Ministerio de Economa y

Finanzas Pblicas
Proyecto de Ley de
Presupuesto 2012
Septiembre 2011

Secretara de Poltica Econmica

Internacional

PBI Pases Centrales

Variacin Porcentual Anual a Precios Constantes
6,0
4,0
2,0
0,0
Eurozona

-2,0

Japn
-4,0

Reino Unido

-6,0

Estados Unidos

-8,0
2008
Fuente: FMI, WEO y BEA

2009

2010

2011 (p)

Tasa de Desempleo Pases Centrales

En Porcentaje sobre la PEA

11

Estados Unidos

10

Eurozona

9,9
9,1

Japn

7,8

7,8

7,2

5,2

10,0

Reino Unido

10,0

5,2

5,0

4,6

3,9

Fuente: Bloomberg

II.11

I.11

IV.10

III.10

II.10

I.10

IV.09

III.09

II.09

I.09

IV.08

III.08

II.08

I.08

Crecimiento Eurozona
Variacin anual, en %
4,7

5,0

4,0

2,4 2,0

2,7

2,4
1,6

1,5

2,1
1,6

1,4

1,4
1,0
0,0

0,8

0,9
0,7

-0,2
-0,6-0,9

-2,8

-5,4

II.10

III.10

I.11

II.11

IV.10

-3,1

-5,5
-7,3

-8,0
Eurozona

Fuente: Bloomberg

Alemania Francia

Grecia Portugal

Italia

Espaa

Participacin en el PIB Mundial

En porcentaje, Paridad de Poder Adquisitivo
1991

6,9

Participacin sobre las exportaciones totales de Argentina (2010)

4,1
24,1

China

China
Estados Unidos

32,9

8,5

Japn

Estados
Unidos

Japn

5,2

1,3

Eurozona

10,0
21,8

Resto
Unasur

2010

6,5

13,6
China
Estados Unidos

19,5

40,0

Japn
Eurozona

Resto

5,8

14,6

Unasur

UNASUR

Eurozona
16,4

34,7

Brasil
21,2

Chile
6,6

Argentina

Actividad

2%

Fuente: INDEC

-2%

Datos anuales de Cuentas Nacionales.

0,9%

II 11

I 11

IV 10

III 10

6,8%

9,1%

9,9%

9,2%

8,6%

11,8%

12%

II 10

I 10

2,6%

-0,3%

III 09
IV 09

-0,8%

2,0%

II 09

I 09

2010

14%

2009

9,2%

8,7%

2007
2008

8,5%

2006

9,2%

0%

2005

4%
9,0%

6%

2004

6,8%

8%
8,8%

0,7%

10%

2003

1993-2002

Producto Bruto Interno

Variacin % anual

Actividad Econmica
Acumulado desde Inicios de la Crisis

2%

Recuperacin: 8 meses

1%
0%
-1%
-2%
-3%

Recuperacin: 20 meses

-4%
-5%
-6%
-7%

Tequila (Dic.94)

-8%

Subprime (Sep./Oct.08)
1

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Meses

Fuente: INDEC

Empleo Registrado
2%

Acumulado desde Inicios de la Crisis

Recuperacin: 17 meses

0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
-12%
-14%

Recuperacin: 28 meses
Tequila (Dic.94)
Subprime (Sep./Oct.08)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26
Meses

Fuente: INDEC

Agregados Macroeconmicos
Tasas de Variacin Anual
Trienio (2009-2011)

Oferta agregada

(*) : Proyeccin.
Fuente: Elaboracin propia en base a datos de INDEC

Demanda agregada

Tasa de Inversin
Acumulado 4 Trimestres acumulados; como % del PIB
26%
24,0%

24%
22%

22,6%

23,1%

22,8%

23,2%

IV 10

I 11

22,1%

21,6%
20,6%

20,8%

21,2%

2009

I 10

II 10

20%

18%
16%
14%

12%
10%
2006

Fuente: INDEC

2007

2008

III 10

II 11

Construccin
Var. % anual de los componentes
20%

15%

12,5%

10%

10,1%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
09 I

II

III

IV
Reproductiva

* Estimados a partir de la apertura del ISAC.

