08e01537 PDF

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI
MEDAN
ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA LIBOR, SUKU BUNGA

SBI, DAN INFLASI TERHADAP TINGKAT SUKU BUNGA
DEPOSITO BERJANGKA PADA BANK UMUM
SKRIPSI
Diajukan oleh:
YUSTINA TAMBUNAN
040501077
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
Guna Memenuhi Salah Satu Syarat untuk Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi
2007
Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan
Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum,
2007.
USU Repository © 2009
ABSTRACT
The aim of this research is to analyze the factors which influence to the
time deposit interest rate at public bank in Indonesia. Data used for this research is
time series data from 1986-2005. Independent variable are LIBOR, SBI, and
inflation rate. The method used is OLS ( Ordinary Least Square ) by using
econometric model.
The result shows that LIBOR, SBI, and inflation rate have positively
influenced on time deposit interest rate. The LIBOR and inflation rate are
respectively influenced to time deposit interest rate at α = 5%. Mean while, SBI is
significantly at α = 1%.
Keywords: Time Deposit of Interest, LIBOR Rate of Interest, SBI Rate of

Interest, and Inflation
2007.
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor-faktor yang

mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum di
Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data time series (data
berkala) dari tahun 1986-2005.
Variabel independennya adalah suku bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan tingkat
inflasi. Metode yang digunakan adalah metode Ordinary Least Square (OLS) yaitu
dengan model ekonometrika.
Hasil estimasi yang diperoleh menunjukkan bahwa suku bunga LIBOR,
suku bunga SBI, dan tingkat inflasi secara bersama mempunyai pengaruh positif
terhadap suku bunga deposito berjangka. Suku bunga LIBOR dan tingkat inflasi
signifikan pada α = 5%. Sedangkan suku bunga SBI signifikan pada α = 1%.
Kata kunci: suku bunga deposito berjangka, suku bunga LIBOR, suku bunga SBI,
dan tingkat inflasi.
2007.
KATA PENGANTAR
Dengan penuh kerendahan hati, penulis memanjatkan puji dan syukur bagi
Tuhan Allah yang sangat baik yang telah melimpahkan berkat kasih-Nya sehingga
penulis dimampukan dalam penyelesaian penulisan skripsi ini.
Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar
sarjana dari program Strata I Departemen Ekonomi Pembangunan, Fakultas
Ekonomi, Universitas Sumatera Utara. Adapun yang menjadi judul skripsi ini
adalah: “Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga LIBOR, Tingkat Suku Bunga
SBI, dan Tingkat Inflasi terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka
pada Bank Umum”.
Besar harapan penulis agar skripsi ini dapat menambah wawasan dan
pengetahuan para pembaca tentang faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat suku
bunga deposito berjangka pada bank umum.
Selama menyelesaikan skripsi ini penulis banyak dibantu oleh berbagai
pihak baik dalam bentuk moril, material, terutama doa. Maka pada kesempatan
ini, penulis hendak mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada
semua pihak yang telah memberikan bantuan terutama kepada:
1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
2007.
2. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec sebagai ketua Departemen
Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Irsyad Lubis, Ph.D sebagai Dosen Pembimbing saya yang telah
bersedia meluangkan waktu dalam memberikan masukan, saran dan
bimbingan yang baik mulai dari awal penulisan hingga selesainya skripsi
ini.
4. Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si sebagai Dosen Penguji I yang telah
memberikan saran dan masukan bagi penulis dalam rangka
penyempurnaan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Rujiman, MA sebagai Dosen Penguji II yang juga telah
memberikan saran dan masukan bagi penulis dalam rangka
penyempurnaan skripsi ini.
6. Seluruh Staff Pengajar dan Staff Administrasi Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara khususnya Departemen Ekonomi
Pembangunan.
7. Seluruh Staff Pegawai Bank Indonesia Cabang Medan yang telah banyak
membantu penulis dalam memperoleh data yang berhubungan dengan
skripsi penulis.
8. Buat orang-orang yang mengasihi dan penulis kasihi, khususnya Daniel
Simalango, dan “All AGAVE” ( K’Welfania, Ruth Princes, Rita
Melayanti, Febrina, Luvani Amelia, Sriyanti, Christanty ) terima kasih atas
dukungan dan doanya serta juga buat teman-teman EP’04 terima kasih atas
dukungan dan kebersamaan kita selama perkuliahan di Fakultas Ekonomi.
2007.
Secara khusus skripsi ini penulis persembahkan buat mamaku tercinta
Kasyani Harefa dan keluarga kakak I. Adi Tarigan ( K’ Kristina Tambunan )
serta adikku Memorys Tambunan.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, oleh karena
itu sangat diharapkan saran maupun kritikan yang membangun sehingga penulis
dapat memperbaiki kesalahan di lain kesempatan.
Semoga kiranya skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua.
Medan, Desember
2007
( Yustina Tambunan )
2007.
DAFTAR ISI
ABSTRACT........................................................................................................................i
ABSTRAK..........................................................................................................................
i
i
KATA PENGANTAR.......................................................................................................
i
i
i
DAFTAR ISI......................................................................................................................
v
i
DAFTAR TABEL..............................................................................................................
v
i
i
i
DAFTAR GAMBAR.........................................................................................................
i
x
BAB I PENDAHULUAN.....................................................................................
1.1 Latar Belakang........................................................................................
1
1.2 Perumusan Masalah...............................................................................
4
1.3 Hipotesa...................................................................................................
5
1.4 Tujuan dan Mamfaat Penelitian............................................................
2007.
5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA..........................................................................
2.1 Tingkat Suku Bunga...............................................................................

7
2.1.1 Pengertian Suku Bunga.................................................................
7
2.1.2 Jenis–Jenis Suku Bunga................................................................
7
2.1.3 Teori Suku Bunga..........................................................................
9
2.1.4 Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Suku Bunga...................
1
4
2.1.5 Tingkat Suku Bunga Keseimbangan...........................................
1
7
2.2 Suku Bunga Deposito
Berjangka............................................................20
2.3 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)......................................
2
1
2.3.1 Pengertian Suku Bunga SBI.........................................................
2
1
2.3.2 Karakteristik SBI...........................................................................
2
3
2.3.3 Tata Cara Penjualan SBI..............................................................
2
3
2.4 Suku Bunga
LIBOR.................................................................................24
2007.
2.5 Inflasi.......................................................................................................
2
5
2.5.1 Pengertian
Inflasi............................................................................25
2.5.2 Teori Inflasi.....................................................................................
2
7
2.5.3 Jenis – Jenis Inflasi.........................................................................
3
2
2.5.4 Kebijakan dalam Mengendalikan Inflasi.....................................
3
4
BAB III METODE PENELITIAN.....................................................................

39
3.1 Ruang Lingkup

Penelitian.......................................................................39
3.2 Jenis dan Sumber
Data............................................................................40
3.3 Metode dan Teknik Pengumpulan
Data.................................................40
3.4 Pengolahan
Data.......................................................................................40
3.5 Model Analisis
Data..................................................................................41
3.6 Test of Goodness Fit (Uji
Kesesuaian)…………………………………42
3.7 Defenisi Variabel
Operasional………………………………………….47
BAB IV HASIL DAN

PEMBAHASAN…………………………………………48
4.1 Gambaran Umum Ekonomi

Indonesia………………………………..48
2007.
4.2 Perkembangan Jumlah Bank Umum di
Indonesia…………………...51
4.3 Perkembangan Suku Bunga Deposito
Berjangka…………………….56
4.4 Perkembangan Jumlah Dana Deposito Berjangka
pada Bank
Umum....................................................................................60
4.5 Perkembangan Suku Bunga
LIBOR......................................................62
4.6 Perkembangan Suku Bunga
SBI............................................................64
4.7 Perkembangan
Inflasi..............................................................................66
4.8 Pembahasan Hasil
Penelitian..................................................................69
BAB V KESIMPULAN DAN

