07 Tafonao PDF
07 Tafonao PDF
SKRIPSI
Disusun Oleh:
NIATI TAFONAO
NIM 12020112140109
Pembangunan
Dosen Pembimbing,
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
tulisan saya sendiri. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa
dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang
saya ambil dengan cara menyali atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat
atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran orang lain
diatas, baik sengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi
yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila di kemudian
terbuktibahwa saya melakukan tindakan menyali atau meniru tulisan orang lain
seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah di
(Niati Tafonao)
NIM. 12020112140109
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Janganlah takut, sebab Aku menyertai engkau, janganlah bimbang, sebab Aku ini
Allahmu; Aku akan meneguhkan, bahkan akan menolong engkau; Aku akan
41:10)
kamu(1 Petrus 5:7) dan Mintalah maka akan di berikan kepadamu; carilah maka
bagimu.(Matius 7:7-8)
segala hal keinginanmu kepada Allah dalam doa dan permohonan dengan ucapan
Karena itu, aku berkata kepadamu. Apa saja yang kamu minta dan doakan,
percaya bahwa kamu telah menerimanya, maka hal itu akan di berikan kepadamu.
(Markus 11:24)
Sahabat Hidup Paling Setia, Kepada Kedua orangtua yang telah merawat,
membesarkan dan mendidik saya serta Abang dan Kakak, adikku tersayang.
iv
PENGESAHAN KELULUSAN UJIAN
Tim Penguji
v
ABSTRAK
Kata Kunci : suku bunga luar negeri, suku bunga dalam negeri,
pertumbuhan ekonomi, nilai tukar, keseimbangan primer, OLS (Ordinary
Least Square).
vi
ABSTRACT
This study aims to Analyze Factors Affecting Foreign Debt Indonesia. The
used in this study include annual data since (1996-2014). The analytical tool used
in this study is OLS regression (Ordinary Least Square).
Ordinary Least Square analysis results indicate that domestic interest rates,
economic growth has no significant effect on the total government debt, exchange
rates significant positive effect on total debt, while the primary balance (Balance
Primery) significant negative effect on the total government debt. Results of the
analysis showed that Indonesia is variable interest rate that the greatest
contribution in explaining the factors that influence the foreign debt.
vii
KATA PENGANTAR
Puji Syukur penulis Panjatkan Kehadiran Tuhn Yang Maha Esa atas
baik.
dan kerja sama dari berbagi pihak, skripsi ini dapat terselesaikan. Untuk itu, pada
kepada :
2. Akhmad Syakir Kurnia SE, M.Si, Ph.D. Selaku Ketua Jurusan Ilmu
viii
5. Semua Dosen, jajaran staf petugas FEB UNDIP yang telah memberikan
Tafona) dan seluruh keluarga tersayang abang, kakak dan adek tersayang
tiada henti, dorongan semangat, serta kesabaran yang tak ternilai bagi
penulis.
Melia, Nani, Dina, Elva, Valent, Sorna, Honest, Nilam dan serta teman-
mengharapkan masukan dan koreksi dari bebagai pihak agar penulis dapat
Pemerintah.
Penulis,
Niati Tafonao
Nim.12020112140109
ix
DAFTAR ISI
HALAMANJUDUL................................................................................................ i
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ........................................................ iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ........................................................................ iv
PENGESAHAN KELULUSAN UJIAN................................................................. v
ABSTRAK ............................................................................................................. vi
ABSTRACT .......................................................................................................... vii
KATA PENGANTAR ........................................................................................ viii
DAFTAR ISI ........................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ................................................................................................ xiii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang.............................................................................................. 1
1.2.Rumusan Masalah ....................................................................................... 14
1.3.Tujuan Dan Kegunaan ................................................................................. 15
1.3.1.Tujuan ................................................................................................... 15
1.3.2. Kegunaan Penelitian ............................................................................ 16
1.4.Sistematika Penulisan .................................................................................. 16
BAB II LANDASAN TEORI
2.1.Teori Kebijakan Fiskal ................................................................................ 18
2.1.1. Fungsi Kebijakan Fiskal ...................................................................... 22
2.1.2. Tujuan Kebijakan Fiskal ..................................................................... 23
2.2.Anggaran Pendapatan Belanja Negara (APBN) .......................................... 26
2.3.Konsep Defisit Anggran .............................................................................. 28
2.3.1.Sebab-sebab Terjadinya Defisit Anggaran Pemerintah ........................ 30
2.3.2.Kebijakan Pemerintah dalam Menutupi Defisit Anggaran. .................. 32
2.4.Konsep Dasar Utang Pemerintah Indonesia ................................................ 35
2.4.1.Peranan Utang Luar Negeri dalam APBN ........................................... 45
2.4.2. Klasifikasi Utang Pemerintah ............................................................. 47
2.4.3.Landasan Hukum Utang Pemerintah Indonesia.................................... 48
x
2.5. Keseimbangan Primer (Primary Balance) .................................................. 50
2.6. Risiko Utang Pemerintah............................................................................ 53
2.6.1.Resiko Suku Bunga ...................................................................................... 53
2.6.2.Resiko Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dolar ............................................. 56
2.7.Pertumbuhan Ekonomi .................................................................................... 57
2.8. Penelitian Terdahulu ...................................................................................... 62
2.9.Kerangka Pemikiran Teori .............................................................................. 68
