PRODUK PASAR MODAL

Oleh :

Irene Rini. DP

SAHAM Saham merupakan surat berharga bukti penyertaan modal pada suatu perusahaan. Jenis Saham Menurut cara peralihan : 1. Saham atas unjuk sangat mudah dialihkan pada pihak lain

Kalau saham atas unjuk hilang, maka pemilik tidak dapat mnta duplikat (pengganti).

2.Saham atas nama di atas sertifikat saham ditulis nama pemiliknya. Cara pengalihan saham harus memenuhi prosedur tertentu. Jika saham atas nama hilang, dapat dimintakan penggantian, karena nama pemilik sudah ada didalam buku perusahaan.

Jenis Saham Menurut hak tagihan : 1. Saham biasa (common stock) Saham biasa selalu muncul dalam setiap struktur modal perusahaan Perseroan Terbatas dan menempatkan pemiliknya paling yunior (terakhir) pada pembagian deviden. 2. Saham preferen mempunyai hak untuk mendapatkan dividen terlebih dahulu sebelum saham biasa.

OBLIGASI Obligasi merupakan surat perjanjian jangka panjang, dimana penerbit obligasi berjanji akan membayar bunga dan pokok hutang pada waktu tertentu kepada pemegang obligasI Jenis-jenis obligasi berdasarkan Penerbitnya : Government Bond Municipal Bond Corporate Bond

JenIs Obligasi berdasarkan Suku Bunga : Fixed Rate Bond Floating Rate Bond Mixed Rate Bond Zero Coupon Bond

Jenis Obligasi Berdasarkan kepemilikan : Register Bond (obigasi atas nama). Bearer Bond (obligasi atas unjuk)

Jenis Obligasi Berdasarkan Jaminan : Obligasi dijamin garansi Obligasi yang dijamin dengan properti (aktiva) Obligasi yang dijamin dengan surat berharga

Berdasarkan pelunasan, obligasi terdiri dari : 1. Obligasi berseri : Pelunasan bertahap 2. Obligasi yang dilunasi sebelum jatuh tempo (Callable Bond) 3. Obligasi Put (Putable Bond) 4. Obligasi dengan dana pelunasan 5. Obligasi konversi 6. Obligasi tanpa jatuh tempo

Berdasarkan penukaran, obligasi terdiri dari :

Obligasi konversi Exchangeable Bond, obligasi yang dilunasi dengan saham perusahaan lain, tetapi masih dalam satu group.

TUJUAN PENERBITAN OBLIGASI 1. Mendapat jumlah dana tambahan yang lebih fleksibel sesuai dengan kebutuhan. Kalau pinjaman bank sesuai dengan jumlah jaminan. 2. Tingkat bunga fleksibel, ditentukan berdasarkan kemampuan keuangan perusahaan dengan memperhatikan bunga perbankan 3. Mendapat alternatif pembiayaan melalui pasar modal

Penentu Harga Pasar Obligasi

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Tingkat Kupon Rating Nilai Obligasi Periode Jatuh Tempo Likuiditas Obligasi Tipe Obligasi

Risiko Investasi Obligasi 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Risiko Tingkat Bunga (interest rate risk) Risiko Fluktuasi mata uang (currency risk) Risiko Utang (credit Risk) Risiko volatilitas Risiko likuiditas Risiko Pelunasan Risiko investasi kembali Risiko jatuh tempo Risiko inflasi

Harga Obligasi Harga Obligasi : 1.Par (nilai Pari) : Harga Obligasi sama dengan nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual pada harga 100%, maka nilai obligasi tersebut adalah 100% x Rp 50 juta = Rp 50 juta.

2.at premium (dengan Premi) : Harga Obligasi lebih besar dari nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal RP 50 juta dijual dengan harga 102%, maka nilai obligasi adalah 102% x Rp 50 juta = Rp 51 juta
3.at discount (dengan Discount) : Harga Obligasi lebih kecil dari nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual dengan harga 98%, maka nilai dari obligasi adalah 98% x Rp 50 juta = Rp 49 juta.

Jenis obligasi di BES 1. Corporate Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan, baik yang berbentuk badan usaha milik negara (BUMN), atau badan usaha swasta. 2. Government Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah. 3. Retail Bonds : obligasi yang diperjual belikan dalam satuan nilai nominal yang kecil, baik corporate bonds maupun government bonds.

Dasar Penilaian Obligasi Nilai dari obligasi adalah nilai sekarang dari pembayaran berdasarkan perjanjian ,yang penerbitnya berkewajiban memenuhi dari waktu sekarang sampai jatuh tempo Contoh : PT Loma 1 jan 2006 menerbitkan obligsi 10 tahun dengan nilai nominal Rp 500.000,- dan tingkat bunga kupon 14% dibayar tahunan. Tingkat pengembalian yang diharapkan sebesar tingkat bunga kupon obligasi. Berapa nilai obligasi sekarang ?

