Administracion Financiera 2012

INTRODUCCION AL CALCULO FINANCIERO JORGE RAMON BORDAS PROFESOR EN CIENCIAS ECONOMICAS - CONTADOR PUBLICO . INSTITUTO SUPERIOR DE FORMACION TECNICA UOCRA ISLAS MALVINAS.

Componentes de la Tasa de Inters

La magnitud de la tasa de inters corriente (la que usan los bancos u otra entidad financiera) tiene 3 componentes o causas:
La inflacin El riesgo La tasa real de inters

La Inflacin

Es una medida del aumento general de precios, medido a travs de la canasta familiar. Su repercusin se nota en la prdida del poder adquisitivo de la moneda. Cuando hay inflacin, cada vez se puede comprar menos con la misma cantidad de dinero. A MAYOR INFLACIN MAYOR TASA DE INTERS

Inflacin, devaluacin y depreciacin

Inflacin: cambio en los precios de los artculos de la canasta familiar Devaluacin: se refiere al precio de una divisa extranjera Depreciacin: concepto contable, mide el desgaste de un bien debido a su uso

El Riesgo

El efecto es intrnseco al negocio o inversin en que se coloca el dinero o capital A MAYOR RIESGO, MAYOR TASA DE INTERS Se produce por diversos factores: Inflacin futura

Inestabilidad econmica y poltica Normas Devaluacin, etc.

Importancia del Riesgo en la tasa de inters

Tasas de inters que esperan obtener los inversionistas Proyeccin de las tasas de inters cuando se estructura un proyecto o inversin futura Evaluacin del riesgo de una inversin

Tasa de Inters Real

Inters Real o la productividad en su uso, es un efecto intrnseco del capital, independiente de la inflacin o riesgo. Refleja la abundancia o escasez de dinero en el mercado (grado de liquidez del mercado) y la preferencia de los ahorradores por la liquidez, la disponibilidad de dinero en efectivo para consumo

Tasas de inters equivalentes

Los intereses se pagan en forma anticipada Los intereses se estipulan para un determinado periodo pero se liquidan en periodos menores que el estipulado inicialmente Tasas de inters nominal y efectiva

Inters anticipado e inters vencido

Anticipado: se liquida al comienzo del periodo donde se recibe o entrega un dinero Vencido: se liquida al final del periodo donde se recibe o entrega un dinero Muchas negociaciones se estipulan en trminos de inters anticipado y es deseable conocer cul es el equivalente en tasas de inters vencido Prstamos bancarios y CDT

Inters anticipado e inters vencido

Cuando se estipula un pago de inters anticipado (ia), en realidad significa que se recibe un monto menor al solicitado En el instante 0 se recibe P Pia, la suma adicional que se paga es Pia y al final del periodo se debe pagar P

Pia

Inters anticipado e inters vencido

0 1 0 Pia
INTERS ANTICIPADO

Piv
INTERS VENCIDO

iv =

F-P P

Futuro : P Presente: P - Pia

Utilizamos la frmula del inters vencido y la reemplazamos, identificando cada elemento en el caso del inters anticipado

iv = P (P Pia) P - Pia

iv = P P + Pia P - Pia

iv =

Pia . P - Pia

iv =

Pia . P(1 ia)

iv =

ia 1 ia

Inters anticipado e inters vencido

Si el inters es vencido = lo que se paga entre lo que se recibe, entonces: iv = Pia / (P Pia), factorizando iv = ia/(1-ia) Se puede convertir cualquier tasa de inters anticipada en una tasa de inters vencida. Solo aplica para tasas peridicas, o sea las tasas que se aplican en determinado periodo para el clculo del inters

Ejemplo

Si la tasa de inters anual se estipula en el 32% y se liquida trimestralmente por anticipado, es decir se cobra la cuarta parte por cada trimestre a cunto equivale ese inters trimestral vencido? Tasa de inters trimestral anticipada = 8% Tasa de inters trimestral vencida = 8%/(100%-8%) = 8,7%

Ejercicio

Si un banco dice cobrar una tasa de inters de 36% anual, liquidado cada mes vencido a qu tasa de inters mes anticipado corresponde ese inters?

Tasa de inters nominal y efectiva

En las operaciones de bolsa se venden papeles que se han mantenido por tiempos diferentes cada uno (una accin se vende despus de 23 das de comprada y otros ttulos se venden despus de haberlos mantenido por tiempos diferentes: 42 das, 1 ao y medio, etc.). Cuando esto ocurre y se calculan las tasas de inters ganadas sobre esas operaciones, no son comparables entre s debido a la disparidad de los plazos. Igual sucede cuando un prstamo se estipula a una tasa de inters de 35% anual, se liquida cada trimestre vencido y se desea comparar con otro prstamo a 32% anual pero que se liquida mes anticipado. A simple vista no es posible determinar cul da mayor rentabilidad o es ms caro. SE DEBEN CONVERTIR A UNA BASE COMN PRIMERO DETERMINAR LA TASA DE INTERS NOMINAL Y DESPUS LA TASA DE INTERS EFECTIVA

