Perkembangan Utang Negara

(Pinjaman Luar Negeri & Surat Utang Negara),

2000 – 2008

up date 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU

 Ringkasan Eksekutif
Rasio Utang (Pinjaman Luar Negeri + Surat Utang Negara) terhadap PDB terus menurun dari 88%
tahun 2000 menjadi 39.3% tahun 2008
Stok Pinjaman Luar Negeri (PLN) mengalami penurunan tajam sejak 2004, sedangkan stok Surat
Berharga Negara (SBN) mengalami peningkatan secara signifikan:
{ Penerapan secara konsisten kebijakan penurunan PLN dan peningkatan penggunaan
SUN Rupiah dari pasar domestik untuk pembiayaan APBN.
{ Bertambahnya penerbitan SUN Rupiah karena semakin besarnya defisit dan kebutuhan
refinancing (sebagian) PLN yang jatuh tempo.
{ Munculnya Instrumen Pembiayaan Syariah
Trend perkembangan persentase bunga/ kupon utang terhadap utang yang outstanding secara
keseluruhan menunjukkan:
{ Penurunan untuk bunga PLN
{ Peningkatan untuk kupon /diskonto SUN paska 2005, terutama karena:
z Tingginya kupon dari SUN yang diterbitkan selama 2005, saat fluktuasi pasar tinggi
akibat inflasi yang meningkat tajam disertai mass redemption dalam industri
reksadana,
z Pembebanan dimuka atas diskonto dari SPN, yang diterbitkan mulai Mei 2007
Yield (imbal hasil bagi investor) SUN yang semakin rendah sejak tahun 2002, menunjukkan
bahwa biaya utang yang sebenarnya dari penerbitan SUN justru mengalami penurunan dari
waktu ke waktu. Kenaikan yield Juni 2007- Juni 2008 disebabkan naiknya premi risiko akibat
krisis subprime mortgage, ekpektasi kenaikan inflasi akibat naiknya harga minyak dan komoditas
di pasar internasional
DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 2
 Gambaran Umum
Stok Utang & Bunga

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU

 „ Sejak 2005, SUN menjadi sumber utama pembiayaan APBN
„ Peningkatan tambahan SUN (neto), terutama karena semakin besarnya defisit
„ Tambahan PLN (neto) negatif sehingga stok-nya semakin menurun

Perkembangan Tambahan Utang dan Defisit

[ trillion IDR ] [ % GDP ]

117.8
120 6.0
110 5.5
100 91.6 5.0
90 4.5
80 4.0
70 3.5
58.5 57.1
60 3.0
2.4
50 42.0 2.1 2.5
37.7
1.7 36.0 1.7
40 30.2 1.5 2.0
1.2 1.3 1.3
30 1.1 22.6 1.5
19.0 20.0
0.9
20 15.6 1.0
10.2 10.3 0.5 12.3
10 5.9 6.6 6.9 0.5
0.0 0.0 0.5
0 0.0
-10 -1.9 -3.1 -1.2 -1.6 -0.5
-10.3 -12.5 -10.2
-13.1
-20 -16.7 -1.0
-30 -26.6 -23.9 -1.5
-28.1
-40 -2.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005* 2006** 2007** 2007*** 2008+ 2008++
Notes: Govt Securities - net, (LHS) External Loan - net, (LHS)
P = Preliminary Others/Non-Debt - net, (LHS) Budget Deficit, % to GDP
F = APBN 2007 Net Additional Debt - net, % to GDP (RHS) Net Additional Non-Debt - net, % to GDP (RHS)

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 4

 Persentase Total Bunga terhadap
Total Stok Utang
16.00%
13.88% 13.78%
14.00%

12.00% 11.15%
10.92%
9.75% 9.61%
10.00%

7.84%
8.00%

6.00% 5.13%
4.68%

4.00%

2.00%

0.00%
2000*) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008**)
Catatan:
* APBN hanya 9 bulan
** Sampai dengan 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 5

 Profil Jatuh Tempo
Total Utang
Triliun Rupiah
140.00
Surat Utang eks BLBI
120.00 kepada BI

