PRODUTOS E

SERVIOS
FINANCEIROS
Abordagem simultanea
Produtos de investimento
Produtos de financiamento

Tudo depende de qual
lado voc est
Fundo de Investimento
O que so: Os fundos de investimento funcionam como um condomnio porm
de investidores. Traando este paralelo temos no caso do condomnio de um
apartamento os condminos (ou investidores) centralizam a administrao do
prdio (ou carteira do fundo) na figura do sndico (ou gestor do fundo). Em um
fundo de investimento, o gestor (administrador) do fundo aplica os recursos dos
investidores (patrimnio do fundo) de forma a maximizar o retorno e
minimizar o risco da carteira do fundo.

Quem so os responsveis: Todos os fundos de investimento devem ter uma
instituio financeira responsvel legal perante os rgos reguladores (CVM e
Banco Central). Apesar disso, cada fundo de investimento deve ser constitudo
como uma pessoa jurdica distinta da instituio, de forma que o dinheiro que
voc aplicou no fundo de investimento seja protegido de qualquer dificuldade
financeira que a instituio gestora possa a ter.
Fundo de Investimento
Prs
Fundos so capazes de comprar alguns dos ativos financeiros que
compem a sua carteira a preos mais baixos do que os investidores
individuais. Isso porque eles tendem a comprar em grandes quantidades,
volumes maiores, o que aumenta seu poder de negociao e em geral reduz o
custo total da compra.
Outra varivel que contribui para rentabilidade do investimento em fundos o
desempenho do valor da cota, que est diretamente relacionado composio
da carteira do fundo de investimento, e conseqentemente estratgia do
gestor do fundo.
A principal vantagem de investir em um fundo que de maneira geral, os
administradores tendem a otimizar suas carteiras, minimizando riscos com
o mximo de retorno. Qualquer um pode investir em fundos de investimento,
sem ser um profissional com amplo conhecimento, pois o gestor o .
Fundo de Investimento
Contras
Taxa de administrao e performance: a principal forma de remunerao do
gestor. A taxa cobrada sobre o PL do fundo, sendo apropriada diariamente e cobrada
mensalmente. Alm da taxa de administrao, tambm cobram um taxa pelo seu
desempenho, ou performance.
Risco moral Moral Hazard - Observe se o gestor tenha experincia e
conhecimento, assim como verifique o seu passado
Risco de Gesto: Conflito de interesses casos clssicos e atuais (Goldman Sachs
2004, LTCM 2000, JP CHASE 2003, Fleet Boston 2004, BoFa 2002, MtM 2002...)
Fraude z com z, administrao da cota via mdia, critrios de seleo e
contabilizao, entre outras....
Propenso ao risco estudos em mercados desenvolvidos como e em mercados
subdesenvolvidos asiticos indicam que normalmente, o gestor aceita mais risco
que os seus cotistas buscando o mximo de retorno.
Impostos sobre aplicaes em fundos (IR, CPMF, IOF, ....)
Fundo de Investimento
Tipos:
Renda Fixa
DI ou Renda Fixa
Renda Varivel
Aes, Dividendos, Hedge Funds, Commodity, Derivativo
Multimercado
um fundo com ativos de renda fixa e de renda varivel

Renda Fixa
So ttulos que pagam, em perodos definidos, uma certa remunerao, que
pode ser determinada no momento da aplicao ou no momento do resgate
(no final da aplicao). O modo mais fcil de entender o que um
ttulo de renda fixa imaginar cada ttulo como um emprstimo.
Cada vez que voc compra um ttulo de renda fixa voc est basicamente
emprestando dinheiro ao emissor do ttulo (que pode ser o seu banco, uma
empresa ou o governo). Os juros cobrados nada mais so do que a remunerao
que voc recebe por emprestar seu dinheiro. Por exemplo, se voc investir R$ 100
a uma taxa de 2% ao ms, o que voc receber no final da aplicao R$ 102, a
soma do valor que voc investiu inicialmente (R$ 100) mais os juros cobrados.
exatamente a mesma conta que voc faria no caso de um emprstimo.
Renda Fixa
Os ttulos de renda fixa podem ser :

Ps fixados - Quando voc investe em um ps-fixado, voc
saber o quanto ir receber somente no final da aplicao. Isso
ocorre porque o rendimento determinado pela variao de um
certo ndice mais uma taxa de juros determinada no incio.

Pr fixados - So aqueles cuja remunerao determinada no
momento da aplicao.