Fuente: INDEC

10 I

II

III

IV

No Reproductiva

11 I

II

Inversin en Equipo Durable Total y Nacional

Variacin % anual
40%

60%
30,6%
24,1%

23,6%

24,0%

40%

20,6%

20%

20%
3,3%

0%

0%
-7,3%

-4,3%

-20%

-6,4%
-9,1%

Equipo Durable Nacional

Fuente: INDEC

Equipo Durable Total (Eje der.)

II 11

I 11

IV 10

III 10

II 10

I 10

IV 09

III 09

II 09

-40%
I 09

-20%

Inversin en Equipo Durable Importado e Importacin de

Bienes de Capital y Piezas
Variacin % anual
80%

71,9%

58,7%

60%

51,9%
41,6%

46,6%

38,5%

40%
20%
0%
-6,8%

-20%
-26,7%

-40%

Importaciones de Bs. De Capital

Variacin 2010/2011*
Precios
Cantidades
0%
37%

-27,7%

-37,8%

Equipo Durable Importado

Fuente: INDEC

Impo Bs. Capital y Piezas

II 11

I 11

IV 10

III 10

II 10

I 10

IV 09

III 09

II 09

I 09

-60%

Inversin Pblica
(en $ Millones y % PIB)
5,0%

100.000
4,4%

4,5%
3,8%

4,0%
3,4%

3,5%

3,7%

2,0%

50.000
40.000

1,7%
1,3%

80.000

60.000

2,4%

2,5%

90.000

70.000

3,0%

3,0%

1,5%

3,6%

4,0%

30.000

1,2%

1,0%

20.000

0,5%

10.000

0,0%

0
92-02

2003

2004

2005
% PIB

(*) Estimado

Fuente: MECON

2006

2007

2008

2009 2010 (*)2011 (*)2012 (*)

$ Millones (Eje der.)

Produccin y Exportaciones Industriales

Variacin % anual
50%

12%
43%

40%

8,5%

30%

10%
8%

23%

22%
17%

20%

6%

13%
10%

7%

6%

4%

0%

2%
-5%

-10%
-20%

-2%

-17%
-24%

Exportaciones
Fuente: INDEC

Produccin (eje der.)

