A.

Jumlah Cadangan dan Produksi

1. Jumlah cadangan dihitung berdasarkan 3 digit terakhir angka NIM yang disubstitusi
pada persamaan berikut:
Jumlah Cadangan = 10,000,000 + ( 3 digit terakhir NIM x 100,000)
= 10,000,000 + (511 x 100,000)
= 61,100,000 ton
2. Produksi
n (Umur Tambang) = 10 Tahun
Produksi per tahun didapat dari jumlah cadangan dibagi umur tambang
61,100,000
Produksi = = 6,110,000 ton
10

B. Capital
1) Land and Buildings : $ 175,000
2) Biaya Eksplorasi : $ 150,000
3) Equipment : $ 3,000,000
Maka total Capital cost = $ 175,000 + $ 150,000 + $ 3,000,000
= $ 3,325,000
C. Salary
Sebelum menghitung gaji pegawai, terlebih dahulu ditentukan jumlah pegawai. Jumlah
pegawai didapat dari 50 ditambah dengan 2 digit terakhir NIM.
Jumlah Pegawai: 50 + 11 = 61
1. High Management :5
2. Middle Management : 10
3. Low Management : 30
4. Operator : 16
D. Harga
Harga jual cadangan untuk tahun pertama dan kedua adalah $55 namun untuk tahun
ketiga mengalami kenaikan harga sebesar 2,5% dari tahun sebelumnya dan terus
mengalami kenaikan yang sama untuk tahun-tahun berikutnya.
Tahun 1-2 = $55
Tahun ke-3 = $55 + ($55 x 0.025) = $56.4
Tahun ke-4 = $56.4 + ($56.4 x 0.025) = $57.8
Tahun ke-5 = $57.8 + ($57.8 x 0.025) = $59.2
Tahun ke-6 = $59.2 + ($59.2 x 0.025) = $60.7
Tahun ke-7 = $60.7 + ($60.7 x 0.025) = $62.2
Tahun ke-8 = $62.2 + ($62.2 x 0.025) = $63.8
 Tahun ke-9 = $63.8 + ($63.8 x 0.025) = $65.4
Tahun ke-10 = $65.4 + ($65.4 x 0.025) = $67
E. Gross revenue
Gross revenue merupakan pendapatan yang diperoleh dari jumlah produksi dikali
dengan harga jual dan belum dikurangi dengan semua biaya pengeluaran. Gross
revenue untuk dua tahun pertama adalah sama namun untuk tahun-tahun berikutnya
akan berbeda karena harga jual mulai mengalami kenaikan pada tahun ketiga dan
seterusnya.
Gross Revenue= Produksi x Harga Jual
Tahun 1-2 = 6,110,000 x $55 = $336,050,000
Tahun ke-3 = 6,110,000 x $56.4 = $344,451,250
Tahun ke-4 = 6,110,000 x $57.8 = $353,062,531
Tahun ke-5 = 6,110,000 x $59.2 = $361,889,095
Tahun ke-6 = 6,110,000 x $60.7 = $370,936,322
Tahun ke-7 = 6,110,000 x $62.2 = $380,207,730
Tahun ke-8 = 6,110,000 x $63.8 = $389,714,730
Tahun ke-9 = 6,110,000 x $65.4 = $399,457,848
Tahun ke-10 = 6,110,000 x $67 = $409,444,294
F. Biaya
1. Operating Cost
Biaya operasi per ton adalah sebesar $0.35 sehingga biaya operasi untuk seluruh
produksi adalah:
Biaya Operasi = $0.35 x Produksi
= $0.35 x 6,110,000 ton
= $2,138,500
2. Marketing Expense
Marketing expense
Maketing expense diperkirakan sebesar 5% dari jumlah biaya pengeluaran untuk
gaji pegawai dan biaya operasi setiap tahun maka:
Marketing Expense = 5% x ($676,800 + $2,138,500)
= 0.05 x $2,815,300
= $140,765
3. General dan Administrasi
General and administrative expense diperkirakan sebesar 3% dari jumlah biaya
pengeluaran untuk gaji pegawai dan biaya operasi setiap tahun maka:
 General and administrative expense = 3% x ($676,800 + $2,138,500)
= 0.03 x $2,815,300
= $84,459
4. Gaji Pegawai
Gaji High Management/Bulan : $2500
Gaji Middle Management/Bulan : $1500
Gaji Low Management/Bulan : $750
Gaji Operator/Bulan : $400
Sehingga total gaji seluruh pegawai pada setiap tingkatan dalam setahun adalah
sebagai berikut:
Total Gaji High/Tahun = Jumlah pekerja x Gaji Perbulan x Jumlah
Bulan dalam setahun
= 5 x $2500 x 12
= $150000
Total Gaji Middle/Tahun = Jumlah pekerja x Gaji Perbulan x Jumlah
Bulan dalam setahun
= 10 x $1500 x 12
= $180,000
Total Gaji Low/Tahun = Jumlah pekerja x Gaji Perbulan x Jumlah
Bulan dalam setahun
= 30 x $750 x 12
= $270,000
Total Gaji Operator/Tahun = Jumlah pekerja x Gaji Perbulan x Jumlah
Bulan dalam setahun
= 30 x $400 x 12
= $76,800
Maka total biaya yang dikeluarkan perusahaan untuk membayar gaji seluruh
pegawai setiap tahunnya adalah:
$150000 + $180000 + $270000 + $76,800 = $676,800
G. Depresiasi
Metode depresiasi yang digunakan adalah metode depresiasi straight line sehingga
nilai depresiasi akan sama setiap tahun. Depresiasi didapatkan dari nilai aset dikurang
salvage value kemudian dibagi dengan n (umur pakai ekonomis).
Nilai Aset = Biaya Land and Buildings + Equipment
= $ 175,000+ $ 3,000,000
 = $3,175,000
$3,175,000−$10.000
DSL = 10

