NILAI WAKTU UANG

Nilai waktu dari uang

Investasi dalam aktiva tetap bersifat jangka

panjang.
Bunga : sejumlah uang yang dibayarkan
sebagai kompensasi terhadap apa yang
dapat diperoleh dengan penggunaan uang
tersebut.

Hal yang perlu dipahami dalam

pembelanjaan yang berhubungan dengan
capital budgeting adalah konsep bunga
majemuk dan nilai sekarang.
Kembali ke dasar :
Aksioma 2 : Nilai waktu uang uang yang
diterima sekarang lebih berharga dari uang
yang diterima kemudian

Konsep Nilai Waktu Uang

Merupakan Dasar untuk
1.
2.
3.
4.

5.
6.

Menghitung harga saham

Menghitung harga obligasi
Memahami Net Present Value
Melakukan komparatif analisis terhadap
beberapa alternatif
Perhitungan bunga / tingkat keuntungan
Perhitungan amortisasi hutang

Bunga Majemuk

Adalah penjumlahan dari uang pada permulaan

periode atau jumlah modal pokok dengan jumlah
bunga yang diperoleh selama periode tersebut.

Rumusan umum

FVn = PV(1 + i )n
Di mana :
FVn = Nilai masa depan investasi n tahun
PV = Jumlah investasi awal
n = Jumlah tahun
i = Tingkat suku bunga

Contoh kasus
Nova menyimpan uang sebesar Rp. 1.000 di bank DKI
dengan tingkat suku bunga 6 % setahun.
Uang pada tahun pertama
FV1 = PV(1 + i )
= 1.000 ( 1 + 0,06 )
= 1.000 ( 1.06 )
= 1.060
Uang pada tahun ke empat
FV4 = PV(1 + i )4
= 1.000 ( 1.06 )4
= 1.262

Kalkulasi perhitungan bunga

majemuk

Bunga majemuk dengan

periode non-tahunan

Untuk mencari nilai masa depan suatu investasi

yang dimajemukan dalam periode non-tahunan.

FVn = PV(1 + i/m )nm

Di mana :
FVn = Nilai masa depan investasi n tahun
PV = Jumlah investasi awal
n = Jumlah tahun
i = Tingkat suku bunga (diskonto)
m = Jumlah berapa kali pemajemukan terjadi

Contoh kasus

Nova akan menabung $ 100 dengan tingkat suku bunga 12 %

dimajemukan dengan kuartalan, berapa pertumbuhan investasi
tersebut di akhir tahun kelima ?

PV = $ 100
i = 12 % (0,12)
n=5
m=4
Perhitungan FVn = PV(1 + i/m )nm
FV5 = $ 100(1 + 0,12/4 )4.5
= $ 100(1 + 0,03 )20
= $ 100 (1.806)
= $ 180,60

Nilai Sekarang

Nilai sekarang atas pembayaran masa depan

Nilai sekarang
Tingkat suku bunga majemuk
Investasi awal
Tingkat diskonto (discount rate) : Tingkat
pengembalian atas suatu investasi beresiko
sama yang akan didiskontokan

Persamaan :

PV = FVn ( 1 / ( 1 + i ) n )
Dengan
PV = Nilai sekarang jumlah uang dimasa depan
FVn = Nilai masa depan investasi di akhir th ke n
n = Jumlah tahun hingga pembayaran diterima
i = Tingkat diskonto tahunan (bunga)

Contoh
Berapa nilai sekarang dari $ 500 yang diterima
10 tahun kemudian jika tingkat diskontonya 6% ?

PV = FVn ( 1 / ( 1 + i ) n )
= $ 500 [ 1/(1 + 0.06)10 ]
= $ 500 [ 1 / 1.791 ]
= $ 500 [ 0.558 ]
= $ 279

Tehnik Lain

Cara lain untuk mencari nilai sekarang, maka factor

bunga ke nilai sekarang [ 1 / ( 1 + I )n ] adalah PVIF
(IF) dengan cara melihat table Present value of $ 1 .