II

I 11

IV

III

II

I 10

IV

III

-4%

II

I 09

-30%

0%

PIB Industrial per cpita

A precios constantes de 1993

1.761

1.800
1.700

1.631

1.600
1.472

1.500

1.400
1.300
1.200
1.100

1.000

1.522 1.499

1.383

1.371
1.284

1.247

1.209

1.184

1.092

1.084
953

900
800
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*

Fuente: INDEC

Sector Externo

Cuenta corriente y Mercancas

Acum. 4 trim, % PIB
9%
6,8%

7%

6,0%

5%
3,0%

3%

3,9%

3,6%

2,6%

2,2%
0,8%

0,7%

1%

0,3%

0,5%

-1%
-3%

-2,9%

1993-2002 2003-2008

2009

Cuenta Corriente

Fuente: INDEC

2010

2011e
Cuenta Mercancas

2012*

Saldo Comercial
En millones de Dlares

2009
2010
2011e
2012*

Proyectado
Fuente: INDEC

Exportaciones

Importaciones

55.669
68.134
82.698
90.833

38.780
56.502
73.663
82.254

Saldo
Mercancas
16.888
11.632
9.035
8.579

Exportaciones e Importaciones
Por Grandes Rubros

2009
2010
2011*

Productos Primarios
mill. US$
Part.
9.306
17%
15.142
22%
18.961
23%

Manuf. Agropecuarias
mill. US$
Part.
21.212
38%
22.661
33%
28.656
35%

Manuf. Industriales
mill. US$
Part.
18.713
34%
23.816
35%
29.208
35%

Combustibles y Energa
mill. US$
Part.
6.438
12%
6.515
10%
5.873
7%

2009
2010
2011*

Bs. Capital y Piezas

mill. US$
Part.
15.817
41%
23.105
41%
29.622
40%

Bs. Intermedios
mill. US$
Part.
12.693
33%
17.687
31%
22.059
30%

Bs. Consumo y Autos

mill. US$
Part.
7.511
19%
11.093
20%
13.657
19%

Combustibles y Energa
mill. US$
Part.
2.760
7%
4.615
8%
8.325
11%

* Acumulado a II-11
Fuente: INDEC

COMERCIO ARGENTINO

Exportaciones
2010
PP
MOA
MOI
COMBUSTIBLES
TOTAL

Importaciones
2010
Bienes de
capital
Bienes
intermedios
Combustibles
Piezas y
accesorios para
bienes de
capital
Bienes de
consumo
Vehculos
automotores
para pasajeros
Resto
TOTAL

AMRICA

EUROPA

Resto de
Sudamerica

Brasil
1.612
1.519
9.958
1.330
14.420

America del
Norte y Central

1.631
3.214
5.462
1.854
12.161

485
1.646
3.585
1.252
6.968

UE (27)

Resto

2.620
6.151
2.395
18
11.184

AMRICA

China
393
561
1.074
7
2.035

America del
Norte y Central

UE (27)

FRICA
MAGREB y
Egipto

Resto
4.272
717
143
666
5.799

EUROPA

Resto de
Sudamerica

Brasil

ASIA

3.131
6.695
719
3
10.547

ASIA
Resto

China

OCEANA
Resto

1.085
1.233
161
7
2.486

134
955
182
184
1.455

FRICA
MAGREB y
Egipto

Resto

10
239
79
9
337
OCEANIA

Resto

3.157

65

2.253

2.262

133

2.610

1.065

10

14

5.980
132

1.102
758

2.995
1.102

3.145
318

807
39

1.990
0

1.953
210

147
0

76
58

140
159

3.939

146

1.017

2.515

114

1.495

1.485

12

1.576

618

754

1.039

146

1.526

602

14

2.871
4
17.658

25
0
2.714

800
3
8.923

458
0
9.738

3
0
1.242

26
1
7.649

299
0
5.614

0
0
152

0
0
153

0
0
339

Saldo Cuenta Servicios Reales

-1.000

-2.000

-997

-852

-1.157

-1.284

-513

0,0%
-0,3%
-0,5%

-1,0%

-3.664

-1.500

-992

-500

-1.331

-1.193

-500

(en US$ millones y % PIB)

-1,5%

-2.500
-3.000

-2,0%

-2,0%

-3.500
-4.000

-2,5%
93-02

2003

2004

2005
Total

Acum. 4 trim a I- 2011

Fuente: INDEC

2006

2007

2008

2009

Total % PIB

2010

2011*

Fiscal

Resultado Primario y Financiero del Sector

Pblico Nacional - Base Devengado
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
-0,5
-1
-1,5

% PIB
3,3

3,1

3
2,5

1,3
0,9

1,2

1,5

1,2

0,8
0,2

-0,5

-0,6

-1,2

2006

2007

2008

2009

Restultado Primario
* Segn proyecto de ley Presupuesto 2011

2010

2011*

Resultado Financiero

2012*

Poltica fiscal
(Var. anual y en % PIB)
12,0%
10,0%

9,5%

9,2%

8,0%
6,0%
4,0%
2,0%

2,1%
0,9%

0,4%

0,0%
-0,4%

-2,0%
2009

2010
PIB

Fuente: Elaboracin propia en base a Secretara de Hacienda

I.S.11
Impulso Fiscal

Poltica Fiscal y Monetaria

Tasa de crecimiento y variacin anual del impulso fiscal y del dinero transaccional
sobre el PIB
10%