SARAN................................................................78
5.1 Kesimpulan...............................................................................................
78
5.2 Saran..........................................................................................................
80
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
2007.
No. Tabel Judul Hal
4.1 Perkembangan Jumlah Bank Umum dan Kantor...................54
4.2 Suku Bunga SBI dan Suku Bunga Rata-Rata
Deposito Berjangka pada Bank Umum..................................58
4.3 Jumlah Deposito Berjangka 3 Bulan pada Bank Umum........60
4.4 Jumlah Dana Deposito Berjangka 1 Bulan pada
Bank Umum.......................................................................... 61
4.5 Perkembangan Tingkat Suku Bunga LIBOR
Tahun 1986-2005................................................................... 62
4.6 Perkembangan Suku Bunga SBI
Tahun 1986-2005................................................................... 65
4.7 Perkembangan Laju Inflasi Tahun 1986-2005....................... 68
4.8 Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X 1 ), Tingkat
Suku Bunga SBI (X 2 ), dan Tingkat Inflasi (X 3 ) Terhadap
Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka..................................
70
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Hal
2007.
2.1 Teori Klasik tentang Suku Bunga................................. 10
2.2 Tingkat Suku Bunga Keseimbangan............................. 17
2.3 Dampak Kenaikan Penawaran Uang terhadap
Tingkat Suku Bunga..................................................... 19
2.4 Demand Full Inflation................................................... 28
2.5 Cost Push Inflation........................................................ 30
3.1 Uji Durbin-Watson........................................................46
4.1 Uji F- Statistik............................................................... 71
4.2 Uji Dw- Statistik........................................................... 77
2007.
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Pada tahun 1980-an, Indonesia mengalami resesi ekonomi sebagai
implikasi dari resesi global yang terjadi pada negara-negara maju. Kondisi sektor
makro ekonomi khususnya sektor moneter mengalami gejala penurunan
intensitasnya. Hal ini dapat dilihat dari kenaikan neraca pembayaran luar negeri
yang mencapai hampir tiga kali lipat dari tahun sebelumnya yaitu sekitar US$
6.280 juta. Nilai yang sangat buruk untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang
diharapkan sebelumnya (Bank Indonesia, 1998:126).
Berbagai upaya dilakukan oleh pemerintah dalam mengatasi keadaan
moneter ini. Pemerintah mulai mengeluarkan kebijakan devaluasi rupiah sebesar
27,6% yang ditetapkan pada tanggal 30 Maret 1983 dengan patokan kurs yang
berlaku menjadi Rp.970; per US$ 1. Devaluasi ini disusul dengan beberapa
kebijakan lain, diantaranya adalah deregulasi sistem perbankan.
Permulaan berlakunya deregulasi perbankan ini adalah dengan
dikeluarkannya Paket Kebijakan 1 Juni 1983 atau lebih dikenal dengan
PAKJUN’83. Salah satu inti dari kebijakan 1 Juni 1983 yang memiliki relevansi
dengan judul penulis adalah dihapuskannya ketentuan yang mengatur pembatasan
ekspansi aktiva dalam negeri bersih perbankan, yang sebelumnya digunakan

2007.
sebagai salah satu instrumen intervensi langsung. Sebagai gantinya, pemerintah
menggunakan instrumen tidak langsung yaitu penentuan cadangan wajib, Operasi
Pasar Terbuka (OPT), fasilitas diskonto dan moral suasion serta diberikannya
kebebasan pada bank pemerintah untuk menetapkan suku bunga deposito.
Sebelumnya, suku bunga deposito ini masih diatur oleh Bank Indonesia.
Selanjutnya, untuk keperluan Operasi Pasar Terbuka (OPT), sejak Februari 1984
Bank Indonesia menerbitkan instrumen moneter berupa Sertifikat Bank Indonesia
(SBI), dan menyediakan fasilitas diskonto dalam rangka pemenuhan kebutuhan
likuiditas jangka pendek perbankan.
Berdasarkan data statistik Ekonomi Keuangan dan Moneter Bank
Indonesia (Bank Indonesia, 2000:111), kenaikan suku bunga deposito pada bank-
bank umum, baik deposito dalam bentuk rupiah maupun deposito yang
dinominasi dalam bentuk dollar AS, dipicu oleh meningkatnya suku bunga SBI
dan tekanan inflasi.
Dengan adanya SBI maka pemerintah dapat melakukan pengendalian
terhadap jumlah uang beredar (M1) yang terdapat di masyarakat. Bila jumlah
uang beredar dapat dikendalikan maka pemerintah dapat juga mengendalikan
tingkat inflasi. Dalam mengurangi jumlah uang beredar dalam masyarakat,
pemerintah akan menaikkan tingkat suku bunga SBI. Apabila tingkat suku bunga
SBI naik maka bank-bank umum akan menaikkan tingkat suku bunga deposito
guna memperoleh likuiditas dari masyarakat dalam jumlah besar. Karena tingkat
suku bunga deposito yang tinggi maka masyarakat akan lebih cenderung untuk
mengalokasikan dana yang dimilikinya dalam bentuk deposito. Dengan demikian,
2007.
jumlah uang beredar dalam masyarakat akan mengalami penurunan, sehingga
tingkat inflasi pun dapat dikendalikan.
Penurunan tingkat suku bunga di Indonesia dari tahun ke tahun akan
makin terbatas. Hal ini terkait dari faktor-faktor risiko, baik risiko eksternal
maupun internal. Dari sisi eksternal, risiko yang muncul terkait dengan
membaiknya prospek negara-negara maju serta prospek perlambatan penurunan
tingkat suku bunga internasional. Dalam kondisi tersebut penurunan suku bunga
akan semakin terbatas sehubungan dengan upaya Bank Indonesia dalam
mempertahankan perbedaan tingkat suku bunga domestik terhadap tingkat suku
bunga internasional agar tetap menarik bagi penanam modal asing. Di sisi
internal, risiko yang muncul terkait dengan ekspektasi masyarakat terhadap inflasi
ke depan, yang diperkirakan akan meningkat sejalan dengan meningkatnya
permintaan agregat.
Dalam upaya tetap mempertahankan level suku bunga pada tingkat yang
positif, ruang bagi penurunan suku bunga diperkirakan akan semakin sempit. Hal
ini dikarenakan oleh pergerakan suku bunga juga diarahkan untuk tetap memberi
insentif bagi masyarakat untuk menabung sekaligus mendorong iklim investasi.
Dengan dikeluarkannya kebijakan perpindahan modal secara bebas tahun 1967
oleh pemerintah dalam upaya menarik modal investasi asing, maka perbedaan
suku bunga antarnegara akan memiliki pengaruh penting terhadap pergerakan
tingkat suku bunga domestik.
Untuk mengetahui lebih jauh tentang faktor yang mempengaruhi
pergerakan suku bunga simpanan pada perbankan, dalam hal ini adalah suku
2007.
bunga deposito, maka penulis sangat tertarik untuk melakukan penelitian dengan
mengaitkan pengaruh dari sisi internal dan dari sisi eksternal.
Dari sisi eksternal dikaitkan dengan suku bunga internasional yaitu suku bunga
London Inter Bank Offered Rate (LIBOR), dan dari sisi internal dikaitkan dengan
suku bunga SBI dan tingkat inflasi. Berdasarkan uraian pada latar belakang di
atas, maka penulis mencoba melakukan penelitian dengan judul ”Analisis
Pengaruh Suku Bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan Inflasi terhadap Tingkat
Suku Bunga Deposito Berjangka pada Bank Umum ”.
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian pada latar belakang di atas maka ada beberapa
rumusan masalah yang dapat diambil sebagai dasar kajian dalam penelitian yang
dilakukan, yaitu:
1. Bagaimanakah pengaruh suku bunga LIBOR terhadap tingkat suku bunga
deposito berjangka pada bank umum?
2. Bagaimanakah pengaruh suku bunga SBI terhadap tingkat suku bunga
deposito berjangka pada bank umum?
3. Bagaimanakah pengaruh inflasi terhadap tingkat suku bunga deposito
berjangka pada bank umum?
2007.
1.3 Hipotesa
Hipotesa merupakan jawaban sementara ataupun kesimpulan sementara
yang diambil untuk menjawab permasalahan yang terdapat dalam penelitian.
Berdasarkan permasalahan di atas maka sebagai jawaban sementara penulis
membuat hipotesis sebagai berikut:
1. Suku bunga LIBOR mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku
2. Suku bunga SBI mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga
deposito berjangka pada bank umum.
3. Inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito
berjangka pada bank umum.
1.4 Tujuan dan Manfaat Penelitian
Adapun yang menjadi tujuan daripada penulisan ini adalah:
1. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh suku bunga LIBOR terhadap
tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum.
2. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh suku bunga SBI terhadap
tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum.
3. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh inflasi terhadap tingkat suku
2007.
Adapun yang menjadi manfaat daripada penulisan ini adalah:
1. Untuk menambah wawasan penulis dan pembaca lainnya tentang faktor-
faktor apa saja yang mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka
pada bank-bank umum dan bagaimana pengaruh yang ditimbulkan.
2. Dapat digunakan sebagai bahan masukan yang berguna bagi pengambil
keputusan di masa yang akan datang dan juga sebagai bahan referensi.
3. Dapat menjadi bahan informasi bagi peneliti lainnya yang berhubungan
dengan penelitian ini.
2007.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tingkat Suku Bunga
2.1.1 Pengertian Suku Bunga
Bunga bank dapat dikatakan sebagai balas jasa yang diberikan kepada
nasabah yang membeli atau menjual produknya. Bunga dapat juga dikatakan
sebagai biaya yang dikeluarkan sebagai balas jasa karena telah menggunakan
uang orang lain. Namun dalam dunia perbankan, suku bunga dapat dikatakan
sebagai harga yang harus dikeluarkan oleh bank kepada nasabah yang menyimpan
dana (yang memiliki simpanan).
2.1.2 Jenis-Jenis Suku Bunga
Ada berbagai jenis suku bunga yang dapat dikelompokkan menjadi empat
jenis yaitu:
1. Suku Bunga Dasar (Bank Rate)
Suku bunga dasar adalah tingkat suku bunga yang ditentukan oleh
bank sentral atas kredit yang diberikan oleh perbankan, dan tingkat
suku bunga yang ditetapkan bank sentral untuk mendiskonto surat-
surat berharga yang ditarik atau diambil oleh bank sentral. Pasar
perhitungan tingkat suku bunga ini juga dipakai oleh bank komersial
untuk menghitung suku bunga kredit yang dikenakan kepada
nasabahnya.
2007.
2. Suku Bunga Efektif (Effective Rate)
Suku bunga efektif adalah tingkat suku bunga yang dibayar atas harga
beli suatu obligasi (bond). Semakin rendah harga pembelian obligasi
dengan tingkat bunga nominal tertentu, maka semakin tinggi tingkat
bunga efektifnya, dan sebaliknya. Jadi ada hubungan terbalik antara
harga yang dibayarkan untuk obligasi dengan tingkat bunga efektifnya.
3. Suku Bunga Nominal (Nominal Rate)
Suku bunga nominal adalah tingkat suku bunga yang dibayarkan tanpa
dilakukan penyesuaian terhadap akibat-akibat inflasi.
4. Suku Bunga Padanan (Equivalent Rate)
Suku bunga padanan adalah suku bunga yang besarnya dihitung setiap
hari (bunga harian), setiap bulan (bunga bulanan), dan setiap tahun
(bunga tahunan) untuk sejumlah pembayaran atau investasi selama
jangka waktu tertentu, yang apabila secara anuitas akan memberikan
penghasilan bunga dalam jumlah yang sama.
Berdasarkan kegiatan bank dalam menghimpun dan menyalurkan dana
dari masyarakat maka suku bunga dapat dikelompokkan dalam dua jenis, yaitu:
a. Bunga Simpanan
Bunga simpanan adalah bunga yang diberikan sebagai rangsangan
atas balas jasa bagi nasabah yang menyimpan uangnya di bank
yang merupakan harga yang harus dibayar bank kepada
nasabahnya. Contohnya: giro, bunga tabungan, bunga deposito.
b. Suku Bunga Pinjaman
2007.
Bunga pinjaman adalah biaya atau harga yang harus dibayar oleh
nasabah (peminjam) kepada bank atas dana yang diberikan
kepadanya. Contoh: bunga kredit.
2.1.3. Teori Suku Bunga
1. Teori Klasik
Menurut teori klasik, bunga adalah harga dari penggunaan Loanable
Funds atau merupakan nilai balas jasa modal dalam suatu waktu, ada anggota
masyarakat yang menerima pendapatan melebihi apa yang mereka perlukan untuk
konsumsinya selama periode tersebut, mereka adalah kelompok penabung,
bersama-sama jumlah seluruh tabungan mereka membentuk suplay atau demand
akan loanable funds. Di lain pihak, dalam periode yang sama ada anggota
masyarakat yang membutuhkan, mungkin mereka ingin mengkonsumsi lebih dari
pendapatan yang diterima selama periode tersebut. Dengan kata lain, mereka
digolongkan pengusaha yang membutuhkan dana untuk operasi atau perluasan
usahanya.
Demikian para penabung dan investor ini akan bertemu di pasar Loanable
Funds dan dari proses tawar menawar antara mereka akhirnya akan dihasilkan
tingkat bunga kesepakatan/ keseimbangan.
Tingkat bunga
2007.
s
i1
i0 i1
i0
Dana investasi (loanable

