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 Indice

1 Composición del sistema financiero peruano

2 El mercado de valores en el Perú

3 Evolución reciente de los intermediarios no bancarios

4 Principales tendencias regulatorias

 |erú: |rofundización financiera
‡ La profundización financiera en el |erú es
una de las más bajas de la región.
‡ El ratio de ahorro financiero con relación al
| I (valor de las obligaciones de las
entidades del sistema financiero con el
sector privado, incluidos la captación de los
fondos institucionales) es igual a 26 por
ciento.
± Este ratio, en el caso de las instituciones
financieras no bancarias representa apenas el 9,7
por ciento.
 |erú: |rofundización financiera
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 |erú: Empresas del sistema financiero
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 Todo tipo de actividad financiera SI ,2

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Créditos de consumo y créditos a la pequeña
. Empresas financieras SI 2,6
empresa
2. Empresas de Arrendamiento Financiero Créditos de leasing NO ,
. Cajas Municipales de Ahorro y Crédito Créditos a las |
MES de su localidad SI ,2
. Cajas Rurales de Ahorro y Crédito Créditos para actividades rurales en su localidad SI ,2
. Edpymes Créditos a las |
MES NO ,2
6. Cooperativas de Ahorro y Crédito Créditos a sus asociados SI ,2
7. Corporación Financiera de Desarrollo anca de segundo piso (créditos promocionales
NO NA
(COFIDE, banca de segundo piso) a través del sistema financiero)

  
  % 


. Administradoras de fondo de pensiones (AF|) Administración de fondos privados de pensiones NO ,
Administración de fondos mutuos o fondos de
2. Administradoras de fondos mutuos NO ,2
inversión
Seguros generales o seguros de vida NO ,9
Seguros generales y seguros de vida NO ,
. Compañías de seguros
Seguros o reaseguros NO ,
Sólo reaseguros NO 2,
|erú: Obligaciones del sistema financiero

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‡ El 9% de las obligaciones del sistema financiero está en dólares

(no se incluye el circulante).
|erú: Composición de las obligaciones de los intermediarios
financieros con el sector empresas y familias : octubre 2 2

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‡ Los bancos siguen siendo la principal fuente de captación de fondos

del sector privado (6 %)
 |erú: Composición del crédito de los intermediarios
financieros al sector empresas y familias: octubre 2 2







 


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‡ Los bancos siguen siendo la principal fuente de créditos al sector

privado (79%)
 |erú: Crecimiento de las obligaciones del sistema
financiero con el sector empresas y familias
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‡ El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas

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‡ Los inversionistas institucionales (AF|S, fondos mutuos y seguros) son

los que más han expandido las obligaciones con el sector privado en los
últimos 7 años ( 9% de crecimiento anual promedio)
 |erú: Crecimiento del crédito al sector
privado al sector empresas y familias
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‡ El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas

especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las
empresas bancarias
|erú: Crecimiento del sistema financiero
  
  
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‡ Los inversionistas institucionales no bancarios son los que más han

expandido el crédito al sector privado en los últimos 7 años ( % de
crecimiento anual promedio)
 |erú: Mercado de Valores
Saldod  ono do o

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(En millones de dólares a octubre del 2 2)

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1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

onos de empresas no financieras onos de empresas financieras

‡ El saldo de bonos emitidos por empresas privadas (financieras y no financieras) ha

venido en aumento. Actualmente existe un saldo de US$ 2 2 millones ( % del | I).
‡ La participación de los valores emitidos por empresas no financieras ha sido creciente.
Actualmente los bonos de empresas privadas no financieras representan el 6 % del
total de bonos en circulación (US$ 7 millones).
 |erú: Mercado de Valores
Capitalización Bursátil
(En millones de Dólares al 28 de noviembre del 2002)

18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
99 99 99 99 99 997 99 999

‡ La capitalización bursátil alcanzó su máximo en 997, para después,

siguiendo la tendencia de otros mercados emergentes, descender.
‡ Actualmente, la capitalización bursátil representa US$ 7 milllones
(aproximadamente % del | I).
 |erú: Mercado de Valores
%

 

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l
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(Montos diarios promedio en millones de Dólares)

50
45
40
35
30
25
20
15
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5
0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

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le (e 
) 

‡ La negociación secundaria de valores se ha reducido significativamente desde 997.

‡ La negociación con valores de renta fija ha pasado a ser más significativa que con
valores de renta variable en los últimos dos años.
 |erú: Empresas especializadas no bancarias

& a ec&  'aeas esas s eca(aas

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589
600

500

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‡ Las empresas especializadas no bancarias otorgan créditos principalmente al consumo o

a la pequeña empresa
‡ Entre este grupo de empresas podemos considerar a COFIDE, que es un banco de
segundo piso que otroga créditos promocionales a través de empresas bancarias y no
bancarias
‡ El sector más dinámico en los últimos 7 años han sido las Cajas Municipales de Ahorro
y Crédito, mostrando una tasa de creimciento anual promedio de 29,2 por ciento.
 |erú: Inversionistas institucionales no
bancarios
DATOS A OCTU RE DEL 2 2

Número de Valor de activos

Inversionista
participantes (US$ millones)

