Konsep CAPM

Model CAPM diperkenalkan oleh Treynor,

Sharpe dan Litner. Menurut Bodie et.al
(2014:293), model CAPM merupakan bagian
penting dalam bidang keuangan yang digunakan
untuk memprediksikan keseimbangan imbal
hasil yang diharapkan (expected return) dan
risiko suatu aset pada kondisi ekuilibrium.
 Tujuan CAPM
Tujuan dari penggunaan model ini adalah untuk
menentukan tingkat return yang diharapkan
(expected return) dari aset yang berisiko dan
untuk menghitung risiko yang tidak dapat
didiversifikasi (risiko non sistematis) dalam
suatu portofolio dan membandingkannya dengan
prediksi tingkat pengembalian (return).
 Asumsi-Asumi Tentang CAPM
• Tidak ada biaya transaksi
• Investasi sepenuhnya bisa dipecah-pecah (fully divisible)
• Tidak ada pajak penghasilan bagi para investor
• Para investor individual tidak bisa mempengaruhi harga
saham dengan tindakan membeli atau menjual saham
• Investor mempunyai pengharapan yang homogen
• Para investor boleh melakukan short sales dan tidak
terbatas
• Terdapat riskless lending and borrowing rate
• Semua saham dapat dipasarkan
 Rumus Model CAPM
Tingkat pendapatan yang diharapkan dari suatu sekuritas
untuk model CAPM dapat dihitung dengan
menggunakan rumus:
• Ri = Rf +βi (Rm-Rf).
Dimana:
Ri = tingkat pendapatan yang diharapkan dari sekuritas i
Rf = tingkat pendapatan bebas risiko
Rm = tingkat pendapatan yang diharapkan dari
portofolio
Tingkat persamaan market modal untuk model
CAPM dapat dihitung dengan menggunakan
rumus:
• Ri = αi + βi . Rm + ei
Dimana:
Ri = tingkat pendapatan sekuritas i
Rm = tingkat pendapatan indeks pasar
ei = random residual error.
• Market model dapat digunakan untuk mengestimasi
besarnya koefisien beta
• Beta menunjukan hubungan antara saham dan
pasarnya. Beta memiliki kriteria :
β > 1 = menunjukan harga saham perusahaan lebih
mudah berubah dibanding indeks pasar.
β < 1 = menunjukkan tidak terjadinya kondisi yang
mudah berubah berdasarkan kondisi pasar.
β = 1 = menunjukkan bahwa kondisinya sama dengan
indeks pasar.