Efisiensi Pasar Modal

Pasar modal yang efisien adalah pasar modal yang harga sekuritas-sekuritasnya
mencerminkan semua informasi yang relevan. Dalam Hipotesis Pasar Efisien menyatakan
bahwa:
1. Saham selalu dalam keadaan ekuilibrium.
Ekuilibrium = titik dimana penawaran dan permintaan bertemu untuk investasi atau titik
dimana kesepakatan terjadi antara kedua pihak untuk melakukan investasi.

2. Investor yang selalu mengalahkan pasar secara konsisten adalah suatu hal yang
mustahil.
Dalam pasar yang efisien, harga menjadi bergerak acak sehingga sulit diprediksi, jadi tidak ada
pola investasi yang abadi.

Hipotesis Pasar Efisien terbagi atas 3 bentuk, yaitu:

1) Hipotesis Pasar Efisien Bentuk Kuat
Pasar efisien bentuk kuat menyatakan bahwa harga yang terjadi mencerminkan semua
informasi yang ada, baik informasi publik (public information) maupun informasi pribadi (private
information). Jadi, dalam hal ini, bentuk kuat mencakup semua informasi historis yang relevan
dan juga informasi yang ada di publik yang relevan, selain itu, informasi juga hanya diketahui oleh
beberapa pihak saja misalnya manajemen perusahaan, dewan direksi, dan kreditor.
2) Hipotesis Pasar Efisien Bentuk Semi Kuat
Hipotesis ini menyatakan bahwa semua informasi yang tersedia di pasar termasuk informasi
potensi pertumbuhan perusahaan harus telah tercermin di dalam harga saham seperti data lini
produk, kualitas manajemen, komposisi laporan keuangan seperti neraca, paten, proyeksi laba,
dan perlakuan akuntansi. Jadi, ketika seluruh informasi telah diketahui oleh para investor maka
refleksinya sudah ada pada harga saham
3) Hipotesis Pasar Efisien Bentuk Lemah
Dalam hipotesis ini harga saham diasumsikan mencerminkan semua informasi yang terkandung
dalam sejarah masa lalu tentang harga sekuritas yang bersangkutan. Artinya, harga yang
terbentuk atas suatu saham, misalnya, merupakan cermin dari pergerakan harga saham yang
bersangkutan di masa lalu.
Bagaimana Pasar Menjadi Efisien?
Pasar harus besar dan likuid.
Informasi harus tersedia secara luas dalam hal akses dan biaya serta dirilis kepada
pelaku pasar diwaktu yang tidak berbeda.
Biaya transaksi harus lebih murah daripada tingkat keuntungan yang diharapkan dari
sebuah strategi investasi.
Investor juga harus memiliki cukup dana untuk mendapatkan keunggulan dari
ketidakefisienan sampai hal itu hilang kembali.
Lebih penting lagi, seorang investor harus percaya bahwa ia bisa mengalahkan pasar.

Alasan yang Menyebabkan Pasar Menjadi Efisien

1. Investor adalah penerima harga (price takers), yang berarti bahwa sebagai pelaku pasar,
investor seorang diri tidak dapat mempengaruhi harga dari suatu sekuritas.
2. Informasi tersedia secara luas kepada semua pelaku pasar pada saat yang bersamaan dan
harga untuk memproleh informasi tersebut murah.
3. Informasi dihasilkan secara acak (random) dan tiap-tiap pengumuman informasi sifatnya
random satu dengan yang lainnya.