Fondos de pensiones

Fondos mutuos 2

Compañías de seguros 6 9

TOTAL 66 6 ( 2% | I)
 |erú: Inversionistas institucionales no
bancarios
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‡ Los mayores inversionistas institucionales no bancarios son las AF|

 |erú: Inversionistas institucionales no
bancarios

    
       
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‡ Las inversiones de los inversionistas institucionales no bancarios se dirigen

principalmente a valores del sistema financiero (bancos y empresas financieras
no bancarias, %) y del sector privado (bonos corporativos y acciones, %)
 |erú: Fondos de pensiones
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1 5 1 1 7 1 8 1 000 001 00 /

‡ Las AF| han crecido a una tasa anual promedio de % en los últimos 7 años
 |erú: Inversionistas institucionales no
bancarios
‡ Fondos de pensiones:
± Existen actualmente fondos de pensiones manejados por igual
número de empresas administradoras (AF|S)
± Estos fondos manejan activos del orden de 7, % del | I
± Su portafolio de inversiones está concentrado en instrumentos del
mercado doméstico, especialmente depósitos a plazo, acciones
líquidas (³blue chips´) y valores de renta fija de menor riesgo
± El número de personas afiliadas es de 2 millones 9 mil, que es
aproximadamente el 27% de la población económicamente activa
(|EA)
± Los fondos han venido creciendo a una tasa anual promedio de
% en los últimos 6 años
 |erú: Fondos mutuos
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‡ Luego de un periodo de desconocimiento y desconfianza, en los últimos

años se advierte una tendencia creciente, aparejada con avances en el
tema regulatotrio.
 |erú: Fondos mutuos
‡ Existen 2 fondos mutuos
‡ Estos fondos manejan activos por un valor equivalente a
2,7% del | I (US$ 2 millones )
‡ Existen siete (7) sociedades administradoras, la mayoría de
las cuales está vinculada a un banco grande
‡ El número de partícipes es de 6 mil personas, incluyendo
personas jurídicas, pequeño todavía en comparación con el
número de libretas de cuentas bancarias (de ahorro y a
plazo), igual a , millones.
‡ |redominan los fondos mutuos de renta fija en dólares. Los
fondos de renta fija concentran el 99% del patrimonio total
de los fondos y el 99% del total de partícipes. Los activos
en dólares representan el 92% del total de activos
‡ No existe un desarrollo de fondos mutuos especializados
 |erú: Compañías de seguros
‡ Existen 6 compañías de seguros, de las cuales
están dedicadas a ramos generales, 7 a ramos de
vida y a ambos.
‡ Las compañías de seguros manejan activos
financieros del orden de 2% del | I (US$
millones a septiembre del 2 2).
‡ Los ramos de seguros que más han crecido en los
últimos años han sido los seguros de vida,
crecimiento que está ligado a la evolución de los
fondos de pensiones.
 |erú: Tendencias regulatorias
‡ Tendencia creciente hacia la formación de
 

 

, principalmente a través de holdings, con
participación accionaria en diferentes instituciones
financieras:
± ancos
± Empresas financieras no bancarias (financieras, leasing)
± Compañías de seguros
± Sociedades administradoras de fondos de pensiones
± Sociedades administradoras de fondos mutuos
± Sociedades titulizadoras
± Sociedades Agentes de olsa
 |erú: Tendencias regulatorias
‡ Frente a ello, para evitar el arbitraje regulatorio, se
aprobaron normas sobre  !
 
  (2 )
± Se incorporan los holdings a la definición de conglomerados
± Se establecen requerimientos de capital mínimo por conglomerado
± Se fijan límites al financiamiento a personas vinculadas al
conglomerado (periodo de adecuación gradual hasta diciembre del
2 )
± Se fijan límites a la concentración de créditos de una misma
persona
± Se precisa a la empresa responsable de entregar información sobre
las actividades del conglomerado
± Supervisión offshore: se establece que en caso de holdings
extranjeros, estos deben estar sujetos a supervisión consolidada en
su país de origen
 |erú: Tendencias regulatorias
‡ Asimismo, el modelo de regulación peruano presenta
elementos, principalmente, del   
 

  
:


± La  !
  
  
* 
+ , es una agencia
autónoma, independiente del anco Central.
± La S S regula a las !
   

 y a las
!-"
  
. A partir del 2 , también regula a las administradoras de
fondos privados de pensiones (AF|s).
± Las instituciones del mercado de valores ( olsa de Valores, CAVALI,
fondos mutuos y Sociedades Agentes de olsa) se encuentran regulados
por otra institución:  %
  !

 !
*

+.%  ,/
± Existe coordinación permanente entre las entidades reguladoras y el
anco Central.
‡ Este modelo permite una regulación más efectiva de los
conglomerados financieros, favorece la neutralidad
regulatoria y reduce los costos de regulación.
 |erú: Tendencias regulatorias
‡ Las regulaciones recientes sobre inversionistas
institucionales y mercado de valores se vienen
orientando a lograr los siguientes objetivos:
± Dar mayor flexibilidad a las !"
  
  de los
fondos mutuos, fondos de inversión y fondos de pensiones,
para permitir incorporar a nuevas empresas al mercado de
valores.
± Fortalecer las prácticas de 


!
 de las
empresas emisoras.
± Dar mayor 



 
 mediante
reducción de costos operativos y mayor transparencia en
los precios.
± Fortalecer la capacidad de los entes reguladores del
mercado y fomentar la