100.00

80.00

60.00

40.00

20.00

Pinjaman Luar Negeri Surat Utang Negara

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
PLN   17.13   80.10   64.39   56.93   55.22   56.57     54.96   54.24   48.58   40.93   38.74   36.78   34.67   28.02   21.00   15.57   12.07   10.06      8.19
SUN      8.76   38.91   37.12   39.98   42.68   42.89     40.83   45.40   34.58   39.07   53.32   29.23   36.79   16.73   23.68   21.03      5.59   12.91      2.45

2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045
PLN      6.61      5.00      3.01      2.41      2.12      1.88        1.72      1.52      1.42      1.15      0.67      0.33      0.26      0.13      0.12      0.04      0.03      0.03      0.00
SUN   14.43   13.84         ‐         ‐         ‐         ‐  
129.34         ‐   19.44         ‐   24.63   26.25         ‐         ‐         ‐         ‐         ‐         ‐         ‐

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 6

 Posisi Total Stok Utang
per 30 November 2008

(dalam triliun Rupiah) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

Pinjaman 512 602 594 591 613 612 562 586 763

Surat Berharga Negara 652 661 655 649 662 656 748 801 929

Total Utang Pemerintah 1,164 1,263 1,249 1,240 1,275 1,268 1,310 1,387 1,692

Catatan:
+ : Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008),

kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 7

 Proporsi Total Utang Pemerintah
Berdasarkan Mata Uang
Others EUR 6.3%
4.0% GBP 0.7%

USD
20.8%

IDR 46.9%
JPY 21.4%

Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 8

 Persentase Total Stok Utang
terhadap PDB
100
88
90
80 77

70 67
61
60 56
50 47
39 39.3
40 35.8
30
20
10
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*
Catatan:
*Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008)

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 9

 Rasio Bunga Utang terhadap
Penerimaan dan Pengeluaran 2000–2008
30% 29% 29%
27%
25% 24% 26%
23%
20% 19%
17%
16%
15% 15% 13% 13% 12%
12% 12%
11%
10% 9%
8%
5%

0%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

Thd Penerimaan * angka sementara (sampai dengan 30 November 2008)

Thd Pengeluaran

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 10

 Pinjaman Luar Negeri (PLN)

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU

 Stok Pinjaman Luar Negeri
(dalam juta USD)
70,000  68,914  68,575 
68,000 

66,000 
63,763 
64,000  63,094  62,782 
62,021  62,253 
62,000 

60,000  58,791 
58,000 

56,000 

54,000 

52,000 
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 *)
Catatan:
•Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008)
•Nilai outstanding (stok) PLN tidak termasuk SUN Valas

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 12

 Posisi Pinjaman Luar Negeri 2000-2008

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 *)

SALDO AWAL (Ooutstanding at The Beginning of Period) 61,897 60,770 58,791 63,763 68,914 68,575 63,094 62,021 62,253

TAMBAHAN UTANG (Disbursement) 7,118 5,511 5,646 5,224 2,602 5,538 3,661 4,009 2,251

69,016 66,281 64,437 68,988 71,517 74,113 66,755 66,030 64,504

CICILAN POKOK (Principal Paid) 4,163 4,245 4,567 4,955 5,222 5,626 5,787 6,322 4,931

Fluktuasi Kurs (Exchange rate variation) **) (4,083) (3,245) 3,894 4,882 2,281 (5,392) 1,053 2,545 3,209

SALDO AKHIR (Outstanding at The End of Period) 60,770 58,791 63,763 68,914 68,575 63,094 62,021 62,253 62,782

Catatan :
-) Saldo Awal tahun 2000 adalah saldo akhir tahun 1999
*) Angka sementara (sampai dengan 30 November 2008)
**) Exchange rate variation = Saldo Akhir - (Saldo Awal + Tambahan Utang - Cicilan Pokok)