Perhitungan Bunga = Rp.70.000,- Kupon obligasi = 14 % N nom = 500.000,- Jangka waktu = 10 tahun Investor yang membeli oblg akn menerima hak 1. Bunga tahunan 70.000,- (14%x500.000,-) 2. Nilai nom pd akhir tahun 10, sebesar Rp.500.000,Nilai Oblg = 70.000x (5,216)+ 500.000x(0,270) = 365.120,- + 135.000,= Rp. 500.120,-

Perhitungan 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70
0.877 0,769 0,675 0,592 0,519 0,456 0,400 0,351 0,308 0,270 500

REKSA DANA Bagi Anda yang tidak punya keahlian mengelola risiko atau tak memiliki cukup waktu memelototi portofolio investasi setiap hari, membeli unit penyertaan reksa dana adalah solusi yang tepat. Mengacu pada Undang-undang Nomor 8 tahun 1995, reksa dana adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh Manajer Investasi.

BENTUK HUKUM REKSA DANA Di Indonesia terdapat dua bentuk hukum reksa dana, yaitu : 1. Reksa Dana berbentuk Perseroan Terbatas (PT. Reksa Dana). 2. Reksa Dana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (Reksa Dana KIK)

Reksa Dana Berbentuk PT

PT. Reksa Dana akan menerbitkan saham yang dapat dibeli oleh investor.

Reksa dana memiliki dua hal yang sulit dipenuhi oleh pemodal perorangan. Pertama, reksa dana membangun skala ekonomis dalam berinvestasi yaitu melalui penggabungan dana antara pemodal yang satu dengan pemodal yang lain sehingga terhimpun dana yang cukup besar. Kedua, menyediakan tenaga professional pengelola investasi efek secara kolektif.

Keuntungan memiliki Reksa Dana 1. Pengelolaan secara profesional Reksa dana dikelola oleh para profesional pasar modal yang memiliki akses pada informasi dan pedagangan efek, sehingga selalu dapat meneliti berbagai peluang investasi terbaik bagi para nasabahnya.

2. Pembagian risiko/minimalisasi risiko. Pola pembagian risiko ini biasa disebut "diversifikasi". Pada diversifikasi, dana investasi Anda ditempatkan pada beberapa macam instrumen investasi di pasar modal. Dengan demikian risiko kerugian investasi secara keseluruhan akan lebih kecil.

3 Kemudahan pencairan. Investasi reksa dana mudah untuk diuangkan kembali serta efisien karena Anda dapat menjual kembali kepada pengelola investasi. 4. Kemudahan investasi. Berinvestasi di reksa dana relatif mudah karena selain prosesnya mudah, Anda diberikan beberapa pilihan investasi, dengan strategi yang sesuai dengan risiko dan keuntungan yang diharapkan. 5. Keleluasaan investasi. Dalam reksa dana Anda leluasa untuk memilih suatu jenis investasi dan leluasa pula untuk pindah ke jenis lainnya sesuai dengan tujuan investasi Anda.

6. Keringanan biaya. Investasi melalui reksa dana relatif lebih ringan biayanya dibandingkan bila Anda melakukannya sendiri. Hal ini disebabkan karena pengelola investasi menghimpun dana dalam skala besar sehingga dapat mengalokasikannya secara ekonomis. 7. Keringanan pajak. Hasil keuntungan dan hasil penjualan kembali reksa dana tidak dikenai pajak sehingga Anda mendapatkan keuntungan yang bersih.

REKSA DANA KONVENSIONAL

1. Reksa Dana Pasar Uang Reksa dana yang investasinya ditanam pada efek bersifat hutang dengan jatuh tempo yang kurang dari satu tahun. 2. Reksa Dana Pendapatan Tetap Reksa dana yang sekurang-kurangnya 80% dari dana yang dikelola (aktivanya) dalam bentuk efek bersifat hutang.

REKSA DANA KONVENSIONAL

3. Reksa Dana Saham Reksa dana yang sekurang-kurangnya 80% dari dana yang dikelolanya diinvestasikan dalam efek bersifat ekuitas.

4. Reksa Dana Campuran Reksa dana yang mempunyai perbandingan target aset alokasi pada efek saham dan pendapatan tetap yang tidak dapat dikategorikan ke dalam ketiga reksa dana lainnya

REKSA DANA MODERN

1. Reksa Dana Saham Syariah Manajer investasi mengelola dana masyarakat dengan berinvestasi pada saham dari perusahaan yang beroperasi dengan prinsip syariah. 2. Reksa Dana Index Manajer investasi berinvestasi pada saham-saham yang termasuk dalam indeks tertentu (Misal Index LQ45).

