UNIVERSIDAD DE BOYACA ESPECIALIZACION EN GERENCIA DE PROYECTOS MODULO DE ANALISIS FINANCIERO JESUS ELIAS YEPES MENDOZA

DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE UNA EMPRESA ANALISIS CUANTITATIVO ANALISIS CUALITATIVO

El Entorno Mundial La Situacin Nacional El Sector Historia de la Compaa El Mercado La Administracin Relaciones Laborales Activos Fijos y
Gravmenes La Produccin Proveedores Clientes Competidores

ANALISIS CUALITATIVO

Situacin del sector Aspectos de oferta-produccin Importaciones Contrabando Aspectos de demanda-competitividad Exportaciones Mercado con los pases limtrofes Normas legales-Impuestos-Apertura Incentivos para el sector Importancia nacional y regional Orden Pblico Opiniones de empresarios y gremios Endeudamiento con el sistema Exposicin de la entidad con el sector

EL SECTOR

Tamao de la empresa En qu estn representados los activos Deuda vs Patrimonio Composicin del Patrimonio Cuentas activas y pasivas de socios Cuentas que socavan el patrimonio Cuentas que suavizan el endeudamiento Tendencia de las ventas Tendencia de las utilidades operacionales y
netas

COMO ENTENDER UN BALANCE

Los ajustes por inflacin Crecimiento de la deuda bancaria y los gastos

financieros

Se puede definir como un proceso que comprende

Recopilacin Interpretacin Comparacin y Estudio

De los Estados Financieros Bsicos y dems datos de la situacin de un negocio

Lo anterior implica el clculo e interpretacin de

Porcentajes Tasas Tendencias Indicadores y Estados Financieros complementarios o Auxiliares

Los cuales sirven para evaluar el desempeo financiero y operacional de la firma, ayudando as a los administradores, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones.

Decreto 2649/93 Artculo 22

Balance General Estado de Resultado Estado de Cambio en la Situacin Financiera Estado de Cambio Patrimonial Estado de Flujo de Efectivo

ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Inventarios Gastos pagados por Anticipado Otros Activos Corrientes

CRITERIOS
LIQUIDEZ
La facilidad y propsito de la Empresa de convertir a efectivo en un perodo menor a un ao

ACTIVO FIJO
No depreciable Depreciable Menos Depreciacin Acumulada

DURABILIDAD
No es destinado para la venta, es de carcter operativo La empresa no tiene el propsito de convertirlas en efectivo a corto plazo

OTROS ACTIVOS
Inversiones Permanentes Diferidos Otros Activos a Largo Plazo

VALORIZACIONES

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar a Proveedores Pasivo Laboral Pasivo Fiscal Dividendos por Pagar Otros Pasivos Corrientes

EXIGIBILIDAD
La facilidad y propsito de la Empresa de convertir a efectivo en un perodo menor a un ao

PASIVOS DE LARGO PLAZO

Obligaciones Financieras Pasivo Laboral Impuesto Diferido B.O.C.A.s Deudas con Socios Otros Pasivos de Largo Plazo Su vencimiento es mayor a un ao

PATRIMONIO
Capital Pagado Superavit de Capital Reserva Legal Otras Reservas Revalorizacin del Patrimonio Resultados de Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio Actual Valorizaciones

ESTABILIDAD
Recursos propiedad de los Accionistas

ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

ACTIVO FIJO
OTROS ACTIVOS

PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO PASIVO OPERACIONAL

ACTIVO OPERACIONAL ACTIVO NO OPERACIONAL

PASIVO NO OPERACIONAL
PATRIMONIO PASIVO MONETARIO PASIVO NO MONETARIO ACTIVO NO MONETARIO PATRIMONIO

ACTIVO MONETARIO

VENTAS COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE OPERACION UTILIDAD OPERACIONAL GASTOS FINANCIEROS OTROS INGRESOS (Gastos) UTILIDAD ANTES DE CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PROVISION PARA IMPUESTOS UTILIDAD NETA

Establece la estructura del activo (Inversiones) y su financiacin a travs de la presentacin de Indices de Participacin. Ubica el anlisis desde un punto de vista esttico, mediante el cual descompone las cuentas de los Estados Financieros Bsicos en su participacin relativa frente al total.