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 13

 Posisi Pinjaman Luar Negeri
berdasarkan Sumber Pinjaman
KLASIFIKASI INDO FINANCE NILAI (USD)
BILATERAL                   34,073,442,580.61
COMMERCIAL CREDIT                            44,321,191.03
EXPORT CREDIT                   10,341,566,122.17
LEASING                              1,869,357.84
MULTILATERAL                   18,320,811,627.86
TOTAL                   62,782,010,879.64
Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 14

 Proporsi Pinjaman Luar Negeri
berdasarkan Sumber Pinjaman

BILATERAL
54.27%

COMMERCIAL CREDIT

EXPORT  CREDIT

29.18%
LEASING
0.07%

MULTILATERAL
16.47%
0.00%

Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 15

 Proporsi Pinjaman Luar Negeri
berdasarkan Mata Uang

Others 8.8%
GBP 1.5%
EUR 14.0%
USD 28.2%

JPY 47.5%

Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 16

 Proporsi Pinjaman Luar Negeri
berdasarkan Kreditor
United 
States
4.0% Others A D B Germany
15.3% 15.9% 5.1%
United 
Kingdom
2.0% World Bank
12.5%

Japan
45.1%

Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 17

 Grafik Jatuh Tempo
Utang Luar Negeri
Juta USD

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
EUR GBP JPY USD OTHERS
Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 18

 Profil Jatuh Tempo
Utang Luar Negeri
Dalam Juta USD
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
EUR     322.61     991.90     758.19     661.64     697.64     692.00     715.56     725.30     611.99     490.67     412.04
GBP        43.15     107.70        78.04        69.06        76.61        85.51        95.31     105.54        75.69        39.11        42.16
JPY     603.84  
2,715.33  
2,215.90  
1,935.42  
1,946.20  
2,155.16  
2,262.74  
2,247.15  
2,043.66  
1,735.96  
1,662.85
USD     347.65  
1,960.31  
1,682.58  
1,571.19  
1,447.11  
1,445.06  
1,193.28  
1,201.60  
1,097.78     941.48     891.91
OTHERS        92.61     817.07     564.40     447.63     376.97     278.07     256.00     184.20     169.24     161.19     179.25
TOTAL  
1,409.86 6,592.31
   5,299.10  
4,684.95  
4,544.54  
4,655.80  
4,522.89  
4,463.79  
3,998.36  
3,368.41  
3,188.22

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
EUR     352.58     333.04     227.60     127.16     110.05        79.75        65.00        59.29        45.88        38.58        35.54
GBP        45.54        45.20        23.97          1.62            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐
JPY  
1,546.36  
1,452.07  
1,224.05     992.85     758.45     523.88     435.44     353.87     284.15     255.26     106.21
USD     896.74     840.93     661.49     461.63     281.95     266.36     224.06     159.73     108.64        16.77        10.85
OTHERS     185.67     182.17     168.75     145.36     130.97     123.52     103.24     101.18     105.36     100.52        94.79
TOTAL  
3,026.90  
2,853.41  
2,305.87  
1,728.62  
1,281.42     993.50     827.74     674.07     544.03     411.13     247.39
2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040
EUR        32.28        29.26        26.11        24.06        21.42        18.55        13.88        12.99        11.00          7.84          5.16
GBP            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐
JPY        73.77        64.57        53.88        46.23        44.22        41.46        35.70        13.23          1.83          1.46          0.81
USD          3.30          1.70          1.67          1.11          0.71            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐            ‐
OTHERS        88.98        78.75        73.37        70.05        58.42        56.83        44.73        28.73        14.08        12.09          4.75
TOTAL     198.33     174.28     155.03     141.45     124.76     116.84        94.31        54.95        26.91        21.40        10.71
Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 19

 Pembayaran Bunga dan Biaya PLN
(dalam juta USD)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*)

Bunga 2,946 2,879 2,748 2,632 2,463 1,330 2,255 2,277 1,707

Biaya 30 33 34 24 32 9 25 21 52

Total 2,976 2,912 2,782 2,656 2,495 1,339 2,280 2,298 1,758

Catatan:
*) angka sementara (sampai dengan 30 November 2008)