= $316,500
H. Deplesi
Deplesi merupakan faktor pengurang nilai pajak. Deplesi diberlakukan sejak tahun
pertama yakni sebesar 15%. Nilai deplesi didapat dari 15% dikalikan dengan gross
revenue tiap tahunnya.
Deplesi = Gross revenue x 0.15
Tahun 1-2 = $336,050,000 x 0.15 = $50,407,500
Tahun ke-3 = $344,451,250 x 0.15 = $51,667,688
Tahun ke-4 = $353,062,531 x 0.15 = $52,959,380
Tahun ke-5 = $361,889,095 x 0.15 = $54,283,364
Tahun ke-6 = $370,936,322 x 0.15 = $55,640,448
Tahun ke-7 = $380,207,730 x 0.15 = $57,031,459
Tahun ke-8 = $389,714,730 x 0.15 = $58,457,246
Tahun ke-9 = $399,457,848 x 0.15 = $59,918,677
Tahun ke-10 = $409,444,294 x 0.15 = $61,416,644
I. EBIT
EBIT merupakan pendapatan bersih yang diperoleh sebelum terkena bunga dan pajak.
EBIT didapatkan dari gross revenue dikurangi total cost,depresiasi, dan deplesi yang
dapat dinyatakan sebagai berikut:
EBIT = Gross revenue – (Operating Cost + Salary +
Marketing Expense + General and Administrative
Expense + Depresiasi + Deplesi)
Tahun ke-1 = $336,050,000 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $50,407,500)
= $ 282,285,476
Tahun ke-2 = $336,050,000 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $50,407,500)
= $ 282,285,476
Tahun ke-3 = $344,451,250 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $51,667,688)
= $ 289,426,539
Tahun ke-4 = $353,062,531 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $52,959,380)
 = $ 296,746,128
Tahun ke-5 = $361,889,095 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $54,283,364)
= $ 304,248,706
Tahun ke-6 = $370,936,322 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $55,640,448)
= $ 311,938,850
Tahun ke-7 = $380,207,730 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $57,031,459)
= $ 319,821,246
Tahun ke-8 = $389,714,730 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $58,457,246)
= $ 327,900,703
Tahun ke-9 = $399,457,848 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $59,918,677)
= $ 336,186,146
Tahun ke-10 = $409,444,294 – ($2,138,500 + $676,800 + $140,765
+ $84,459 + $316,500 + $61,416,644)
= $ 344,670,626
J. Principal dan Bunga
1. Principal
Principal merupakan biaya yang harus dibayar setiap tahun untuk mengembalikan
biaya peminjaman. Perhitungan principal adalah sebagai berikut:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑚𝑖𝑛𝑗𝑎𝑚𝑎𝑛
Principal =
𝑛
$1,330,000
= 10

