1

MANAJEMEN
KEUANGAN
INTERNASIONA
L P01
Manajemen perusahaan Multinasional
PERUSAHAAN YANG 2

MELAKUKAN PERDAGANGAN
INTERNASIONAL DAN
MEMILIKI OPERASIONAL DI
LUAR NEGERI
Definisi Perusahaan Multinasional
 Agency Problem (Agency Cost)
Kendala –
1

kendala yang 2 Kendala lingkungan (Izin usaha,

ketentuan pembuangan limbah,
dihadapi MNC Perangkat pengendali populasi)

Kendala Regulatori (Pajak,

3 aturan konversi Voluta, Upah
Karyawan)

4 Kendala Etika (Suap kepada

pemerintah dan pihak
berpengaruh lainnya)
 Keunggulan Komperatif (Setiap
1
Negara memiliki keunggulan untuk Teori Bisnis
berspesialisasi dalam hal tertentu sehingga biaya
menjadi lebih efisien) Internasional
2
Pasar Tidak Sempurna ( Karena adanya
baiya dari transfer sumber daya bagi tujuan produksi,
perusahaan mungkin menggunakan factor-factor
produksi luar negeri yang lebih murah dari factor-factor
produksi local)

3
Teori Siklus Produk ( Karena ada
permintaan asing akan produknya, perusahaan-
perusahaan yang hanya beroperasi di pasar local
melakukan ekspansi keluar negeri)
 Perdagangan Internasional (Impor-export)
Metode Bisnis 1
Licensing (contoh : perusahaan minuman di USA memberikan

Internasional
formula dan merek dagangnya ke pada perusahaan di
2 Indonesia, perusahaan Indonesia akan memberikan fee atau
bagian laba pada perusahaan USA)

Waralaba (mewakibkan sebuah perusahaan untuk

3 menyediakan strategi penjualan, pelayanan tertentu, dana
investasi awal dengan imbalan fee periodic. Contoh : Sejak tahun
1991 Mc Donalds memberikan hak waralaba kepada Bambang
Rachmadi)

4 Usaha Patungan (Xerox corp & Fuji Co) memungkinakan Xerox

memasuki pasar jepang dan Fuji memasuki bisnis foto copy)

54 Akuisis perusahaan asing (PT Bank Danamon Indonesia Tbk

(BDMN) menjadi satu di antara bank-bank nasional yang kini
kepemilikannya berpindah ke tangan asing. Pada Desember
2017, The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd (MUFG)
mengakuisisi 19,9% saham Bank Danamon dari pemegang
saham utamanya, yakni Asia Financial Pte.Ltd (AFI).
6
Pembentukan Anak Perusahaan Baru Di Luar Negeri
 Risiko Nilai Tukar (Risiko Bisnis karena
1
fluktuasi nilai tukar yang mengakibatkan Risiko
jumlah kas yang dibutuhkan untuk melakukan
pembayaran menjadi tidak pasti)) Internasional
2
Risiko Politik( Kebijakan politik pemerintah
Negara tamu yang dapat mempengaruhi kas
perusahaan Multinasional)

3
Kondisi Ekonomi Luar Negeri
( kondisi perekonomian Negara tamu dapat
berpengaruh terhadap kas yang diterima
perusahaan multinasional)
Pasar Keuangan Internasional

Pasar Voluta Asing

Kurs
• Kurs Spot : Nilai Tukar Berjalan Suatu Voluta
• Bid : Kuotasi beli suatu voluta asing
• Ask : Kuotasi jual
 Bid-Ask Spread
• Selisih antara harga jual dengan harga beli
voluta asing pada sebuah bank
• Bid-Ask spread ditujukan untuk menutupi
biaya-biya yang muncul dalam memenuhi
pemintaan-permintaan jual beli valas
 Contoh
• Anda memiliki $1000 dan berencana untuk
pergi ke Inggris. Diketahui kurs bid pound
adalah $1,52 dan kurs Ask $1,60. kemudian
anda pergi ke bank untuk mengkonversi dollar
anda ke dalam pound. Berapa pound yang
akan anda dapat ?
 Jawaban contoh kasus
• Jumlah dollar AS / harga yang dikenakan per pound
• $1000/$1.60 = 625
• Maka anda mendapatkan 625 pound untuk $1000 dollar
yang anda miliki
• (ketika anda membeli pound menggunakan kurs jula,
karena bank dalam posisi jual)
 Kasus 2
• Sekarang anggaplah anda batal ke Inggris, kemudian
harus menukarkan kembali pound yang anda miliki ke
dalam dollar

