AKUNTANSI SYARI’AH

PASAR MODAL
SYARIAH

by nihla
 PENGERTIAN
• Pasar Modal Syari’ah adalah pasar modal yg
dijalankan dg prinsip-prinsip syari’ah, setiap transaksi
surat berharga di pasar modal dilaksanakan sesuai
dengan ketentuan syari’at islam.
• Pasar uang syari’ah adalah pasar dimana
diperdagangkan surat berharga yg diterbitkan
sehubungan dg penempatan/peminjaman uang dlm
jangka pendek dan memanage likuiditas secara efisien,
dapat meberikan keuntungan & sesuai dg syari’ah

by nihla18
PERSAMAAN & PERBEDAAN PASAR
UANG DENGAN PASAR MODAL

by nihla18
 PERSAMAAN
1. Sama-sama bagian dari pasar finansial (pasar
pendanaan).
2. Menjalankan fungsi yang sama yaitu
menjembatani pihak yang surplus dan defisit
yang memiliki banyak peluang investasi.
3. Produk pasar uang dan modal relatif sama
berupa surat berharga.

by nihla18
 PERBEDAAN
NO PASAR UANG PASAR MODAL

1. Produk bersifat jangka pendek Bersifat jangka panjang

2. Produk utama : sertifkat deposito, Obligasi, saham & turunannya

tabungan, SBI & commercial paper (derivatif) yaitu opsi, warrant, right
serta reksadana

3. Otoritas tertinggi adalah Bank Sentral Departemen keuangan

4. Tempat Transaksi diantara bank Di Bursa Efek

5. Resiko rendah dan return yang rendah Resiko tinggi dan return tinggi

by nihla18
 PRINSIP PSM SYARI’AH
a. Pembiayaan & investasi hanya dapat dilakukan
pada aset/kegiatan usaha yang halal, yang kegiatan
usaha tersebut adalah spesifik & bermanfaat,
sehingga atas manfaat yg timbul dapat dilakukan
bagi hasil.
b. Uang adalah alat bantu pertukaran nilai & pemilik
harta akan menerima bagi hasil dari manfaat yang
timbul dari kegiatan usaha maka pembiayaan dan
investasi harus pada mata uang yang sama dengan
pembukuan kegiatan usaha.
by nihla18
c. Akad yang terjadi antara pemilik harta (investor)
dg pemilik usaha (emiten) dan tindakan
maupun informasi yang diberikan pemilik usaha
serta mekanisme pasar (bursa & self regulating
organization lainnya) tidak boleh menimbulkan
kondisi keraguan yang dapat menyebabkan
kerugian.
d. Pemilik harta (investor) dan pemilik usaha
(emiten) tidak boleh mengambil resiko yang
melebihi kemmapuan (maysir) yang dapat
menimbulkan kerugian yang sebenarnya dapat
dihindari.
by nihla18
e. Pemilik harta (investor), pemilik usaha
(emiten) maupun bursa & self regulating
organization lainnya tidak boleh melakukan
hal-hal yang menyebabkan gangguan yang
disengaja atas mekanisme pasar, baik dari segi
penawaran (supply) maupun dari segi
permintaan (demand).

by nihla18
 SYARAT EMITEN DI PSM SYARI’AH
1. Halal produk dan jasa
emiten dilarang mempunyai objek usaha yg haram
seperti makanan minuman yg tergolong haram, hal-
hal yg berkaitan dg maksiat, ponografi, narkoba,
senjata dll.
2. Halal cara peroleh pendapatan riba
emiten harus mendapat penghasilan usaha dari
usaha ekonomi secara ridho sama ridho, serta tidak
bertindah zhalim dan tidak boleh diperlakukan
zholim.
by nihla18
3. Halal cara perolehan (prinsip keterbukaan)
emiten harus menjalankan kegiatan usaha dengan cara yang
baik, memnuhi prinsip keterbukaan.
4. Halal cara pemakaian manajemen usaha
emiten harus mempunyai manajemen yang berperilaku islami,
menghormati hak asasi manusia, menjaga lingkungan hidup,
melaksanakan good corporate governance serta tidak
spekulatif dan memegang teguh prinsip kehati-hatian.
5. Halal cara pemakaian hubungan dengan investor
emiten harus mempunyai pembukuan yang jelas dan
sebaiknya terpisah dengan kegiatan usaha yang dibiayai
sehingga dapat dinyatakan dengan transparan dan adil
manfaat atau hasil usaha yang diperoleh pada kegiatan usaha
yang dibiayai.

by nihla18
 PRODUK-PRODUK PSM SYARI’AH
1. Obligasi Syari’ah
obligasi syari’ah di dunia internasional dikenal
dengan sukuk. Sukuk berasal dari bahasa arab
“sak” (tunggal) dan “sukuk” (jamak) yang
memiliki arti mirip dengan serrtifikat atau
note. Dalam pemahaman praktisnya, sukuk
merupakan bukti (claim) kepemilikan.