Tasa de inters nominal o capitalizable

Es una tasa de inters que se estipula para un determinado periodo y que es liquidable en forma fraccionada, en lapsos iguales. La liquidacin se realiza con la tasa determinada para ese periodo menor y se llama tasa de inters peridica Lapsos iguales: la tasa nominal rige para la operacin y el monto del inters recibido es una fraccin del monto inicial = tasa inters nominal estipulada

Ejemplo Tasa de inters nominal

Se puede determinar una tasa de inters nominal a partir de una tasa de inters peridica por el nmero de periodos de liquidacin que ocurran en el periodo para el que se ha estipulado la tasa nominal. Si la tasa mensual es de 2%, la tasa nominal anual mes vencido ser de 24%. Una tasa nominal anual de 36% liquidada trimestre anticipado origina una tasa trimestral de 9% liquidada anticipada en el trimestre

Tasa de inters efectiva

Es la tasa de inters que resulta cuando se liquida una tasa de inters nominal o capitalizable en periodos menores al estipulado inicialmente para ella. Es una tasa de inters equivalente a la nominal liquidada en periodos inferiores (ms cortos) al estipulado para la tasa nominal Si los intereses de la tasa nominal se acumularan en una cuenta durante todos esos periodos, el inters recibido al final del periodo mayor estara medido por la tasa de inters efectiva.

Tasa de inters efectiva

Esta tasa puede calcularse en virtud de que el inters que efectivamente ocurre es compuesto, ya que sus liquidaciones se han acumulado. La tasa de inters efectiva puede ser calculada cuando se realizan pagos de inters con anterioridad a los tiempos estipulados en la tasa nominal

Tasa de inters efectiva

Aun si los pagos de inters no se acumulan, la tasa de inters efectiva se concibe como el porcentaje que resultara si se hubiera acumulado. Es incorrecto considerar que es equivalente hablar de una tasa de inters del 2% mensual y una del 24% anual. La diferencia radica en la longitud del periodo de liquidacin.

Tasa de inters efectiva

La tasa de inters efectiva anual es una ficcin matemtica, que sirve para hacer comparables tasas de inters estipuladas para un determinado periodo (un ao p.ej.) con liquidaciones en periodos inferiores a ese lapso inicial. Es una ficcin en el sentido que, por ejemplo una persona se puede enfrentar a pagar un prstamo en forma anticipada, en periodos inferiores a un ao, p.ej. trimestres o pagar el mismo prstamo con la misma tasa de inters anual, pero liquidada a final de ao. En este caso, es ms costoso pagar por trimestres que pagar al final. Sin embargo, si la persona guarda el dinero debajo del colchn, le da lo mismo pagar al final del ao o pagar en forma anticipada, aunque los clculos de la tasa de inters efectiva anual muestren lo contrario,

Ejemplo
Suponga que un Banco A le presta al 36% ao vencido y que uno B le presta al 36% trimestre vencido

Banco A

0 $1.000

Trim1

Trim2

Trim3

Trim4 -$1.360

B $1.000 -90 -90 -$1.090 Cul es ms costoso? -90 B. Si el banco no cobrara los intereses trimestrales, estas sumas se podran invertir, por ejemplo, en una cuenta de ahorros que pague el 6% trimestral. Realice ste clculo.

Frmula inters efectivo i = [1 + (i /n)] 1

ef nomv n

ief = tasa de inters efectiva (lo ms usual es calcularla para un ao, aunque se puede calcular para periodos diferentes) inomv= tasa de inters nominal por periodo n = nmero de veces que se liquida durante el periodo

Tasa de inters peridica mensual % 1.0 1,5 2,0 2,5

Tasa de inters anual nominal % 12%

Tasa de inters anual efectiva % 12,68%

3,0

Presentacin del problema

Escribe aqu tu pregunta. (sta es la pregunta que responde tu experimento .)

Informacin general del proyecto

Escribe aqu una breve introduccin o resumen de tu proyecto.

Investigacin
Resume aqu tu investigacin con entre tres y cinco puntos principales:

1er punto principal

2 punto principal
3er punto principal 4 punto principal

5 punto principal

Variables
Variables controladas: stos son los aspectos que no cambian en todos los experimentos. Variable independiente: la nica variable que cambias y pruebas a propsito. Variable dependiente: la medicin de los cambios observados a causa de la variable independiente. Es importante decidir cmo se va a medir el cambio.

Hiptesis
Tomando como base la investigacin que has realizado, escribirs una respuesta o una solucin (tu suposicin ms fundamentada) para tu pregunta. Asegrate de escribir tu hiptesis antes de comenzar el experimento.

Materiales
Escribe una lista detallada de los artculos necesarios para realizar los experimentos. Especifica las cantidades utilizadas.

Procedimiento
Enumera todos los pasos seguidos para realizar el experimento. No olvides numerar los pasos. Agrega fotografas de tus experimentos.

Datos u observaciones
Resulta ms fcil comprender los datos si se colocan en una tabla o en un grfico. Crea un grfico en Microsoft Excel e imprtalo aqu. Asegrate de que todos los datos estn claramente etiquetados.

Conclusin
Escribe un breve resumen de los descubrimientos en funcin de los resultados de los experimentos. Es necesario indicar si los datos refuerzan la hiptesis y explicar las razones para que lo hagan o no.

Obras citadas
No olvides incluir las fuentes de informacin en formato impreso y electrnico y clasificarlas en orden alfabtico.