funds)
0 S0 S1
Gambar 2.1
Teori Klasik Tentang Suku Bunga
2. Teori Keynes
Menurut Keynes tingkat bunga merupakan fenomena moneter yang artinya
tingkat bunga ditentukan oleh penawaran dan permintaan akan uang. Uang akan
mempengaruhi kegiatan ekonomi (GNP) sepanjang uang itu mempengaruhi
tingkat bunga. Perubahan tingkat bunga selanjutnya akan mempengaruhi
keinginan untuk mengadakan investasi.
Ada tiga motif mengapa orang menghendaki untuk memegang uang tunai,
dimana ketiga motif inilah yang merupakan sumber timbulnya permintaan akan
uang yang disebut dengan Liquidity Preference.
a. Motif Transaksi (Transaction Motive)
2007.
Keynes mengemukakan bahwa alasan masyarakat memegang uang
tunai adalah untuk keperluan sehari-hari, seperti: konsumsi, membiayai
pembayaran-pembayaran atau kewajiban-kewajiban tertentu. Besar
kecilnya keinginan meminta uang guna pemuasan motif transaksi ini
berhubungan erat dengan besarnya keuntungan yang diharapkan dari
tingkat bunga.
b. Motif Berjaga-jaga (Precautionary Motive)
Setiap orang menyimpan uang untuk dipergunakan dalam keperluan
yang mendadak misalnya untuk keperluan persediaan biaya sakit. Bagi
sebuah perusahaan persediaan kas yang ditahan atas dasar motif ini
ditujukan untuk menjaga apabila persediaan perusahaan menderita
kerugian.
c. Motif Spekulasi (Speculative Motive)
Sesuai dengan namanya, motif dari memegang uang ini adalah
terutama untuk tujuan memperoleh keuntungan, yang bisa diperoleh
dari seandainya pemegang uang tersebut meramal apa yang terjadi
dengan betul. Teori Keynes khususnya menekankan adanya hubungan
langsung antara kesediaan orang membayar harga uang tersebut
(tingkat bunga) dengan unsur permintaan uang untuk tujuan spekulasi.
2007.
Permintaan besar apabila tingkat bunga rendah dan apabila tingkat
bunga tinggi maka permintaan kecil. Orang perlu memegang uang
tunai dan karena kegiatan spekulasi tersebut bisa mendapatkan
keuntungan maka orang akan bersedia membayar harga tertentu untuk
memegang uang tunai.
Permintaan akan uang menurut Keynes disebut dengan Liquidity
Preperence (permintaan uang) tergantung dari tingkat bunga. Sumbu horizontal
mengukur jumlah dan permintaan uang dengan sumbu vertikal untuk tingkat
bunga.
Permintaan akan uang mempunyai hubungan negatif dengan tingkat
bunga. Keynes mengatakan bahwa masyarakat mempunyai keyakinan adanya
suatu tingkat bunga yang normal. Jika mereka memegang surat berharga di waktu
suku bunga naik, maka harganya akan turun dan mereka akan menderita kerugian
(capital loss). Mereka akan menghindari kerugian ini dengan mengurangi surat
berharga yang dipegangnya, dengan sendirinya menambah uang kas yang
dipegang pada waktu tingkat bunga naik.
Hubungan permintaan negatif dengan tingkat bunga juga berkaitan dengan
ongkos memegang uang kas (Opportunity Cost of Holding Money). Makin tinggi
tingkat bunga, makin tinggi pula ongkos memegang uang kas (dalam bentuk
tingkat bunga yang tidak diperoleh karena kekayaan diwujudkan dalam bentuk
uang kas), sehingga keinginan memegang uang kas juga turun. Sebaliknya jika
tingkat bunga turun berarti ongkos memegang uang kas juga makin rendah
sehingga permintaan akan uang kas juga naik.
2007.
3. Teori Paritas Tingkat Bunga
Teori paritas tingkat bunga adalah salah satu teori yang paling penting
mengenai penentuan tingkat bunga dalam sistem devisa bebas, yaitu apabila
penduduk masing-masing negara bebas memperjual-belikan devisa. Teori ini pada
pokoknya mengatakan bahwa dalam sistem devisa bebas tingkat bunga di negara
yang satu akan cenderung sama dengan tingkat bunga di negara lain, setelah
diperhitungkan perkiraan mengenai laju depresiasi mata uang negara yang satu
dengan yang lain.
Secara aljabar:
Rn = Rf + E*
Rn = tingkat bunga (nominal) di dalam negeri
Rf = tingkat bunga (nominal) di luar negeri
E* = laju depresiasi mata uang dalam negeri terhadap mata uang asing
yang diperkirakan akan terjadi.
Dalam analisis diasumsikan bahwa tingkat bunga dalam perekonomian
terbuka kecil, sama dengan dunia, tingkat bunga Rn = 1. Namun demikian karena
beberapa alasan tingkat bunga berbeda di seluruh dunia. Ketika diasumsikan
tingkat bunga dalam perekonomian terbuka kecil ditentukan oleh tingkat bunga
dunia sedang diterapkan hukum satu harga. Jika tingkat suku bunga domestik
berada di atas tingkat bunga dunia, masyarakat dari luar negeri akan memberikan
pinjaman pada negara itu yang membuat tingkat bunga domestik turun. Jika bunga
domestik berada di bawah tingkat bunga dunia, penduduk domestik akan
memberikan pinjaman ke luar negeri untuk mendapatkan pengembalian yang
2007.
lebih tinggi, yang mendorong tingkat bunga domestik naik. Akhirnya tingkat
bunga domestik akan sama dengan tingkat bunga dunia. Dalam prakteknya ada
biaya transaksi untuk memudahkan dana dari luar dan dalam negeri. Oleh sebab
itu teori paritas tingkat bunga ini lebih tepat jika berbunyi: bahwa tingkat bunga
antara dua negara cenderung sama, setelah dikoreksi dengan laju depresiasi
yang diperkirakan dari mata uang yang satu terhadap yang lain dan biaya
transaksi. Dalam sistem devisa bebas biaya transaksi itu rendah, tetapi dalam
sistem devisa yang kurang bebas biaya transaksi tersebut bisa tinggi. Oleh karena
itu dalam sistem devisa yang tidak bebas ada kemungkinan tingkat bunga dalam
negeri sangat berbeda dengan tingkat bunga di luar negeri, meskipun telah
dikoreksi dengan laju depresiasi yang diperkirakan.
2.1.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Suku Bunga
Dalam menentukan besar kecilnya suku bunga simpanan dan suku bunga
pinjaman sangat dipengaruhi oleh keduanya artinya baik bunga simpanan maupun
bunga pinjaman saling mempengaruhi di samping pengaruh faktor-faktor yang
lain.
Faktor-faktor utama yang mempengaruhi besar kecilnya penetapan suku bunga
secara garis besar dapat dijelaskan sebagai berikut:
1) Kebutuhan Dana
Apabila bank kekurangan dana, sementara permohonan pinjaman
meningkat, maka yang dilakukan oleh bank agar dana tersebut cepat
terpenuhi adalah dengan meningkatkan suku bunga simpanan. Namun
2007.
apabila dana simpanan yang ada banyak, sementara permohonan
pinjaman sedikit maka bunga simpanan adalah turun.
2) Persaingan
Dalam memperebutkan dana simpanan, maka di samping faktor promosi
yang paling utama pihak perbankan harus memperhatikan pesaing. Dalam
arti jika untuk bunga simpanan rata-rata 16% maka jika hendak
membutuhkan dana cepat sebaiknya bunga simpanan dinaikkan di atas
bunga pesaing, misalnya: 17%. Namun sebaliknya untuk bunga pinjaman
harus berada di bawah bunga pesaing.
3) Kebijakan Pemerintah
Dalam arti baik untuk bunga simpanan maupun untuk bunga pinjaman
tidak boleh melebihi yang sudah ditetapkan oleh pemerintah.
4) Target Laba yang Diinginkan
Sesuai dengan target laba yang diinginkan, jika laba yang diinginkan
besar maka suku bunga juga besar dan sebaliknya.
5) Jangka Waktu
Semakin panjang jangka waktu pinjaman maka akan semakin tinggi
bunganya, hal ini disebabkan kemungkinan resiko di masa mendatang.
Demikian juga sebaliknya jika pinjaman berjangka pendek maka
bunganya relatif rendah.
6) Kualitas Jaminan
2007.
Semakin likuid jaminan yang diberikan, maka semakin rendah bunga
kredit yang dibebankan dan sebaliknya. Sebagai contoh: jaminan sertifikat
deposito berbeda dengan jaminan sertifikat tanah. Alasan utama
perbedaan ini adalah dalam hal pencairan jaminan, yaitu apabila kredit
yang diberikan bermasalah. Bagi jaminan yang likuid seperti: sertifikat
deposito atau rekening giro yang dibekukan akan lebih mudah untuk
dicairkan jika dibandingkan dengan jaminan tanah.
7) Reputasi Perusahaan
Bonafiditas suatu perusahaan yang akan memperoleh kredit sangat
menentukan tingkat suku bunga yang akan dibebankan nantinya, karena
biasanya perusahaan yang bonafit kemungkinan resiko kredit macet di
masa mendatang relatif kecil dan sebaliknya.
8) Produk yang Kompetitif
Masudnya adalah produk yang dibiayai tersebut laku di pasaran. Untuk
produk yang kompetitif, bunga kredit yang diberikan relatif rendah jika
dibandingkan dengan produk yang kurang kompetitif.
9) Hubungan Bank
Biasanya bank menggolongkan nasabahnya: nasabah utama (primer) dan
nasabah biasa (sekunder). Penggolongan ini didasarkan pada keaktifan
serta loyalitas nasabah yang bersangkutan terhadap bank. Nasabah utama
biasanya mempunyai hubungan yang baik dengan pihak bank, sehingga
dalam penentuan suku bunganya berbeda dengan nasabah biasa.
10) Jaminan Pihak Ketiga
2007.
Pihak ketiga dalam hal ini adalah pihak yang memberikan jaminan kepada
penerima kredit. Biasanya jika pihak yang memberikan jaminan bonafit,
baik dari segi kemampuan membayar, nama perusahaan maupun
loyalitasnya terhadap bank, maka bunga yang dibebankan relatif lebih
rendah, sebaliknya apabila pihak ketiganya kurang bonafit atau tidak
dapat dipercaya maka kemungkinan tidak dapat digunakan sebagai
jaminan pihak ketiga oleh pihak perbankan.
2.1.5 Tingkat Suku Bunga Keseimbangan
Tingkat suku bunga keseimbangan adalah titik dimana jumlah uang yang
diminta sama dengan jumlah uang yang ditawarkan. Gambar di bawah ini
menjelaskan tentang kurva penawaran uang vertikal dan kurva permintaan uang
yang melengkung ke bawah. Hanya pada tingkat suku bunga r* jumlah uang
beredar (penawaran uang) sama dengan jumlah uang yang diminta. Untuk
memahami mengapa r* adalah keseimbangan maka perlu disesuaikan apakah
yang terjadi jika tingkat suku bunga bukan r*.
Tingkat bunga
Kelebihan
Penawaran
r1 uang
Titik keseimbangan
2007.
r*
r2
Kelebihan
permintaan uang
Md
0 M1 d Ms M2 d
Gambar 2.2
Tingkat Suku Bunga Keseimbangan
Pada r 1 , jumlah uang yang diminta adalah M 1 d dan jumlah uang yang
ditawarkan melebihi jumlah uang yang diminta. Artinya ada lebih banyak uang
beredar dibandingkan yang ingin dipegang oleh rumah tangga dan perusahaan.
Pada r 1 perusahaan dan rumah tangga akan berusaha mengurangi uang yang
mereka pegang dengan membeli obligasi untuk mendapatkan tingkat suku bunga
yang tinggi. Jika tingkat suku bunga pada awalnya cukup tinggi sehingga
menciptakan penawaran uang yang berlebih, tingkat suku bunga langsung jatuh
sehingga dapat mencegah orang-orang yang ingin mengeluarkan uangnya untuk
mendapatkan obligasi.
Sedangkan pada r 2 , jumlah uang yang diminta (M 2 d ) melebihi
penawaran uang yang sekarang beredar, dimana perusahaan dan rumah tangga
tidak memiliki uang yang cukup untuk melakukan transaksi. Jika tingkat suku
2007.
bunga pada awalnya cukup rendah maka akan mengakibatkan permintaan uang
yang berlebih sehingga tingkat suku bunga akan naik.
Tingkat bunga
Tingkat suku Kelebihan

