Universidad Catlica de Santa Mara

Facultad de Arquitectura e Ingeniera Civil y del Ambiente

PROGRAMA PROFESIONAL DE INGENIERIA CIVIL

Finanzas en la Construccin
FUNDAMENTOS TERICOS DE LAS FINANZAS
M.D.I. Arq. Lus F. lvarez Tejada Arequipa - Per Ao 2011

UNIDAD 1.00
Fundamentos tericos de las finanzas

Finanzas en la Construccin

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QUE SON LAS FINANZAS?

Se puede definir como:

Conjunto de actividades que, a travs de la toma de decisiones,

mueven, controlan, utilizan y administran dinero y otros recursos de valor.

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QUE SON LAS FINANZAS?

Las finanzas pueden provocar reacciones distintas:

INTERES - CURIOSIDAD TEMOR ANGUSTIA Se perciben como algo complejo y poco accesible, pero realmente son sencillas interesantes y tiles si se cuenta con los conocimientos primordiales.

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PRINCIPIO BASICO

La transferencia de dinero de quien lo tiene a quien no lo tiene.

Los que poseen dinero estn en busca de ganar rendimientos y los que no cuentan con el estn dispuestos a pagar un precio por obtenerlo y utilizarlo.

BANCOS
EMPRESARIO

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PRINCIPIO BASICO

Los segundos obtienen los recursos que necesitan a cambio de

otorgarle al primero un beneficio o rendimiento. Los acuerdos entre ambos son conocidos como operaciones financieras.

%
PERSONAS
BANCOS PERSONAS INSTITUCIONES INSTITUCIONES

RENDIMIENTO / COSTO

EMPRESAS GOBIERNOS

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PRINCIPIO BASICO

El comn denominador para ambos es la tasa de inters, que para

unos ser el rendimiento requerido, y el costo financiero para el otro grupo.
Grupo Tasa de inters
Recibe una tasa de inters como rendimiento por prestar sus recursos
Paga una tasa de inters por utilizar los recursos de otros

Representa

Tienen Dinero
No tienen dinero

Rendimiento financiero
Costo financiero

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PRINCIPIO BASICO

Los integrantes de cada grupo pueden ubicarse en cualquiera de las

dos posiciones , pueden necesitar recursos en algn momento y en otro pueden tener recursos excedentes.

Recursos Excedentes
Necesitan Recursos

Inversionistas
Emisores

El lugar de intercambio entre ambos se llama Mercado Financiero,

donde se intercambian activos financieros.

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FINANZAS PUBLICAS, CORPORATIVAS Y PERSONALES

Dependiendo del mbito de las actividades y de

la Esfera social donde se tomen las decisiones estas pueden ser:

Clasificacin Finanzas publicas Finanzas corporativas Finanzas personales

Participantes Gobiernos Empresas Individuos

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Los conceptos financieros como:

Activos financieros. Mercados financieros. Informacin financiera Valor del dinero a travs del tiempo. Tasa de inters Valuacin de activos financieros.

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TOMA DE DECISIONES,
Evitar errores costosos en las decisiones que tomamos y que pudieran haber sido mejores si contamos con mas y mejor informacin. La economa como ciencia que administra recursos escasos y deseos ilimitados, esta presente en las finanzas. Priorizar los deseos y conseguir los recursos necesarios se convierte

en el gran problema a resolver.

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DINERO Y MERCADOS

1. El dinero es una unidad que mide el valor de las cosas y que al

funcionar como medio de cambio permite efectuar transacciones. 2. Funciona como un deposito de valor porque mediante el se almacena riqueza. 3. Hoy, el dinero es el mejor mecanismo que tenemos como unidad de valor y unidad de medida.

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DINERO Y MERCADOS

El mercado financiero es el lugar fsico o virtual que facilita la

transaccin de distintos tipos de bienes, donde coinciden mercancas

procedentes de personas que las quieren vender y aquellos que desean comprarlas. En un mercado financiero se intercambian activos financieros.