2.10.Dalam kerangka konseptual ......................................................................... 70
2.11.Hipotesis ........................................................................................................ 70
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1. Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional Variabel ............................. 72
3.1.1. Variabel Penelitian............................................................................... 72
3.1.2. Ruang Lingkup Penelitian .................................................................. 72
3.3.Pengukuran Variabel ................................................................................... 73
3.4.Variabel Dependen ...................................................................................... 73
3.5.Variabel Independen.................................................................................... 73
3.5.1. Keseimbangan Primer APBN (Primary Balance/PB) .......................... 73
3.5.2.Suku Bunga Dalam Negeri ................................................................... 73
3.5.3.Nilai Tukar atau Kurs Mata Uang Rupiah Terhadap Dollar Amerika .. 74
3.5.4.Pertumbuhan Ekonomi ......................................................................... 74
3.6.Metode Pengumpulan Data ......................................................................... 75
3.7.Metode Analisis Data .................................................................................. 75
3.7.1.Analisis Deskriptif Kuantitatif .............................................................. 75
3.7.2.Alat Analisis ......................................................................................... 76
3.8.Deteksi Penyimpangan Asumsi Klasik ....................................................... 77
3.8.1.Deteksi Normalitas ............................................................................... 78
3.8.2.Deteksi Autokorelasi............................................................................. 78
3.8.3.Deteksi Heterokedastisitas .................................................................... 79
3.8.4.Deteksi Multikolinearitas...................................................................... 80
3.9. Uji Hipotesis ............................................................................................... 81
3.9.1. Koefisien Determinasi ......................................................................... 81
3.9.2 Uji Parsial (Uji-t) ................................................................................. 82
3.9.3. Uji Keseluruhan/Simultan (Uji-F) ....................................................... 82
xi
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Deskpripsi Penelitian .................................................................................. 83
4.1.1. Gambaran Umum Objek Penelitian ..................................................... 83
4.1.2. Statistik Deskriptif ............................................................................... 83
4.2 Analisis Data ............................................................................................... 94
4.2.1. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 95
4.2.2. Model Regresi ...................................................................................... 98
4.3. 3. F Test ................................................................................................ 100
4.2.4. Koefisien Determinasi ....................................................................... 101
4.2.5. Uji Pengaruh Masing-Masing Variabel ............................................. 102
4.3. Pembahasan .............................................................................................. 103
4.3.1. Pengaruh Keseimbagan Primer terhadap Total Utang...................... 103
4.3.2. Pengaruh suku bunga di AS terhadap total utang pemerintah .......... 104
4.3.3. Pengaruh suku bunga di Indonesia terhadap total Utang Pemerintah
..................................................................................................................... 104
4.3.4. Pengaruh Nilai tukar terhadap total Utang pemerintah .................... 105
4.3.5. Pengaruh pertumbuhan ekonomi terhadap total Utang Pemerintah . 105
BAB V PENUTUP
5.1.Kesimpulan ................................................................................................ 106
5.2. Keterbatasan dan Saran Penelitian ........................................................... 107
5.2.1 Keterbatasan........................................................................................ 107
5.2.2. Saran .................................................................................................. 107
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 109
LAMPIRAN ........................................................................................................ 112
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Penerimaan dan Pengeluaran Pemerintah Indonesia Tahun 1996 2014
(Miliar) ....................................................................................................................3
Tabel 1.6.APBN dan Utang Pemerintah ................................................................10
Tabel 2.8. Penelitian Terdahulu .............................................................................62
Tabel 4.1.Deskripsi Variabel Penelitian ................................................................83
Tabel 4.4. Pengujian multikolinieritas dengan korelasi .........................................96
Tabel 4.5.Pengujian autokorelasi ...........................................................................97
Tabel 4.6.Uji Heteroskedastisitas...........................................................................98
Tabel 4.7.Hasil uji regresi ......................................................................................98
Tabel 4.8.Hasil Uji F ............................................................................................100
Tabel 4.9.Hasil Koefisien Determinasi ...............................................................101
xiii
DAFTAR GAMBAR
xiv
BAB I
PENDAHULUAN
dibedakan menjadi dua yaitu utang luar negeri dan utang dalam negeri. Tujuan
kebutuhan pembiayaan APBN melalui utang dengan biaya minimal pada tingkat
menutupi defisit dan pembiayaan kewajiban pokok utang secara tepat waktu dan
efisien. APBN merupakan topik yang saat ini sering dijadikan bahan diskusi
ekonomi lemah seperti saat ini dimana nilai rupiah sedang terpuruk. Rupiah yang
melemah akan menambah besar beban utang luar negeri yang harus dibayarkan.