by nihla18
Di indonesia terdapat 2 skema obligasi syari’ah
yaitu :
a. Obligasi syari’ah mudharabah yaitu obligasi yang
menggunakan akad bagi hasil dimana
pendapatan yang diperoleh investor atas obligasi
tersebut diperoleh setelah mengetahui
pendapatan emiten.
b. Obligasi syari’ah Ijarah yaitu obligasi yang
menggunakan akad sewa sehingga kupon (fee
ijarah) bersifat tetap, dan bisa
diketahui/diperhitungkan sejak awal obligasi
diterbitkan.
by nihla18
2. Reksa dana Syari’ah
merupakn salah satu alternatif investasi bagi
masyarakat pemodal, khususnya pemodal
kecil dan pemodal yang tidak memiliki banyak
waktu dan keahlian untuk menghitung resiko
atas investasi mereka.
Reksa dana diartikan juga sebagai wadah yang
dipergunakan untuk menghimpun dana dari
masyarakat pemodal untuk selanjtnya
diinvestasikan dalam portofolio efek oleh
manajer investasi.
by nihla18
 JENIS PORTOFOLIO EFEK
1. Reksa dana pasar uang (Money Market Funds)
Reksa dana jenis ini hanya melakukan investasi
pada efek bersifat utang dengan jatuh tempo
kurang dari 1 tahun. Tujuannya adalah untuk
menjaga likuiditas & pemeliharaan modal.
2. Reksa dana pendapatan tetap (Fixed Income
Funds)
reksa dana jenis ini melakukan investasi sekurang-
kurangnya 80% dari aktivanya dalam bentuk efek
bersifat utang.
by nihla18
3. Reksa dana saham (Equity Funds)
Reksa dana yang melakukan investasi
sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya
dalam bentuk efek bersifat equitas.
4. Reksa dana campuran (Discretionary Funds)
Reksa dana jenis ini melakukan investasi
dalam efek bersifat equitas dan efek bersifat
utang.

by nihla
PERSAMAAN DAN
PERBEDAAN PSM
SYARI’AH DENGAN PSM
KONVENSIONAL

by nihla18
 PERSAMAAN & PERBEDAAN
PARAMETER PSM KONVENSIONAL
Landasan Hukum -UU No. 8 Tahun 1995
Indeks saham seluruh saham yang tercatat
dimasukkan dalam indeks dg
mengabaikan halal atau haram
Pembatasan transaksi - Investasi pada hal tertentu
- tidak khilaf
- tidak berat sebelah
- Dilarang berjudi
- Prinsip kehati-hatian
- Dilarang menipu,
memanipulasi pasar, transaksi
2 efek atau lebih
by nihla18
PSM SYARI’AH
- UU Nomor 8 Tahun 1995
- Fatwa DSN MUI no. 20 Tahun
2001 ttg pedoman
pelaksanaan investasi utk
reksa dana syari’ah
hanya saham perusahaan yang
bergerak disetor yang tidak
bertentangan dg syariat islam
- Investasi pada yg halal
- tidak gharar (berpekulasi)
- tidak menzholimi
- harus adil
- tidak maysir (judi)
- Prinsip ihtiyath (kehati-
hatian)
 PARAMETER
Instrumen yg diperdagangkan
Pengelolaan Instrumen efek
Penjamin/garansi
Penyelesaian sengketa
Sanksi
PSM KONVENSIONAL PSM SYARI’AH
Saham, obligasi & turunannya Saham, obligasi syari’ah &
(derivatif) opsi, right, waran & reksa dana syari’ah
reksa dana
- Pokok obligasi dikembalikan - Dana obligasi dibayar
kepada pihak yg berhutang kembali
- menggunakan bunga sbg - menggunakan bagi
daya tarik hasil/margin fee dg prinsip
mudharabah, musyarakah,
ijarah, istisna’, salam &
murabahah
Garansi bank Prinsip kafalah (jaminan)
Melalui mediasi Prinsip islah (perdamaian)
Ganti biaya rugi - dapat berupa denda
sejumlah uang yang besarnya
ditentukan atas dasar
kesepakatan dan dibuat saat
akad ditandatangani.
- nasabah tidak mampu tdk
boleh dikenakan sanksi
by nihla18
 PENGERTIAN ISTILAH-ISTILAH
Saham yaitu surat tanda penyertaan/pemilikan
seseorang atau badan thd perusahaan yg
menerbitkan saham tersebut.
Obligasi yaitu bukti pengakuan utang dari
perusahaan kpd para pemegang obligasi yang
bersangkutan.
Opsi yaitu produk efek yang akan memberikan
hak kepada pemegangnya (pembeli) utk
membeli atau menjual sejumlah tertentu dari
aset finansial tertentu, pada harga tertentu dan
dalam jangka waktu tertentu
by nihla18
 Right yaitu efek yang memberikan hak kpd pemegang saham lama untuk
membeli saham baru yang akan dikeluarkan emiten pada proporsi dan harga
tertentu.
 Waran yaitu turunan dari saham biasa yang bersifat jangka panjang dan
memberikan hak kepada para pemegangnya untuk membeli saham atas nama
dg harga tertentu.
 Reksa dana (mutual fund) yaitu perusahaan investasi yg mengelola investasi
saham, obligasi & lain-lainnya, dg menerbitkan surat berharga tersendiri yg
ditujukan kepada para investor shg para investor tersebut tidak perlu lagi
melakukan investasi langsung thd berbagai surat berharga yg diperdagangkan di
bursa efek, tetapi cukup membeli surat berharga yang diterbitkan reksa dana
tersebut.
 Emiten yaitu
- perusahaan yg memperoleh dana melalui pasar modal, baik dg menerbitkan
saham/obligasi & menjualnya secara umum kepada masyarakat
- perusahaan yg mencatatkan sahamnya & diperdagangkan di bursa saham.

by nihla18