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MERCADOS EN LA ECONOMIA

MERCADO Mercado de productos (flores, autos) Mercado de Factores (mercados financieros)

PRODUCTOS Productos manufacturados y de servicios Factores de produccin, mano de obra y capital

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ACTIVOS FINANCIEROS

Un activo en trminos generales es cualquier posesin que tiene un

valor de intercambio. Los activos se pueden clasificar en tangibles e intangibles.
Activos Tangibles Valor, depende de Propiedades fsicas actuales Promesa de pago futura Ejemplos Automvil, casa, alimentos, petrleo, etc. Pagare, accin, derechos de autor

Intangibles

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ACTIVOS FINANCIEROS

1. Los activos financieros son activos intangibles. 2. Su valor o beneficio tpico es una obligacin de dinero a futuro. 3. La persona o institucin que se compromete a realizar pagos futuros de dinero se llama emisor del activo financiero 4. Mientras que el poseedor del activo financiero se le denomina inversionista. 5. En un prstamo llamaramos al emisor deudor y al inversionista acreedor

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ACTIVOS FINANCIEROS

INVERSIONISTA

EMISOR

OBJETIVO:

Banco comercial Tiene excedentes de recursos Ganara el 20% sobre le monto desembolsado

Individuo, persona Necesita recursos Pagara el 20% sobre el monto recibido

Compra de automvil

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ACTIVOS FINANCIEROS

INVERSIONISTA

EMISOR

OBJETIVO:

Individuos, empresas, bancos, AFP Tiene excedentes de recursos Ganara dividendos

Telefnica S.A. Necesita recursos Pagara dividendos

Ampliar la red de telefona fija.

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ACTIVOS FINANCIEROS

De lo anterior podemos concluir. El costo del dinero para el emisor, que a su vez es el rendimiento para el inversionista, pude identificarse como tasa de inters o dividendo, dependiendo del activo que se trate. La tasa de inters es una obligacin fija y los dividendos son una obligacin variable o residual.

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OBLIGACIONES

Tipo Instrumentos de deuda Obligacin en accin

Rendimiento/Costo Una cantidad fija de dinero. Una cantidad variable o residual

Instrumento Prestamos, bonos. Acciones comunes

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

El precio de un activo tangible depende de las caractersticas fsicas

del activo (vehiculo, casa). Un activo intangible, es igual al valor actual de su flujo de efectivo esperado, aun cuando el flujo no sea conocido con exactitud. Un flujo de efectivo es una serie de pagos a lo largo de vida del activo financiero.

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

Ej. Una persona (emisor) consigue un prstamo de S/. 100.00, por el

cual esta dispuesto a pagar S/. 105.00 al inversionista al final del periodo de un ao. El flujo de efectivo esperado es S/. 105.00 Costo del 5% anual ( S/. 5.00 pagados en exceso) Valor actual del flujo esperado es S/. 100.00 Valor futuro es S/. 105.00

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

INVERSIONISTAS

S/. 100.00

EMISORES

Individuos, empresas e instituciones. Recursos excedentes

S/. 105.00

Individuo (deudor) Necesitan recursos

Actual 5%

1 ao

S/. 100.00

S/. 105.00

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

El precio de un activo financiero es el valor actual o valor presente

de sus flujos de efectivos futuros esperados. En el caso de acciones el valor depender del valor presente de su flujos de efectivos futuros. (dividendos). En el caso de bonos ser la suma a valor presente de todos los intereses que pagara, as como su monto nominal.

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

Ej. cuanto vale la Universidad, vale la suma de los valores presentes

de sus flujos de efectivos esperados, los flujos esperados son la facturacin por las pensiones menos los gastos ocasionados, adems debemos agregar los activos (infraestructura, mobiliario, etc.) As que entre mas flujo de efectivo genere un activo, su precio ser

mayor.

