Inflasi di Indonesia (Indeks Harga Konsumen)

Secara historis, tingkat dan volatilitas inflasi Indonesia lebih tinggi dibanding negaranegara berkembang lain. Sementara negara-negara berkembang lain tingkat
inflasinya mencapai sekitar tiga sampai lima persen per tahun dalam periode 2005
sampai 2013, tingkat inflasi di Indonesia mencapai rata-rata 8.5 persen per tahun
dalam periode yang sama.

Puncak volatilitas inflasi Indonesia berhubungan dengan kebijakan penyesuaian

harga oleh pemerintah. Harga-harga energi (bahan bakar minyak dan listrik)
ditetapkan oleh pemerintah dan oleh karena itu tidak mengikut kondisi pasar, yang
berarti defisit yang muncul harus diserap oleh subsidi. Hal ini mengakibatkan
tekanan besar pada defisit anggaran tahunan pemerintah dan juga membatasi
pengeluaran publik dalam hal-hal produktif jangka panjang, seperti infrastruktur dan
pengeluaran untuk soal sosial. Selain itu, mengatur ulang subsidi energi (menaikkan
harga energi) dapat mengakibatkan timbulnya risiko politik karena keresahan sosial
akan timbul bilamana ada tekanan inflasi. Salah satu ciri khas Indonesia adalah
bahwa sebagian besar penduduknya berada sedikit di atas garis kemiskinan, yang
berarti bilamana kejutan inflasi yang relatif kecil terjadi, mereka akan jatuh ke
bawah garis kemiskinan itu. Waktu pemerintahan Susilo Bambang Yudhoyono
memutuskan untuk mengurangi subsidi BBM secara besar-besaran di akhir tahun
2005, dikarenakan harga minyak dunia yang naik cukup tinggi, tingkat inflasi
Indonesia langsung berubah menjadi dua digit antara 14 sampai 19 persen (year on
year) sampai bulan oktober 2006. Selanjutnya, inflasi inti di Indonesia - yang tidak
termasuk barang-barang yang rentan terhadap volatilitas harga sementara - juga
kena volatilitas karena efek samping penyesuain harga energi pada ekenomi
(misalnya kenaikan harga transportasi).
Pengurangan subsidi energi tetap menjadi prioritas utama pemerintah. Awal tahun
2012, pemerintah mengusulkan kenaikan harga BBM, tetapi keresahan sosial dan
oposisi politik di parlemen menolak rencana dadakan ini. Akhirnya pada bulan Juni
1

2013, harga premium naik 44 persen menjadi Rp 6,500 dan solar naik sebanyak 22
persen menjadi Rp 5,500 per liter. Meskipun terjadi kenaikan harga pada tahun
2013, sebagian besar harga BBM Indonesia masih disubsidi dan oleh karena itu
berbagai organisasi internasional (seperti Bank Dunia dan Dana Moneter
Internasional/IMF) serta institusi-institusi dalam negeri (seperti Kamar Dagang
Indonesia/Kadin) menyokong sepenuhnya pengurangan subsidi secara lebih lanjut.
Pada tahun 2013 dan 2014, pemerintah juga telah mengurangi subsidi listrik - baik
untuk rumah tangga (kecuali segmen masyarakat miskin) maupun industri.
Outlook inflasi Indonesia sangat dipengaruhi oleh keputusan pengurangan tidaknya
subsidi tersebut. Bank Dunia memperkirakan kenaikan harga BBM sebanyak Rp
2,000 dapat menambahkan sekitar tiga poin persentase pada tingkat inflasi umum
dan dapat menambahkan sekitar satu poin persentase pada inflasi inti. Kenaikan
harga listrik diperkirakan akan menyebabkan efek yang lebih kecil (< 1 persen)
terhadap laju inflasi. Sebagai gambaran, Bank Indonesia menargetkan tingkat inflasi
sebanyak 4.5 persen pada tahun 2013. Namun setelah kenaikan harga BBM dan
listrik, inasi naik menjadi 8.37 persen di akhir tahun (yoy).
Inflation of Indonesia 2008-2015:
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Inflation
(annual percent change)

9.8

4.8

5.1

5.4

4.3

8.4

Bank Indonesia Target

(annual percent change)

5.0

4.5

5.0

5.0

4.5

4.5

4.5

4.0

Sources: World Bank and Bank Indonesia

Indonesia's characteristic volatile inflation rate causes a traditionally larger deviation

from the annual inflation projections of Bank Indonesia. The consequence of such
ina onary uncertainty i s that it creates economic costs, such as the country's
higher (domestic and international) borrowing costs compared to its emerging
market peers.
When a good track record of mee ng annual ina on targets
i
s established, greater monetary policy credibility will follow.
The lack of quantity and quality of Indonesia's infrastructure also entails robust
economic costs. This hampers connectivity in the archipelago, thereby increasing
transportation costs for services and products. Distribution disturbances due to
infrastructure-related issues are frequently reported and made the government
realize the importance of more investments in the country's infrastructure.
Infrastructure has been labelled a top priority in the Masterplan for Acceleration
and Expansion of Indonesia's Economic Development (abbreviated MP3EI); an
ambitious long-term government development plan which is yet to bear fruit.
Food prices are traditionally highly volatile in Indonesia and subsequently impose a
big burden on the poorer households who live under or just above the poverty line.
2