B A L A N C E G E N E R A L

Estructura del activo segn tipo de empresa Concentracin de la inversin en activos de operacin Concentracin en capital de trabajo Concentracin en activos fijos Estructura de la financiacin Estructura del pasivo segn tipo de empresa Estructura del patrimonio Concordancia entre la estructura de la financiacin
estructura del activo

y la

Concentracin de la financiacin con deuda con terceros Concentracin de la deuda en pasivos financieros Concentracin de la deuda en cuentas comerciales Concentracin de la deuda en pasivos laborales Concentracin de la deuda en pasivos fiscales
(proveedores)

Estructura de rubros monetarios y no monetarios

BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

CONCEPTO Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Provisin para Deudas Malas Otros Deudores Inventario de Productos Terminados Inventario de Productos en Proceso Inventario de Materias Primas Otros Activos Corrientes SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo Fijo Bruto Menos: Depreciacin Acumulada SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS VALORIZACIONES TOTAL ACTIVO

PESOS PORCENTAJE 1.169 4,20% 1.556 5,59% 120 0,43% 0 0,00% 342 1,23% 11.700 42,00% 0 0,00% 0 0,00% 759 2,72% 15.646 56,17% 7.509 26,96% 1.409 5,06% 8.918 32,02% 1.233 4,43% 2.058 7,39% 27.855 100,00%

BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVOS obligaciones Bancarias Cuentas por pagar Proveedores Impuesto de Renta por pagar prestaciones por pagar Dividendos por pagar Otros pasivos Corrientes SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Superavit de Capital Reserva Legal Revalorizacion del patrimonio Utilidades por distribuir Utilidades del Ejercicio Valorizaciones TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

3.302 9.919 286 800 71 1.256 15.634 2.324 17.958 282 2.446 386 503 0 1.404 2.058 7.079 25.037

13,19% 39,62% 1,14% 3,20% 0,28% 5,02% 62,44% 9,28% 71,73% 1,13% 9,77% 1,54% 2,01% 0,00% 5,61% 8,22% 28,27% 100,00%

E S T D A E D O

R E S U L T A D O S

Participacin Participacin

de los Costos y Gastos con respecto a las ventas Participacin de la Utilidad Bruta con respecto a las ventas de la Utilidad Operacional con respecto a las ventas, segn tipo de empresa. Participacin de la Utilidad Neta con respecto a las ventas.

Origen de la Utilidad Neta Peso de los Gastos Financieros Origen y peso de los Otros Ingresos

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA

ESTADO DE RESULTADO AO 2007 Ventas Netas 65.779 Menos: Costo de Ventas 52.623 UTILIDAD BRUTA 13.156 Menos: Gastos Administracion 7.821 Menos: Gastos de Ventas 3.932 Otros Ingresos de Operacin 1.342 UTILIDAD OPERACIONAL 2.745 Menos: Gastos Financieros 775 Mas (Menos): Otros Ingresos (Gastos) 11 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO DE RENTA 1.981 Menos: Provision Impuesto de Renta 577 UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 1.404

% 100,00% 80,00% 20,00% 11,89% 5,98% 2,04% 4,17% 1,18% 0,02% 3,01% 0,88% 2,13%

BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA ACTIVO
Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Provisin para Deudas Malas Otros Deudores Inventario de Productos Terminados Inventario de Productos en Proceso Inventario de Materias Primas Otros Activos Corrientes
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo Fijo Bruto Menos: Depreciacin Acumulada

Ao 2006
1.213 599 81 0 339 8.068 0 0 391
10.691 5.240 ( 1.235 )