Bunga Keseim- penawaran uang
s s
bangan di M 0 di M 1
14%
Tingkat suku bunga

keseimbangan di
s
M1
7%
d
M
s s
0 M0 M1
Uang
(M)
Gambar 2.3
Dampak Kenaikan Penawaran Uang
Terhadap Tingkat Suku Bunga
Pada tingkat suku bunga 14% ada penawaran uang yang berlebihan dan
kelebihan itu langsung menekan tingkat suku bunga ke bawah, karena rumah
2007.
tangga dan perusahaan berupaya membeli obligasi untuk mendapatkan tingkat
suku bunga yang tinggi. Maka ketika itu terjadi, tingkat suku bunga turun dan
penurunannya berlanjut hingga mencapai tingkat keseimbangan yang baru yaitu
sebesar 7%.
Maka pada titik itu, M 1 s = M d dan pasar berada dalam keseimbangan.
2.2 Suku Bunga Deposito Berjangka
Deposito berjangka (time deposito) merupakan simpanan dimana
penarikannya hanya dapat dilakukan pada waktu tertentu berdasarkan perjanjian
nasabah penyimpan dengan bank. Di Indonesia deposito berjangka dapat disimpan
dalam bentuk Rupiah atau Dollar AS. Tabungan deposito berjangka memiliki
jangka waktu penarikan dalam 1, 3, 12, dan 24 bulan.
Deposito berjangka merupakan sumber dana terbesar bagi perbankan.
Bank cenderung mengumpulkan dana yang berasal dari deposito berjangka,
karena penarikan untuk jenis tabungan ini mudah diprediksi.
Upaya yang dilakukan untuk menarik minat nasabah untuk menanamkan
dananya dalam bentuk deposito berjangka, ada beberapa kebijakan yang
dilakukan oleh perbankan. Kebijakan ini meliputi :
1. Menawarkan bunga yang sangat menarik bagi tabungan deposito
berjangka.
2007.
2. Memberikan kemudahan-kemudahan perpajakan bagi pemegang deposito
berjangka.
3. Mempromosikan deposito berjangka di daerah pedesaan, sehingga
menarik orang-orang yang biasanya menyimpan kekayaannya dalam
bentuk ternak, tanah, emas, dan sebagainya.
4. Mengendalikan inflasi serendah mungkin, sehingga opportunity cost bagi
pemegang deposito berjangka adalah minimal.
Diberlakukannya kebijakan 1 Juni 1983, yang antara lain menghapus pagu
kredit kepada semua bank, terutama memberikan pengaruh yang sangat baik
terhadap bank-bank yang ada, terutama bagi bank-bank pemerintah. Bank-bank
pemerintah diperkenankan menentukan tingkat suku bunga deposito berjangka
banknya sendiri. Kebijakan ini telah memicu perkembangan jumlah deposito
berjangka yang dihimpun oleh bank-bank umum.
2.3 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
2.3.1. Pengertian Suku Bunga SBI
Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah surat berharga atas unjuk dalam
rupiah yang diterbitkan oleh Bank Indonesia sebagai pengeluaran hutang
berjangka waktu pendek dengan sistem diskonto. Bagi Bank Indonesia, Sertifikat
Bank Indonesia (SBI) adalah sekuritas dalam rangka melaksanakan kebijakan
moneter dalam operasi pasar terbuka (Open Market Operation). Sebagai otoritas
moneter, Bank Indonesia berkewajiban memelihara kestabilan nilai rupiah. Dalam
paradigma yang dianut, jumlah uang primer (uang kartal + uang giral) di Bank
2007.
Indonesia yang berlebihan dapat mengurangi kestabilan nilai rupiah. Sertifikat
Bank Indonesia (SBI) diterbitkan dan dijual oleh Bank Indonesia untuk
mengurangi kelebihan uang primer tersebut.
Bila jumlah uang beredar ingin dikurangi, maka Bank Indonesia akan
menaikkan tingkat suku bunga SBI, agar minat membeli SBI semakin tinggi.
Sebaliknya, jika ingin menambah jumlah uang beredar, maka Bank Indonesia
akan menurunkan tingkat suku bunga SBI agar minat membelinya semakin
berkurang.
Mengingat resiko SBI sangat kecil, biasanya tingkat suku bunga SBI
paling rendah di antara instrumen pasar uang lainnya. Makanya apabila Bank
Indonesia menaikkan tingkat suku bunga SBI akibatnya tingkat suku bunga
tabungan juga akan naik agar nasabah perbankan tidak memindahkan depositonya
ke dalam bentuk Sertifikat Bank Indonesia (SBI).
Sejalan dengan ide dasar penerbitan SBI sebagai salah satu operasi pasar
terbuka, penjualan SBI diprioritaskan kepada lembaga perbankan. Meskipun
demikian, tidak ditutup kemungkinan masyarakat baik perorangan maupun
perusahaan untuk memiliki SBI.
Pembelian SBI oleh masyarakat tidak dapat dilakukan secara langsung
pada Bank Indonesia melainkan harus melalui bank umum serta pialang pasar
uang dan pialang pasar modal yang ditunjuk oleh Bank Indonesia.
2.3.2 Karakteristik SBI:
2007.
• Pembelian SBI didasarkan pada nilai tunai yang diperoleh dari rumus
berikut:
Nilai nominal x 360