Renda Fixa
Nome do Ttulo
Na viso
do Banco
Na viso da
Pessoa
Jurdica
Na viso da
Pessoa
fsica
CDB / RDB Emprstimo Investidor Investidor
Cheque Especial Investidor Emprstimo Emprstimo
Debnture Investidor Emprstimo Investidor
Commercial paper Investidor Emprstimo Investidor
Export note Investidor Emprstimo Investidor
Ttulos Pblicos Investidor Investidor Investidor
CDC - (Crdito Direto ao
Consumidor)
Investidor - Emprstimo
Carn (Casas Bahia) - Investidor Emprstimo
Leasing (Carro) Investidor Emprstimo Emprstimo
Renda Fixa
Vamos ver um exemplo de um investimento em um CDB
pr fixado:

Valor do Investimento: R$ 1.000,00
Taxa de juros pr fixada: 16.5% a.a.
Meses: 3
Imposto de Renda: 20%
CPMF: 0,38%
Renda Fixa
Investimento Inicial: R$ 1.000,00 X (1- 0,38%) = R$ 996,20
Valor Futuro =
|
.
|

\
|
+
12
3
) 165 , 0 1 ( 20 , 996 x
Valor Futuro = R$ 1.034,97
IR a pagar = (R$ 1.034,97 - R$ 1.000,00) x 20% = R$ 6,99
Valor Liquido Aps IR = R$ 1,027,98
Retorno liquido final = 11,67%
Renda Fixa
Vamos ver um exemplo de um investimento em um CDB ps fixado:

Valor do Investimento: R$ 1.000,00
Meses: 3
Juros (CDI) no 1 ms = 16,5% aa
Juros (CDI) no 2 ms = 15,5% aa
Juros (CDI) no 3 ms = 14,5% aa
Imposto de Renda: 20%
CPMF: 0,38%
Renda Fixa

1 passo = Calcular o valor do investimento inicial aps a CPMF -
Investimento Inicial: R$ 1.000,00 X (1- 0,38%) = R$ 996,20
2 passo = Calcular e equalizar as taxas de juros
Fator total =(1+ taxa do 1 ms) x(1+ taxa do 2 ms
)x(1+ taxa do 3 ms )
3 Passo
Calcular o valor futuro esperado: Investimento Inicial x o fator total
4 Passo Calcular o IR
5 Passo Calcular o retorno lquido

Renda Fixa
Renda Variavel
O mercado de Renda Varivel composto basicamente por aes
e derivativos.

As aes, so uma parte do patrimnio lquido de uma empresa. E os
derivativos so modernos e complexos instrumentos financeiros para
a realizao de seguro contra oscilaes de preo e para a
especulao, que so negociados a partir (derivando por isso que
se chama derivativos) de um ativo financeiro ou no real (aes,
juros, dlar, milho, arroba do boi...) porm a preos futuros.
.
Capital Aberto: Normalmente so empresas de mdio e grande porte
com aes negociadas na Bolsa de Valores As aes podem ser do
tipo:
PN Preferenciais - so aes que no do direito ao voto, mas do o
direito da preferncia no recebimento de dividendos e na liquidao da
empresa entre os acionistas. obrigado a receber um dividendo 25%
maior que o dividendo ordinrio.
ON Ordinrias so aes que to direito a voto, e que pode dar o
controle da empresa. O acionista ordinrio majoritrio tem controle
sobre a poltica de investimentos, dividendos e endividamento e de
gesto do fluxo de caixa.

Renda Variavel
AMBEV E INTERBREW
DESCEU QUADRADO
moeda: em R$
Real ate: 2004.03.05