These households spend more than half of their total expenditure on food items.
Higher food prices therefore cause serious poverty basket ina on which may
lead to increases in the level of poverty. Failing harvests in combination with a slow
reaction of the government to substitute food products with food imports are
causes for inflation peaks.
Traditional Peaks of Inflation in Indonesia
Discarding administered price adjustments, there are two traditional annual peaks
of inflation in Indonesia. The December-January period always brings higher prices
due to Christmas and New Year celebrations, while the traditional floods in January
(amid a peak of the rainy season) results in disrupted distribution channels in several
regions and cities, thus causing higher logistics costs. The second peak comes in the
July-August period. Inflationary pressures in these two months emerge as a result of
the holiday period, the holy Muslim fasting month (Ramadan), Idul Fitri celebrations
and the arrival of the new school year. A marked increase is detectable in spending
on food and other consumables, accompanied by retailers adjusting prices upwards.
Monetary Policy and the BI Rate
With annual GDP growth close to six percent, the economy of Indonesia has been
rapidly expanding in recent years, characterized by surging domestic demand
(domestic consumption accounts for around two-thirds of the country's economic
growth), robust private sector credit growth and increased business access to credit.
Moreover, public sector wages have increased due to administrative reforms and
private sector wage growth has accelerated (Indonesia's regional minimum wages
were raised significantly in 2012 and 2013). As robust economic growth brings along
inflationary pressures, recent monetary policies (in 2013 and 2014) were aimed at
safeguarding financial stability, particularly after inflation surged due to the 2013
fuel prices hike and amid the looming end of the Federal Reserve's quantitative
easing program (which led to large capital outflows from emerging markets,
including Indonesia), at the expense of further economic growth.
Bank Indonesia (BI), Indonesia's central bank, has as main objective to ensure rupiah
stability. It uses a wide range of instruments to stem mounting inflationary
pressures in the country. Its bank rate policy is adjusted when inflation targets are
not met. Between February 2012 and June 2013, the country's benchmark interest
rate (BI rate) had been set at a historic low of 5.75 percent. After this period,
inflationary pressures increased due to higher fuel prices and global uncertainty
about the US quantitative easing program. Subsequent capital outflows resulted in
sharp rupiah depreciation. Therefore, Bank Indonesia adjusted its BI rate upwards.
Another measure to tighten monetary policy was the raising of the reserve
requirements on both local and foreign currency deposits at Indonesian banks.
Lastly, BI curtailed foreign investors' demand for Central Bank bills (SBIs) by
extending the required holding period from one to six months, stretching the
maturity of SBI issues to nine months and by introducing longer maturity non3

tradable term deposits (which are available to banks only). These measures aimed at
mitigating the flow of 'hot money' into Indonesia.
Benchmark Interest Rate of Indonesia 2008-2013:

Bank Indonesia Rate

(percent at year-end)

2008

2009

2010

2011

2012

2013

9.25

6.50

6.50

6.00

5.75

7.50

Source: Bank Indonesia

Indonesian Inflation in Global Perspective

The table below puts Indonesia's recent inflation performance (annual percent
change) in global perspective by comparing it to inflation figures from the United
States (USA) and China.
2009

2010

2011

2012

2013

USA

-0.4

1.6

3.0

1.7

1.5

China

-0.7

3.3

5.4

2.6

2.6

Indonesia

4.8

5.1

5.4

4.3

8.4

indicates prognosis
Source: World Bank

ADB Prediksi Inflasi 2015 Capai 6,9%

4

Metrotvnews.com, Jakarta: Bank Pembangunan Asia (Asian Development

Bank/ADB) menyatakan, inflasi 2015 mencapai 6,9%. "Tahun depan, inflasi
diproyeksikan sekitar 6,9% kalau pemerintah menaikkan harga bahan bakar (BBM)
30%-50%," ujar Deputy Country Director ADB, Edimon Ginting, dalam diskusi Asian
Development Outlook (ADO) 2014 Update di Intercontinental MidPlaza Hotel,
Jakarta, Kamis (25/9).
Asumsi inflasi tersebut berbeda dengan proyeksi ADB pada April lalu yang sebesar
4,8%. Dengan begitu defisit anggaran terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) berada
pada kisaran 2%-2,5% pada tahun depan.
"Dampak inflasi akibat pemotongan subsisi BBM kira-kira akan 1,5%-2,5%, yang lebih
kecil dari dampak kenaikan tahun lalu," ucap dia. Kenaikan harga BBM bersubsidi
tersebut akan membawa tren positif dibanding tahun lalu karena kondisi ekonomi
yang tidak dalam banyak gejolak seperti tahun lalu seperti kenaikan upah minimun.
Prediksi inflasi tahun ini menurut ADB juga berubah proyeksi inflasinya dari 5,7%
menjadi 5,8% dengan defisit ada di kisaran 2,9%-3,2%. Dengan begitu inflasi
sepanjang tahun ini telah menurun sebanyak 4%.
Dengan kondisi inflasi yag rendah, Edimon menilai sebagai saat yang tepat untuk
menaikkan harga BBM bersubsidi. "Kalau harga BBM bersubsidi naik saat inflasi naik
maka dampaknya akan negatif, kalau naik saat inflasi turun justru dampaknya akan
positif, karena dengan base inflasi rendah, dampaknya tidak tinggi," pungkasnya.