Macroeconomics:

An Example of a Central Bank-

The U.S. Federal Reserve
Kusuma Wijaya
NIM : 29113451
Student of SBM ITB BLEMBA-15
Kusuma.wijaya@sbm-itb.ac.id

SCHOOL OF BUSINESS AND MANAGEMENT
INSTITUT TEKNOLOGI BANDUNG
Business Leadership Executive MBA Business Economics
June 21, 2014
Struktur Unik The U.S Fed
2
The U.S Fed bukan merupakan sebuah bank
yang dikontrol langsung oleh pemerintah seperti
halnya di Jerman atau Jepang
The Fed adalah lembaga yang ter-
desentralisasi dan merupakan milik swasta
The Fed terdiri dari 12 bank regional yang
tersebar di seluruh negeri, yang dimiliki oleh bank-
bank komersial
Dalam kenyataannya, the Fed bertindak sebagai
agensi pemerintah
Struktur The Fed
3
Struktur regional the Fed pada awalnya
di desain pada masa populisme
Tujuan populis adalah untuk
menghindari kekuatan perbankan pusat
dengan konsentrasi yang terlalu besar di
tangan para bankir eastern
establishment atau di tangan para
birokrat Washington
Struktur Federal Reserve
4
Ketua Federal Reserve
Orang nomor dua dalam pemerintahan Amerika
setelah Presiden
Memiliki pengaruh yang kuat terhadap kebijakan
keuangan

Regional Reserve Banks dan Cabang
12 bank regional Federal Reserve
25 cabang bank Federal Reserve



Dewan Gubernur dari System Federal Reserve
7 anggota dinominasikan oleh Presiden dan
disetujui oleh Senat untuk masa kerja 14
tahun yang overlap
Ketua dan Wakil Ketua ditunjuk oleh Presiden
dan disetujui oleh Senat
Federal Open Market Committee (FOMC)
7 anggota Board of Governors
Presiden dari Bank Federal Reserve Distrik New York
Empat anggota yang dirotasi dari 11 Bank Federal Reserve
Distrik lainnya
5
1. Menetapkan nilai tukar
2. Peminjam terakhir
3. Meregulasi lembaga keuangan
4. Menyediakan pelayanan banking kepada
pemerintah Federal
5. Menyediakan pelayanan keuangan untuk bank di
seluruh negeri
6. Menetapkan kebijakan moneter
Fungsi Utama dari The U.S
Federal Reserve
6
Mendorong pertumbuhan ekonomi sesuai
dengan potensi ekonomi untuk berkembang
Menyediakan lapangan kerja dalam tingkat
yang tinggi
Mendorong kestabilan harga
Menyediakan bunga kredit jangka panjang
yang moderat
Tujuan Kebijakan Moneter
7
Federal Reserve menjalankan kebijakan moneter
melalui The Feds Open Market Committee
(FOMC)
FOMC bertemu secara regular untuk menentukan
kebijakan moneter dengan menggunakan tiga
instrumen utama kebijakan
Komite Pasar Terbuka The Feds
8
Penetapan cadangan wajib (reserve requirement/RR)
merupakan alat kebijakan moneter the Fed yang paling
sedikit digunakan
The Fed dapat menaikkan M dengan menurunkan RR atau
menurunkan M dengan menaikkan RR
Sangat jarang the Fed menggunakan perubahan cadangan
wajib dalam menjalankan kebijakan moneter
Fungsi utama the Fed adalah untuk memastikan agar
bank-bank tidak memiliki cadangan wajib di bawah level
aman dan membahayakan kestabilan sistem
Penetapan Cadangan Wajib
9
Discount rate adalah suku bunga yang
dikenakan the Fed kepada bank ketika mereka
meminjam uang
Menurunkan discount rate berarti lebih sedikit
pembayaran yang harus dilakukan bank untuk
meminjam uang dan mengembangkan M
Menaikkan discount rate berarti lebih banyak
yang harus dibayarkan bank untuk meminjam
dari the Fed dan kontraksioner
Penetapan Discount Rate
10
Instrumen kebijakan moneter yang terpenting
Meliputi pembelian dan penjualan surat berharga
pemerintah untuk peningkatan dan pengurangan M
The Fed membeli surat berharga pemerintah untuk
meningkatkan supply uang
The Fed menjual surat berharga pemerintah untuk
mengurangi supply uang
Operasi Pasar Terbuka
11