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 20

 Persentase Bunga & Biaya PLN
Terhadap Outstanding PLN
6.00%

4.90% 4.95%
5.00%
4.36%

4.00% 3.85%
3.64% 3.68% 3.69%

3.00% 2.80%

2.12%
2.00%

1.00%

0.00%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*)
Catatan:
*) : Angka sementara dan nilai pembayaran bunga PLN s.d. 30 November 2008
- Kenaikan pada tahun 2006 karena dimulainya pembayaran loan-loan moratorium
- Nilai outstanding (stok) PLN tidak termasuk SUN Valas

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 21

 Pagu dan Realisasi
Pinjaman Luar Negeri T.A. 2008
PAGU REALISASI 
URAIAN PRESENTASE
USD RUPIAH RUPIAH
PENARIKAN 5,320,252,747.25 48,414,300,000,000.00 22,254,116,409,615.60 46%
PROGRAM    2,930,000,000.00   26,663,000,000,000.00     6,738,696,517,600.40 25%
‐ JBIC       500,000,000.00     4,550,000,000,000.00     4,866,682,017,600.40 107%
i.   DPL IV       200,000,000.00     1,820,000,000,000.00     2,058,403,584,000.80
ii.  Climate Change Program       300,000,000.00     2,730,000,000,000.00     2,808,278,433,599.60
‐IBRD    1,400,000,000.00   12,740,000,000,000.00     1,872,014,500,000.00 15%
i.   Infratructure Dev. Policy Loan (IDPL ‐2)       200,000,000.00     1,820,000,000,000.00
ii.  Development Policy Loan V.       750,000,000.00     6,825,000,000,000.00
iii. BOS Refinansing       250,000,000.00     2,275,000,000,000.00
iv.  Infratructure Dev. Policy Loan (IDPL ‐1)              200,000,000.00      1,820,000,000,000.00   1,872,014,500,000.00
‐ADB       830,000,000.00     7,553,000,000,000.00                                        ‐ 0%
i.    Infrastructure Reform Sector Dev. II       280,000,000.00     2,548,000,000,000.00
ii.   Local Gov. Finance Reform & Governance Reform        350,000,000.00     3,185,000,000,000.00
iii.  Development Policy Support Program IV       200,000,000.00     1,820,000,000,000.00
‐PERANCIS       200,000,000.00     1,820,000,000,000.00                                        ‐ 0%
i.  Climate Change Program       200,000,000.00     1,820,000,000,000.00
PROYEK    2,390,252,747.25   21,751,300,000,000.00  15,515,419,892,015.20 71%
PEMBAYARAN 9,143,439,560.44 83,205,300,000,000.00 63,357,398,515,523.70 76%
POKOK    6,731,307,692.31   61,254,900,000,000.00  46,381,743,026,975.50 76%
BUNGA & BIAYA    2,412,131,868.13   21,950,400,000,000.00  16,975,655,488,548.20 77%

Keterangan:
Realisasi sampai dengan tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 22

 Surat Berharga Negara (SBN)

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU

 Proporsi SBN

SBN yang dapat diperdagangkan

berdasarkan tingkat bunga berdasarkan mata uang dan tidak dapat diperdagangkan

17% 28%
10%

83% 90% 72%

Dapat Diperdagangkan
Fixed Rate Variable rate Rupiah Mata Uang Asing
Tidak Dapat Diperdagangkan

Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008,
kurs tengah BI tanggal 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 24

 Persentase Bunga SUN Dalam Negeri
terhadap Outstanding SUN Dalam Negeri
10.00% 9.46%
8.86%
9.00%
7.80%
8.00% 7.13% 7.30%
7.00% 6.47% 6.50%
6.06%
6.00%
4.84%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00% Catatan:
* Angka sementara (sampai dengan 30
1.00% November 2008)
0.00%

• Kenaikan prosentase setelah 2005:

• Tambahan SUN (neto) sejak tahun 2004 yang semakin besar, terutama karena membengkaknya defisit.
• Penerbitan SUN dengan kupon tinggi selama 2005, saat pasar SUN berfluktuasi tinggi jatuhnya industri
reksadana.
• Pembebanan dimuka atas diskonto dari SPN, yang diterbitkan mulai Mei 2007
• Penurunan prosentase antara tahun 2000-2004
• Program Asset-Bond-Swap selama 2002 – 2003 bersama BPPN untuk mengurangi pokok SUN

