Anda di halaman 1dari 46

EARNING PER SHARE

( LABA UNTUK SETIAP LEMBAR SAHAM BIASA)

1
MATERIYANG
MATERI YANG DIBAHAS
DIBAHAS

Pengertian Earning per share


Simple and complexs capital structure
Basic Earning Per share
Dilluted earning per share

2
Pengertian Earning per share

Laba untuk setiap 1 lembar


saham ( biasa)

3
Pembagian Earning Per share

Earning Per share

Basic Earning Per Share Dilluted EPS

4
BASIC EARNING PER
SHARE

Basic EPS adalah perhitungan


EPS tanpa memperhatikan
kemungkinan berubahnya
surat berharga lain menjadi
saham biasa 5
Tersedia untuk saham biasa

EPS Net Income


=
Jumlah saham biasa yang beredar

Untuk saham
biasa

6
NET INCOME

NET INCOME DIKURANGI DENGAN


HAK PEMEGANG SAHAM PREFERENT

Cumulative Non Cumulative

Divident yang sudah dan Divident yang sudah


belum diumumkan diumumkan saja 7
JUMLAH SAHAM BIASA
YANG BEREDAR

DIHITUNG RATA-RATA JIKA DALAM TAHUN


YANG BERJALAN ADA PERUBAHAN SAHAM
YANG BEREDAR ( LIHAT HALAMAN 1106 DAN
1107)

8
1 Januari saham biasa yang beredar 10,000 lembar
dan 1 Mei diterbitkan 5,000 saham serta pada
tanggal 1 November dibeli kembali saham biasa
sebesar 2,000 saham

1/1 1/5 1/11 31/12

10,000 15,000 13,000

4 bulan 6 bulan 2 bulan

Rata-rata (10,000 x 4) + (15,000 x 6) + (13,000 x 2)


saham beredar= = 13,000
9
12
1 Januari saham biasa yang beredar 10,000 lembar dan 1
Mei diterbitkan 5,000 saham serta pada tanggal 1 November
dibeli kembali saham biasa sebesar 2,000 saham

1/1 1/5 1/11 31/12

10,000 +5,000 -2,000


2 bl

8 bl
12 bl

Rata-rata (10,000 x 12) + (5,000 x 8) - (2,000 x 2)


saham beredar= = 13,000
10
12
Jan 1 Saham yang beredar 2,600 lb.
Feb. 1 Exercise of Stock Option 400 lb.
Mei 1 Stock Divident 10 % 300 lb.
Sep. 1 Penjualan saham 1.200 lb.
Nop. 1 Treasury stock 400 lb.
Des 15 Sock split 3: 1 8.200 lb.

15/12

Satu lembar saham sebelum stock split setara


dengan 3 lembar saham setelah stock split
11
Jumlah saham sebelum stock split dikali 3
Sebelum Stock Setelah Stock
Divident Divident

PT. A
PT. A PT.Saham
A
PT. A
Saham PT.
PT. A
Saham PT AA
Saham
PT.A PT A
Saham
Saham Saham
Saham Saham

10 lembar 11 lembar

Sepuluh lembar saham sebelum stock Divident setara


dengan 11 lembar saham setelah stock divident

lembar saham sebelum stock divident dikali 1.1


agar setara dengan lembar saham setelah stock divident
12
1/1 1/2 1/5 1/9 1/11 15/12 31/12

2,600 3,000 3,300 4.500 4.100 12.300

(12,300 x 1 x )/12 = 1,025


(4.100 x 1 x 3)/12 = 1,025
(4.500 x 2 x 3)/12 = 2,250

(3,300 x 4 x 3)/12 = 3,300

(3.000 x 3 x1.1x 3)/12 = 2,475

(2,600 x 1 x 1.1 x 3)/12 = 715


Rata-rata saham yang beredar = 10,790
13
Ada Saham Preferent

14
8% Cum. Preferred Common Stock
Stock $100 Par No Par Retained
Share Ammount Share Ammount Earning
Saldo 31-12-00 10,000 1,000,000 200,000 1,000,000 4,000,000
30-06-01 Penerbitan 100,000 600,000
30-06-01 Dividen SP (80,000)
30-06-01 Dividen SB (90,000)
31-12-01 Laba *) 380,000
Saldo 31-12-2001 10,000 1,000,000 300,000 1,600,000 4,210,000
1-05-02 (50% stok D) 150,000 800,000 (800,000)
31-12-02 Loss (55,000)
Saldo 31-12-2002 10,000 1,000,000 450,000 2,400,000 3,355,000

