IRENE RINI. DP
Konsep efisiensi pasar membahas bagaimana pasar merespons informasi-informasi yang masuk dan bagaimana informasi tersebut bisa mempengaruhi pergerakan harga sekuritas menuju harga keseimbangan yang baru. Pasar yang efisien adalah pasar dimana harga sekuritas yang diperdagangkan telah mencerminkan semua informasi yang tersedia
Efisiensi pasar
Efisiensi pasar dr sudut informasi (informationally efficient market) Efisiensi pasar dr sudut keputusan (decisionally efficient market)
Efisiensi pasar
Efisiensi pasar
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI EFISIENSI PASAR MODAL 1. Tingkat persaingan antar analis sekuritas di pasar modal. 2. Jumlah analis yang melakukan penilaian terhadap sekuritas-sekuritas di pasar modal. 3. Kuantitas dan kualitas informasi yang diterbitkan oleh emiten.
BENTUK-BENTUK EFISIENSI
1. Efisiensi Bentuk Lemah : Jenis informasi yang digunakansebagai basis pengujian efisiensi bentuk lemah adalah rangkaian perubahan harga historis sekuritas. Jadi pengujian bentuk lemah berusaha mengetahui, apakah semua informasi yang terkandung dalam harga historis sekuritas, tercermin seluruhnya dalam harga sekuritas saat ini.
BENTUK-BENTUK EFISIENSI
2. Efisiensi Bentuk Setengah Kuat : Pengujian bentuk setengah kuat akan menguji apakah informasi-informasi yang tersedia bagi publik lainnya (selain harga sekuritas historis), juga tercermin dalam harga sekuritas saat ini. Jadi bentuk setengah kuat akan dikaitkan dengan semua informasi publik yang ada.
BENTUK-BENTUK EFISIENSI
3. Efisiensi Bentuk Kuat : Pengujian bentuk kuat berusaha mengatahui, apakah semua informasi yang ada, baik yang sudah dipublikasikan maupun yang belum (private information) tercermin dalam harga sekuritas saat ini.
Penerbit Erlangga
IMPLIKASI EFISIENSI
Jika suatu pasar modal sudah efisien, maka analisis sekuritas dengan menggunakan suatu jenis informasi (yang dipakai sebagai basispengujian efisiensi), tidak akan berhasil memperoleh sekuritas individual atau portofolio yang mampu menghasilkan keuntungan abnormal. Implikasi ini timbul karena harga sekuritassekuritas di pasar modal telah mencerminkan semua informasi tersebut.
IMPLIKASI EFISIENSI
Misal, Suatu pasar modal tergolong efisien bentuk lemah. Dalam kondisi seperti ini, strategi investasi dengan mendasarkan diri pada hasil analisis terhadap data fluktuasi harga historis sekuritas tidak akan mampu memberikan tingkat keuntungan abnormal. . Lanjutan..
IMPLIKASI EFISIENSI
Apabila investor ingin mendapat keuntungan yang abnormal, maka analisis sekuritas harus didasarkan pada informasi lain, di luar informasi tentang fluktasi harga historis sekuritas.
Efisiensi pasar
20
Efisiensi pasar
22
Kecepatan reaksi pasar jg harus diperhatikan utk melihat efisiensi pasar. Selain kecepatan reaksi pasar, kecanggihan investor yg dilihat dr ketepatan reaksi yg diberikan merupakan indikasi pasar yg efisien efisiensi pasar dr sudut keputusan. Studi yg telah dilakukan a.l info mengenai pemecahan saham, IPO, pengumuman dividen, informasi akuntansi.
Efisiensi pasar 24
Anomali pasar
Merupakan strategi atau teknik yg bertentangan dg pasar efisien. Anomali PER rendah dan anomali efek ukuran perusahaan. Sekuritas dg PER rendah menghasilkan abnormal return yg lebih tinggi drpd sekuritas dg PER yg tinggi. Sekuritas perusahaan yg berukuran kecil menghasilkan abnormal return yg lebih besar drpd perusahaan berukuran besar.
Efisiensi pasar 26