360 + (tingkat diskonto x jangka waktu)
• Pembelian SBI memperoleh hasil berupa diskonto yang dibayar dimuka.
Besarnya diskonto adalah nilai nominal dikurangi dengan nilai tunai.
• Pajak penghasilan (PPh) atas diskonto dikenakan secara final sebesar 15%.
• Pembelian SBI oleh masyarakat minimal Rp 100 juta dan selebihnya
kelipatan Rp 50 juta.
• Jangka waktu maksimal 12 bulan dan sementara waktu hanya diterbitkan
untuk jangka waktu 1 dan 3 bulan.
2.3.3 Tata Cara Penjualan SBI
- Penjualan SBI dilakukan melalui lelang.
- Jumlah SBI yang akan dilelang diumumkan setiap hari Selasa.
- Lelang SBI dilakukan setiap hari Rabu dan dapat diikuti oleh seluruh
bank umum, pialang pasar uang dan pialang pasar modal dengan
penyelesaian transaksi hari Kamis.
- Dalam pelaksanaan lelang SBI, masing-masing peserta mengajukan
penawaran tingkat diskonto yang terendah sampai dengan jumlah SBI
lelang yang diumumkan tercapai.
- Untuk menjaga keamanan dari kehilangan serta penghindaran
pemalsuan, maka pihak pembeli SBI memperoleh Bilyet Depot
2007.
Simpanan sebagai bukti atas penyimpanan fisik warkat SBI pada Bank
Indonesia tanpa pungutan biaya penyimpanan (Dahlan, 2004:220).
2.4 Suku Bunga LIBOR
Suku bunga London Inter Bank Offered Rate (LIBOR) merupakan suku
bunga internasional yang digunakan sebagai suku bunga padanan antarbank di
negara yang berbeda. Suku bunga ini memiliki jangka waktu 1, 3, 6 bulan dan 1
tahun. Pergerakan suku bunga ini sesuai dengan pergerakan pasar uang yang
mengikuti kondisi ekonomi dunia. LIBOR merupakan suku bunga yang
digunakan oleh bank-bank di dunia, jika jenis surat berharga atau jenis tabungan
yang digunakan didominasi oleh mata uang asing atau dalam bentuk US$. Suku
bunga yang diberikan atas jenis tabungan atau surat berharga ini, juga akan diukur
sesuai dengan pergerakan nilai US$.
Di Indonesia, perkembangan suku bunga di dalam negeri selain
dipengaruhi oleh laju inflasi, juga dipengaruhi oleh suku bunga internasional.
Penurunan dan peningkatan suku bunga di dalam negeri ini sejalan dengan
kebijakan Bank Indonesia untuk mengupayakan perbedaan selisih antara tingkat
suku bunga domestik dengan suku bunga internasional berada pada tingkat yang
wajar, guna mengurangi ekspansi moneter yang berasal dari aliran modal masuk,
terutama yang berjangka pendek.
Mobilitas arus modal luar negeri di Indonesia pada dasarnya selain
didorong oleh tingginya keterbukaan perekonomian Indonesia, juga sangat terkait
dengan besarnya tingkat kepercayaan investor terhadap kondisi fundamental
2007.
perekonomian dan perbedaan suku bunga dalam negeri (interest rate) yang cukup
tinggi.
2.5 Inflasi
2.5.1 Pengertian Inflasi
Inflasi dapat diartikan sebagai keadaan dimana terjadi kenaikan harga-
harga secara tajam (absolute) yang berlangsung terus menerus dalam jangka
waktu yang cukup lama. Pengertian inflasi juga banyak ragamnya. Ini terjadi
karena luasnya pengaruh inflasi terhadap berbagai sektor perekonomian.
Hubungan yang erat dan luas antara inflasi dan berbagai sektor perekonomian
tersebut melahirkan berbagai perbedaan pengertian dan persepsi tentang inflasi,
demikian pula dalam memformulasi kebijakan-kebijakan untuk solusinya. Namun
pada prinsipnya masih terdapat beberapa kesatuan pandangan bahwa inflasi
merupakan suatu fenomena dan dilema ekonomi.
Inflasi juga dapat dikatakan sebagai suatu keadaan yang
mengidentifikasikan semakin melemahnya daya beli yang diikuti dengan semakin
merosotnya nilai mata uang suatu negara. Jadi inflasi merupakan suatu keadaan
dimana terjadi kenaikan harga secara tajam (absolute) yang berlangsung terus
menerus dalam jangka waktu yang cukup lama. Seirama dengan kenaikan harga-
harga tersebut, nilai uang turun secara tajam pula sebanding dengan kenaikan
harga-harga tersebut.
Namun tidak semua kenaikan harga menyebabkan inflasi. Harga masing-
masing barang dan jasa ditentukan dengan banyak cara. Dalam pasar bersaing,
2007.
interaksi banyak pembeli dan penjual yakni bekerjanya penawaran dan permintaan
menentukan harga. Dalam pasar yang tidak terlalu bersaing harga ditetapkan oleh
keputusan produsen.
Ketika harga semua barang naik, kenaikan itu bisa atau tidak menjadi
bagian dari inflasi pada kelompok barang yang lebih besar. Inflasi adalah
kenaikan tingkat harga keseluruhan. Itu terjadi ketika harga naik secara serempak.
Inflasi dapat diukur dengan melihat sejumlah barang dan jasa dan menghitung
kenaikan harga rata-rata selama beberapa periode waktu. Deflasi adalah
menurunnya tingkat harga secara keseluruhan. Itu terjadi ketika harga turun secara
serempak.
Kenaikan harga bukanlah semata karena pengaruh teknologi, sifat-sifat
barang maupun karena pengaruh ketika menjelang hari raya, tetapi karena adanya
pengaruh inflasi yang pada umumnya berlangsung dalam waktu yang cukup lama.
Dari pengertian di atas ada 3 hal penting yang ditekankan, yaitu:
• Adanya kecenderungan harga-harga yang meningkat artinya bisa saja
tingkat harga yang terjadi pada waktu tertentu turun atau naik
dibandingkan sebelumnya, namun tetap menunjukkan tendensi yang
meningkat.
• Bahwa tingkat harga tersebut berlangsung secara terus menerus ( sustained
) yang berarti bukan terjadi pada suatu waktu saja, akan tetapi bisa
beberapa waktu lamanya.
• Bahwa tingkat harga yang dimaksud disini adalah tingkat harga umum
yang berarti tingkat harga yang mengalami kenaikan itu, bukan hanya pada
2007.
satu atau beberapa komoditi saja akan tetapi untuk harga barang secara
umum.
Inflasi itu buruk karena inflasi dapat menurunkan keseluruhan standar
kehidupan sebab mengakibatkan barang dan jasa mahal. Inflasi mengubah
distribusi pendapatan. Kelompok yang paling sering disebutkan ketika membahas
dampak inflasi adalah orang yang hidup berdasarkan pendapatan tetap. Jika
pendapatan tetap dan harga naik, maka kemampuan untuk membeli barang dan
jasa turun secara sebanding.
2.5.2 Teori Inflasi
a. Teori Kuantitas
Teori kuantitas merupakan teori yang paling tua mengenai inflasi, namun
teori ini masing-masing sangat berguna untuk menggambarkan proses inflasi di
zaman modern terutama di negara sedang berkembang. Teori ini menyoroti proses
inflasi dari jumlah uang beredar dan harapan masyarakat terhadap harga- barang
dan jasa.
Menurut teori ini ada 2 sumber inflasi, yaitu:
1. Demand Full Inflation
Ini terjadi karena adanya kenaikan permintaan agregatif (bersifat agregat)
dimana kondisi produksi telah berada pada kesempatan kerja penuh (full
employment). Kenaikan kesempatan agregatif (agregat demand) selain
dapat meningkatkan harga-harga juga bisa meningkatkan produksi.
2007.
Jika kondisi produksi sudah berada pada kesempatan kerja penuh maka
kenaikan permintaan tidak lagi mendorong kenaikan output (produksi)
tetapi hanya mendorong kenaikan harga yang juga biasa disebut sebagai
inflasi murni (pure inflation).
`
AS
P4 AD 4
P3
AD 3
P2
AD 2
P1
AD 1
0 Q Qfe Q
Gambar 2.4
Kurva Demand Full Inflation
2. Cost Push Inflation
Inflasi yang terjadi akibat pergeseran kurva agregat disebut cost push
inflation. Pada kondisi ini, tingkat penawaran lebih rendah jika
dibandingkan dengan tingkat permintaan. Ini terjadi karena adanya
2007.
kenaikan harga faktor produksi sehingga produsen terpaksa harus
mengurangi produksinya sampai pada jumlah tertentu.
Penawaran total terus menurun karena adanya kenaikan biaya produksi.
Jika berlangsung lama maka akan mengakibatkan inflasi yang disertai
resesi.
Kenaikan biaya produksi yang menimbulkan cost push inflation didorong
oleh beberapa faktor, yaitu:
- Tuntutan kenaikan upah dari para pekerja yang biasanya
dikoordinir oleh organisasi serikat buruh.
- Adanya industri yang memonopoli yang menguasai pasar dan
menaikkan harga.
- Kenaikan bahan baku industri.
- Pemerintah yang terlalu berambisi untuk menguasai sumber-
sumber ekonomi dalam jumlah yang besar, yang seharusnya dapat
diberi pada pihak swasta.
- Adanya isu yang mengakibatkan permintaan masyarakat terhadap