*) Termasuk laba extraordinary $75,000


15
Stock Divident 50 %

1/1 01 30/06/01 31/12/01 1/05/02 31/12/02

200,000 300,000 300,000 450,000

6 bulan 6 bulan 4 bulan 8 bulan

2001 2002
200,000 x 1.5 x 6/12 = 150.000 300,000 x 1.5 x 4/12 = 150.000
300,000 x 1.5 x 6/12 = 225.000 450,000 x 8/12 = 300.000
375,000 450,00016
Perhitungan Basic EPS

Net Income ( 01) $380,000

Continuing operation Extraordinary gain

$305,000 $75,000

$305,000 Basic EPS

17
Tahun 2001

Seluruh Saham Saham Basic


saham Preferent Biasa EPS
Income from Continuing
operation 305,000 (80,000) 225,000 $ 0,6

Extraordinary Gain 75,000 75,000 $ 0,2

Net Income 380,000 (80,000) 300,000 $ 0,8

18
Tahun 2002 ada loss $55,000, dan perusahaan juga harus
membayar saham preferent cumulative

Divident Saham Preferent menambah


loss

Net Loss 55,000


Divident Saham Preferent 80,000
Net Loss identified to CS 135,000

135,000
Basic Loss Per Share ( 2002) = = ( $0,30 )
450,000
19
Dilluted Earning Per Share

EPS andaikata surat berharga tertentu


berubah menjadi saham biasa

andaikata

Jadi saham biasa belum bertambah


20
Option/warrant/right

Hak untuk membeli saham perusahaan


dengan harga tertentu

Jumlah saham yang beredar


berpotensi untuk bertambah

EPS berpotensi turun


21
Bagaimana memperlakukannya ?

Metode treasury stock

Hasil Penjualan saham dianggap dipakai


membeli Treasury stock

Penjualan saham Pembelian saham

Harga exercise Harga pasar


Harga exercise lebih kecil Harga pasar

Jumlah saham yg dijual > jumlah saham yg dibeli  saham beredar naik
22
EPS akan turun Dilusi
Umumnya
UmumnyaHargaHarga EXERCISE
EXERCISE
(harga
(hargajual
jualsaham)
saham)lebih
lebih
rendah
rendahdari
dariharga
hargasaham
sahamwaktu
waktu
beli
belikembali
kembali

Jumlah saham yang dijual


lebih besar dari pada yang
dibeli

Jumlah Saham yang beredar


Bertambah

23
EPS akan turun
• Net Income $92,800
• Saham beredar 100,000
• Opsi beli saham - yang beredar 20,000
• Harga Exercise $6
• Rata-rata harga pasar saham $ 10

Net Income 92,800


Basic EPS = =
Jumlah saham beredar 100,000

= $0.93

24
• Net Income $92,800
• Saham beredar 100,000
• Opsi beli saham - yang beredar 20,000
• Harga Exercise $6
• Rata-rata harga pasar saham $ 10

Saham biasa yang beredar 100,000


Saham yang dijual  20,000
Saham yang dibeli kembali (120,000)/10  12,000
Kenaikan saham beredar 8,000
108,000
Net Income 92,800
Diluted EPS = = = $0.86
Jumlah saham beredar 108,000
25
Opsi diterbitkan 1 April tahun
berjalan

26
• Net Income $92,800
• Saham beredar 100,000
• Opsi beli saham - yang beredar (1 April) 20,000
• Harga Exercise $6
• Rata-rata harga pasar saham $ 10

Saham biasa yang beredar 100,000


Saham yang dijual  20,000
Saham yang dibeli kembali (120,000)/10  12,000
Kenaikan saham beredar ¾ x 8,000 6,000
106,000
Net Income 92,800
Diluted EPS = = = $0.88
Jumlah saham beredar 106,000
27
Pengaruh Convertible Bond

Saham yang beredar Bond berkurang


bertambah

Beban bunga
berkurang

Net Income naik


(net of tax)

