penganggaran modal (Akuntansi

manajemen)

PENGERTIAN DAN MANFAAT PM

Pengertiaan
Penganggaran modal adalah proses menganalisis pontensial investasi aktiva tetap untuk jangka waktu
kembalinya dana tersebut melebihi satu tahun.
Penganggaran modal meliputi, investasi suatu perusahaan harus mengalokasikan dana sekarang untuk
menerima hasil di masa yang akan datang. Investasi tidak hanya yang berupa saham dan obligasi tapi
pembelian persediaan dan peralatan juga merupakan investasi.
Tujuan PM :
Penganggaran modal digunakan untuk menggambarkan bagaimana manajer merencanakan
pengeluaran proyek penting yang mempunyai implikasi jangka panjang seperti pembelian peralatan baru dan
pengenalan produk baru.
Penganggaran Modal-Perencanaan Investasi
Keputusan Penganggaran Modal Khusus
Yaitu jenis keputusan bisnis yang memerlukan analisis penganggaran modal, pada setiap keputusan yang
melibatkan pengeluaran sekarang untuk memperoleh imbalan hasil (kenaikan pendapatan atau penurunan
biaya) di masa yang akan datang. Keputusan penganggaran modal khusus meliputi:
Keputusan penurunan biaya. Apakah peralatan baru harus dibeli atau penurunan biaya?
Keputusaan ekspansi. Apakah pabrik, gudang, atau fasilitas lainnnya harus beli yang baru untuk meningkatkan
kapasitas atau penjualan.
Keputusan pemilihan peralatan. Dari beberapa mesin yang tersedia manakah yang harus dibeli?
Keputusan membeli atau menyewa.
Keputusan penggantian peralatan. Apakah perlatan yang lama diganti sekarang atau nanti?
Keputusan penggaran modal ini tebagi dalam dua kategori yaitu:
Keputusan penyaringan (screening desicion) yaitu mempertimbangkan apakah proyek yang diusulkan

memenuhi criteria yang telah ditetapkan.

Keputusan preferensi (preferent desicion) yaitu keputusan yang berkaitan dengan pemilihan dari beberapa

1.
2.
3.
4.
5.

a)
b)
c)
d)
-

pilihan.
Manfaat Penganggaran Modal
Untuk mengetahui kebutuhan dana yang lebih terperinci, karena dana yang terikat jangka waktunya lebih dari
satu tahun.
Agar tidak terjadi over invesment atau under invesment.
Dapat lebih terperinci, teliti karena dana semakin banyak dan dalam jumlah yang sangat besar.
Mencegah terjadinya kesalahan dalam decision making.
ALIRAN KAS
Arus kas merupakan suatu laporan yang memberikan informasi yang relevan tentang penerimaan dan
pengeluaran kas suatu perusahaan pada suatu periode tertentu dengan mengklasifikasikan transaksi pada
kegiatan: operasi, penbiayaan dan investasi.

Arus Kas yang Didiskontokan Metode Nilai Sekarang Bersih

Metode Nilai Sekarang Bersih
Metode nilai sekarang bersih, nilai sekarang dari semua arus kas masuk dibandingkan dengan semua
arus kas keluar dari satu pronyek investasi. Selisih antara nilai sekarang dari kedua arus kas tersebut
disebut nilai sekarang bersih (net present value), yang menentukan apakah suatu investasi dapat diterima atau
tidak.
Penekanan pada Arus Kas
Dalam keputusan penganggaran modal, ini focus pada arus kas bukan pada perhitungan laba bersih
karena perhitungan laba bersih didasarkan pada konsep yang mengabaikan waktu pada saat kas masuk dank
kas keluar, sedangkan dari sudut penggaran modal waktu kas keluar dank kas masuk itu sangat penting, karena
uang yang sekarang lebih bernilai daripada uang yang akan diterima masa mendatang.
Arus kas keluar khusus sebagain besar proyek mempunyai arus kas keluar dalam entuk investasi awal
diperalatan atau asset lainnya. Setiap nilai sisa dari penjualan peralatan lama diakui sebagia arus kas masuk
atau pengurang investasi yang disyaratkan.
Arus kas masuk khusus pada sisi arus kas masuk, suatu proyek biasanya akan mningkatkan
pendapatan atau pengurangan biaya sehingga setiap jumlah yang dimasukkan dianggap sebagai arus kas
masuk untuk tujuan penganggaran modal.

Pengembalian Investasi Awal

Pada saat menghitung nilai sekarang bersih dari suatu proyek, depresiasi tidak dikurangkan karena dua
alasan:
Deprsiasi bukan merupakan arus kas keluar namun dalam pengambilan keputusan pengnggaran modal berfokus
pada arus kas sehingga tidaklah relevan dalam kerangka kerja analisis yang borfokus pada arus kas.
Metode arus kas yang didiskonto saecara otomatis memberikan imbalan hasil terhadap investasi awal, sehingga
tidak perlu pengurangan untuk depresiasi.
Pemilihan Tingkat Diskonto

Biaya modal perusahaan biasanya dianggap sebagai tingkat imbal paling minimum yang
disyaratkan, Biaya Modal (cost of capital) adalah tingkat titik imbal hasil rata-rata yang harus dibayar perusahaan
terhadap kreditor jangka panjang dan kepada pemegang saham atas penggunan dana mereka. Biaya modal
dalam hal ini bertindak sebagai alat penyaringan dalam analsis nilai sekarang bersih.
Arus Kas yang Didiskontokan Metode Tingkat Imbal Hasil Internal
Tingkat imbal hasil internal (internal rate of return) adalah tingkat imbal hasil yang sajikan oleh suatu
proyek investasi selama masa manfaatnya.
faktor tingkat imbal hasil internal=investasi yang disyaratkanarus kas mas
ukbersih tahunan