• 625x1.52 = $ 950

• Menggunakan kurs beli, karena anda menjual pound dan

bank membeli pound
 Bid/Ask Spread
• (Kurs Jual- Kurs Beli) / Kurs Jual

• (1.60-1.52)/1.60 = 0.05 (5%)

• Karena ada bid/ask spread anda kehilangan 5% atau $50

• tadinya anda memiliki $1000 sekarang anda hanya
memiliki $950
 Tugas
• Buat bid/ask spread Rupiah saat ini
• Anggaplah anda akan pergi ke amerika, dan anda harus
menukarkan rupiah anda ke dollar
 15

MANAJEMEN
KEUANGAN
INTERNASIONA
L P03
Apresiasi & Depresiasi nilai tukar serta
pengaruh tingkat suku bunga
 Contoh Kasus 16

Chicago Bank memperkirakan nilai tukar Mark Jerman (DM) akan

mengalami apresiasi dari tingkat sekarang $ 0,50 ke $0,52
dalam 30 hari kedepan . Bank Chichago meminjam $ 20 juta dari
bank lain dalam jangka pendek

TingkatVoluta
suku bunga
Suku Bunga Lending Suku Bunga borrowing
Dollar 6,72% 7,2 %
DM 6,48 % 6,96%
 1 Meminjam $ 20 Juta
Penyelesaian Tukar kedalam mark menjadi DM 40 Juta
2 (20.000.000/0.50)

Meminjamkan ke pasar dengan tingkat suku

3 bunga 6,48%/tahun atau 0,54% selama 30 hari
[6,48 x (30/360)]. Maka setelah 30 hari, bank
tersebut akan menerima DM 40.216.000 [DM 40
juta x (1+0,0054)]

4 Menggunakan hasil tersebut untuk membayar

utang. Suku bunga tahunan dari dollar 7,2% atau
0,6% [7,2 x (30/360)]. Jumlah dollar yang
dibutuhkan adalah [$20 juta x (1+0,006)] = $
20.120.000
5
$20.120.000/$0.52 = DM 38.692.308

Untung DM 1.523.692
 1 Meminjam DM 40 Juta
Jika diperkirakan DM Akan
melemah 30 hari yang akan Tukar kedalam dollar menjadi $ 20 Juta
2 (40.000.000/0.50)
dating menjadi 0,48.
bagaimana baka dapat Meminjamkan ke pasar dengan tingkat suku
memperoleh keuntungan 3 bunga 6,72%/tahun atau 0,56% selama 30 hari
[6,72 x (30/360)]. Maka setelah 30 hari, bank
tersebut akan menerima $ 20.112.000 [$ 20 juta
x (1+0,0056)]

4 Menggunakan hasil tersebut untuk membayar

utang. Suku bunga tahunan dari dollar 6,96 %
atau 0,58% [6,96 x (30/360)]. Jumlah dollar yang
dibutuhkan adalah [$40 juta x (1+0,0058)] = DM
40.232.000
5
DM40.232.000/$0.48 = $ 19.311.360

Untung $ 800.640 ($ 20.112.000 - $ 19.311.360)

 Chicago Bank memperkirakan nilai tukar Mark

Tugas Jerman (DM) akan mengalami apresiasi dari

tingkat sekarang $ 0,50 ke $0,55 dalam 30 hari
kedepan . Bank Chichago meminjam $ 40 juta
dari bank lain dalam jangka pendek. Hitunglah
bagaimana bank dapat memperoleh
keuntungan dari kondisi ini

