oleh:

Abdul Hadi, SE., M.Si1 Webblog: http://www.hadiborneo.wordpress.com

A. Pendahuluan
Penulisan artikel ini bertujuan untuk menjawab satu dari sekian banyak pertanyaan mahasiswa yang sedang menyelesaikan tugas akhir, baik skripsi maupun tesis. Pertanyaan dimaksud adalah Bagaimana menghitung Beta saham menurut model CAPM?. Model CAPM dapat dituliskan: Ri = RBR + i . (RM - RBR) + ei Di mana Ri adalah return sekuritas ke-i, RBR adalah return aktiva bebas risiko, RM adalah return portofolio pasar, i adalah beta sekuitas ke-t Untuk mengaplikasikan model CAPM ini ke persamaan regresi, maka nilai RBR perlu dipindahkan dari sebelah kanan ke sebelah kiri persamaan, sehingga didapat: Ri - RBR = i . (RM - RBR) + ei Pemrosesan persamaan regresi menggunakan program komputer statistik, yaitu SPSS Statistics 17.0. B. Contoh Kasus Misalkan Taufik adalah seorang mahasiswa, ia ingin mengetahui besarnya beta saham PT Bumi Resource, Tbk berdasarkan model CAPM dengan periode waktu pengamatan selama 28 bulan (Juli 2008 Desember 2009). Data ambil di sini data harga saham, return saham, dan excess return

Staf Pembelajar pada Fakultas Ekonomi Unlam Banjarmasin 1

Manajemen Investasi dan Pasar Modal

C. Aplikasi SPSS Statistics 17.0 1. Klik Variabel View, kemudian pada kolom Name baris pertama ketik y dan baris kedua ketik x1. Pada kolom Decimals, ubah nilai menjadi 3 untuk semua variabel. Pada kolom Label baris pertama ketik (R_BUMI SBI) dan baris kedua ketik (R_IHSG RBR). Sedangkan untuk kolom-kolom lainnya boleh dihiraukan (isian default). Hasil pembuatan variabel seperti berikut:

Gambar 1: Hasil pembuatan variabel 2. Buka halaman data view dengan klik Data View, maka didapat kolom variabel y dan x1. Kemudian ketikkan data sesuai dengan variabelnya. Hasil pengisian data seperti berikut:

Gambar 2: Hasil pengisian data 3. Klik Analyze Regression Linear. Akan muncul jendela Linier Regression.

4. Klik variabel (R_BUMI SBI)[y] dan masukkan ke bagian Dependent, kemudian klik variabel (R_IHSG SBI)[x1] ke kotak Independent seperti berikut:

Gambar 3: Tampilan Linear Regression

Manajemen Investasi dan Pasar Modal 2

5. Klik Statistics, maka akan muncul jendela Linear Regression: Statistics. 6. Pada jendela tersebut aktifkan Estimates, Convidence intervals, dan Model fit, dan Part and Partial Correlations seperti berikut:

Gambar 4: Tampilan Jendela Regression: Statistics

Linear

7. Klik Continue lalu klik OK, maka output SPSS 17.0 pada bagian Coefficients seperti berikut:

Gambar 5: Tampilan Keluaran Coefficients pada SPSS

Dari hasil tersebut terlihat bahwa koefisien konstanta adalah sebesar 0,031, nilai koefisien (R_IHSG SBI) adalah sebesar 2,001. Dengan hasil tersebut maka persamaan regresi yang bisa dibentuk adalah sebagai berikut: (R_BUMI SBI) = 0,031 + 2,001 (R_IHSG SBI) Berdasarkan persamaan regresi tersebut, maka besarnya Beta saham PT Bumi Resource Tbk menurut model CAPM adalah sebesar 2,001 yang secara statistik signifikan dengan p-value sebesar 0,000. Demikian penjelasan dari saya, semoga bermanfaat!!!

Manajemen Investasi dan Pasar Modal

Catatan: *) Saya dengan senang hati menerima kritik dan saran yang membangun. Kritik dan saran tersebut dapat dikirimkan ke alamat e-mail: abdhadi70@gmail.com atau klik kontak saya di halaman webblog Hadi Management:

http://www.hadiborneo.wordpress.com

Daftar Pustaka: 1. Jogiyanto Hartono, 2010, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, BPFE, Yogyakarta. 2. Eduardus Tandelilin, 2010, Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Kanisius, Yogyakarta. 3. Nawari, 2010, Analisis Regresi dengan MS Excell 2007 dan SPSS 17, PT Elex Media Komputindo, Jakarta.

Manajemen Investasi dan Pasar Modal