28
• 8 % obligasi konversi diterbitkan at par $500,000
• Net Income 83,000
• Saham yang beredar 100,000
• Konversi : 80 saham untuk setiap obligasi $1,000
• Tarip pajak 30 %

Net income bertambah Saham beredar bertambah

8 % x 500,000= $40,000 ( 500.000/1,000) x 80 = 40,000


Pajak 30 % x $40,000= $12,000 Saham yang beredar 100,000
Kenaikan net of tax $28,000
Net income $83,000 Adjusted SB 140,000
Adjusted Net income $111,000
29
Diluted EPS = $111,000 / 140,000 = $ 0.79
Diterbitkan 30 Juni tahun berjalan

30
• 8 % obligasi konversi diterbitkan 30/6 at par $500,000
• Net Income 83,000
• Saham yang beredar 100,000
• Konversi : 80 saham untuk setiap obligasi $1,000
• Tarip pajak 30 %

Net income bertambah Saham beredar bertambah

½ x 8 % x 500,000= $20,000 ½ (500,000/1000) 80 = 20,000


Pajak 30 % x $20,000= $ 6,000 Saham yang beredar 100,000
Kenaikan net of tax $14,000
Net income $83,000 Adjusted SB 120,000
Adjusted Net income $ 97,000
31
Diluted EPS = $ 97,000 / 120,000 = $ 0.81
Preferred Stock

32
• 8 % Concertible PS diterbitkan at par $500,000
• Net Income 111,000
• Saham yang beredar 100,000
• Konversi menjadi 40,000 lembar saham biasa

Basic EPS

Net Income $111,000


Divident saham preferrent 8 % x $500,000 $ 40,000
Net income untuk saham biasa $ 71,000

Basic EPS = $ 71,000 / 100,000 = $ 0.71


33
• 8 % Convertible PS diterbitkan at par $500,000
• Net Income 111,000
• Saham yang beredar 100,000
• Konversi menjadi 40,000 lembar saham biasa

Diluted EPS

Net income tak dikurangi Saham beredar bertambah


divident SP  $111,000 menjadi 140,000

Diluted EPS = $ 111,000 / 140,000 = $ 0.79


Diluted EPS ( 0.79) > Bacis EPS (0.71)
34
Anti Diluted
Bagaimana pengaruh adanya Exercise
Option,warrant, right terhadap?

Basic EPS Diluted EPS

Jumlah saham yang dijual Rata-rata saham beredar


masuk dalam rata-rata untuk Basic EPS diadjust ke
saham beredar sejak exercise awal tahun atau penerbitan
opsi, warrant, right mana
yang belakang

35
• Net Income $2,300,000
• Saham beredar awal tahun 400,000
• Opsi 100,000
• Exercise price $9
• Proceeds 1/10 $900,000
• Market Price 1/10 $ 15

Basic EPS Diluted EPS

Saham beredar 1/1 400,000 lb


Exercise 1/10 3/12x100,000 = 25,000 lb
Rata-rata saham beredar 425,000 lb
1/1 1/10 31/12
36

400,000 +100,000
• Net Income $2,300,000
• Saham beredar awal tahun 400,000
• Opsi 1000.000 lb, dengan harga $9 diexercise 1/10
• Market Price 1/10 $ 15

Rata saham outstanding untuk


Diluted EPS Basic EPS 425.000 lb.

Rata-rata Saham beredar Basic EPS 425,000 lb


Adjustment :
Saham yang dijual 100.000 lb
Saham yang dibeli $900,000/15 =60.000 lb
Penambahan saham beredar 40.000 lb
Penambahan yg
diperhitungkan
9/12 x 40.000 = 30.000
Saham beredar untuk Diluted EPS 455.000
37
1/1 1/10 31/12
• Net Income $2,300,000
• Saham beredar awal tahun 400,000
• Opsi 1000.000 lb, dengan harga $9 diexercise 1/10
• Market Price 1/10 $ 15

Basic EPS Diluted EPS

1. Rata-rata saham beredar 1. Rata-rata saham beredar


425.000 lembar 455.000 lembar
2. Net Income $2,300,000 2. Net Income $2,300,000

EPS = $2,300,000/425.000 EPS = $2,300,000/455.000


= $5,41 = $5.05
38
Bagaimana jika perusahaan menderita kerugian

Jika dimasukkan opsi dan surat berharga yang


konvertible akan menurunkan loss

Antidilusi

Tak perlu melaporkan diluted


EPS
39
• Loss (continuing Op) ($50,000)
• Extraordinary gain $75,000
• Saham biasa yang beredar (tak berubah) 100,000
• Convertible PS (Divident $8,000) 10,000
• Konversi 2 SB untuk 1 Saham Preferent