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

El precio de un activo tambin depende, entre otras cosas, de los

riesgos asociados con los mismos. Es decir el riesgo de poder cumplir o de obtener los flujos de efectivo esperados. Los riegos asociados estn integrados en la tasa de inters que se utilice para encontrar el valor presente de los flujos de efectivo.

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

Exposicin a

Tipo de riesgo

Incremento de los precios o inflacin Que el deudor caiga en incumplimiento. Las variaciones de los precios de divisas

De inflacin o de compra. De incumplimiento Tipo de cambio

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PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

Del anlisis del precio y riesgo de un activo se puede establecer otro

de los principios fundamentales:

A mayor riesgo mayor rendimiento

Ej. Si se tiene la solicitud de prestar dinero a dos personas. A.Cumplido y buen pagador. B. No lo conoce y tiene antecedente de mal pagador.

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FUNCION DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Tienen dos funciones econmicas principales.

Transferir recursos Redistribuir el riesgo asociado La primera es transferir recursos de quien lo tiene a quien no lo tiene, la segunda es que la transferencia de recursos sea tal que se logre redistribuir el riesgo asociado con el flujo de efectivo, entre quienes solicitan y aquellos que proporcionan los recursos.

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FUNCION DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Ej.
Juan Prez ha desarrollado un plan de negocio, con la idea de crear una empresa constructora - inmobiliaria. Necesita una inversin inicial de S/. 200,000.00 para comprar terreno, materiales, herramientas y equipo. Pero solo tiene S/. 100,000.00 producto del

ahorro de aos. Y aunque sabe que es buen negocio teme invertir

todo su dinero.

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FUNCION DE LOS ACTIVOS FINANACIEROS

Pedro Garca se gano la lotera y recibi S/ 150,000.00 , y quiere

invertir su dinero de tal manera de ganar mas que en el banco, quiere invertir S/. 70,000.000 y guardar el resto. Pablo Delgado, ingeniero de prestigio ha logrado juntar la cantidad de S/.90,000.00 en unos aos, planea invertir S/. 40,000.00 en un

auto y el resto invertir con el propsito de ganar un beneficio.

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FUNCION DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Los tres coinciden en una reunin, conversan y se ponen de acuerdo con respecto al negocio y participan de la siguiente manera. Juan Prez ser socio mayoritario con 51% de acciones, e invertir S/. 80,000.00,

Pedro Garca ser socio e invertir S/. 70,000.00 a cambio del 49% de las
acciones. Pablo Delgado entregara S/. 50,000.00 como prstamo con el fin de que al final del negocio obtenga un rendimiento de 20%, no tendr participacin, solo ser acreedor.

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FUNCION DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Juan Prez ser el responsable del proyecto, sin injerencia de Pedro, ni Pablo. Ahora Juan Prez tiene los S/. 200,00.00 que necesitaba.
INVERSIONISTAS

EMISORES

Juan Prez S/. 80,000 Pedro Garca 70,000 Pablo Delgado 50,000 S/. S/.

Empresa Constructora Obtiene S/. 200,000.

OBJETIVOS: Aplicacin de recursos para crecer y crear valor. Terreno, materiales, equipo, herramientas.

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FUNCION DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

INVERSIONISTAS

ACCION

EMISORES
DINERO

OBJETIVOS:

Juan Prez
ACCION

Pedro Garca
DEUDA

Empresa Constructora
UTILIDAD

Pablo Delgado Juan Prez Pedro Garca

INTERES
DIVIDENDO

Aplicacin de recursos para crecer y crear valor. Produce y vende producto que genera utilidades.

Administra los recursos

Pablo Delgado

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FUNCION DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Como podemos ver en el ejemplo: Existen dos tipos de activos financieros: de deuda (prstamo) y de

capital (acciones)
El costo del dinero se presenta en dos formas: intereses y dividendos. Los activos financieros ayudan a transferir recursos y a redistribuir el riesgo.