Tingkat suku bunga

Voluta Suku Bunga Lending Suku Bunga borrowing

Dollar 7,2% 7,8%
DM 6,9 % 7%
 20

MANAJEMEN
KEUANGAN
INTERNASIONA
L P04
Currecy Call Option
CALL OPTION ADALAH KONTRAK 21

YANG MEMBERIKAN HAK UNTUK

MEMBELI SUATU VOLUTE
TERTENTU PADA KURS TERTENTU
SELAMA PERIODE WAKTU
TERTENTU

Definisi Call Option

 Call Option Dapat Dimanfaatkan Ketika 22

Seseorang Ingin Mengunci Harga Yang

Harus Dibayarkan Bagi Suatu Volute Dimasa
Yang Akan Dating. Jika Kurs Spot Dari
Suatu Volute Naik Melampaui Strike
Pricenya , Pemilik Call Option Dapat Meng
Exercise (Menggunakan) Haknya Dengan
Membeli Volute Pada Harga Yang Lebih
Rendah Dari Kurs Spot
 Contoh Kasus 23

Anggaplah jim seorang spekulan yang membeli call option pound yang memiliki strike price $ 1,40
dan tanggal jatuh tempo pada bulan Desember. Kurs spot berjalan pada tanggal pembelian adalah
$ 1,39. Jim membayar premium sebesar $ 0,012 per unit call option. Beberapa saat sebelum
jatuh tempo, kurs spot pound mencapai $1,41. Pada saat ini Jim menggunakan opsinya dan
langsung menjual pound dalam pasar spot kepada sebuah bank. Untuk menghitung laba atau rugi
yang dialami Jim, maka pertama hitunglah pendapatannya dari penjualan volute, kemudian
kurangi dengan harga pembelian pound pada saat opsi digunakan, dan kurangi juga dengan
premium pembelian (asumsikan satu kontrak opsi pound standar terdiri dari 31.250 unit)
 24

Per Unit Per Kontrak

Harga Premium Pound $ 1,41 $44.063 ($ 1,41 x 31.250unit)
Harga Pembelian Pound - $ 1,40 -$43.750 ($ 1,40 x 31.250unit)
Premium Pembelian Opsi - $ 0,012 -$375 ($ 0,012 x 31.250unit)
= Laba bersih - 0,002 - $62 (0,002 x 31.250)

Asumsikan bahwa Linda merupakan penjual call option yang dibeli oleh Jim. Juga asumsikan Linda hanya akan menjual
Pound jika dan saat Jim menggunakan hak opsinya, dan saat itu ia wajib menyediakan pound dengan exercise price $
1,40 . Dengan informasi ini maka laba netto Linda adalah

Per Unit Per Kontrak

Harga Penjualan $ 1,40 $43.750 ($ 1,40 x 31.250unit)
Harga Pembelian - $ 1,41 -$44.063 ($ 1,41 x 31.250unit)
Premium yang diterima +$ +$375 ($ 0,012 x 31.250unit)
0,012
= Laba bersih 0,002 $62 (0,002 x 31.250)
 1 Premium Call option untuk Franc Swiss
TUGAS (SF) = $0,01
2
Berikut data Strike price = $ 0,44

transaksi 3 1 Opsi kontrak mewakili SF 62.500 unit

Seorang spekulan yang telah membeli

call option ini memutuskan untuk
4 menggunakan opsi tersebut tidak lama
sebelum tanggal jatuh tempo, pada saat
kurs spot mencapai $ 0,49. SF langsung
dijual dalam pasar spot
5
Berdasarkan data tersebut hitunglah
laba/rugi spekulan dan penjual
 • PT. ABC memiliki anak perusahaan di
Tugas Afrika yaitu PT Heroz, pada tahun ke 5
27

Analisis perusahaan melakukan evaluasi

terhadap kinerja perusahaan. Sebuah
DIvestasi perusahaan di amerika berani membeli
PT. Heroz dengan harga SF
15.000.000, diperkerikan nilai SF 3
tahun kedepan $ 0,43, $ 0,41 dan $
0,42. Perkiraan arus kas yang diterima
3 tahun kedepan oleh PT. Heroz adalah
SF 4000.000, SF 7000.000 dan SF
6000.000. Jika tingkat diskonto 15%.
Tentukan apakah anak perusahaan
dijual atau dipertahankan.