Basic EPS Diluted EPS

1. Rata-rata saham beredar 1. Rata-rata saham beredar


100.000 lembar 120.000 lembar
2. loss $58,000 2. Loss $50,000

LPS = $58,000/100.000 LPS = $50,000/120.000


= $.58 = $0.42
40
• Loss (continuing Op) ($50,000)
• Extraordinary gain $75,000
• Saham biasa yang beredar (tak berubah) 100,000
• Convertible PS (Divident $8,000) 10,000
• Konversi 2 SB untuk 1 Saham Preferent

Basic EPS
Loss from Continuing Operation $50,000
Divident SP $ 8,000
Total loss to Common share $58,000
Basic LPS - Continuing Operation = $58,000/100.000 = $(0.58)
Basic EPS - Extraordinary gain = $75,000/100.000 = $0.75
Basic EPS - NI availlabe to CS = $17,000/100.000 = $0.17
Diluted EPS
Saham biasa beredar - Actual 100,000 lb
Kenaikan Saham biasa andaikata ada konversi 20,000 lb
Adjusted Number share 120,000 lb 41
Diluted EPS = $50,000/120,000 = $0.42
TERDAPAT BEBERAPA SURAT BERHARGA YANG
BERPOTENSI UNTUK MENJADI SAHAM BIASA

Ada pengaruh kombinasi surat berharga tersebut

Dicari kombinasi yang menghasilkan EPS yang terkecil

Ada metode untuk menentukan


kombinasi tersebut
42
Caranya
bagaimana ?

Bertambahnya income
Tentukan incremental EPS
Untuk masing-masing Bertambahnya Jumlah saham
Securities

Securities yang
Urutkan dari yang incremental EPS
incremental EPS yang kecil akan lebih
terkecil ke besar (1117) besar pengaruhnya
thd. Penurunan EPS

Jika EPS yang baru


Hitung EPS Dilusi dengan sudah lebih kecil
memasukkan convertible dari incremental
Securities mulai yang terkecil EPS dari SB
incremental EPS berikutnya berhenti43
Pengaruhnya jika ada konversi
Kenaikan Net Kenaikan Kenaikan
Income saham beredar EPS
Convertible Sec. A $ 75,000 50,000 $ 1.50
Convertible Sec. B $150,000 60,000 $ 2.50
Convertible Sec. C $110,000 20,000 $ 5.50
Convertible Sec. D $600,000 100,000 $ 6.00

Adj. NI Saham Bredar EPS


Basic EPS $2,275,000 350,000 $ 6.50
Securitas A $ 75,000 50,000
$2,350,000 400,000 $ 5,88
Securitas B $ 150,000 60,000
$2,500,000 460,000 $ 5,43
44
EPS yang baru ($5,43) < Incremental EPS berikutnya ( C )  stop B saja
TERDAPAT BEBERAPA SURAT BERHARGA
YANG BERPOTENSI UNTUK MENJADI
SAHAM BIASA

Langkah 1 Hitung Basic EPS

Tentukan apakah SB tersebut dilusi dan


Langkah 2
hitung incremental EPS serta urutkan

Langkah 3 Tentukan Diluted EPS dan berhenti


manakala EPS yang dihasilkan dibawah
incremental EPS atas SB urutan berikutnya

45
Saham Biasa 200.000 lb.
6 % Convertiible Preferred Stock = 1.000 lb
6 % Obligasi Convertible
8 % Obligasi Convertible
Opsi terbit tahun sebelumnya ( $30)
Opsi terbit dalam tahun ini ( $60 )
Harga pasar saham rata-rata setahun $61
Per 31 Des $65 dan 1 Okt $62
Net income $1,026,000

Langkah 1 Hitung Basic EPS

Tentukan apakah SB tersebut dilusi dan


Langkah 2 hitung incremental EPS serta urutkan

Tentukan Diluted EPS dan berhenti


Langkah 3 manakala EPS yang dihasilkan dibawah
46
incremental EPS atas SB urutan berikutnya