suatu barang melonjak drastis.
Tingkat harga
AS 3
P3
AS 2
P2 AS 1
P1
2007.
AD
0 Q2 Q1 Qfe
Produksi
Gambar 2.5
Kurva Cost Push Inflation
b. Aliran Klasik
Teori inflasi klasik berpendapat bahwa tingkat harga terutama ditentukan
oleh jumlah uang beredar, yang dapat dijelaskan melalui hubungan antara nilai
dan jumlah uang serta nilai uang dengan harga. Bila jumlah uang bertambah lebih
cepat dari pertambahan barang, maka nilai uang akan merosot dan ini sama
dengan kenaikan harga. Jadi menurut klasik, inflasi berarti terlalu banyak uang
beredar atau terlalu banyak kredit dibandingkan dengan volume transaksi maka
solusinya adalah membatasi jumlah uang beredar dan kredit.
c. Aliran Keynes
Keynes mengemukakan bahwa inflasi didasarkan pada teori makro yang
menyoroti aspek lain selain inflasi. Menurut teori ini, inflasi terjadi karena
masyarakat ingin hidup di luar batas ekonominya. Proses inflasi menurut
pandangan ini adalah proses perebutan rezeki di antara kelompok-kelompok sosial
yang menginginkan bagian yang lebih besar daripada yang dapat disediakan oleh
masyarakat tersebut.
Teori inflasi Keynes mengasumsikan bahwa perekonomian sudah berada
pada full employment. Kuantitas uang tidak berpengaruh terhadap tingkat
2007.
permintaan total, karena suatu perekonomian dapat mengalami inflasi walaupun
tingkat kuantitas uang konstan. Jika uang beredar bertambah maka harga akan
naik. Kenaikan harga ini menyebabkan bertambahnya permintaan uang untuk
transaksi, dengan demikian akan menaikkan suku bunga. Hal ini mencegah
pertambahan permintaan untuk investasi dan akan melunakkan tekanan inflasi.
d. Aliran Monetarisme
Teori inflasi monetarisme mengemukakan bahwa inflasi timbul
disebabkan oleh kebijaksanaan moneter dan fiskal yang ekspansif, sehingga
jumlah uang beredar di masyarakat akan menyebabkan terjadinya kelebihan
permintaan barang dan jasa di sektor riil. Inflasi dapat diturunkan dengan cara
menahan dan menghilangkan kelebihan permintaan melalui kebijaksanaan
moneter dan fiskal yang bersifat kontraktif atau melebihi kontrol terhadap
peningkatan upah serta penghapusan terhadap subsidi atas dasar nilai tukar valuta
asing.
e. Teori Ekspektasi
Menurut teori ini dikatakan bahwa pelaku ekonomi membentuk ekspektasi
laju inflasi berdasarkan ekspektasi adaptif dan ekspektasi rasional. Ekspektasi
rasional adalah ramalan optimal mengenai masa depan dengan menggunakan
semua informasi yang ada. Pengertian rasional adalah suatu tindakan yang logik
untuk mencapai tujuan berdasarkan informasi yang ada.
2007.
2.5.3 Jenis-Jenis Inflasi
Inflasi dapat dibedakan berdasarkan sudut pandang sebagai berikut:
1. Berdasarkan Asal
a) Domestic Inflation
Adalah inflasi yang berasal dari dalam negeri. Kenaikan harga disebabkan
karena adanya kenaikan harga dari dalam negeri baik karena perilaku
masyarakat maupun pemerintah.
b) Imported Inflation
Adalah inflasi yang terjadi dalam negeri karena adanya pengaruh kenaikan
harga di luar negeri.
2. Berdasarkan Intensitas
a. Creeping Inflation
Adalah inflasi yang terjadi dalam negeri karena adanya pengaruh kenaikan
harga di luar negeri. Creeping inflation merupakan inflasi yang terjadi
dengan laju pertumbuhan yang berlangsung lambat ( merayap atau terjadi
karena kenaikan harga yang perlahan-lahan ). Umumnya dialami oleh
negara-negara sedang berkembang.
b. Hyper Inflation
Adalah inflasi yang sangat berat dan terjadi karena kenaikan harga yang
umum berlangsung secara cepat.
3. Berdasarkan Bobot
2007.
a. Inflasi Ringan
Ini disebut juga creeping inflation yaitu inflasi dengan laju pertumbuhan
secara perlahan dan berada pada posisi satu digit atau di bawah 10% per
tahun.
b. Inflasi Sedang
Adalah inflasi dengan tingkat laju pertumbuhan berada antara 10-30% per
tahun atau melebihi dua digit dan sangat mengancam struktur dan
pertumbuhan ekonomi suatu negara.
c. Inflasi Berat
Inflasi berat merupakan inflasi dengan laju pertumbuhan berada antara 30-
100% per tahun. Pada kodisi demikian, sektor-sektor produksi hampir
lumpuh total kecuali yang dikuasai oleh negara.
d. Inflasi Sangat Berat
Inflasi sangat berat disebut juga hyper inflation yaitu inflasi dengan laju
pertumbuhan melampaui 100% per tahun, sebagaimana terjadi pada
perang dunia II.
2.5.4 Kebijakan dalam Mengendalikan Inflasi
2007.
Ada 4 cara atau kebijakan yang dapat dilakukan untuk mengatasi dan
mengendalikan laju inflasi hingga ke tingkat yang paling rendah dan paling aman
bagi kinerja perekonomian dan struktur ekonomi kebijakan itu meliputi:
1) Kebijakan Moneter
Dalam ekonomi moneter dijelaskan bahwa inflasi merupakan fenomena
moneter. Kebijakan ini dijalankan oleh pemerintah untuk mengurangi jumlah
uang beredar dalam masyarakat, sehingga terjadi keseimbangan antara: jumlah
uang yang beredar dan jumlah output secara nasional. Untuk mengendalikan
tingkat inflasi dan jumlah uang beredar, bank sentral menggunakan instrumen-
instrumen kebijakan moneter, yaitu:
• Operasi Pasar Terbuka ( Open Market Operatinal )
Pengendalian jumlah uang beredar melalui operasi pasar terbuka dilakukan
dengan menjual dan membeli surat-surat berharga milik pemerintah. Di
Indonesia, salah satu alat yang sering digunakan Bank Indonesia untuk
mengendalikan jumlah uang beredar adalah Sertifikat Bank Indonesia (
SBI ) dimana Bank Indonesia memberikan balas jasa berupa pendapatan
bunga. Jika Bank Indonesia ingin mengurangi jumlah uang beredar maka
pemerintah menarik jumlah uang beredar dari masyarakat dengan
menaikkan tingkat bunga SBI sehingga masyarakat semakin banyak
membeli SBI. Sebaliknya, jika ingin menambah jumlah uang beredar
maka BI berusaha menarik SBI dari tangan masyarakat dengan cara
2007.
membeli. Agar semakin banyak SBI yang dijual, maka akan diturunkan
tingkat bunga SBI.
• Fasilitas Diskonto ( Discount Rate )
Bank sentral dapat memberi pinjaman terhadap bank umum yang
mengalami kesulitan dana dalam rangka ekspansi kredit. Pinjaman oleh
bank sentral kepada bank umum disebut juga fasilitas diskonto. Tingkat
diskonto adalah tingkat bunga yang ditetapkan pemerintah atas bank-bank
umum yang meminjam ke bank sentral. Dalam kondisi tertentu, yang
mengalami kekurangan uang sehingga mereka harus meminjam uang
kepada bank sentral. Kebutuhan ini dapat dimanfaatkan oleh pemerintah
untuk mengurangi dan menambah jumlah uang beredar.
Bila pemerintah ingin menambah jumlah uang beredar, maka pemerintah
menurunkan tingkat bunga pinjaman (tingkat diskonto). Dengan demikian
keinginan bank-bank umum untuk meminjam uang dari bank sentral
menjadi lebih besar, sehingga jumlah uang beredar bertambah. Sebaliknya,
bila ingin menahan laju pertambahan maka pemerintah menaikkan suku
bunga pinjaman uang dari bank sentral sehingga pertambahan jumlah uang
beredar dapat ditekan.
• Giro Wajib Minimum ( Reserve Requirement Ratio )
Penetapan cadangan wajib minimum juga dapat mengubah jumlah uang
beredar. Jika bank sentral menurunkan giro wajib minimum maka daya
ekspansi kredit bank umum akan meningkat, sehingga jumlah uang
beredar bertambah. Sebaliknya jika giro wajib minimum dinaikkan maka
2007.
daya ekspansi kredit bank umum menurun dan jumlah uang beredar juga
berkurang.
• Imbauan Moral ( Moral Suasion )
Bank sentral dapat juga melakukan imbauan moral. Instrumen ini sangat
kualitatif sifatnya dan tidak menuntut bank umum untuk menaatinya.
Biasanya imbauan moral merupakan pernyataan bank sentral ( misalnya:
oleh Gubernur BI ) yang bersifat makro untuk dijadikan masukan bagi
bank-bank umum dalam pengelolaan aset dan kewajibannya.
2. Kebijakan Fiskal
Kebijakan fiskal adalah kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah dalam
mengurangi jumlah uang beredar agar inflasi dapat ditekan, yaitu sebagai berikut:
• Meningkatkan Pajak
Semakin tinggi pajak yang dikenakan pemerintah terhadap pendapatan
masyarakat, maka semakin kecil konsumsi masyarakat dan diperkecil lagi