%
6.82 3.37 0.46 0.00 1.91 45.35 0.00 0.00 2.20
60.09 29.45 -6.94

Ao 2007
1.169 1.556 120 0 342 11.700 0 0 759
15.646 7.509 ( 1.409 )

%
4.67 6.21 0.48 0.00 1.37 46.73 0.00 0.00 3.03
62.49 29.99 -5.63

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVO

4.005
3.096 17.792

22.51
17.40 100.00

6.100
3.291 25.037

24.36
13.14 100.00

B A L A N C E G E N E R A L

Cuales son los rubros que presentan mayores cambios Cambios importantes en los Activos de la empresa Cambios en los Activos de Operacin Cambios en el Capital de Trabajo Causas de la variacin en la Cartera Causas de la variacin en los Inventarios Cambios en el Activo Fijo. Justificacin Correlacin con el crecimiento de las ventas Cambios en los Otros Activos. Justificacin Cambios importantes en la financiacin Cambios en los Pasivos Financieros Cambios en la Financiacin Comercial Cambios en el Patrimonio Ventajas o desventajas de los cambios en la
Financiacin

BALANCE GENERAL
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO Ao 2006 Ao 2007 VARIACION ABSOLUTA VARIACION RELATIVA

Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Provisin para Deudas Malas Otros Deudores Inventario de Productos Terminados Inventario de Productos en Proceso Inventario de Materias Primas Otros Activos Corrientes SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE Terrenos Edificios Maquinaria y Equipo Muebles y Enseres Vehculos Otros Activos Fijos Menos: Depreciacin Acumulada SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO SUBTOTAL OTROS ACTIVOS

1.213 599 81 0 339 8.068 0 0 391 10.691 0 3.301 0 1.874 65 0 ( 1.235 ) 4.005 3.096

1.169 1.556 120 0 342 11.700 0 0 759 15.646 0 4.616 0 2.808 85 0 ( 1.409 ) 6.100 3.291

44 ) 957 39 0 3 3.632 0 0 388 4.955

-3.63% 159.77% 48.15% 0.88% 45.02% 94.12% 46.35% 39.84% 49.84% 30.77% 14.08% 52.31% 6.30%

0 1.315 0 934 20 0 ( ) 174 2.095 195

TOTAL ACTIVO

17.792

25.037

7.245

40.72%

BALANCE GENERAL
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVO Ao 2006 Ao 2007 VARIACION ABSOLUTA VARIACION RELATIVA

Obligaciones Bancarias Cuentas por Pagar Proveedores Impuesto de Renta por Pagar Prestaciones por Pagar Dividendos por Pagar Otros Pasivos Corrientes SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE
SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO TOTAL PASIVO Capital Superavit de Capital Reserva Legal Revalorizacin del Patrimonio Utilidades por Distribuir Utilidades del Ejercicio Valorizaciones SUBTOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1.927 7.000 233 599 0 1.061 10.820

2.629 13.449 222 966 304 94 0 819 1.938 4.343 17.792

3.302 9.919 286 800 71 1.256 15.634

2.324 17.958 282 2.446 386 503 0 1.404 2.058 7.079 25.037

1.375 2.919 53 201 71 195 4.814 (

305 ) 4.509 60 1.480 82 409 0 585 120 2.736 7.245

71.35% 41.70% 22.75% 33.56%

18.38%

44.49%
-11.60% 33.54% 27.03% 153.21% 26.97% 435.11% 71.43% 6.19% 63.00% 40.72%

R E E S S U T D L A E T D A O D O S

Variaciones en las Ventas Variaciones de Volumen Variaciones de Precios Variacin por Ajustes por Inflacin Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin Correlacin con las Ventas Variacin en los Gastos Financieros Correlacin con los Pasivos Financieros Variaciones en los mrgenes de Utilidad

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA
Ao 2007 Ao 2008 VARIACION ABSOLUTA VARIACION RELATIVA

