Moeda e Sistema Financeiro

Erinaldo Peixoto \ Iara Simas \ Nathalia \ Taciana

 ÍNDICE

CAPÍTULO VIII

1. MERCADO MONETÁRIO

2. MERCADO DE CRÉDITO

3. MERCADO DE CAPITAIS
4. ÍNDICE DA BOLSA DE VALORES
5. MERCADO DE CÂMBIO

Autores: CARMEM APARECIDA FEIJÓ, ELVIO

VALENTE, FERNANDO CARLOS G. DE C.
LIMA, MARCIO SILVA DE ARAÚJO, PAULO
Introdução
Introdução
 MERCADO MONETÁRIO

O mercado monetário brasileiro é regulado pelo Banco

Central que por meio de suas operações de mercado
aberto regula o nível das reservas bancárias e, dessa
forma, busca atingir a meta da taxa de juros básico da
economia (a taxa selic) determinada pelo Comitê de
Política Monetária (CPCOM).
 
MERCADO MONETÁRIO

SELIC

SELIC é a sigla de Sistema Especial de Liquidação de

Custódia, um sistema eletrônico administrado pelo
Banco Central, que processa a emissão, resgate,
pagamento de juros e custódia de títulos do tesouro
nacional.
MERCADO MONETÁRIO

A TAXA SELIC

A taxa SELIC é calculada pela média ponderada das

taxas das operações compromissadas de um dia útil
registradas no Sistema Especial de Liquidação de
Custódia do Banco Central feitas com títulos do governo
federal de curto, médio e longo prazos (emitidos pelo
Tesouro ou pelo Banco Central).
MERCADO MONETÁRIO

CDI E A TAXA DI-OVER

CDI - Os Certificados de Depósito Interbancários são os títulos de

emissão das instituições financeiras, que lastreiam as operações do
mercado interbancário. Sua função é, portanto, transferir recursos de
uma instituição financeira para outra.
A taxa DI Over é apurada com base na média ponderada dos negócios
com CDI- Over extra-mercado. É considerada a taxa básica de captação
dos bancos
MERCADO MONETÁRIO

CARACTERÍSTICAS DAS PRINCIPAIS TAXAS DO MERCADO

TAXA DI-OVER TAXA SELIC
Denominação Depósito Financeiro Sistema Especial de Liquidação de
Custódia
Periodicidade Diária Diária
Normas Taxa média ponderada das Taxa ajustada dos financiamentos
operações com DI-Over diários apurados no Sistema
extragrupo. Nessas operações as Especial de Liquidação e Custódia
instituições
Definições Taxa média ponderada das Taxa média ajustada dos
operações com CDI-Over, extra- financiamentos diários apurados
grupo. Nestas operações as no Sistema Especial de Liquidação
Instituições trocam recursos ADM, e de Custódia (SELIC) para títulos
que serão reservas em D + 1. federais. Nesta operações há a
troca de reservas em D + 0.

Principais Usos É o benchmark do mercado para É a taxa prime do mercado. O

aplicações financeiras. Copom estabelece metas periódicas
para esta taxa. Corrige os valores
de Imposto de Renda

Fórmulas Taxa % ao ano =100 x [(VR / Taxa % ao ano =100 x [(V C / V

VA)252-1] onde: VR = valor de V)252-1] onde: V V = valor de
resgate e VA= valor aplicado venda e V C= valor de compra
MERCADO MONETÁRIO

Porque a taxa básica de juros é tão elevada no Brasil?

A política fiscal consiste na ação do governo em administrar seus gastos

correntes, de investimentos e de transferências, e decidir a forma como tais
gastos são financiados. O governo pode cobrir suas despesas por meio de
impostos e tarifas, no entanto se os gastos correntes forem maiores do que a
receita corrente registra-se um déficit público. O déficit ou superávit
orçamentário ode ser classificado em :

•Primário: corresponde as gastos correntes em comparação às despesas

correntes.
•Nominal: inclui pagamento de juros sobre a dívida pública interna e externa.
MERCADO MONETÁRIO

Qual a relação entre o nível da taxa de juros e o saldo da dívida pública?

