Capital Structure Desicion of LPTs in a Small Economy

a. Peneliti : Zhi Dong (2012), The University of Auckland,Auckland, New Zealand b. Latar Belakang Pada perusahaan gabungan yg telah listing di UK,Eropa, dan US disebut dengan (REITs), strutur modalnya disusun berdasarkan teori pecking order, yaitu dengan mendahulukan sumber pendanaan internal. Sedangkan pada jurnal ini penulis meneliti pada perusahaan properti yang ada di Newzealand (LPTs) apakah menggunakan teori trade off atau pecking order. c. Tujuan Tujuan jurnal ini adalah untuk menguji keputusan utang jangka panjang yang dipilih oleh perusahaan properti / real estate yang telah terdaftar/ listing di Newzealand (LTPs) tanpa memperhitungkan pembayaran bunga pajak dan potensi pertumbuhan. Pengujian ini memperhitungkan variabel nilai tukar mata uang. d. Sampel Sampel diambil dari 9 LPTs(gabungan perusahaan real estate dan property) New zealand periode 1995-2010 dengam jumlah pengamatan 85 perusahaan e. Metodologi Makalah ini menggunakan analisa regresi untuk menguji hipotesis teori trade-off atau teori pecking order yg digunakan oleh LPTs Penelitian ini juga memperhitungkan biaya utang yang dipengaruhi oleh nilai tukar mata uang Data yang digunakan adalah LPTs/ perusahaan real estaste yang telah listing di Selandia baru f. Hasil temuan Hasil penelitian pada LPTs Newzealand ini struktur modalnya menganut teori trade-off dan menolak teori Pecking order Nilai tukar dolar selandia baru terhadap dolar AS memiliki hubungan negatif thd perubahan rasio utang jangka panjang

 Makalah ini menunjukkan bahwa LPTs cenderung mengurangi utang jangka panjang ketika dolar selandia baru menguat terhadap dolar US

g. Kesimpulan Perusahaan yang struktur modalnya menggunakan utang harus memeriksa informasi mengenai nilai tukar kedepan untuk keputusan struktur modal Perilaku pasar REITs dan LPTs berbeda , ini sesuai dengan tingkat aktifitas pasar saham Ukuran ekonomi suatu negara mempengaruhi keputusan pendanaan struktur modal perusahaan properti/ real estate h. Saran Penelitian ini bisa diterapkan pada perusahaan properti di negara kecil seperti singapur dan hongkong Penelitian ini dapat dikembangkan lebih lanjut untuk mementukan pengaruh nilai tukar uang terhadap keputusan pendanaan pada negara yangg cakupan wilayahnya lebih besar

i. Keterbatasan Penelitian ini hanya meneliti perusahaan real estate sehingga tidak bisa di terapkan pada bentuk perusahaan lain. Penelitan hanya dilakukan pada negara yang wilayah geografisnya kecil.