VENTAS NETAS Menos: Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA Menos: Gastos Administracin (

47.951 ( 39.643 ) 8.308 ) 5.302 ( (

65.779 ( 52.623 ) 13.156 7.821 ) ( (

17.828 ( 12.980 ) 4.848 2.519 )

37.18% 32.74% 58.35% 47.51%

Menos: Gastos de Ventas

Otros Ingresos de Operacin UTILIDAD OPERACIONAL Menos: Gastos Financieros

1.359 )
585 2.232

3.932 )
1.342 2.745

2.573 )
757 513 185

189.33%
129.40% 22.98% -19.27%

( (

960 ) ) 45 1.227

775 )

Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos)

UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA Menos: Provisin Impo-Renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

11
1.981 ( 577 ) 1.404 (

56
754 169 ) 585

-124.44%
61.45% 41.42% 71.43%

408 ) 819

Indicadores de Liquidez

Razn Corriente Prueba Acida Capital Neto de Trabajo

Indicadores de Actividad

Rotacin de Cartera
Rotacin de Inventarios Rotacin de Activos Totales Rotacin de Proveedores

Indicadores de Endeudamiento

Nivel de Endeudamiento Concentracin de Pasivos

a Corto Plazo

Cobertura de Intereses Leverage Total

Indicadores de Rentabilidad

Margen Operacional Margen Bruto Margen Neto Rendimiento del Patrimonio

Sistema Dupont

Los resultados deben compararse con:

Los indicadores promedio del sector al cual pertenece
la empresa.

Los indicadores de otras empresas de la misma

actividad y tamao similar.

Los indicadores de la misma empresa. Obtenidos en

aos anteriores.

Los indicadores del periodo calculados con base en

los presupuestos de la empresa.

Los estndares mentales del analista. Formados por

experiencia y Estudio Personal.

Liquidez
Razn Corriente (veces) =

Activo Corriente
Pasivo Corriente

Prueba Acida (veces)

Activo Corriente-Inventarios Pasivo Corriente

Capital Neto de Trabajo ($)

Activo Corriente-Pasivo Corriente

Actividad
Rotacin de Cartera (das) = CxC promedio X 360 Das

Ventas a Crdito
Inventario Total Promedio X 360 das Costo de Ventas

Rotacin Inventario Total (das)

Rotacin de Proveedores (das)

Cuentas por Pagar Promedio X 360 das Compras a crdito del periodo Ventas Netas Activo Total Bruto Promedio

Rotacin Activo Total (veces)

Endeudamiento
Total Pasivo con Terceros
Total Activo Pasivo Corriente

Nivel de Endeudamiento (%)

Concentracin Pasivo a Corto Plazo (%)

Pasivo Total con Terceros

Utilidad de Operacin Gastos Financieros Pasivo Total con Terceros Patrimonio

Cobertura de Intereses (veces)

Leverage Total (veces)

Rentabilidad
Margen operacional de Utilidad (%) = Utilidad Operacional Ventas Netas Utilidad Bruta Ventas Netas Utilidad Neta Ventas Netas Utilidad Neta Patrimonio Promedio

Margen Bruto de Utilidad (%)

Margen Neto de Utilidad (%)

Rendimiento del Patrimonio (%)

Sistema Dupont
Utilidad Neta Ventas Ventas Activo Total Utilidad Neta Activo Total

Rendimiento de la inversin

Rendimiento de la inversin

= ROA =

LIQUIDEZ
Razn Corriente Prueba Acida Capital Neto de Trabajo
Mayor que 1.3 veces Mayor que 0.5 veces (Industria) Mayor que 0.2 veces (Comercio) Positivo Depende del producto Generalmente Menor que 100 das Depende del Sector Generalmente Menor que 100 das = Rotacin de Inventarios Mnimo una vez Menor que 70% Menor que 60% (Industria) Menor que 80% (Comercio) 1 vez (mnimo) Positivo y creciente Positivo y creciente

ROTACIONES
Rotacin de Cartera

Rotacin de Inventarios
Rotacin de Proveedores Rotacin de Activo Total

ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento Concentracin deuda a corto plazo Cobertura de intereses

RENTABILIDAD
Margen Operacional Margen Neto

DEFINICION
Es un Estado Financiero Bsico que resulta de la comparacin del Balance General de una empresa, cortado en dos fechas determinadas.