A maneira não inflacionaria de cobrir o déficit é pela emissão de títulos de

dívida, que por sua vez gera dívida pública imobiliária, que é a principal
forma de se expandir a dívida pública.
Considera-se que o governo deve muito, então os agentes desconfiam da
capacidade do governo de honrar seus compromissos. Isso gera prêmio de
risco:o governo é então forçado a elevar a remuneração (taxa de juros) que
oferece por seus títulos de dívida. Justifica-se dessa forma que a origem do
problema dos juros altos é a política fiscal.
MERCADO DE CRÉDITO

2a parte - Mercado de Crédito 

Nathalia Rivinoth
xxxx

3a parte - Formas de Financiamento Bancário para Pessoas Jurídicas

(229) até Mercado de Balcão (pag 239)

Taciana
INDICE DA BOLSA DE VALORES

4a parte - Índice da Bolsa de Valores

Erinaldo Peixoto
INDICE DA BOLSA DE VALORES
INDICE DA BOLSA DE VALORES

AÇÕES

São classificadas como ativo de renda variável

em oposição ao ativo de renda fixa como
caderneta de poupança.

INDICE BOVESPA

Representa o valor atual em moeda corrente

A BOVESPA calcula e divulga seus índices em
tempo real, considerando o preço dos últimos
negócios efetuados.
INDICE DA BOLSA DE VALORES

Outros Índices

IBRX – Índice Brasil

Mede o retorno de uma carteira composta por 100
ações entre as mais negociadas na Bovespa, em número de
negócios e volumes financeiros.

IBRX-50
Calculado pelas mesma metodologia que o índice
anterior, mas utilizando apenas os 50 ações mais negociadas.
INDICE DA BOLSA DE VALORES

O PAPEL DOS INVESTIDORES INSTITUCIONAIS

1 – O papel dos investidores internacionais:

São os maiores administradores de recursos
de terceiros de todo o sistema financeiro.

Fundos de Investimentos Financeiro ( FIE)

Fundo de Aplicação em Cotas ( FAC)

Títulos da dívida Pública

Destaque na composição da carteira dos fundos de

investimentos em virtude da elevada taxa de juros, confiança
do mercada nos títulos emitidos pelo governo e da pouca
expressão do mercado de capitais.
INDICE DA BOLSA DE VALORES

Gráfico

Fundos de Investimento do Banco Central

2 – Fundos de Pensão

2.1 Fundos de Pensão Aberto ( Previdência Privada Aberta)

 Acumular recursos por meio de capitalização garantindo a

aposentadoria, beneficiar os associados.
 São organizados sob sociedades anônimas
 Geram planos de benefícios em caráter previdenciário
onde a pessoa física e vinculados a grandes bancos
 INDICE DA BOLSA DE VALORES

2 – Fundos de Pensão

2.1 Fundos de Pensão Fechado (Previdência

 Complementar)São organizados pela sociedade civil sem fins

lucrativos e associados a empregados públicos e provados.

3 – Companhias de Seguros

Assumem riscos das perdas de pessoas físicas ou jurídicas.

Acumulam reservas para o pagamento de sinistros. As Ppa`s são
supervisionadas pela SUSEP( Superintendência de Seguros privados)
MERCADO DE CÂMBIO

Esta taxa nominal é o preço da moeda de um país medido em outra

moeda nacional.

