Analisis Journal : Jane D'Arista, SISTEM MONETER INTERNASIONAL YANG

BERKEMBANG, Cambridge Journal of Economics 2009, 33, 633-652 doi: 10,1093 / CJE /
bep027, Diunduh dari https://academic.oup.com/cje/article-abstract/33/4/633/1732020 oleh
tamu pada 14 Juni 2019.

Oleh : Dendi Apriliyanto Handika Putra_ES_E.

A. Isi

Dalam journal tersebut berisi tengtang krisis moneter dan pembahsan tentang
perlunya reformasi keuangan global serta arsitektur keuangan. Ini mengasumsikan
bahwa pembuat kebijakan dan anggota lembaga swadaya masyarakat tertarik dalam masalah
ini akan manfaat dari sebuah gambaran singkat diakui penyederhanaan sistem masa lalu dan
bagaimana mereka telah terwujud. Meskipun ada banyak analisis sejarah yang luar biasa dari
sistem masa lalu, fokus di sini adalah pada kelembagaan struktur yang telah, dan cenderung
terus memiliki, peran dominan dalam membentuk perkembangan moneter internasional.
Ikhtisar perkembangan yang dimaksudkan untuk memberikan konteks untuk beberapa ide
reformasi yang muncul selama dan setelah diskusi di Bretton Woods dan beberapa proposal
yang telah ditawarkan kemudian yang merupakan bagian dari diskusi saat ini. Ini
menyimpulkan dengan garis besar tiga proposal oleh penulis dimaksudkan untuk memperluas
perdebatan tentang aspek moneter internasional dari krisis saat ini dalam sistem
global.

Sejak 1973, dolar telah memiliki pasang surut: penurunan substansial pada akhir
tahun 1970-an, apresiasi besar dimulai pada tahun 1983, penurunan direkayasa setelah tahun
1985 dan periode kekuatan stabil dari tahun 1994 sampai 2002. Pada 1990-an, peran dominan
dolar dalam perekonomian global tertandingi. Langkah-langkah dari dominasi yang termasuk
jumlah meningkatnya utang dolar berutang baik kepada kreditur asing dan domestik oleh
peminjam di negara selain Amerika Serikat, pangsa aset dolar dalam kepemilikan cadangan
internasional, jumlah mata uang AS diadakan dan bertukar luar Amerika Serikat oleh
penduduk dari negara-negara lain dan dampak dari perubahan suku bunga AS dan nilai dolar
pada perkembangan di negara lain di seluruh dunia.
 Sementara status kunci-mata uang dolar muncul untuk menawarkan keuntungan yang
signifikan untuk Amerika Serikat, pertanyaan tentang keberlanjutan telah mengangkat hampir
sejak awal. Setiap negara yang menerbitkan media global tukar akan mengalami modal
mengalir dan investasi yang dihasilkan dalam instrumen kredit akan meningkatkan
ketersediaan kredit dan memungkinkan warga untuk menghabiskan lebih banyak dan
menyimpan lebih sedikit. Namun aliran modal mengalir fl hanya dapat melanjutkan jika
negara mata uang utama adalah mampu atau bersedia untuk menjalankan CITS perdagangan
yang memungkinkan negara-negara lain untuk mendapatkan mata uang yang mereka pegang
sebagai cadangan internasional. Seiring waktu, ketidakseimbangan tumbuh antara utang luar
negara mata uang utama dan surplus dari negara lain cenderung mendorong sistem ke titik
melanggar.

Sejauh ini, kekhawatiran tentang pembayaran global ketidakseimbangan telah

memprovokasi sedikit minat dalam reformasi moneter. Telah ada asumsi luas bahwa, setelah
periode ini gejolak keuangan ekonomi dan fi telah berlalu, euro akan meningkatkan pangsa
dalam sistem moneter internasional dan rezim kuat-mata saat ini akan terus berlanjut. Tapi
Eropa tidak mungkin untuk menganggap peran AS importir terakhir dan jika tidak ada negara
atau wilayah bersedia untuk menjalankan CITS perdagangan yang memberikan kesempatan
bagi negara-negara lain untuk mendapatkan mata uang cadangan disukai, sistem global yang
didasarkan pada mata uang nasional tidak dapat melanjutkan . Selama dekade berikutnya, itu
akan baik diganti dengan perencanaan sadar atau diubah oleh upaya untuk beradaptasi dengan
krisis yang selalu lebih besar yang didorong oleh rezim moneter internasional tidak stabil.

hal itu telah menjadi proses di mana keberhasilan dan kegagalan dari tahapan
sebelumnya telah diminta dan dimasukkan ke tahap berikutnya. Keberhasilan standar
pertukaran emas berkembang di awal 1900-an menyebabkan adopsi pada tahun 1920 sebagai
stagnasi dalam produksi emas menciptakan kebutuhan untuk perluasan cadangan untuk
mendorong pertumbuhan. Tapi runtuhnya cadangan devisa pada periode 1928-1932
memimpin dua peserta utama dalam diskusi Bretton Woods untuk menekankan perlunya
sebuah sistem yang akan mempromosikan likuiditas. Untuk sebagian besar dari 60 tahun
sejak dolar diasumsikan peran mata uang utama, sistem tidak menghambat kemampuan bank
sentral di negara-negara dengan pasar keuangan berkembang dengan baik untuk menjaga
likuiditas dan meningkatkan pertumbuhan.
 Pasca runtuhnya sistem standar emas pada akhir Perang Dunia ke II, diadakan
konferensi moneter internasional di Bretton Woods pada tahun 1944, yang menghasilkan
sistem moneter yang bersifat formal yang berisi persetujuan-peersetujuan untuk membentuk
lembaga-lembaga keuangan multilateral yang menggunakan bunga dalam aktivitasnya.
Nyatanya aturan-aturan yang diterapkan antara negara-negara yang terlibat dalam Bretton
Woods System lebih menguntungkan AS, diantaranya adalah :