Permite establecer y analizar de donde obtuvo la empresa sus recursos y de que forma los utiliz, en un periodo determinado de tiempo.
DIFERENTES NOMBRES QUE RECIBE

Estado de Flujos de Fondos Estado de Origen y Aplicacin de Fondos Estado de Origen y Aplicacin de Recursos Estado de Cambios en la Posicin Financiera Estado de Fuentes y Usos de Fondos Flujo de Caja Libre

DIFERENTES FORMAS DE PRESENTACION

Cuadro sencillo de Fuentes y Usos Con base en la variacin del efectivo

Con base en la variacin del Capital

Neto de Trabajo

Con nfasis en el crecimiento de la

empresa y su financiacin

Con nfasis en el flujo Operacional y

Financiero

PRESENTACION CON BASE EN LA VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO

FUENTES Utilidad Neta MAS: Depreciacin y otros cargos a P y G que no salida de efectivo en el periodo TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS MAS: OTRAS FUENTES Disminucin de Activos No Corrientes Aumento de Capital TOTAL FUENTES USOS Prdidas del periodo Aumento de Activos no corrientes Pago de Pasivos no corrientes Pago de Dividendos o Reparto de Utilidades Readquisicin de Acciones TOTAL USOS VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO
NOTA: C=SUMA ALGEBRAICA DE A Y B

implican

B C

FLUJO DE CAJA LIBRE EMPRESA LA CANDELARIA

1. Utilidad Operacional 2. Depreciacin 3. Amortizaciones y provisiones no laborales A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) 4. Caja y Bancos 5. Cuentas por Cobrar Clientes 6. Inventarios 7. Gastos Pagados por Anticipado 8. Proveedores 9. Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 10. Pasivo fiscal B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (SUMA 4 A 10) C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) D. INVERSION EN ACTIVOS FIJOS E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) 11. Aumento (Disminucin) de Pasivos Financieros 12. Gastos Financieros F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) 13. Variacin Capital y Superavit de Capital 14. Pago de Dividendos 15. Cuentas de Socios (Activas y/o Pasivas) G. VARIACION NETA APORTE SOCIOS (13+14+15) H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES 16. Otros Ingresos 17. Otros Egresos 18. Otros Activos 19. Otros Pasivos I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (SUMA 16 A 19) J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H) 2.745 0.174 2.919 0.044 ( .039) (3.632) 2.919 0.524 ( .524) ( .708) 2.211 (2.269) ( .058) 1.270 ( .775) .495 1.540 ( .257) 1.283 ( .957) .011 ( .446) ( .328) ( .763) .058

DEFINICION

Es un estado financiero bsico (Decreto 2649/93) que presenta, de una manera dinmica, el movimiento de efectivo de una empresa en un periodo determinado de tiempo y la situacin de efectivo al final del mismo.

PROPOSITOS
Presentar la informacin pertinente sobre los ingresos y egresos
de efectivo, en una empresa, durante un periodo determinado de tiempo.

Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de

efectivo.

Prever las necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas

adecuada y oportunamente.

Permitir la planeacin de lo que la empresa puede hacer con los

excesos temporales de efectivo.

Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus

obligaciones frente a entidades financieras, proveedores, etc.

Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o pagos

de dividendos.

Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su financiamiento

sobre la situacin financiera de la empresa.

Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de efectivo

del periodo.