keseimbangan primer (primary balance) dan kondisi utang Indonesia. Buiter dan
resiko gagal bayar, untuk itu tingkat utang harus lebih kecil dibandingkan nilai
sekarang atau (presen value) dari semua surplus anggaran primer dimasa yang
akan datang.
1
Menurut Edwards 2002 dalam santoso 2005 fiskal akan berkesinambungan
apabila rasio utang terhadap PDB bersifat stasioner.secara umum terdapat dua
terhadap PDB (primary balance to GDP ratio) dan rasio utang terhadap PDB
merupakan indikator utama ketangguhan fiskal. sementara itu, Cohen (2000) dan
ekonomi lemah seperti saat ini dimana nilai rupiah sedang terpuruk. Rupiah yang
melemah akan menambah besar beban utang luar negeri yang harus dibayarkan,
2
Tabel 1.1
Penerimaan dan Pengeluaran Pemerintah IndonesiaTahun 1996 2014
(Miliar)
dapat berjalan dan membuka kesempatan kerja. Dalam hal ini pajak juga
sehingga tingkat inflasi dapat tetap dijaga. Berdasarkan Tabel 1.1 dapat
3
dilihatbahwa pengeluaran negara jauh lebih besar dibanding penerimaaan negara
3000
2500
2000
utang ln trilyun
1500
sbn trilyun
500
0
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Berdasarkan gambar 1.2 dapat dilihat bahwa dari tahun ke tahun total utang
tahun 2015 sebesar Rp 2.796 triliun. Angka sebesar itu berasal dari pinjaman luar
negeri sebesar Rp696 triliun, dan SBN (Surat Berharga Negara)/utang dalam
negeri sebesar Rp2.099 triliun. Jumlah utang tersebut bertambah sebesar Rp191
triliun dari tahun 2014 (hutang peninggalan rezim presiden SBY) yang hanya
sebesar Rp2.604 triliun. Jumlah utang tersebut terus akan bertambah dimana
diperkirakan pada akhir tahun 2015 akan bertambah hingga sebesar Rp3.303
4
triliun. Bertambahnya utang pemerintah tersebut adalah untuk menutup defisit
1997 hingga 2003 rasio utang pemerintah jauh di atas ambang batas yang di
tentukan pemerintah sebesar 60% dari PDB. Menurut Arif dan Sasono (1987)
dan Rechbini (2006), utang pemerintah yang telah melampai batas, secara politik
ancaman bagi stabilitas ekonomi makro, baik melalui tekanan defisit fiskal,
Tingkat yang wajar dan penambahan utang akan memberikan dampak positif
terhadap pertumbuhan ekonomi, tetapi stok utang yang telah melebihi limit
terbelit utang yang berat untuk menutup defisit APBN. Utang pemerintah makin
bertambah menjadi tiga sampai empat kali lipat dari kondisi sebelum krisis, dan
hampir tiga perempat dari pertambahan ini merupakan utang dalam negari yang
terus meningkat dari tahun 1996 hingga 2014. Pembiayaan utang melalui
5
penerbitan surat berharga negara (SBN) dan penarikan pinjaman meningkat secara
signifikan dari 17,8 triliun rupiah pada tahun 1996 hingga 380,5 triliun rupiah
pembiayaan defisit dan meningkat setiap tahunnya secara signifikan. Pada tahun
2004, pembayarana utang meningkat sebesar 71,9 triliun rupiah hingga mencapai
178,1 triliun pada 2012 dan menurun 165,1 triliun. Kondisi ini menunjukkan
bahwa salah satu instrumen dalam pembiayaan, utang juga menjadi beban
Gambar 1.3
Nilai Tukar Rupiah tahun 1996 2014 (Miliar)
Nilai Tukar
14000,000
12000,000
10000,000
8000,000
4000,000
2000,000
0,000
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Nilai tukar merupakan salah satu indikator penting bagi perekonomian suatu
masyarakat dalam memegang uang dan juga memengaruhi suatu negara dalam
tukar mengambang juga mengalami pergerakan nilai tukar yang tidak stabil.