Regional Federal
Reserve bank


Federal Open Market
Committee



Publik




Bank Swasta


Step 1:
FOMC membeli
obligasi pemerintah:
pembayaran obligasi
menggunakan cek
Federal Reserve
Step 2: Penjual obligasi
mendepositkan cek the Fed
Step 3: Bank
mendepositkan
cek di Fed bank,
sebagai kredit
cadangan
12
Melalui pembelian dan penjualan surat berharga,
the Fed dapat meningkatkan atau mengurangi
supply uang
Melalui operasi pasar terbuka, the Fed dapat
menentukan supply uang total
Operasi pasar terbuka merupakan instrumen
kebijakan moneter tradisional yang paling
potensial
Operasi Pasar Terbuka merupakan instrumen potensial
13
Sebagai contoh, apabila menurut the Fed ekonomi
memburuk dan mulai menyebabkan inflasi tarikan
permintaan
Solusi Keynesian dari situasi ini adalah dengan
mengontrak ekonomi
Federal Open Market Committee melakukan voting untuk
menjual Treasury bills sebesar $1 billion
Hal ini akan mengurangi supply uang dan mendorong
kenaikan suku bunga dan melambatkan laju ekonomi

Contoh : The Fed mengatasi Inflasi

14
Obligasi dijual kepada pasar terbuka sehingga
dinamakan operasi pasar terbuka
Pasar terbuka meliputi dealer obligasi pemerintah
yang kemudian menjual obligasi kepada bank
komersial, perusahaan besar, lembaga keuangan
lainnya, bahkan individual
Pembeli membeli obligasi dengan membuat cek
yang ditujukan kepada the Fed, diambil dari akun di
bank komersial
Melalui cara ini, the Fed mengurangi supply uang
Kepada siapa obligasi dijual?

15

Apabila the Fed menjual obligasi senilai $10 000 kepada
Linda Smith
Smith akan menulis cek yang diterbitkan oleh Coyote Bank
of Santa Fe untuk membayar obligasi ini
The Fed akan mencairkan cek ini di Coyote Bank
Contoh

16
Ketika Coyote Bank membayar cek, hal tersebut akan
mengurangi saldo cadangan Federal Reserve
Hal ini, pada akhirnya, akan mengurangi cadangan pada
keseluruhan sistem perbankan komersial sebesar $10,000
Poin Penting

17
Sudah jelas bahwa operasi pasar terbuka dapat
digunakan untuk menutup jurang resesi atau inflasi
Proses ini dapat diilustrasikan dengan lima
langkah kebijakan moneter yang disebut dengan
mekanisme transmisi keuangan
Menutup jurang resesi melalui kebijakan moneter

18
The Fed mengurangi Cadangan

R Turun i Naik M Turun
I, C, X
Turun
AD Turun
PDB dan
Inflasi
Turun
19
Kebijakan Moneter dalam
Kerangka AD-AS

O
v
e
r
a
l
l

P
r
i
c
e

L
e
v
e
l

Real GDP
0
P
Q
P
Q Q
P
Q

Q

P

P

E
P
o
t
e
n
t
i
a
l

o
u
t
p
u
t

E

E

AD

AD

AD

AS

20
(1) Kebijakan Uang Longgar
(2) Kebijakan Uang Ketat
Masalah: Pengangguran dan Resesi
Federal Reserve membeli bonds,
menurunkan rasio cadangan, atau
menurunkan tingkat diskonto
Kelebihan cadangan meningkat
Supply uang meningkat
Suku Bunga turun
Pengeluaran Investasi meningkat
Permintaan agregat meningkat
PDB Riil naik oleh pertambahan kelipatan
dalam investasi
Masalah: Inflasi
Federal Reserve menjual bonds,
menaikkan rasio cadangan, atau
menaikkan tingkat diskonto
Kelebihan cadangan menurun
Supply uang menurun
Suku Bunga naik
Pengeluaran Investasi menurun
Permintaan agregat menurun
Inflasi menurun