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 25

 Profil Jatuh Tempo SUN
Yang Dapat Diperdagangkan
trilion IDR
60

1.99 
50

2.71 
‐‐
0.39  ‐‐
2.71 
‐‐ ‐
40 ‐‐ ‐ 23.09 

‐
‐
7.12  12.15  ‐‐
13.46 
8.48 
6.23  ‐
15.80  12.15 

30 2.86  10.94  ‐‐
9.36 
‐
25.32 
‐‐ ‐
17.45 
14.84 
38.78  ‐‐
20 25.00 
11.41  17.92 
16.82 
‐
22.72 
‐‐ 18.23 
27.34 
‐
18.32  ‐‐ ‐‐ 24.30 
23.50 
‐
23.68 
‐
‐
2.71  ‐
‐ ‐ 21.03 
10 ‐‐ 16.73 
19.44 

13.63  14.43 
13.84 
13.09  ‐ 12.91  ‐
8.76 10.01 
‐ 10.33 
10.10 
11.47  ‐‐
5.89  6.51  5.59  6.40 
5.33  ‐
‐
2.45 
‐
1.50  1.40  1.95 
0 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
‐ ‐
‐ ‐
‐ ‐
‐ ‐
‐ ‐
‐ ‐ ‐
‐ ‐ ‐
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
SPN ZC FR ORI VR IB IFR

Catatan:
Angka sementara sampai dengan 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 26

 Perkembangan
Kurva Imbal Hasil
persen 19
31‐Oct‐08, 18.65

17

15
30‐Dec‐05, 14.05
30‐Jun‐08, 13.93

13

31‐Dec‐03, 11.92

11

31‐Dec‐07, 10.67

7
6MO 1YR 2YR 3YR 4YR 5YR 6YR 7YR 8YR 9YR10YR 15YR 20YR 30YR
31‐Dec‐03 10 12 12 13 13 13 13 12
30‐Dec‐05 13 13 13 13 13 14 13 14 14 14
31‐Dec‐07 7. 8. 8. 9. 9. 9. 9. 9. 9. 10 11 10 11
30‐Jun‐08 10 12 13 13 13 1 1 1 1 1 14 14 14
31‐Oct‐08 17 16 17 17 17 17 17 17 18 17 17 17 19

Source: Bloomberg

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 27

 Tabel Kepemilikan SUN yang Dapat
Diperdagangkan
(DALAM TRILIUN RUPIAH)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 *)

Bank: 348.40 321.54 287.56 289.65 269.11 268.65 265.00

Bank BUMN Rekap 228.18 194.98 158.84 154.50 152.76 154.67
Bank Swasta Rekap 105.19 97.19 95.14 85.38 80.79 72.63
Bank Non Rekap 13.83 27.29 32.40 45.79 32.78 35.37
BPD Rekap 1.21 2.07 1.18 3.96 2.78 5.97
Bank Syariah 0.73

Bank Indonesia: - - - 10.52 7.54 14.86 25.62

Departemen Keuangan: 0.87 - - - - - -
Non-Banks: 44.78 68.95 111.74 99.67 142.09 194.24 243.84
Reksadana 35.72 41.38 53.98 9.12 21.43 26.33 33.54
Asuransi 6.51 16.68 27.08 32.30 35.04 43.47 55.60
Asing 1.04 6.06 10.74 31.09 54.92 78.16 86.42
Dana Pensiun 0.36 3.83 16.42 22.02 23.08 25.50 33.15
Sekuritas 0.13 0.25 0.43 0.46 1.00 0.28 0.67
Lain-lain 1.02 0.75 3.08 4.68 6.63 20.50 34.47

Total 394.06 390.48 399.30 399.84 418.75 477.75 534.46

Keterangan:
*) sampai dengan 30 November 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU 28

 TERIMA KASIH

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU