan yaitu diversifikasi
KESIMPULAN

• Terdapat dua pandangan yang sangat berbeda


tentang apa yang salah dengan manajemen
perusahaan Amerika
• Tidak ada bias yang melekat karena kekuatan
pasar terus-menerus bekerja