1. Pasal-pasal IMF melarang penggunaan emas sebagai mata uang

2. Karena 70 % stok emas paska Perang Dunia kedua dimiliki oleh Amerika Serikat,
maka AS berani menentukan bahwa dolar AS adalah mata uang yang dikaitkan
dengan Emas
3. Implikasi dari kebijakan diatas adalah AS merupakan negara satu-satunya negara
yang mengaitkan mata uangnya dengan emas dan dapat mencetak uang terus menerus
tanpa batas
4. AS dapat memperoleh dan menikmati pendapatan yang besar dari percetakan dollar
yang tidak lagi ditopang lagi dengan persediaan emas dengan hanya mengandalkan
seigniorage, yaitu selisih biaya cetak dengan nominal uang kemudian mendapatkan
keuntungan yang begitu banyak dengan transaksi luar negeri yang menggunakan
dolar.
5. Kewajiban terhadap seluruh negara anggota IMF untuk menyimpan cadangan
emasnya sejumlah 25 % di IMF, faktanya emas yang disimpan oleh negara-negara
anggota IMF merupakan jaminan agar dapat memperoleh hutang berbunga yang
cenderung memberatkan negara anggota
6. Hanya pemerintah melalui Bank Sentral yang dapat menukarkan dolar AS dengan
emas, sementara masyarakat diwajibkan menggunakan uang fiat dan tidak mendapat
menukarkan mata uang mereka dengan emas
Setelah tidak berlaku lagi sistem Bretton Woods maka berakhirlah konvertibilitas
superfisial dollar AS pada emas dan mulai berlakunya sistem moneter yang baru yakni sistem
petro-dollar, dimana konvertibilitas dollar dikaitkan dengan minyak yang menggantikan
fungsi emas. Amerika Serikat menginginkan agar minyak berfungsi sebagai emas dalam
sistem moneter petro karena banyak negara di dunia yang ingin menukarkan akumulasi
dollarnya dengan emas akan tetapi hal ini akan mengakhiri hegemoni dan keuntungan bagi
Amerika Serikat. Melalui lobi politiknya terhadap pemimpin negara-negara yang kaya
minyak untuk mendapatkan kesepakatan agar minyak hanya dapat dibeli dengan dollar AS.
Kesepakatan ini membuat Arab Saudi menjadi negara yang begitu kaya dan berusaha untuk
mempengaruhi negara lainnya untuk bergabung dan terbentuklah OPEC serta kelahiran petro
dollar. Akibatnya sekali lagi dollar secara artifisial kembali menguat setelah sebelumnya
mengalami devaluasi akibat runtuhnya Bretton Woods system.
 B. Kelebihan
Dalam jounal telah dibahas dan menentukan apa yang mungkin tujuan yang wajar dan
struktur kelembagaan untuk sistem moneter internasional yang baru. Ini mengasumsikan
bahwa pembuat kebijakan dan anggota lembaga swadaya masyarakat tertarik dalam masalah
ini akan manfaat dari sebuah gambaran singkat diakui penyederhanaan sistem masa lalu dan
bagaimana mereka telah terwujud. Sehingga dalam perkembangan sistem moneter
selanjutnya akan memperbaiki kesalahan ataupun kekurangan dari sistem moneter
sebelumnya.
C. Kekurangan

Dalam sub pembahasan journal tersebut juga di sebutkan bahwa ada kemungkinan
keruntuhan moneter bisa menelan seluruh ekonomi yang global yang kerugian pada nilai
mata uang kunci bisa memicu seluruh dunia penyusutan kredit yang akan memperdalam
keuangan dan krisis ekonomi sudah berlangsung. Aspek yang tidak berkelanjutan rezim mata
uang kunci yang Kaldor disebut perhatian pada tahun 1971 yang akhirnya memaksa sistem
untuk mengungkap. Kinerja ekonomi yang sukses dari Amerika Serikat yang merupakan
dukungan nyata untuk dolar telah terkikis pada saat yang sama yang tumbuh ketergantungan
pada penghematan luar negeri AS untuk kinerja yang telah meningkatkan kerentanan. Fokus
mereka saat ini pada program stimulus dan regulasi keuangan menunjukkan bahwa G20 akan
berusaha untuk memecahkan krisis tanpa mengatasi aspek moneter yang memperburuk
masalah.

D. Saran
Belajar dari keberhasilan standar pertukaran emas berkembang di awal 1900-an
menyebabkan adopsi pada tahun 1920 sebagai stagnasi dalam produksi emas menciptakan
kebutuhan untuk perluasan cadangan untuk mendorong pertumbuhan. Seharunya ini adalah
suatu bentuk sistem moneter yang baik seharusnya keberhasilan standar pertukaran emas itu
tetap di kembangkang agar menjadi sitem moneter internasional yang lebih baik.