= $133,000
2. Bunga
Pinjaman jangka panjang yang digunakan sebagai modal adalah sebesar 40% dari
total investasi dan dikenai bunga pinjaman sebesar 10%. Bunga yang diberlakukan
adalah bunga majemuk sehingga bunga yang harus dibayar tiap tahunnya akan
naik sebesar 10% dari bunga yang telah dibayar tahun sebelumnya.
Peminjaman = 40% x Total Investasi
= 0.4 x $ 3,325,000
= $1,330,000
 Bunga tahun ke-1 = $1,330,000 x 0.1 = $133,000
Bunga tahun ke-2 = $133,000 + (0.1 x $133,000) = $146,300
Bunga tahun ke-3 = $146,300 + (0.1 x $146,300) = $160,930
Bunga tahun ke-4 = $160,930 + (0.1 x $160,930) = $177,023
Bunga tahun ke-5 = $177,023 + (0.1 x $177,023) = $194,725
Bunga tahun ke-6 = $194,725 + (0.1 x $194,725) = $214,198
Bunga tahun ke-7 = $214,198 + (0.1 x $214,198) = $235,618
Bunga tahun ke-8 = $235,618 + (0.1 x $235,618) = $259,179
Bunga tahun ke-9 = $259,179 + (0.1 x $259,179) = $285,097
Bunga tahun ke-10 = $285,097 + (0.1 x $285,097) = $313,607
K. Taxable Income (TI) dan Pajak
1. Taxable Income
Taxable income ditentukan untuk dapat digunakan untuk menghitung nilai pajak.
Taxable imcome didapat dari ebit dikurang bunga dan principal.
TI = EBIT – Bunga – Principal
TI tahun ke-1 = $ 282,285,476 - $133,000 - $133,000 = $ 282,019,476
TI tahun ke-2 = $ 282,285,476 - $146,300 - $133,000 = $ 282,006,176
TI tahun ke-3 = $ 289,426,539 - $160,930 - $133,000 = $ 289,132,609
TI tahun ke-4 = $ 296,746,128 - $177,023 - $133,000 = $ 296,436,105
TI tahun ke-5 = $ 304,248,706 - $194,725 - $133,000 = $ 303,920,981
TI tahun ke-6 = $ 311,938,850 - $214,198 - $133,000 = $ 311,591,652
TI tahun ke-7 = $ 319,821,246 - $235,618 - $133,000 = $ 319,452,629
TI tahun ke-8 = $ 327,900,703 - $259,179 - $133,000 = $ 327,508,524
TI tahun ke-9 = $ 336,186,146 - $285,097 - $133,000 = $ 335,764,049
TI tahun ke-10 = $ 344,670,626 - $313,607 - $133,000 = $ 344,224,019
2. Pajak
Nilai pajak adalah 20% dari taxable income yakni:
Pajak tahun ke-1 = 0.2 x $ 282,019,476 = $ 56,403,895
Pajak tahun ke-2 = 0.2 x $ 282,006,176 = $ 56,401,235
Pajak tahun ke-3 = 0.2 x $ 289,132,609 = $ 57,826,522
Pajak tahun ke-4 = 0.2 x $ 296,436,105 = $ 59,287,221
Pajak tahun ke-5 = 0.2 x $ 303,920,981 = $ 60,784,196
Pajak tahun ke-6 = 0.2 x $ 311,591,652 = $ 62,318,330
Pajak tahun ke-7 = 0.2 x $ 319,452,629 = $ 63,890,526
Pajak tahun ke-8 = 0.2 x $ 327,508,524 = $ 65,501,705
 Pajak tahun ke-9 = 0.2 x $ 335,764,049 = $ 67,152,810
Pajak tahun ke-10 = 0.2 x $ 344,224,019 = $ 68,844,804
L. EAIT
EAIT merupakan pendapatan bersih yang diperoleh setelah terkena bunga dan pajak.
EAIT didapat dari ebit dikurang bunga, principal dan pajak.
EAIT = EBIT – Bunga – Principal – Pajak
EAIT tahun ke-1 = $ 282,285,476 - $133,000 - $133,000 - $ 56,403,895
= $ 225,615,581
EAIT tahun ke-2 = $ 282,285,476 - $146,300 - $133,000 - $ 56,401,235
= $ 225,604,941
