ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES

Por el ejercicio finalizado el 31/03/08

Identificacin de la empresa
Razn Social: Bodegas Esmeralda S.A. Forma Jurdica:
Sociedad Annima

Antigedad de la Empresa: 51
aos.

Actividad Principal: Elaboracin

y Fraccionamiento de Vinos. Comercializa tanto en el mercado interno como externo.

Capital: de $ 34.723.189

Integracin del grupo econmico

EMPRESAS VINCULADAS
Empresas Controladas VIA NOBLE SA LA LAGUNA SA ARGENTO WINE COMPANY Empresa Controlante DVC INVERSIONES GRUPINVERS BODEGAS Y VIEDOS NICOLAS CATENA S.A. ACTIVIDAD PARTICIPACION EN EL CAPITAL

TIPO DE INTEGRACION Vertical Vertical

Vertical / Horizontal

Agrcola Agrcola Comercial

39.08% 49% 33.33%

Inversiones Comercial

73.43 %

Vertical

Informacin del medio: Contexto Internacional

El PB mundial creci en 2007 un 4,9%, desacelerndose
respecto de 2006. Crecieron ms: India, China, Rusia y Amrica Latina. EEUU y la Eurozona crecieron a tasas menores a las de 2006 a causa de la crisis hipotecaria norteamericana.

Los precios de las commodities alcanzaron niveles rcord

durante 2007 y prosiguieron su escalada durante la primera parte de 2008, empujando los niveles de inflacin en todos los bloques econmicos.

Las tasa de inters de EEUU se fue reduciendo desde el

segundo semestre de 2007. Europa y Japn mantuvieron sus tasas de referencia estables a niveles relativamente alto.

El dlar sufri depreciaciones contra todas las monedas de

referencia

Informacin del medio: Contexto Nacional

Nivel de Actividad: El PBI creci un 8.7% en 2007 Demanda Agregada Consumo: El consumo total se expandi incentivado por las mejoras en la masa salarial y la Inversin Bruta fija 14.4% Precios - Inflacin: Variacin anual de los ndices de precios en 2007 (fuente: INDEC) IPC 8.5% IPM 14.6%

Informacin del Medio: Contexto Nacional

Empleo Salarios: El nivel de empleo para los conglomerados urbanos se increment en un 2.5% en 2007(segn datos del INDEC, ubicndose la tasa de desempleo en un 8.5%. Los Salarios en tanto crecieron por encima del 20% en 2007. Sector Externo: El saldo de la Balanza Comercial fue positivo para el 2007

Informacin del medio: Contexto Nacional

Exportaciones: Crecieron un 19,8% durante 2007. En el primer trimestre del 2008 fueron 42% mayores a las del mismo perodo del ao anterior. Importaciones: Aumentaron un 30.9% en el 2007 y para los tres primeros meses del ao 2008 son un 40% mayores a las del ltimo trimestre del 2007. Sector Financiero: En 2007 experiment un crecimiento del ahorro bancario privado y de la financiacin al Sector Privado. En 2008 disminuyeron los depsitos y las operatorias de otorgamientos de crditos.

Sector Pblico: Aumentaron los Ingresos (por la Recaudacin

Tributaria). Se desaceler el crecimiento de los Gastos.

Informacin del medio: Contexto del Sector

Nuestro pas ocupa un importante lugar en el contexto vitivincola mundial y se posiciona como un exportador altamente competitivo de los pases tradicionales como Francia, Italia y Espaa (integrando el grupo conocido como el Nuevo Mundo, que ha ganado importantes porciones del mercado de exportacin). Adems es tambin unos de los principales consumidores. 7 lugar en el mundo en superficie de vid implantada ( 225.846 has.), 8 lugar en produccin de uva ( 2.822 millones de kgs.) 5 puesto en elaboracin de vinos ( 1.468 millones de lts.) 8 lugar en volumen de consumo ( 900.481 hl en mayo 2008) 9 exportador en el mundo.( 336.262,98 hl en abril 2008).