oleh MPC masyarakat yang bersangkutan. Sehingga dengan naiknya pajak
yang dikenakan pemerintah terhadap pendapatan masyarakat akan
menekan tingkat konsumsi, hal ini dapat juga menekan jumlah uang yang
beredar.
• Menekan Pengeluaran Pemerintah
Pengeluaran pemerintah yang dapat ditekan melalui kebijakan fiskal
adalah subsidi dan anggaran pembangunan (anggaran rutin tak dapat
dikurangi). Anggaran pembangunan dapat ditekan pemerintah dengan
2007.
penjadwalan kembali proyek-proyek yang dianggarkan dalam APBN atau
dibiayai oleh bantuan luar negeri.
• Mengurangi Ekonomi Biaya Tinggi
Dengan menetapkan deregulasi-deregulasi dalam perizinan serta
kemudahan dalam pendistribusian barang sehingga mengakibatkan harga
barang jadi turun atau paling tidak tetap, sehingga perekonomian tidak
berada dalam keadaan inflasi.
3. Kebijakan Output
Jika output meningkat maka dampaknya akan menekan laju inflasi. Untuk
meningkatkan jumlah output dapat dilakukan dengan menurunkan tarif pajak.
Mengurangi pungutan yang berdampak pada biaya tinggi, menurunkan bea masuk
barang impor dan debirokratisasi perizinan. Dengan bertambahnya output, harga
dapat ditekan menjadi lebih murah. Jumlah uang beredar harus sebanding dengan
output. Kondisi demikian dapat mencegah terjadinya inflasi.
4. Kebijakan Harga dan Indexing
Kebijakan ini dapat dilakukan dengan cara menentukan harga dasar atau
harga patokan setempat (HTP) terhadap produk-produk tertentu. Penentuan
besarnya upah minimum regional harus sesuai dengan harga barang-barang
kebutuhan hidup. Jika index harga naik maka gaji naik. Tindakan demikian dapat
dilakukan untuk mencegah laju inflasi.
2007.
BAB III
METODE PENELITIAN
Metodologi penelitian adalah langkah dan prosedur yang akan dilakukan
dalam mengumpulkan data dan atau informasi empiris guna memecahkan
permasalahan dan menguji hipotesis penelitian. Dalam mengumpulkan data yang
diperlukan menyusun skripsi ini, penulis menggunakan metode penelitian sebagai
berikut:
3.1 Ruang Lingkup Penelitian
Ruang lingkup penelitian ini menggunakan tiga variabel yang dianggap
mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum, yaitu:
 Suku bunga LIBOR yaitu suku bunga internasional yang berlaku pada
negara-negara maju dan digunakan sebagai acuan antarbank pada negara-
negara maju dan berkembang dalam upaya menarik modal.
2007.
 Suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) yaitu suku bunga yang
ditentukan oleh Bank Indonesia sebagai otoritas moneter dalam
pengendalian jumlah uang beredar.
 Inflasi yaitu proses kenaikan harga-harga barang secara umum yang
berlangsung terus menerus dalam jangka waktu yang lama, yang
mengakibatkan turunnya daya beli masyarakat serta jatuhnya nilai riil mata
uang.
3.2 Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah yang bersifat
kuantitatif yaitu data yang berbentuk angka-angka. Sedangkan sumber data yang
digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan
Bank Indonesia cabang Medan pada kurun waktu 1986-2005.
3.3 Metode dan Teknik Pengumpulan Data
Dalam penyusunan skripsi ini penulis menggunakan metode kepustakaan
(Library Research), yaitu penelitian yang dilakukan melalui bahan-bahan
kepustakaan berupa tulisan-tulisan ilmiah, dan laporan-laporan penelitian ilmiah
yang ada hubungannya dengan topik yang diteliti. Teknik pengumpulan data yang
dilakukan adalah dengan melakukan pencatatan langsung berupa data time series
dalam kurun waktu selama 20 tahun (1986-2005).
3.4 Pengolahan Data
2007.
Penulis mempergunakan program komputer E-Views 4.1 untuk mengolah
data dalam penulisan skripsi ini.
3.5 Model Analisis Data
Model analisis yang digunakan dimulai dengan pembentukan model
matematis, yaitu suatu pernyataan hubungan yang berlaku di antara suku bunga
LIBOR, suku bunga SBI, dan inflasi terhadap suku bunga deposito.
Dengan menganalisis besarnya pengaruh variabel independen terhadap
variabel dependen, penelitian ini menggunakan alat analisa ekonometrika, yaitu
meregresikan variabel-variabel yang ada dengan Ordinary Least Square (OLS).
Data-data yang digunakan dianalisis secara kuantitatif dengan menggunakan
analisa statistik, yaitu persamaan regresi linear berganda.
Adapun model persamaannya adalah sebagai berikut:
Y= f (X1, X2, X3)………………………….(1)
Kemudian dibentuk dalam metode ekonometrika dengan persamaan
regresi linear berganda, yaitu sebagai berikut:
Y= α + β1X1 +β 2X2 + β3X3 + μ………….(2)
Keterangan:
Y = Suku Bunga Deposito Berjangka (%)
α = Intercept
X1 = Suku Bunga LIBOR (%)
X2 = Suku Bunga SBI (%)
X3 = Tingkat Inflasi (%)
2007.
β1, β2, β3 = Koefisien Regresi
μ = Error Term
Secara matematis bentuk hipotesisnya adalah sebagai berikut:
∂Y
> 0, artinya apabila suku bunga LIBOR (X1) mengalami kenaikan, maka (Y)
∂X 1
suku bunga deposito berjangka akan mengalami kenaikan, ceteris
paribus.
∂Y
> 0, artinya apabila suku bunga SBI (X2) mengalami kenaikan, maka (Y)
∂X 2
suku bunga deposito berjangka akan mengalami kenaikan, ceteris
paribus.
∂Y
> 0, artinya apabila tingkat inflasi (X3) mengalami kenaikan, maka (Y) suku
∂X 3
bunga deposito berjangka akan mengalami kenaikan, ceteris paribus.
3.6 Test of Goodness Fit (Uji Kesesuaian)
1. Koefisien Determinasi (R-Square)
Koefisien determinasi (R-Square) dilakukan untuk melihat seberapa besar
kemampuan variabel independen memberi penjelasan terhadap variabel
dependen. Nilai R2 berkisar antara 0 sampai 1 (0 < R2 < 1).
2. Uji F-Statistik
2007.
Uji F-Statistik ini dilakukan untuk melihat seberapa besar pengaruh
variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Untuk
pengujian ini digunakan hipotesa sebagai berikut:
H0 : b1 = b2 = bk…………bk = 0 (tidak ada pengaruh)
Ha : b1 = 0…………………I = 0 (ada pengaruh)
Pengujian ini dilakukan untuk membandingkan nilai F-hitung dengan F-
tabel. Jika F-hitung > F-tabel, maka H0 ditolak. Artinya, variabel independen
secara bersama-sama mempengaruhi variabel dependen.
Nilai F-hitung dapat diperoleh dengan rumus:
R2 / k −1
F* =
(1 − R 2 ) /(n − k )
Dimana:
R 2 = koefisien determinasi
k = jumlah variabel independen ditambah intercept dari suatu model
persamaan
n = jumlah sampel
3. Uji t-statistik
Uji t merupakan suatu pengujian yang bertujuan untuk mengetahui apakah
masing-masing koefisien regresi signifikan atau tidak terhadap variabel dependen
dengan menganggap variabel independen lainnya konstan. Dalam hal ini
digunakan hipotesis sebagai berikut:
Ho : bi = b
2007.
Ha : bi ≠ b
Dimana bi adalah koefisien variabel independen ke-i nilai parameter
hipotesis, biasanya b dianggap = 0. artinya, tidak ada pengaruh variabel X1
terhadap Y.
Bila t-hitung > t-tabel, maka pada tingkat kepercayaan tertentu Ho ditolak. Hal ini
berarti bahwa variabel independen yang diuji berpengaruh secara nyata
(signifikan) terhadap variabel dependen.
Nilai t-hitung diperoleh dengan rumus:
(bi − b)
t* =
Sbi
Dimana:
bi = koefisien variabel ke-i
b = nilai hipotesis nol
Sbi = simpangan baku dari variabel independen ke-i
4. Uji Penyimpangan Asumsi Klasik
a. Multikolinerity
Multikolinerity adalah alat untuk mengetahui suatu kondisi, apakah
terdapat korelasi variabel independen di antara satu sama lainnya. Untuk
mengetahui ada tidaknya multikolinerity dapat dilihat dari nilai R-Square, F-
hitung, t-hitung, serta standard error.
Adanya multikolinerity ditandai dengan:
a) Standard error tidak terhingga.
2007.
b) Tidak ada satupun t-statistik yang signifikan pada α = 5%, α = 10%, α =
1%.
c) Terjadi perubahan tanda atau tidak sesuai dengan teori.
d) R 2 sangat tinggi.
b. Autokorelasi
Autokorelasi terjadi bila error term (μ) dari waktu yang berbeda
berkorelasi. Dikatakan bahwa error term berkorelasi atau mengalami korelasi
serial apabila:
Variabel (εi.εj) ≠ 0; untuk i ≠ j, dalam hal ini dikatakan memiliki masalah
autokorelasi.
Ada beberapa cara untuk mengetahui keberadaan autokorelasi yaitu:
a) Dengan memplot grafik.
b) Dengan Durbin-Watson (Uji D-Wtest).
Σ(et − (et − 1)) 2