EAIT tahun ke-3 = $ 289,426,539 - $160,930 - $133,000 - $ 57,826,522
= $ 231,306,087
EAIT tahun ke-4 = $ 296,746,128 - $177,023 - $133,000 - $ 59,287,221
= $ 237,148,884
EAIT tahun ke-5 = $ 304,248,706 - $194,725 - $133,000 - $ 60,784,196
= $ 243,136,785
EAIT tahun ke-6 = $ 311,938,850 - $214,198 - $133,000 - $ 62,318,330
= $ 249,273,321
EAIT tahun ke-7 = $ 319,821,246 - $235,618 - $133,000 - $ 63,890,526
= $ 255,562,103
EAIT tahun ke-8 = $ 327,900,703 - $259,179 - $133,000 - $ 65,501,705
= $ 262,006,819
EAIT tahun ke-9 = $ 336,186,146 - $285,097 - $133,000 - $ 67,152,810
= $ 268,611,239
EAIT tahun ke-10 = $ 344,670,626 - $313,607 - $133,000 - $ 68,844,804
= $ 275,379,215
M. NPV, IRR, dan PBP
Sebelum menentukan nilai NPV, IRR, dan PBP, terlebih dahulu ditentukan nilai net
revenue atau cash flow yang didapat tiap tahunnya.
Net revenue untuk tahun 0 = 60% x total capital cost
= 0.6 x $ 3,325,000
= $ 1,995,000
Net revenue tahun ke-1 = EAIT tahun ke-1 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-1
= $ 225,615,581 + $ 316,500 + $50,407,500
= $ 276,339,581
Net revenue tahun ke-2 = EAIT tahun ke-2 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-2
= $ 225,615,581 + $ 316,500 + $50,407,500
= $ 276,328,941
Net revenue tahun ke-3 = EAIT tahun ke-3 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-3
= $ 231,306,087 + $ 316,500 + $51,667,688
= $ 283,290,274
Net revenue tahun ke-4 = EAIT tahun ke-4 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-4
= $ 237,148,884 + $ 316,500 + $52,959,380
= $ 290,424,763
Net revenue tahun ke-5 = EAIT tahun ke-5 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-5
= $ 243,136,785 + $ 316,500 + $54,283,364
= $ 297,736,649
Net revenue tahun ke-6 = EAIT tahun ke-6 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-6
= $ 249,273,321 + $ 316,500 + $55,640,448
= $ 305,230,270
Net revenue tahun ke-7 = EAIT tahun ke-7 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-7
= $ 255,562,103 + $ 316,500 + $57,031,459
= $ 312,910,063
Net revenue tahun ke-8 = EAIT tahun ke-8 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-8
= $ 262,006,819 + $ 316,500 + $58,457,246
= $ 320,780,565
Net revenue tahun ke-9 = EAIT tahun ke-9 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-9
= $ 268,611,239 + $ 316,500 + $59,918,677
= $ 328,846,416
Net revenue tahun ke-10 = EAIT tahun ke-10 + Depresiasi + Deplesi tahun ke-10
+ Salvage Value
= $ 275,379,215 + $ 316,500 + $61,416,644 +
$ 10,000
= $ 337,122,359
1. NPV
NPV merupakan jumlah present worth revenue selama 10 tahun dikurangi dengan
total cost pada tahun 0. Untuk menentukan nilai present maka semua nilai future
yakni cash flow pada tahun 1-10 dikalikan dengan discount factor. Discount factor
untuk mengubah nilai future menjadi nilai present adalah dengan menggunakan
rumus berikut:
 1
Discount Factor = (1+𝑖)𝑛