Compaa XYZ Estado de Flujo de Efectivo

Formas de Presentacin

Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 1995

ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas en Efectivo Recaudos de Cartera Aportes de Capital Prestamos Bancarios Realizacin de Inversiones Otros Ingresos TOTAL INGRESOS DEL PERIODO SALIDAS DE EFECTIVO Compras de Materias Primas Pago a Proveedores Pago de Nomina Arrendamientos Servicios Pblicos y Otros Gastos Pago de intereses Compra de Activos Fijos Pago de Obligaciones Bancarias Pago de Impuestos Inversiones Temporales TOTAL EGRESOS DEL PERIODO FLUJO NETO DEL PERIODO MAS: SALDO INICIAL DE CAJA SALDO FINAL DE CAJA

Compaa XYZ
Estado de Flujo de Efectivo
Ventas en Efectivo Recaudos de Cartera Compra de Materias Primas Pago de Proveedores Pago de Nomina Arrendamientos Servicios Pblicos Otros Gastos de Operacin TOTAL DE FLUJO DE OPERACION Activos Fijos Acciones y aportes en otras compaas Inversiones Temporales Rendimiento de Inversiones TOTAL FLUJO DE INVERSION FLUJO DESPUES DE INVERSION Ingresos (Egresos) por prstamos Bancarios Gastos Financieros Aportes de Capital Pago de Dividendos Prstamos de (A) socios TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION FLUJO DESPUES DE FINANCIACION Otros Ingresos Otros Egresos FLUJO NETO DE PERIODO Ms: Saldo Inicial de Caja SALDO FINAL DE CAJA

Formas de Presentacin

Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 1995

TRUCOS PARA MOSTRAR UN MEJOR FLUJO DE CAJA

Se amplia el crdito de los proveedores

Se recorta el periodo de rotacin de cartera Se incrementan los crditos nuevos

Se disminuye la rotacin de inventarios

Se maneja la devaluacin Se reducen los costos con respecto a lo histrico

Se incrementan las ventas contra las expectativas del

mercado

INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: CANDELARIA LIQUIDEZ
Razn Corriente (veces) Prueba Acida (veces) Capital Neto de Trabajo ($)

Ao 2006
0.99 0.24 ( 129.00 )
0.61 73.27 63.57 3.28 2.52 75.59 4.59 80.45 2.33 3.10

Ao 2007
1.00 0.25 12.00
0.55 67.62 57.87 3.75 2.89 71.73 5.28 87.06 3.54 2.54

EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das) Rotacin Inventarios Totales (das) Rotacin de Proveedores (das) Rotacin Activo operacin (veces) Rotacin Activos Totales (veces)

ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % Endeudamiento Financiero/Ventas % Concentra. Pasivo A.C.P. % Cobertura de Intereses (veces) Leverage Total (veces) Leverage A.C.P. (veces)

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) Margen Neto de Utilidad (%) Rendimiento del Patrimonio (%) Rendimiento de Activo Total (%) 4.65 1.71 18.86 4.30 4.17 2.13 24.58 6.18

INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: PIZANO LIQUIDEZ
Razn Corriente (veces) Prueba Acida (veces) Capital Neto de Trabajo ($)

Ao 2006
1.74 1.19 ( 1.124.00 )

Ao 2007
1.96 1.40 1.514.00

EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das) Rotacin Inventarios Totales (das) Rotacin Productos Terminados (das) Rotacin de Proveedores (das) Rotacin Activo operacin (veces) Rotacin Activos Totales (veces) 89.39 115.87 40.46 42.52 0.88 0.74 59.36 23.57 47.57 2.45 1.46 67.23 82.10 23.51 -31.13 1.22 0.97 48.11 13.81 53.21 3.96 0.93

ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % Endeudamiento Financiero/Ventas % Concentra. Pasivo a C.P. % Cobertura de Intereses (veces) Leverage Total (veces)

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) Margen Neto de Utilidad (%) Rendimiento del Patrimonio (%) Rendimiento de Activo Total (%) 15.21 9.78 20.37 7.19 16.61 14.78 36.02 14.40