REKSA DANA MODERN

3. Reksa Dana Terproteksi Investor umumnya menaruh dana di Reksa Dana untuk jangka waktu tertentu, misalnya minimal 5 tahun. Dana yang terkumpul oleh manajer investasi digunakan untuk membeli obligasi yang telah dirating, untuk memberikan proteksi terhadap nilai awal investasi investor. Pada umumnya di Indonesia, portofolio Reksa Dana Terproteksi adalah obligasi pemerintah

REKSA DANA MODERN

4. Reksa Dana Dengan Penjaminan Reksa Dana ini memberikan jaminan atas nilai awal pada saat jatuh tempo. Penjaminan dilakukan bukan oleh manajer investasi tetapi melalui pihak ke tiga yaitu penjamin (guarantor). Dalam hal ini Manajer Investasi dan Bank Kustodian membuat kontrak penjaminan dengan pihak penjamin dengan syaratsyarat tertentu

REKSA DANA MODERN

5. Dana Investasi Real Estat (DIRE) Manajer Investasi membeli dan mengelola gedung (misal, perkantoran atau apartemen) Distribusi periodik yang diterima oleh investor berasal dari uang sewa, setelah dikurangi dengan dana untuk mengelola gedung.

REKSA DANA MODERN

6. Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragunan Aset (KIK EBA) Manajer Investasi membeli instrumen keuangan (Tagihan kredit perumahan, Hutang dijamin pemerintah, Tagihan kartu kredit), yang diharapkan untuk menghasilkan pendapatan yang teratur dan tetap. Instrumen keuangan tersebut dikumpulkan dalam portofolio KIK EBA dan Manajer investasi menawarkan KIK EBA ini pada investor.

Cara Memilih Reksa Dana

1. Pahami tujuan investasi. Untuk Biaya kuliah anak, ingin membeli rumah dll. 2. Kenali profil risiko. Berani mengambil risiko atau menghindari risiko 3. Tentukan batas investasi sesuai dengan kemampuan finansial.

Cara Memilih Reksa Dana

4. Tentukan strategi investasi anda. Dalam menentukan pilihan Anda terhadap suatu produk reksa dana, kami sarankan Anda melihat dan membaca prospektus. 5. Pelajari alternatif investasi yang tersedia.

Cara Memilih Reksa Dana

6. Pahami risiko yang berkaitan dengan tiap alternatif investasi.
7. Manfaatkan jasa profesional.

8. Pertahankan tujuan Anda (jangan terpengaruh fluktuasi sesaat).

KINERJA REKSA DANA

1. Sharpe Ratio (oleh William F. Sharpe ) : Sharpe dalam menilai kinerja reksadana didasarkan atas premi risiko. Premi risiko adalah selisih antara rata-rata kinerja yang dihasilkan oleh reksadana dengan rata-rata kinerja investasi yang bebas risiko (Rp Rf). Dan digunakan pembagi deviasi standard. Deviasi standard merupakan risiko total yang muncul atas investasi portofolio

KINERJA REKSA DANA

Pengukuran Kinerja Reksadana Menurut Sharpe Sebagai berikut : SRD = ( Ri - Rf ) : SRD = Rasio kinerja Sharpe Rp = Return Reksadana Rf = Return Investasi bebas risiko p = Standar Deviasi dari return reksadana

KINERJA REKSA DANA

2. Treynor Ratio (oleh Jack L.Treynor) Pengukuran dengan model Treynor didasarkan atas premi risiko, dan digunakan pembagi beta ( ) yang merupakan risiko fluktuasi relatif terhadap risiko pasar. Beta dalam konsep Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan risiko sitematik (risiko pasar).

KINERJA REKSA DANA

Pengukuran kinerja dengan menggunakan model Treynor diformulasikan sebagai berikut : T RD = ( Rp - Rf ) :

TRD : nilai rasio Treynor Rp : kinerja reksadana periode tertentu Rf : Rata-rata return investasi bebas risiko . : Risiko Pasar

Capital Assets Pricing Model (CAPM)

William F. Sharpe (1964), Capital Assets Prices , Journal of Finance

KINERJA REKSA DANA

3. Jensen Ratio (oleh Jensen, Michael C) Model Jensen menggunakan faktor beta dalam mengukur kinerja investasi suatu portofolio yang didasarkan atas pengembangan Capital Asset Pricing Model (CAPM). Pengukuran dengan model Jensen menilai kinerja manajer investasi berdasarkan atas seberapa besar manajer investasi tersebut mampu memberikan return di atas return pasar sesuai risiko yang dimilikinya

KINERJA REKSA DANA

Jensen menganjurkan penggunaan model yang berdasarkan CAPM Sbb : (Rjt Rft) = aj + j (Rmt Rft) + ejt

aj = menunjukkan kinerja portofolio (reksadana) Jika aj positive dan berbeda secara signifikan dengan nol, maka reksadana tersebut mempunyai kinerja superior. Jika aj negatif dan berbeda signifikan dengan nol, maka kinerja reksadana jelek (poor performance).