Jika diketahui MARR = 10% maka:

NPV = ƩPW revenue – ƩPW cost
1 1
NPV = ($ 276,339,581 x + $ 276,339,581 x + $283,290,274 x
(1+0.1)1 (1+0.1)2
1 1 1
+ $ 290,424,763 x + $ 297,736,649 x +
(1+0.1)3 (1+0.1)4 (1+0.1)5
1 1
$305,230,270 x (1+0.1)6
+ $ 312,910,063 x (1+0.1)7
+ $ 320,780,565 x
1 1 1
(1+0.1)8
+ $ 328,846,416 x (1+0.1)9 + $ 337,122,359 x (1+0.1)10
) -

$1,995,000
= $ 1,827,615,672 - $ 1,995,000
= $ 1,825,620,672
2. IRR
IRR didapat menggunakan rumus excel, hasil yang didapat adalah 13852%. Hasil
ini sangat melampaui yang seharusnya karena nilai investasi tidak sebanding
dengan pendapatan yang diperoleh.
3. PBP
Payback period digunakan untuk menentukan dalam waktu berapa lama dapat
kembali modal.

Discount
Tahun Cashflow Factor DCF Accumulat DCF
0 -1995000 1 -1,995,000 -1,995,000
1 276,339,581 0.9091 251,220,313 249,225,313
2 276,328,941 0.8264 228,358,237 477,583,550
3 283,290,274 0.7513 212,835,983 690,419,533
4 290,424,763 0.6830 198,360,113 888,779,646
5 297,736,649 0.6209 184,864,685 1,073,644,331
6 305,230,270 0.5645 172,302,487 1,245,946,819
7 312,910,063 0.5132 160,585,444 1,406,532,263
8 320,780,565 0.4665 149,644,134 1,556,176,396
9 328,846,416 0.4241 139,463,765 1,695,640,162
10 337,122,359 0.3855 129,960,669 1,825,600,831

Tabel di atas merupakan tabel perhitungan NPV. Payback periode didapat dari nilai
accumulate DCF negatif terakhir dibagi dengan nilai cashflow dimana accumulate
DCF dari cash flow tersebut bernilai positif setelah nilai accumulate DCF negatif
terakhir tadi.
 −1,995,000
Payback Periode = −276,339,581

= 0.0072

Maka Payback Periode = 0.0072 x 365 hari = 2,6 hari

N. Royalti
Royalti diketahui sebesar 5% dari nilai gross revenue maka nilai royalti tiap tahunnya
adalah sebagai berikut:
Royalti tahun 1 dan 2
Royalti tahun 3
Royalti tahun 4
Royalti tahun 5
Royalti tahun 6
Royalti tahun 7
Royalti tahun 8
Royalti tahun 9
Royalti tahun 10
= 5% x $336,050,000 = $16,802,500
= 5% x $344,451,250 = $17,222,563
= 5% x $353,062,531 = $17,653,123
= 5% x $361,889,095 = $18,094,455
= 5% x $370,936,322 = $18,546,816
= 5% x $380,207,730 = $19,010,486
= 5% x $389,714,730 = $19,485,749
= 5% x $399,457,848 = $19,972,892
= 5% x $409,444,294 = $20,472,215