Maka persamaan :
PV = FVn (PVIF i,n)

Contoh :

Berapa nilai sekarang $ 1.500 yang diterima

di akhir tahun ke sepuluh jika tingkat diskonto
8%?

Nilai PVIF 8%,10 = 0,463

PV= FV10 (PVIF 8%,10)
= $ 1.500 (0,463)
= $ 694,50

Kasus :
Berapa nilai sekarang dari investasi yang
menghasilkan $ 500 pada tahun ke lima
dan $ 1000 yang akan diterima 10 tahun
kemudian jika tingkat diskonto 4 % ?
FV5 = $ 500
n=5
i=4%

FV10 = $ 1000
n = 10
i=4%

Triana menabung 5 tahun yang lalu di

Bank Napi sebesar Rp 5 Juta. Apabila
nilai tabungan triana saat ini adalah Rp
12,44 juta. Berapakah suku bunga di
Bank Napi ?

Anuitas

Anuitas adalah serangkaian pembayaran yang

sama untuk jumlah tahun tertentu
Anuitas :
Anuitas biasa
Anuitas dengan pembayaran di akhir periode
Anuitas jatuh tempo
Anuitas dengan pembayaran diawal periode

Anuitas Majemuk

Menyimpan atau peng-investasi-kan sejumlah uang yang

sama di akhir tahun dan memungkinkannya tumbuh

Persamaan :
n

FV PMT . 1 k

n t

t 1

Dengan
FVn
= Nilai masa depan dengan anuitas di akhir ke n
PMT
= pembayaran anuitas yang disimpan atau diterima
di akhir tiap tahun
n
= Jumlah tahun berlangsungnya anuitas
k
= Tingkat diskonto tahunan (bunga)

Tehnik Lain

Cara lain untuk memajemukan secara anuitas,

maka factor bunga masa depan anuitas adalah
FVIFA dengan cara melihat table Sum of an annuity
of $ 1 for n periods .

Persamaan :
FVn = PMT (FVIFA i,n)

Jika akan menabung $ 500 tiap tahun selama 5

tahun dengan suku bunga 6 % ?
5

FV 5 500. 1 0.06
t 1

atau
FV5 = PMT ( FVIFA 6%,5 )
= $ 500 (5,637)
= $ 2.818,5

5t

Implikasi

Kasus 2

Jika membutuhkan investasi sebesar $10.000 untuk

membiayai kebutuhan proyek selama 8 tahun,
berapa nilai dana yang harus disimpan pada setiap
akhir tahun di bank , jika tingkat suku bunga 6% ?

FV8 = $ 10.000
i = 6%
n=8
Jika nilai FVIFA 6%,8 = 9,897

Nilai Sekarang Anuitas

1
PV PMT .

t 1 1 k
n

n t

Dengan
PV
= Nilai sekarang anuitas masa depan
PMT = Pembayaran anuitas yang disimpan atau diterima
di akhir tahun
n = Jumlah tahun berlangsungnya anuitas
i = Tingkat diskonto tahunan (bunga)

Kasus
Hitung nilai sekarang dari anuitas
berikut. Pembayaran anuitas dilakukan
tiap akhir tahun

a.

b.

c.

Rp. 200 /thn selama 5 thn dgn tingkat bunga

10%
Rp. 100 /thn selama 3 thn dgn tingkat bunga
5%
Rp. 200 /thn selama 5 thn dgn tingkat bunga
0%

Perpetuitas

Adalah anuitas yang berlangsung sampai

periode waktu tak terhingga.
Pembayaran (PMT) dari suatu perpetuitas
adalah tak terhingga jumlahnya
Perlu dicatat bahwa PMT dan K harus sama
periode waktunya.

PV = PMT / k
PMT = payment
K = suku bunga / tingkat diskonto

Prof. Pandai menerima royalti buku karangannya

sebesar 1 juta pertahun. Diasumsikan penerimaan ini
tetap dan berlaku sepanjang masa. Berapa present
value dari royalti buku ini jika opportunity cost sang
Professor 10% dan tidak berubah sepanjang masa ?

PV = PMT / k
PV = Rp 1.000.000,- / 10% = Rp 10.000.000,-