ANO 2005 2006 2007 2008 2009

  COMPRA VENDA COMPRA VENDA COMPRA VENDA COMPRA VENDA COMPRA VENDA

JAN 2,692 2,693 2,273 2,274 2,138 2,139 1,773 1,774 2,307 2,307

FEV 2,597 2,598 2,161 2,162 2,095 2,096 1,727 1,728 2,312 2,313

MAR 2,704 2,705 2,151 2,152 2,088 2,089 1,707 1,708 2,313 2,314

ABR 2,574 2,575 2,128 2,129 2,031 2,032 1,688 1,689 2,205 2,206

MAI 2,452 2,453 2,177 2,178 1,981 1,982 1,660 1,661 2,060 2,061

JUN 2,412 2,413 2,247 2,248 1,931 1,932 1,618 1,619 1,957 1,958

JUL 2,372 2,373 2,188 2,189 1,882 1,883 1,591 1,591 1,932 1,931

AGO 2,360 2,361 2,156 2,157 1,965 1,966 1,612 1,612 1,844 1,845

SET 2,293 2,294 2,168 2,169 1,899 1,900 1,799 1,800 1,819 1,820

OUT 2,256 2,257 2,147 2,148 1,800 1,801 2,172 2,173 1,738 1,738

NOV 2,210 2,211 2,157 2,158 1,769 1,770 2,265 2,266 1,725 1,726

DEZ 2,284 2,285 2,149 2,150 1,785 1,786 2,394 2,394 1,749 1,750
MERCADO DE CÂMBIO

Cotação

Ano 2010

  JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET

 TX.
COMPRA 1,779 1,841 1,785 1,756 1,812 1,806 1,769 1,759 1,718
(R$)
 TX. VENDA
1,779 1,842 1,786 1,757 1,813 1,807 1,770 1,760 1,719
(R$)
MERCADO DE CÂMBIO

Quando a taxa de cambio aumenta: Desvaloriza ou deprecia

A taxa é divulgada pelo banco central ás 19 h diariamente e boletins

intermediários a cada meia hora.

Ptax :
• Taxa diária de referencia
• É a média das taxas observadas ponderado pelo volume de
transações.
• São eliminadas dos cálculos as operações cuja as taxas
mais divirjam da média e mostrem evidencia artificial de
preços.
MERCADO DE CÂMBIO

MERCADO DE CÂMBIO

Ptax :

• A taxa de câmbio real é calculado pela diferença das taxas de

inflação verificadas nos dois países emissores em um
determinado período.
• Se a taxa de inflação no período de um ano no Brasil superar a
dos Estados Unidos, mas a taxa de câmbio for a mesma desse
período, terá ocorrido uma sobrevalorização da moeda.
MERCADO DE CÂMBIO

No mercado câmbio são realizadas as operações

que envolvem a troca de moeda nacional por
extrangeiras, estes mercados podem ser :

• Mercado Primário
• Mercado Secundário.
MERCADO DE CÂMBIO

MERCADO PRIMÁRIO DE CÂMBIO

Envolve os bancos e seus clientes.

Exportadores e importadores através de seus bancos realizam
suas transações para troca moeda.
Passam também pelo mercado de câmbio as operações de
investimentos, empréstimos, transferências, pagamentos de
juros, etc...
Todas as operações no mercado primário e câmbio resultam na
entrada e saída de divisas afetando a a balança de pagamentos
MERCADO DE CÂMBIO

MERCADO SECUNDÁRIO OU INTERBACÁRIO DE CÂMBIO

 São as operações de compra e venda realizadas entres

os bancos para atender suas demandas de moedas
estrangeiras.
Além dos bancos atuam, também as corretoras,
distribuidoras e agencias de turismos, hotéis, etc...
Todas as transações são registradas no SISBACEN.
As ações praticadas no mercado interbancário de
câmbio são liquidadas na BM&F ( Bolsa de Mercado e
Futuros) criada em 1996 reduzindo o risco de crédito e
liquidez.
 MERCADO DE CÂMBIO

INTERVENÇÃO DO BANCO CENTRAL NO MERCADO DE CÂMBIO

O Banco Central é o órgão que fiscaliza e supervisiona i mercado de

câmbio.

O regime atual da taxa de câmbio é o flutuante e o BCB atual comprando

e vendendo divisas para influenciar a taxa de câmbio quando lhe parece

adequado ou como mecanismo de controle do volume de reservas

internacionais.

O Mercado de Cambio influencia todas as decisões de comportamento de

mercado monetário. Uma elevação da taxa de juros tende a aumentar a

demanda e reduzir a oferta por moeda estrangeira, provocando uma queda

em sua cotação.

 Desde 1999 quando a taxa da câmbio passou a flutuar o banco central

deixou a obrigação de acumular reservas internacionais, já que não

precisava intervir mais no mercado.

MERCADO DE CÂMBIO

INTERVENÇÃO DO BANCO CENTRAL NO MERCADO DE CÂMBIO

Entretanto as condições externas favoráveis e a alta taxas de juros

provocaram uma forte valorização do real fazendo que as exportações percam

competitividade.

Em 2006 o governo adotou uma política para elevar suas reservas

internacionais com objetivo de fortalecer sua posição frente a uma eventual

crise internacional, todas essas ações contribuíram para impedir uma

valorização ainda maior do real.