Royalti termasuk dalam cost sebelum EBIT sehingga terjadi perubahan nilai pada ebit
jika terjadi penambahan royalti . Hal ini akan mempengaruhi hasil akhir cash flow
sehingga nilai NPV ,IRR dan PBP mengalami perubahan juga. Hasil perhitungan cash
flow jika ada royalti dapat dilihat pada tabel di lembar selanjutnya.
Tahun 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Harga Jual 55 55 56 58 59 61 62 64 65 67
Produksi - 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000
Keuntungan Kotor - 336,050,000 336,050,000 344,451,250 353,062,531 361,889,095 370,936,322 380,209,730 389,714,973 399,457,848 409,444,294
Operating Cost - 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500
Salary - 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800
Fixed Cost
Marketing - 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765
General dan administrasi - 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459
Biaya eksplorasi 150,000 - - - - - - - - - -
land and buildings 175,000 - - - - - - - - - -
equipment 3,000,000 - - - - - - - - - -
Depresiasi 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500
Deplesi 50,407,500 50,407,500 51,667,688 52,959,380 54,283,364 55,640,448 57,031,459 58,457,246 59,918,677 61,416,644
Royalti 16,802,500 16,802,500 17,222,563 17,653,127 18,094,455 18,546,816 19,010,486 19,485,749 19,972,892 20,472,215
EBIT 3,325,000 265,482,976 265,482,976 272,203,976 279,093,001 286,154,252 293,392,034 300,810,760 308,414,955 316,209,254 324,198,411
Bunga (10)% 133,000 146,300 160,930 177,023 194,725 214,198 235,618 259,179 285,097 313,607
Principal 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000
Tax Income 265,216,976 265,203,676 271,910,046 278,782,978 285,826,526 293,044,836 300,442,142 308,022,775 315,791,157 323,751,804
Pajak 53,043,395 53,040,735 54,382,009 55,756,596 57,165,305 58,608,967 60,088,428 61,604,555 63,158,231 64,750,361
EAIT 212,173,581 212,162,941 217,528,037 223,026,382 228,661,221 234,435,869 240,353,714 246,418,220 252,632,925 259,001,443
Depresiasi 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500
Deplesi 50,407,500 50,407,500 51,667,688 52,959,380 54,283,364 55,640,448 57,031,459 58,457,246 59,918,677 61,416,644
Net revenue 1,995,000 262,897,581 262,886,941 269,512,224 276,302,262 283,261,085 290,392,817 297,701,673 305,191,966 312,868,102 320,744,587
 Dengan cara yang sama dengan perhitungan NPV sebelumnya maka didapatkan nilai
NPV dari perhitungan cashflow dengan penambahan royalti adalah sebagai berikut.
Discount
Tahun Cashflow Factor DCF Accumulat DCF
0 -1995000 1 -1,995,000 -1,995,000
1 262,897,581 0.9091 239,000,191 237,005,191
2 262,886,941 0.8264 217,249,768 454,254,959
3 269,512,224 0.7513 202,484,534 656,739,493
4 276,302,262 0.6830 188,714,445 845,453,938
5 283,261,085 0.6209 175,876,808 1,021,330,746
6 290,392,817 0.5645 163,926,745 1,185,257,491
7 297,701,673 0.5132 152,780,499 1,338,037,989
8 305,191,966 0.4665 142,372,052 1,480,410,042
9 312,868,102 0.4241 132,687,362 1,613,097,404
10 320,744,587 0.3855 123,647,038 1,736,744,442

Berdasarkan tabel tersebut nilai NPV pada cashflo m w dengan penambahan royalti
adalah sebesar $1,736,744,442 yang berarti nilai ini lebih kecil dari nilai NPV jika tanpa royalti.
IRR yang didapat menggunakan rumus IRR pada Ms.excel adalah sebesar 13178% dengan
payback periode adalah 2,8 hari.
O. Analisis Sensitivitas
1. NPV-COST

Pesentase Perubahan Cost Cost NPV

10% $3,344,576 $1,824,106,231
5% $3,192,550 $1,824,853,531
0 $3,040,524 $1,825,600,831
-5% $2,888,498 $1,826,348,131
-10% $2,736,472 $1,827,095,431

NPV - COST
1,827,500,000
1,827,000,000 1827095431

1,826,500,000
1826348131
1,826,000,000
NPV ($)

1,825,500,000 1825600831

1,825,000,000
1824853531
1,824,500,000
1,824,000,000 1824106231

1,823,500,000
0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000
Cost ($)
 Grafik tersebut menunjukkan hubungan NPV-Cost adalah berbanding terbalik dimana
jika nilai cost semakin besar maka npv akan semakin kecil dan sebaliknya.
2. NPV-Produksi

Persentase perubahan cost Cost NPV

10% $6,721,000 $2,009,977,837
5% $6,415,500 $1,917,789,334
0 $6,110,000 $1,825,600,831
-5% $5,804,500 $1,733,412,328
-10% $5,499,000 $1,641,223,824

NPV- Produksi
2,500,000,000

2,000,000,000 2009977837
1917789334
1825600831
1733412328
1641223824
1,500,000,000
NPV ($)

1,000,000,000

500,000,000

0
0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000
Produksi ($)

