LOS TEMAS A EXAMINAR EN FINANZAS DE CORTO PLAZO CORRESPONDEN A LOS QUE SE ESTUDIAN EN LA ASIGNATURA ICA 354 Administracin Financiera 1, de la Escuela de Ingeniera Comercial de la PUCV
I. INTRODUCCIN
la
Las cuales determinan en forma conjunta el valor de la empresa para sus accionistas.
Flujos Retenidos
Flujo Efectivo
Impuestos
Gobierno
Financiamiento
RIESGO FINANCIERO
Activos Fijos
1.
2.
>
Valor Econmico Valor de Mercado
El Riesgo
Variabilidad de los flujos reales con respecto de los flujos esperados
Tipos de Riesgo
Operativo
Riesgo inherente a las operaciones o al funcionamiento de la empresa. Este riesgo va a ser mayor o menor dependiendo de las decisiones de inversin en que incurra la empresa y el giro de la empresa.
Financiero
Se relaciona con la modalidad de financiamiento, y se observa en el volumen de endeudamiento de la empresa en relacin al patrimonio y con quin est endeudada.
Nivel de Riesgo
Estrategia Competitiva Estrategia Financiera Estrategia de Operaciones
Metas Financieras
Primero, se podra decir que el objetivo de la empresa es Maximizar las Utilidades, pero esta
meta adolece de los siguientes defectos: No especfica el momento del tiempo de las utilidades esperadas. No considera el riesgo implcito en las utilidades futuras. Ignora el comportamiento dinmico que existe entre las organizaciones.
alcanzar la mayor Curva de Indiferencia de los accionistas, pero en la prctica es muy difcil cuantificar dichas curvas y an determinar cual es la ms alta de ellas.
Segundo, podra ser Maximizar la Utilidad del Consumo de los Accionistas a Travs del Tiempo; es decir, tratar de
Finalmente, de todo esto se desprende que, la principal meta de la Administracin Financiera es:
Esto se debe a que el precio de las acciones, representa el juicio consolidado de todos los participantes en el mercado, sobre el valor de una empresa en particular. Tiene en cuenta: Ganancias presentes y futuras por accin, El momento en que se producen, Los riesgos asociados con ellas, Las polticas que tenga la empresa para el manejo de dividendos, y Cualquier otro factor que incida sobre el precio de las acciones.
Oportunidad
Los inversionistas prefieren recibir el efectivo antes y no despus (sto se debe a que el dinero tiene un valor en el tiempo). Riesgo de los Flujos de Efectivo: Los inversionistas prefieren una pequea y no una gran varianza en los flujos efectivos.
del
Efectivo:
Po = DIVIDENDO
RIESGO
Po = RETORNO RIESGO
La anterior formula, indica que si el administrador financiero desea incrementar el precio de mercado, tendr que aumentar el nivel de flujos o bien reducir
el riesgo de obtener estos flujos. Por lo tanto, la eleccin est entre el Rendimiento y el Riesgo. De esto se desprende que:
El papel bsico del administrador financiero de una empresa, Consiste en lograr un equilibrio entre el Riesgo y el Rendimiento para poder maximizar el precio de mercado de las acciones comunes.
nfasis Sobrevivencia Crisis Econmica Quiebra y Reorganizacin de Empresas Participacin del Estado en la Regulacin de Normas Econmicas. Enfoque Decisional Presupuestos de Capital Modelos de Decisin de Inventarios, Efectivos, Cuentas por Cobrar y Activos Fijos.
Enfoque Cartera Determinacin de Riesgo Teora de Portfolio Modelos Financieros (C.A.P.M. y A.P.T.) Enfoque Mercado de Capitales Desarrollo de Nuevos Productos Financieros
PERODO 1980
EL GERENTE DE FINANZAS El gerente de finanzas es aquella persona que tiene como misin la consecucin y el destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el mximo valor de la empresa posible. El gerente de finanzas debe: 1. Entender cmo la empresa crea valor. 2. Desarrollar sistemas y procesos de control de gestin, enfocados en el valor. 3. Mantener un sistema de gestin transparente y uniforme.
4. Tener un comportamiento tico. 5. Tener un conocimiento y manejo del negocio en su conjunto. Esto se refiere a conocer perfectamente la industria en la que se desenvuelve la empresa, as como todos los procesos productivos y comerciales de la empresa. 6. Tener capacidad de liderazgo y motivacin al interior de la empresa. 8. Tener capacidad de innovar e implementar. Esto se refiere a desarrollar ventajas de costos sistemticas respecto a la competencia.
Lo anterior implica que el gerente de finanzas debe dominar lo siguiente: Contabilidad Evaluacin de proyectos con incertidumbre Caractersticas del mercado de capitales nacional e internacional. Conocimientos de informtica. Buen manejo de las finanzas modernas. Alta capacidad de negociacin y visin estratgica del negocio. Trabajo en equipo (Trabajo horizontal). Excelente comunicador.
Decisiones de Inversin
1. Inversiones de Corto Plazo (Tcticas)
En Caja
En Clientes
Poltica de Cobranza
En Inventarios
Decisiones Estratgicas
Decisiones de Financiamiento
1. Financiamiento de Corto Plazo (Tcticas)
2.
Definir Estructura Financiera Definir Tamao Capital de Trabajo Neto Buscar, evaluar y Comprometer Fuentes de Financiamiento de Tipo Permanente
3.
Poltica de Dividendos