Manajemen Keuangan

$
 Ilmu Manajemen Keuangan
Berkaitan,
1. Penilaian (valuation)
2. Pengambilan Keputusan

Kedua hal tersebut saling berhubungan karena

keputusan keuangan tergantung pada
penilaian
Misalnya : keputusan membeli suatu aktiva
diambil
Tujuan Perusahaan
 What is the GOAL’s of the firm?
 Memaksimalkan kekayaan perusahaan
 Memaksimalkan nilai perusahaan
 Memaksimalkan kemakmuran pemilik
 Memaksimalkan saham
Tugas Manager Keuangan
 Desentralisasi dalam Pengambilan
keputusan
 Diversifikasi Produk
 Diversifikasi pasar domestik dan LN
 Menitikberatkan pada growth perusahaan
 Memperhatikan perkembangan bidang
teknologi dan situasi keuangan
Fungsi Manager Keuangan
 Fungsi Pengendalian Likuiditas
› Forecasting cash flow
› Raising fund
› Menjaga hubungan baik dengan lembaga
keuangan
 Fungsi Pengendalian Laba
cost control
pricing
profit planning
cost of capital
 Fungsi Manajemen
 Manajemen Keuangan
 Penekanannya pada pembuatan keputusan
yang berfokus pada masa depan
 Manajemen keuangan memanfaatkan
informasi akuntansi tentang kondisi
keuangan perusahaan
 Mengkonsentrasikan diri pada pertanyaan :
 What do we do now ?
 Where do we go from here ?
 Tiga Bidang Keuangan

1. Keuangan Perusahaan (coorporate finance)

2. Investasi (investment) : bidang keuangan
yang berhubungan dengan keputusan
pendanaan perusahaan tapi dilihat dari
sudut pandang pemberi modal (investor)
3. Pasar Keuangan dan Lembaga Perantara
(financial market and intermediaries) :
berhubungan dengan keputusan pendanaan
perusahaan dilihat dari sudut pandang
pihak ketiga
 Manajemen Keuangan
 Manajemen Keuangan : Pengelolaan
keuangan
 Meliputi kegiatan perencanaan, analisis dan
kegiatan pengendalian keuangan
› Pada level individu : personal finance
› Pada level perusahaan : corporate finance
› Pada level pemerintah : public finance
 Fungsi Manajemen Keuangan

 Tiga Fungsi Manajemen Keuangan :

1. Kegiatan menggunakan dana (keputusan
investasi)
2. Kegiatan mencari dana (keputusan pendanaan)
3. Deviden Policy
 Tujuan Manajemen Keuangan :
 Bagaimana memaksimalkan kemakmuran
pemegang saham atau pemilik perusahaan
(wealth of the shareholders)
 Tujuan tersebut diwujudkan dengan
memaksimalkan nilai perusahaan (market value
of the firm)
 Memaksimalkan nilai perusahaan sama dengan
memaksimalkan harga pasar saham
 Memaksimalkan harga saham tidak sama
dengan memaksimumkan profit
Prinsip-prinsip Keuangan
 Self Interest behaviour
 Risk Aversion
 Difersification
 Two Sided Transaction
 Incremental Benefit
 Signaling
 Capital Market
Efficiency
 Risk-Returm Trade-Off
 Option
 Time Value of Money
Evolusi Teori Keuangan
 Perfect Capital Market  Option Pricing Theory
 Discounted Cash Flow  Efficient Market
Analysis Hypothesis
 Capital Structure  Agency Theory
Theory  Asymmetric
 Devidend Theory Information Theory
 Capital Asset Pricing
Model
Usaha-usaha untuk menciptakan kemakmuran :

› Menghindari risiko
› Membayarkan deviden
› Mengusahakan pertumbuhan
› Mempertahankan tingginya harga
saham
 Kebijakan Keuangan :

 Kebijakan pembelanjaan (financing policy)

 Kebijakan investasi (investment policy) =
capital budgeting problem
 Kebijakan deviden (dividend policy)
Pengukuran nilai perusahaan
 Berdasarkan Rasio-rasio keuangan
 R. Liquiditas
 R. Solvabilitas
 R. Aktivitas
 R. Profitabiltas
Pengguna Rasio Keuangan
 Pemilik
 Manajemen
 Investor
 Kreditor
 Pemerintah
 Serikat Kerja
Penilaian Kredit Perusahaan

Berdasarkan 5C
 Character
 Capital
 Capasity
 Collateral
 Condition of economy
Kegiatan utama manajer keuangan

2 1

Aktiva Manager Pasar

perusahaan Keuangan 4b keuangan

3 4a

1. Memperoleh dana dari pasar keuangan

2. Dana yg diperoleh diinvestasikan pd berbagai aktiva perusahaan
3. Dr investasi tsb, prsh mengharapkan mendapat keuntungan
4. a. laba yg diperoleh dikembalikan kepada pemilik modal
b. atau diinvestasikan kembali ke perusahaan
 Agency Theory

 Principal (pemilik /shareholders)

 Agent (para manager)
 Kreditor (bondholders atau pemegang
obligasi)
 Agency Conflict

1. Masalah antara pemegang saham dengan

manajer
2. Masalah antara pemberi hutang dengan
pemegang saham
 Risiko dan Ketidakpastian
 Risiko : suatu keadaan dimana
kemungkinan timbulnya kerugian dapat
diperkirakan sebelumnya dengan
menggunakan data/informasi yang cukup
terpercaya/relevan yang tersedia
 Ketidakpastian (uncertainty) : suatu keadaan
dimana kemungkinan-kemungkinan
kerugian tidak dapat diperhitungkan
sebelumnya atau tidak ada data /informasi
untuk memperkirakan kerugian tersebut
Ukuran-ukuran risiko
 Deviasi standar : ukuran simpangan nilai
dari nilai yang diharapkan . Semakin besar
deviasi standar, semakin besar risikonya
 Koefisien variasi (coefficient of variation) :
untuk membandingkan risiko dua proyek
atau lebih. Proyek yang CV-nya besar
adalah proyek yang lebih berisiko
Hubungan Antara Risiko dan
Keuntungan
 There is a trade off between risk and return
 Terjadi hubungan yang positif (high risk high
return)
 Investor akan bersedia menganggung risiko
yang besar jika tingkat keuntungan yang
ditawarkan juga besar
Preferensi Individu terhadap risiko :

1. Risk preference /risk taker

2. Risk neutral
3. Risk averter
Lingkungan Keuangan
 Perusahaan beroperasi pada suatu
lingkungan tertentu
 Lingkungan keuangan merupakan faktor-
faktor eksternal keuangan yg
mempengaruhi keputusan-keputusan
keuangan yg akan diambil
 Terdiri dari sistem keuangan yg didlmnya
dijumpai berbagai lembaga keuangan,
berbagai instrumen keuangan yg
diperjualbelikan di pasar keuangan