Grafik tersebut menunjukkan hubungan NPV-produksi adalah berbanding lurus

dimana jika nilai produksi semakin besar maka npv juga akan semakin besar.
P. Inflasi
Laju inflasi yang terjadi di Indonesia saat ini adalah sebesar 3.39%. Perubahan yang
terjadi pada suku bunga akibat laju inflasi tersebut dapat dihitung menggunakan rumus
berikut:
PI = I + F + I x F
Dimana I merupakan interest rate dan F merupakan laju inflasi maka jika I = 10%,
nilai interest yang dipengaruhi laju inflasi adalah:
PI = 0.1 + 0.0339 + 0.1 x 0.0339
= 0.13729
Jika I naik dari 10% menjadi 13,73% maka bunga setiap tahunnya akan naik juga
seperti yang terlihat pada tabel berikut ini.
Tahun 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Harga Jual 55 55 56 58 59 61 62 64 65 67
Produksi - 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000 6,110,000
Keuntungan Kotor - 336,050,000 336,050,000 344,451,250 353,062,531 361,889,095 370,936,322 380,209,730 389,714,973 399,457,848 409,444,294
Operating Cost - 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500 2,138,500
Salary - 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800 676,800
Fixed Cost
Marketing - 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765 140,765
General dan administrasi - 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459 84,459
Biaya eksplorasi 150,000 - - - - - - - - - -
land and buildings 175,000 - - - - - - - - - -
equipment 3,000,000 - - - - - - - - - -
Depresiasi 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500
Deplesi 50,407,500 50,407,500 51,667,688 52,959,380 54,283,364 55,640,448 57,031,459 58,457,246 59,918,677 61,416,644
EBIT 3,325,000 282,285,476 282,285,476 289,426,539 296,746,128 304,248,706 311,938,850 319,821,246 327,900,703 336,182,146 344,670,626
Bunga (13,73)% 182,596 207,664 236,174 268,599 305,475 347,413 395,110 449,354 511,046 581,208
Principal 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000 133,000
Tax Income 281,969,880 281,944,812 289,057,364 296,344,529 303,810,232 311,458,436 319,293,137 327,318,349 335,538,100 343,956,418
Pajak 56,393,976 56,388,962 57,811,473 59,268,906 60,762,046 62,291,687 63,858,627 65,463,670 67,107,620 68,791,284
EAIT 225,575,904 225,555,849 231,245,891 237,075,623 243,048,185 249,166,749 255,434,509 261,854,679 268,430,480 275,165,134
Depresiasi 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500 316,500
Deplesi 50,407,500 50,407,500 51,667,688 52,959,380 54,283,364 55,640,448 57,031,459 58,457,246 59,918,677 61,416,644
Net revenue 1,995,000 276,299,904 276,279,849 283,230,079 290,351,503 297,648,049 305,123,697 312,782,469 320,628,425 328,665,657 336,908,278

Akibat dari adanya kenaikan tersebut maka nilai cash flow menjadi berkurang dari
sebelumnya. Jika cashflow berkurang maka akan terjadi perubahan nilai NVP, IRR dan PBP.
NVP dari hasil perubahan cash flow tersebut dapat dilihat pada tabel berikut.
Discount
Tahun Cashflow Factor DCF Accumulat DCF
0 -1995000 1 -1,995,000 -1,995,000
1 276,299,904 0.9091 251,184,243 249,189,243
2 276,279,849 0.8264 228,317,668 477,506,910
3 283,230,079 0.7513 212,790,758 690,297,669
4 290,351,503 0.6830 198,310,076 888,607,745
5 297,648,049 0.6209 184,809,674 1,073,417,419
6 305,123,697 0.5645 172,242,327 1,245,659,746
7 312,782,469 0.5132 160,519,963 1,406,179,709
8 320,628,425 0.4665 149,573,160 1,555,752,869
9 328,665,657 0.4241 139,387,105 1,695,139,974
10 336,908,278 0.3855 129,878,141 1,825,018,116

Pada I = 10%, nilai NPVnya adalah $1,825,600,831 sedangkan pada I = 13,73% nilai
NPVnya mengalami penurunan menjadi $1,825,081,116. IRR yang didapat menggunakan
rumus excel adalah sebesar 13850% dan payback periodenya adalah 2,6 hari.