ANALISIS KEPUTUSAN

INVESTASI

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

Investasi
Investasi adalah : This Photo by Unknown Author is licensed under CC BY-ND

Pengorbanan sumber daya pada saat ini untuk

mengharapkan hasil dimasa yang akan datang
Karakteristik Investasi Bisnis :
◦ Sebagian besar investasi bisnis melibatkan aktiva
tersusutkan
◦ Imbalan dari investasi bisnis tersebut meliputi
beberapa periode akuntansi
Aliran Kas Dalam Investasi
◦ Initial Cashflow (Capital Outlays)
Merupakan aliran kas yang berhubungan dengan
pengeluaran kas pertama kali untuk suatu investasi
◦ Operational Cashflow (Proceeds)
Merupakan aliran kas yang terjadi selama umur investasi,
berasal dari pendapatan yang diperoleh dikurangi biaya-
biaya yang telah dikeluarkan.
Sambungan…..
◦ Terminal Cashflow
Merupakan aliran kas masuk yang diterima
oleh perusahaan sebagai akibat habisnya
umur ekonomis suatu proyek investasi.
Terminal cashflow diperoleh pada akhir
investasi yang biasanya berasal dari nilai
residu dan pengembalian modal kerja.
 Metode Penilaian Investasi
◦ Model Tampa Pendiskontoan Arus Kas
1. Payback Period

Contoh Soal PP:

2. Accounting Rate of Return (ARR)

Contoh Soal ARR:

Kelemahan metode Payback
◦ Mengabaikan nilai waktu dari uang
◦ Mengabaikan proceed setelah payback period tercapai.
◦ Mengabaikan nilai sisa
Untuk mengatasi kelemahan diatas digunakan metode
discounted payback
Metode Penilaian Investasi
Model dengan Pendiskontoan Arus Kas
1. Net Present Value (NPV)

Io = Nilai investasi atau outlays

At = Aliran kas netto pada periode t
r = discount rate
t = Jangka waktu proyek investasi

Kriteria Penolakan/penerimaan:
NPV + : Investasi Layak
NPV - : Investasi tidak layak I
 Metode Penilaian Investasi
2. Indeks Profitabilitas

Kriteria Penolakan/penerimaan:
PI > 1 : Investasi Layak
PI < 1 : Investasi tidak layak

3. Internal Rate of Return (IRR)

IRR (Internal Rate of Return)

IRR = internal rate of return

rk = tingkat bunga yang kecil
rb = tingkat bunga yang besar
NPV rk =NPV pada tingkat bunga yang kecil
TPV rk = Total PV proceeds pada tk bunga yang kecil
TPV rb = Total PV proceeds pada tingkat bunga yang besar

Investasi dapat dikatakan layak jika IRR>discount rate perusahaan, dan sebaliknya
investasi tidak layak jika IRR<discount rate perusahaan
SOAL-SOAL
LATIHAN
Link File
Latihan:
◦ Proyek B membutuhkan investasi sebesar Rp120.000.000. Aliran kas masuk
atau proceed (laba bersih+penyusutan) diperkirakan Rp40.000.000 per tahun
selama 6 tahun. Berapakah lamanya payback period?
◦ Suatu perusahaan menghadapi dua pilihan investasi yang sifatnya mutually
exclusive, yaitu proyek A dan B. Perkiraan aliran kas neto untuk kedua usulan
adalah sebagai berikut:

Tahun 0 1 2 3 4
Proyek A (40.000.000) 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000
Proyek B (40.000.000) 0 5.000.000 25.000.000 40.000.000
Apabila tingakt pengembalian yang disyaratkan 10%, buatlah keputusan
manakah investasi yang layak diterima jika dinilai dengan metoda NPV dan IRR.
 Soal Komprehensive
◦ PT ARMANDO merencanakan sebuah proyek investasi
yang membutuhkan dana investasi sebesar Rp 500 juta.
Dari dana tersebut Rp 50 juta sebagai modal kerja dan
sisanya modal tetap. Investasi diperkirakan mempunyai
umur ekonomis 5 thn dengan nilai residu Rp 100 juta.
Metode penyusutan garis lurus. Proyeksi penjualan selama
umur ekonomis adalah sbb:

Tahun Penjualan (Rp)

1 350.000.000
2 360.000.000
3 370.000.000
4 410.000.000
5 430.000.000
Sambungan soal
◦ Struktur biaya yang dikeluarkan terdiri dari biaya variabel 40% dari penjualan
dan biaya tetap selain penyusutan Rp 15 juta. Pajak 30% dan tingkat
keuntungan yang diharapkan 20%. Analisis lah kemungkinan investasi ini
dengan metode: PP, ARR, NPV , IRR dan PI

◦ Penyelesaian soal
Sekian,
Terima
Kasih
Semoga
Bermanfaat dan
Dapat Dipahami