9,2%

2,1%

9%

8,8%

2,0%

8%

1,5%

7%
6%

0,9%

0,7%

5%

1,0%
0,4%

4%
3%

2%
1%

2,5%

0,5%
0,0%

-0,4%
0,9%

-0,5%

0%

-1,0%

09

10

I.S.11

Eje Izquierdo: Tasa de crecimiento PBI

Eje Derecho: Impulso Fiscal (sobre PBI)
Eje Derecho: M2 Privado (sobre tasa de crecimiento)
M2 Privado: Circulante en poder del pblico y los depsitos en cuenta corriente y
en caja de ahorro en pesos del sector privado

Recaudacin Nacional y Coparticipacin Neta

(en % PIB)
35%
30%
25%
20%
15%

12,8%

10%
5%

20,9%

19,9%

10,2%

9,6%
6,7%
8,5%

9,0%

2003

2010

2011*

D.E + Ganancias

Resto recaudacin

6,4%

0%

* ltimos doce meses a Jun-11

Coparticipados Netos

Presin Tributaria Neta (*)

(En % PIB)
35

31,5

30
25
20

27,3

4,7

4,6

4,1

20,8
3,7

15
10

33,3

26,8

28,6

23,2
17,1

5
1993-2002

2003-2008
Nacional

2009

2010

Provincial

Fuente: Secretara de Hacienda

(*) El concepto de presin tributaria no incluye ingresos no tributarios de Nacin y Provincias (aprox 3% del PIB), Aportes a Obras Sociales (aprox 2,5% del PIB)
y Recaudacin de Municipios (aprox 1,5% del PIB).

350
300

Deuda Externa del Sector Pblico Nacional

(en %)

800

296,2
722,5

700

280,0

600

250

500

200

400
150
100

129,6
217,0

79,2

103,1

300
93,7
67,9

74,3
34,8

50

82,5

2004

2005

Como % Exportaciones
Fuente: Secretara de Finanzas

200
117,3

26,3

24,1

18,6

18,2

2003

75,0

2006

2007
Como % PBI

2008

2009

16,9

100

2010

% RRII (eje der.)

Reservas Internacionales y
Agregados Monetarios

Reservas Internacionales
En millones USD
55.000

2 Canje

Inicio
Crisis
Internacional

50.000
45.000

2 FONDEA

1 FONDEA

40.000
35.000
30.000

Pago FMI

25.000

1 Canje

20.000
15.000

Fuente: BCRA

ago-11

ene-11

jun-10

nov-09

abr-09

sep-08

feb-08

jul-07

dic-06

may-06

oct-05

mar-05

ago-04

ene-04

10.000

Agregado Monetario M3
En % del PIB - Promedio Perodo
31%
29%

29,4%
27,3%

M3

27,9%

M3 *

27,5%

27%

25,4%

24,8%

25%

29,3%

23,7%

23%
21%
19%
17%
15%

2004 - 2008

2009

2010

2011

M3: efectivo en circulacin y los depsitos a la vista (M1)+ Depsitos de corto plazo y los
depsitos disponibles con preaviso de hasta tres meses (M2) + otros pasivos bancarios
en pesos

Fuente: BCRA

M3*: M3 que incluye depsitos en US$

Empleo e Ingresos

40%

Fuente: INDEC

35%

30%

25%
36,3%
20,4%
17,8%
37,4%
16,3%
38,2%
14,5%
39,1%
14,4%
38,9%
14,8%
39,4%
13,2%
40,1%
12,1%
40,4%
13,0%
39,4%
12,1%
40,1%
11,1%
41,1%
10,1%
41,3%
11,4%
40,7%
10,4%
41,8%
10,2%
41,6%
8,7%
42,1%
9,8%
41,7%
8,5%
42,4%
8,1%
42,4%
7,5%
42,1%
8,4%
42,0%
8,0%
42,2%
7,8%
42,1%
7,3%
42,6%
8,4%
42,3%
8,8%
41,8%
9,1%
41,9%
8,4%
42,4%
8,3%
42,2%
7,9%
42,5%
7,5%
42,5%
7,3%
42,4%
7,4%
42,4%
7,3%
43,2%