6
Ketidakstabilan nilai tukar rupiah akan berpengaruh juga terhadap perekonomian
domestik. Dalam data total utang luar negeri yang dikeluarkan Bank Indonesia
dapat dilihat bahwa peningkatan jumlah utang luar negeri diikuti dengan
pertumbuhan ekonomi dan nilai tukar yang terus berfluktuasi. Jumlah utang luar
negeri terus mengalami peningkatan dan juga pergerakan nilai tukar rupiah yang
Tentu hal tersebut akan berimbas juga terhadap utang dan pertumbuhan ekonomi
Indonesia.
Gambar 1.4
Suku Bunga Indonesia (1996-2014)
Suku bunga
45,00
40,00
35,00
30,00
25,00
20,00 Suku bunga
15,00
10,00
5,00
0,00
1998
1999
2000
1996
1997
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Berdasarkan gambar 1.4 dapat kita lihat bahwa dari tahun ke tahun tingkat
suku bunga kita cenderung fluaktif. Pada tahun (1997-1998) terjadinya krisis
Tingkat suku bunga menentukan nilai tambah mata uang suatu negara. Semakin
tinggi suku bunga suatu mata uang, akan semakin tinggi pula permintaan akan
mata uang negara tersebut. Tingkat suku bunga diatur oleh bank sentral, dan jika
7
dalam jangka panjang bank sentral selalu menaikkan suku bunga maka trend nilai
tukar mata uang negara tersebut terhadap negara lain akan cenderung naik. Hal ini
akan terus berlangsung sampai ada faktor lain yang mempengaruhi atau bank
tukar di atas terjadi hanya pada saat ada perubahan tingkat suku bunga, atau isu
dan juga rumor yang berkaitan dengan kemungkinan perubahan suku bunga
seperti tingkat inflasi yang tinggi, defisit neraca perdagangan yang makin besar
dan sebagainya.
Di samping itu perbedaan tingkat suku bunga antara 2 mata uang bisa
menyebabkan terjadinya carry trade. Makin besar selisih suku bunga makin tinggi
pula potensi carry trading terhadap pasangan mata uang tersebut. Perubahan arah
pergerakan nilai tukar di atas terjadi hanya pada saat ada perubahan tingkat suku
bunga, atau isu dan juga rumor yang berkaitan dengan kemungkinan perubahan
suku bunga seperti tingkat inflasi yang tinggi, defisit yang makin besar.
Gambar 1.5
Defisit Anggaran Indonesia (Dalam Milyar)
Defisit Anggaran
250.000
200.000
150.000
50.000
8
Berdasarkan gambar 1.5 dapat kita lihat bahwa dari tahun ke tahun
meminjam dari luar negeri.drastis pada APBN 2013 yang defisitnya mencapai Rp
persen,Indonesia masih berada dalam batas aman. Rasio defisit per PDB pada
tahun 2010 sebesar0,73 persen, tahun 2011 sebesar 1,14 persen, dan tahun 2012
sebesar 1,86 persen dari PDB, dan tahun defisit APBN 2014 adalah 2,4 persen
dalam tataran teori maupun secara empirik (Khan dan Agheveli, 1978; Eisner,
1989; Seater, 1993). Secara teoritik paling tidak ada tiga kelompok jawaban
1989). Ketiga kelompok itu adalah Ricardian, Neo Klasik, dan Keynesian.
9
Tabel 1.6.