AMBEV ON vs IBOVESPA Ambev ON
Ambev PN
Ambev PN VS IBOVESPA

Ttulo Pblico
Os ttulos pblicos, so ttulos de renda fixa pr ou ps fixado. Podendo
ser negociados no Brasil ou no exterior. Eles so usados para financiar os
dficits e investimentos do governo, como tambm podem ser utilizados
pelo governo para fins de poltica monetria.
Por que investir em ttulos pblicos? 1 um investimento de baixo
risco,, 2 liquidez so ttulos amplamente negociados no mercado
secundrio de renda fixa. Atualmente, o governo brasileiro tambm
possibilitou a compra e venda de ttulos via Internet
www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto com apenas R$ 200,00
podem comprar os ttulos. Antes, com valores baixos as pessoas fsicas
compravam ttulos pblicos indiretamente por meio de fundos de renda
fixa, cujas carteiras so compostas em grande parte por ttulos pblicos.
Ttulo Pblico
Os principais ttulos pblicos negociados no Brasil, segundo a Secretaria do Tesouro,
so:
LTN - Letra do Tesouro Nacional: ttulo com rentabilidade definida (taxa fixa) no
momento da compra. Forma de pagamento: no vencimento;
LFT - Letra Financeira do Tesouro: ttulo com rentabilidade diria vinculada taxa
de juros bsica da economia (taxa mdia das operaes dirias com ttulos pblicos
registrados no sistema SELIC, ou, simplesmente, taxa Selic) Forma de pagamento:
no vencimento; e
NTN-B - Nota do Tesouro Nacional srie B: ttulo com rentabilidade vinculada
variao do IPC-A, acrescida de juros definidos no momento da compra (6%).
NTN-C Nota do Tesouro Nacional srie C: ttulo com rentabilidade vinculada
variao do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra (6%).
Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal).
NTN-D Nota do Tesouro Nacional srie D: ttulo com rentabilidade vinculada
variao do US$, acrescida de juros definidos no momento da compra (6%). Forma
de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal).
NTN-F Nota do Tesouro Nacional srie F: ttulo com rentabilidade definida com
no momento de compra, que possui copom de 10% a.a.
Ttulo Pblico

LTN - Letra do Tesouro Nacional: ttulo com rentabilidade definida
(taxa fixa) no momento da compra. Forma de pagamento: no
vencimento;
Caractersticas:
Rendimento: definido pelo desgio sobre o valor nominal;
Valor nominal: mltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais);
Objetivo: Financiar o dficit oramentrio
Clculos: juros compostos
IR sobre os ganhos (20%)
resgate: pelo valor nominal, na data de vencimento.

Ttulo Pblico
O Governo faa um leilo de LTN no para um prazo de 30 dias. O mercado
financeiro est praticando naquele momento uma taxa de 16,5% over ao ano
(SELIC)]. Qual seria o preo de compra ou a PU de compra?


1.Vamos transformar a taxa over em uma taxa de juros composta desta forma
temos:

252
ano ao over Taxa
Taxa =
= 0,00065 +1 = 1,00065
252
= 1,179329 ou seja
17,9329% aa

( ) 252 / 30
179329 , 1 = equalizada Taxa
= 1,01983
Vamos equalizar a taxa para o perodo de vencimento

Ttulo Pblico
Calculando a PU
35 , 986 $
01983 , 1
00 , 000 . 1
R PU = =
Ttulo Pblico
Imagine que voc queira comprar uma LTN para investimentos pessoais,
e voc quer comprar uma LTN, detalhando melhor as informaes e as
opes para a sua tomada de deciso temos:
Ttulo Vencimento Preo Unitrio Dia
Compra Venda
Prefixados
LTN 010711 01/07/2011 R$ 0,00 R$ 990,92
LTN 010112 01/01/2012 R$ 934,13 R$ 933,93
LTN 010113 01/01/2013 R$ 829,78 R$ 829,20
LTN 010114 01/01/2014 R$ 737,32 R$ 736,30
LTN 010115 01/01/2015 R$ 654,34 R$ 653,09
Ttulo Pblico
Qual a taxa de juros no perodo para cada uma das LTNs ?
Qual a taxa de juros ao ano para cada uma das LTNs?
Existe uma expectativa de queda ou de alta nos juros ao ano?
Qual poderia ser o motivo dica: jornal do dia - Qual o
melhor ttulo para comprar na sua opinio ? Explique os
motivos ? Quais podem ser os riscos ?
Mini Caso Real
Em 1/6/2011, o tesouro nacional indica ao mercado a inteno da realizao de um
leilo de ttulos pblicos. Voc um(a) gestor(a) de um fundo de investimento com
uma capacidade de investimento (recursos para investir) de R$ 250.000,00, e voc deve
fazer uma proposta de compra dos ttulos ao governo, utilizando como parmetro
o exemplo real (1) para um melhor balizamento das taxas de mercado no momento
e sabendo que voc tem um custo de oportunidade de 15% a.a. Pede-se:
Qual a PU (preo unitrio ou preo de compra) e a taxa de juros que voc
compraria a LTN ? Qual a quantidade que voc compraria? Quanto voc pagaria
de imposto (IR 20%) ? Qual seria o seu retorno lquido % total e seu equivalente ao
ano? Qual seria o valor de mercado da sua carteira de investimento se voc
contabilizasse-a a valor de mercado? Quais seriam os riscos?