INFORMACION DEL MEDIO CONTEXTO DEL SECTOR

Existen 26.130 viedos y 1322 bodegas concentradas principalmente en Mendoza y San Juan, tambin en La Rioja, Catamarca y Salta (Regin Noroeste), Rio Negro, Neuqun y La Pampa (Regin Sur). En 2007 el 74,21% del vino producido se destin al mercado interno y un 23,27% a la exportacin, quedando el resto (2,52%) en stock. Los principales destinos de las exportaciones de acuerdo al valor en dlares son EEUU, Reino Unido, Canad, Brasil y Rusia. PRINCIPALES GRUPOS EXPORTADORES
Peaflor S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Triventos Bodegas y Viedos S.A. Royal Mount S.A. Bodegas Chandon S.A.

PRODUCCION Y COMERCIALIZACION
El volumen de produccin de Bodegas Esmeralda contina creciendo a un ritmo acelerado. Para el ejercicio cerrado en 2008 el incremento respecto del anterior fue de 39,86%, pasando de 7.236.268 cajas a 10.120.464 cajas. Exporta el 40% (3.159.856 cajas) y destina al mercado local el otro 60% (5.224.410 cajas). Las Ventas crecieron en un conjunto un 37%, pero en el mercado interno la facturacin creci solo el 8.63% y en el externo el crecimiento fue de 26,25%.

ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA DE LARGO PLAZO

Indicador
Solvencia Endeudamiento Endeudamiento en Moneda Extranjera Sovencia en Moneda Extranjera Inversin Inmovilizada Financiacin de la Inv.Inm Autofinanciamiento Apalancamiento s/Fowler Newton Apalancamiento s/Senderovich

Frmula
Activo/ Pasivo Pasivo/PN Pasivo en ME Pasivo Activo en M.E Pasivo en M:E Activo No Cte Activo Total PN Activo No Cte Res. Ord Ejerc- Div Dist PN Ponderado Rent.Econmica < o > Costo del Pasivo Rent.Financiera Rent.Econmica

31/12/07
2.55 0.64 0.37 1.58 0.27 2.24 0.1173 0,118 > 0,0763

31/12/08 2.19 0.85 0.34 1.16 0.21 2.53 0.1942 0,59 > 0,0824 0,2012 0,159

Tendencia
-14.11% 32.6% -8.11% -26.58% -22.22% 12.95% 6% R.E = + 35% C.P = + 8%

0,1254 0,118

R.F. = 60% R.E. = 35 % Apalanc. = 19%

ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA DE LARGO PLAZO

CONCLUSION del Anlisis de la Situacin Financiera de Largo Plazo: La situacin financiera en el largo plazo es BUENA. Estructura de inversin: Adecuada a la actividad. En proceso de expansin de la capacidad productiva. El endeudamiento ha aumentado pero se mantiene controlado. En el largo plazo la empresa tiene los recursos suficientes para hacer frente a sus pasivos. Los activos en moneda extranjera son suficientes para cubrir los pasivos en moneda extranjera. Teniendo en cuenta su capacidad de generacin de divisas (la mitad de sus ventas son al exterior) determinan que no presente riesgo en moneda extranjera. La empresa genera autofinanciamiento y ste ha mejorado respecto al ao anterior. El apalancamiento financiero es favorable ya que la empresa genera una rentabilidad superior al costo de las deudas que ha asumido, lo cual se explica fundamentalmente por los mejores resultados obtenidos durante el ejercicio bajo analisis.

ANALISIS ECONOMICO DE LA SITUACION ECONOMICA

CONCLUSIN DEL ANLISIS FINANCIERO DE CORTO PLAZO La Situacin Financiera de Corto Plazo de la empresa Bodegas Esmeraldas es BUENA debido a que: El Capital de Trabajo es Positivo y suficiente para el desarrollo de la Actividad Operativa, lo cual se ve reflejado en la Liquidez Corriente mayor a la Liquidez necesaria. Presenta un ndice de Liquidez Corriente positivo pero decreciente debido a que el aumento del Pasivo Corriente es ms que proporcional al aumento del Activo Corriente. Se observa una Asincrona entre Crditos y Deudas, por lo que es necesario acudir a los Activos ms lquidos para el cumplimiento de sus obligaciones, en este caso Caja y Bancos. En cuanto al Flujo de Fondos las Fuentes de Orgenes son las Actividades Operativas y de Financiacin las cuales se aplican a las Actividades de Inversin (compra de Bienes de Uso)