APBN dan Utang Pemerintah
Pembiayaan anggaran
Pembiayaan Dalam Negeri Rp196,258,036,783,000
Pembiayaan Luar Negeri Neto Rp(20,903,536,509,000)
Total Rp175,354,500,274,000
PDB Rp10,376,005,933,000
Defisit anggaran terhadap PDB 1,69%
Rasio utang terhadap PDB *) 23%
Total utang pemerintah Rp2,393,719,000,000
Sumber: APBN 2014 dan Profil Utang Pemerintah dari DJPU
pembayaran cicilan pokok utang luar negeri yang kita lakukan, lebih besar
daripada jumlah utang luar negeri baru dengan tujuan untuk mengurangi porsi
utang luar negeri. Dalam UU APBN 2014 juga disepakati defisit anggaran
sebesar 1,69 persen terhadap produk domestik bruto, dimana PDB ini adalah
November 2013 sesuai data dari DJPU pada profil utang pemerintah pusat edisi
10
Desember 2013 adalah Rp. 2.354,54 Trilliun dan saat ini telah mencapai Rp.
2.393,719 Trilliun.
Gambar 1.7
Perkembangan Defisit(surplus) APBN dan Utang Pemerintah (1996-2014)
50000 3000
Triliun Rupiah
0 2500
-50000 2000
-100000 1500
Miliyar
Rupiah
-250000 0
biaya yang minimal pada tingkat risiko terkendali sehingga posisi anggaran kita
dapat terpeliharan. Salah satu upaya tersebut adalah dengan menciptakan pasar
SBN yang aktif likuid. Kebijakan tersebut terlihat dari posisis utang pemerintah
setelah periode krisis (1996-2014) Pada gambar di atas 1.7 pasca krisis, struktur
pinjaman luar negeri utang melalui SBN terus meningkat hingga mencapai 1.661
triliun atau 70 persen dari total utang pemerintah pada 2014. Hal tersebut
11
yang sebelumnya bersumber dari utang (pinjaman) luar negari ke utang dalam
negeri (SBN).
berjalan. Sedangkan, kebutuhan pembiayaan baru (baik dari luar maupun dari
Hal-hal diatas tersebut sangat membatasi ruang gerak fiskal (fiscal space)
sehingga fiscal sustainability menjadi sangat penting untuk dibahas. Risiko fiskal
kebajiban akibat terjadinya suatu peristiwa di luar kendali (Brixi dan Mody,
2002). Lebih lanjut, isu mengenai risiko fiskal ini merupakan bagian dari
negara dalam membayar utang. Untuk menjaga solvensi fiskal, keuangan negara
yang tidak terbatas serta kosenkuensinya, dari ketanguhan fiskal harus mampu
12
kontingensi (contingent liabilities) akibat suatu peristiwa di luar kendali
Resiko fiskal yang tidak dapat diantisipasi dengan baik akan membebani
berat. Terjadinya risiko fiksal yang membebani anggaran akan menjalar dengan
Outflow), dan bahkan mengubah arah pertumbuhan ekonomi. Lebih jauh, pada
tersebut belum terjadi sesungguhnya. Dalam isu mengenai resiko fiskal ini
dibiayai dengan utang dalam jangka panjang akan mempersempit ruang gerak
fiskal.
Setelah periode krisis yang terjadi pada tahun (1979-1989), utang masih
menutupi defisit anggaran pendapatan dan belanja negara (APBN) tetapi juga
13
membayar kembali untang jatuh tempo (Marks, 2004 Simarmata, 2007). Beban
utang yang tinggi akan mengurangi ruang gerak fiskal dalam mengalokasikan
anggarannya (Marselina, 2014). Hal ini mendukung pandapat kuncoro (2011) dan
Indonesia
tahun akan tetapi pengeluaran pemerintah jauh lebih besar dibanding penerimaan
berada dalam posisi aman sehingga defisit tersebut masih bisa dicarikan
pembiyaannya. Resiko fiskal yang tidak diantisipasi dengan baik akan membebani
kedalaman efek yang berbeda antara negara maju dengan negara sedang
berat. Resiko fiskal yang membebani anggaran akan menjalar dengan cepat pada
dan bahkan mengubah arah pertumbuhan ekonomi. Lebih jauh, pada negara-
14
berpeluang menghambat pertumbuhan ekonomi kendati risiko fiskal tersebut
Pemerintah?
Pemerintah ?
Pemerintah ?
Utang Pemerintah ?
1.3.1. Tujuan
utang dalam negeri, utang luar negeri dan defisit/surplus primer APBN.
tidak.
15
1.3.2. Kegunaan Penelitian
besar.
Dalam penulisan skripsi ini akan dibagi ke dalam lima bab dengan
1. BAB I : PENDAHULUAN
penelitian.
16
3. BAB III : METODE PENELITIAN
interpretasi hasil.
5. BAB V : PENUTUP
BAB ini merupakan bab terakhir dalam penelitian ini yang berisi
penelitian selanjutnya.
17