Resume Jurnal Capital Structure Strategy in Health Care System oleh John R.C. Wheeler, Dean G.

Smith, Howard L. Rivenson, dan Kristin L. Reiter

Jurnal ini membahas tentang srtuktur modal bagi organisasi non profit di Amerika Serikat
yang bergerak dalam bidang kesehatan. Kendala yang dihadapi disana adalah keterbatasan organisasi
non profit untuk bisa mengubah struktur modalnya dengan cara penerbitan saham sehingga mereka
hanya bisa mengutak atik dari sisi hutang. Keterbatasan mereka untuk menerbitkan saham sebenarnya
bisa diatasi dengan cara fund raising atau meminta tambahan modal dari penyandang dana namun hal
itu akan memberatkan karena dalam prosesnya membutuhkan biaya yang relatif tinggi. Maka dari
itulah seperti yang sudah dijelaskan sebelumnya maka organisasi non profit hanya bisa mengutak-atik
sisi hutang untuk mengubah struktur modal mereka.
Dalam teori struktur modal yang oleh Miller dan Modigliani dikatakan bahwa nilai suatu
organisasi/perusahaan bergantung pada sisi kiri neraca mereka (sisi aset). Keputusan mengenai
program dan aset yang dibutuhkan untuk mengeksekusi program adalah strategi kunci untuk
kesuksesan finansial organisasi. Dalam pasar keuangan pada kondisi sempurna, sisi kanan dari neraca
tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Teori struktur modal dari Miller dan Modigliani ini bisa
berjalan apabila pasar keuangan berada pada kondisi sempurna. Pasar keuangan dengan kondisi
sempurna tidak akan bisa dicapai karena banyak kelemahan dalam sistim ekonomi.
Kelemahan-kelemahan itu yang disebutkan dalam jurnal adalah: terbatasnya akses bagi
organisasi non profit ke pasar modal, keterbatasan organisasi non profit untuk bisa melakukan
penarikan modal lewat menjual saham, adanya biaya untuk mengatasi kesulitan finansial yang
berujung kebangkrutan.