Tasa de actividad
Tasa de empleo

46,6%

45,6%
45,7%
45,7%
45,4%
46,2%
46,2%
45,9%
45,2%
45,6%
46,2%
45,9%
46,0%
46,7%
46,3%
46,1%
46,3%
46,3%
46,2%
45,6%
45,9%
45,9%
45,7%
46,0%
46,1%
45,9%
46,1%
46,3%
46,0%
46,1%
45,9%
45,8%
45,8%

45,6%

50%

45%

20%
29%

24%

% PEA

I-03
II-03
III-03
IV-03
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11

% Poblacin

Evolucin de Mercado de Trabajo

Total aglomerados urbanos-EPH
49%

44%

39%

34%

19%

14%

9%

4%

Tasa de desempleo

Ao
1974
1980
1990
2000
2010

Fuente: Elaboracin propia en base a INDEC

% de asalariados no
registrados
24,5%
22,3%
31,0%
40,5%
33,2%

Prom. 2003 ltimo Dato

Fecha

Salario Mnimo Vital y Mvil

$ 237,5

$ 2.300

Sep-11

Remuneracin neta promedio (trabajadores registrados)

$ 1.084

$ 4.962

II.11

4.590.676

7.558.904

II.11

$ 185

$ 1.434

Sep-11

3.231.051

5.726.283

Mar-11

Asignacin Universal por Hijo

--

$ 270

Sep-11

Beneficiarios AUH

--

3.537.608

Jul-11

Puestos de trabajo registrados

Haber Mnimo Jubilatorio
Jubilados y Pensionados

Fuente: INDEC

PROYECCIONES MACROECONMICAS
PRESUPUESTO 2012

Proyecciones macroeconmicas

Tasas de crecimiento reales ao

2012
Oferta agregada

Demanda agregada

10%
8,8%

9%

8,1%

7,9%

8%
7%
6%

5,1%

4,7%

5%
4%
3%
2%
1%
0%
PIB

Importaciones

Consumo Total

Inversin

Exportaciones

Proyecciones macroeconmicas
Contribucin al crecimiento del PIB 2012 de los
componentes de la demanda y las importaciones
8%
7%
6%
5%

1,1%

Exportaciones

1,9%

Inversin

Discrepancia

4%

Importaciones

3%

Exportaciones

2%

Consumo

3,6%

Total

1%
0%
-1%

-1,2%
-0,3%

-2%
2012

Importaciones

Discrepancia

Inversin
Consumo Total

Proyecciones macroeconmicas

Exportaciones, importaciones y saldo comercial

100.000

90.833
82.698

82.254
73.663

80.000

millones de U$S

68.134
60.000

56.502

55.672
38.786

40.000

16.886
11.632

20.000

9.035

8.579

2011

2012

0
2009

2010

Exportaciones

Importaciones

Saldo comercial

Proyecciones macroeconmicas

Saldo comercial y cuenta corriente como % del PIB

6%

5,5%

5%
4%

3,6%
3,2%

3%

2,1%
2%

0,8%

1%

1,8%

0,4%

0,5%

2011

2012

0%

2009

2010

Saldo comercial

Cuenta corriente

Proyecciones macroeconmicas
Resultado Primario y Financiero del Sector
Pblico Nacional - Base Devengado
% PIB
3

2,5

2,5
2
1,5

1,5
1,2

1,2

1
0,5

0,2

0
-0,5

-0,5

-1
-1,5

-0,6

-1,2

2009

2010
Restultado Primario

* Segn proyecto de ley Presupuesto 2012

2011*
Resultado Financiero

2012*