Perhitungan ini akan menghasilkan sebuah factor berapa tingkat titik imbal hasil internal
ditentukan.pada saat tingkat imbal hasil internal sudah dihitung, maka manajer harus membandingkan dengan
tingkat imbal hasil yang disyaratkan oleh perusahaa. Jika tingkat imbal hasil internal sama dengan atau lebiih
besar daripada tingkat imbal hasil yang disyaratkan, maka proyek tersebut dapat diterima. Tapi jika tingkat imbal
internal lebih kecil daripada tingkat imbal yang dsyaratkan, msks proyek tersebut ditolak.
Biaya Modal Sebagai Alat Penyaringan
Biaya modal sering kali bertindak sebagai alat penyaringan (screening), yang membantu manajer
menyaring proyek investasi yang tdak menarik. Alat ini digunakan dengan cara-cara berbeda tergantung pada
apakah perusahaan menggunakan metode tingkat imbal hasil internal atau metode nilai sekarang bersih dalam
analisis penganggaran modal.
Jika metode tingkat ibal hasil internal yang digunakan, maka biaya modal digunakan sebagai tingkat
batas (hurdle rate) yang harus dicapai suatu proyek agar dapat diterima. Jika metode nilai sekarang bersih yang
digunakan, maka biaya modal digunakana sebagai tingkat diskonto dalam menghitung nilaia sekarang bersih
usulan proyek.
Perbandingan Metode Tingkat Imbal Hasil Internal dan Metode Nilai Sekarang Bersih
Biaya modal sebagai alat biaya penyaringan

Metode Tingkat Hasil Internal

Metode Nilai Sekarang Bersih

Modal biaya dibandingkan dgn tingkat

imbal hasil internal yang dijanjikan oleh
suatu proyek. Setiap proyek yang
mempunyai tingkat imbal hasil lebih kecil
daripada biaya modal maka akan ditolak,
kecuali ada factor lain yang menyebabkan
pronyek tersebut diterima.

Biaya modal digunakan sebagai tingkat

diskonto ketika menghitung nilai skrg bersih
suatu proyek. Suatu proyek yan bernilai
negetif akan ditolak kecuali ada factor
laiannya yang menyebabkan proyek
tersebut diterima.

METODE ANALISIS PM DAN PENERAPANNYA

Keputusan Preferensi - Peringkat Proyek Investasi
Pada saat mempertimbangkat peluang investasi manajer harus mengambil keputusan yaitu keputusan
penyaringan dan keputusan prefersia. Keputusan penyaringan menyankut apakah beberapa investasi yang
diusulkan dapat ditema atau tidak. Keputusan preferensi keputusan lanjutan setelah keputusan penyaringan dan
mulai melihat usulan investasi yang tersisa. Semua yang sudah disaring dan menghasilkan tingkat imbal hasil
diurukan bardasarkan preferensi dan memilih yang mana yang terbaik bagi perusahaan untuk diterima.
Metode Tingkat Imbal Hasil Internal. Jika menggunakan metode ingkat imbal nilai hasil internal untuk
membuat peringkat proyek investasi, aturan prefensinya adalah, semakin tinggi tingkat imbal hasil internal, maka
proyek tersebut semakin diinginkan. Suatu proyek investasi dengan tinkat imbal hasil 18% lebih dipilih
dibandingkan proyek yang menjanjikan 15%.
Metode Nilai Sekarang Bersih. Metode ini tidak dapat dibandingkan secara langsunh dengan proyek
lainnya kecuali investasi proyek tersebut berukuran sama. Contoh asumsikan bahwa suatu perusahaan
mempertimbangkan dua pilihan investasi seperti berikut:
investasi
A

Investasi yang disyaratkan

$(10.000)

$ (5.000)

Nilai skrg dari arus kas masuk

11.000

6.000

Nilai sekarang bersih

$1.000

$1.000

Walaupun tiap proyek memiliki nilai sekarang bersih $1.000 tetapi kedua proyek tersebut sama-sama
tidak diinginkan jikadana yang tersedia untuk investasi yang terbatas. Proyek yang mensyaratkan investasi
hanya sebesar $5.000 lebih di inginkan daripada proyek yang mensyaratkan $10.000.
indeks protabilitas proyek=nilai sekarang bersih proyek nvestasi yang dis
yaratkan

Indeks protabilitas proyek untuk kedua investasi dapat dihitung sebagai berikut:
investasi
A

Nilai sekarang bersih (a)

$1.000

$ 1.000

Investasi yang disyaratkan (b)

10.000

5.000

Indeks profitabilitas proyek (a): (b)

$0,01

$0.02

Aturan dalam preferensinya adalah sebagai berikut : semakin tinggi indeks profitabilitas proyk, maka
semakin diinginkan proyek tersebut.
Metode Pengembalian
Metode pengembalian memusat pada periode pengembalian periode pengembalian (payback period)
adalah lamanya waktu yang diperlukan oleh suatu proyek untuk menggant biaya awal dari penerimaan kas yang
dihasilkan.
Periode pengembalian dinyatakan dalam tahunan. Jika kas masuk tahunan bersih sama setiap
tahunnya. Maka rumus berikut dapat di gunakan.
periode pengembalian=investasi yang disyaratkan arus kas masuk tahuna
n bersih