D-hit =
Σe 2 t
Dengan hipotesis sebagai berikut:
Ho : ρ = 0, artinya tidak ada autokorelasi
Ha : ρ ≠ 0, artinya ada autokorelasi
Dengan jumlah sampel tertentu dan jumlah variabel independen tertentu
diperoleh nilai kritis dl dan du dalam tabel distribusi Durbin-Watson untuk nilai α.
Hipotesis yang digunakan adalah:
2007.
Inconclusive Inconclusive
Autokorelasi (-)
Autokorelasi (+)
Ho: Accept
0 dl du 2 4-du 4-dl 4
0 dl du 2 4-du 4-dl 4
Gambar 3.1
Uji Durbin-Watson
Dimana:
Dw < dl : tolak Ho (ada korelasi positif)
Dw > 4-dl : tolak Ho (ada korelasi negatif)
Du < Dw < 4-du : terima Ho (tidak ada korelasi)
dl ≤ Dw ≤ du : tidak bisa disimpulkan (inconclusive)
(4-du) ≤ Dw ≤ (4-dl) : tidak bisa disimpulkan (inconclusive)
3.7 Defenisi Variabel Operasional
2007.
1. Suku bunga deposito berjangka adalah harga yang harus dibayar oleh
pihak bank kepada masyarakat yang menabung uang dalam bentuk
deposito selama periode waktu tertentu dan dinyatakan dalam persentase.
2. Suku bunga LIBOR adalah suku bunga internasional yang berlaku pada
negara-negara maju (negara-negara industri). Digunakan sebagai acuan
oleh antarbank pada negara-negara maju dan berkembang dalam upaya
menarik modal yang dinyatakan dalam persentase.
3. Suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah suku bunga yang
ditentukan oleh Bank Indonesia sebagai otoritas moneter dalam upaya
pengendalian jumlah uang beredar dan dinyatakan dalam persentase.
4. Inflasi adalah proses kenaikan harga-harga barang secara umum yang
berlangsung terus menerus dalam jangka waktu yang lama, yang
mengakibatkan turunnya daya beli masyarakat serta jatuhnya nilai riil
mata uang dan dinyatakan dalam persentase.
2007.
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Ekonomi Indonesia
Krisis ekonomi dan moneter yang menimpa perekonomian Indonesia
sudah berlangsung beberapa tahun. Berbagai kebijaksanaan ekonomi dan moneter
yang diterapkan pemerintah sampai dengan tahun 2000, untuk perbaikan ekonomi
nasional, nampaknya mulai membuahkan hasil meskipun masih jauh dari harapan.
Secara lebih nyata, hasil pembangunan telah berhasil memajukan desa yang
terisolir dan mengurangi penduduk miskin. Tanda-tanda pemulihan nasional ke
arah perbaikan mulai tampak di tahun 1999 dan berlanjut tahun 2000, setelah
2007.
sebelumnya pada pertengahan tahun 1997 sampai 1998 dilanda krisis yang sangat
serius.
Ekonomi Indonesia hingga triwulan III 2000, dilihat dari Produk Domestik
Bruto (PDB) 2000 atas harga konstan 1993, diperkirakan tumbuh sebesar 4,54%.
Sedangkan menurut dasar harga berlaku Produk Domestik Bruto per kapita tahun
1999 tercatat sebesar Rp 5.436,4 ribu sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun
1998 yaitu sebesar Rp 4.880 ribu.
Laju inflasi tahun 2000 mencapai 9,40% jauh lebih tinggi dibandingkan
dari tahun 1999 yaitu sebesar 2,01%. Namun bila dibandingkan dengan laju
inflasi tahun1998, masih jauh lebih rendah. Seiring dengan menurunnya laju
inflasi tersebut, suku bunga deposito pun mulai membaik, dalam arti pada tingkat
kewajaran yaitu sekitar 12,95%, padahal tahun sebelumnya (1998) sempat
menembus angka hampir 50%. Kembalinya suku bunga pada tingkat kewajaran
tersebut diharapkan berdampak pada bergairahnya kembali iklim usaha dan
investasi di Indonesia.
Pergerakan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS menjelang pemilihan
Presiden keempat 20 Oktober 1999, menunjukkan masih di atas 7.832 rupiah per
dolar AS. Sebelumnya, selama empat minggu berturut-turut, sempat melonjak di
atas 8.000 rupiah. Sepanjang tahun 2000, praktis nilai tukar rupiah selalu berada
di atas angka 7000. Keberadaan nilai tukar di atas 7.000 rupiah per dolar
dipengaruhi oleh kondisi sosial politik. Faktor-faktor sosial politik ternyata tidak
mendukung upaya perbaikan ekonomi. Responnya, rupiah langsung mengalami
kemerosotan 161 poin hingga menjadi 7.575 rupiah per dolar AS di minggu
2007.
pertama Februari 2000. Selama Februari pergerakan nilai tukar rupiah terus
mengalami naik turun. Bahkan sempat diperhatikan, sampai memasuki minggu
keempat Maret 2000 pun rupiah masih goyah, meski belum memasuki kategori
under valued dari taksiran APBN 2000 yang mematok 7.500 rupiah per dolar AS.
Sampai minggu terakhir April kemerosotan tidak dapat dihindari. Pada minggu
tersebut rupiah mulai memasuki ambang batas nilai 8.000 rupiah per dolar AS.
Diperkirakan apabila sudah melewati batas ini, rupiah akan sulit diperbaiki
melalui perangkat moneter. Terbukti walaupun ada intervensi Bank Indonesia
pada kondisi pasar saat itu ternyata tidak memberikan hasil.
Namun pada tahun berikutnya, kinerja perekonomian Indonesia pada tahun
2001 lebih rendah dibandingkan pada tahun 2000. Tingkat inflasi Indonesia
selama tahun 2001 telah mencapai 12,55%, padahal untuk tahun sebelumnya
hanya sebesar 9,40%. Tingginya tingkat inflasi tersebut dipacu oleh kenaikan
harga bahan bakar minyak pada pertengahan Juni 2001 yang diikuti oleh kenaikan
tarif dasar listrik dan kenaikan pulsa telepon.
Seiring dengan naiknya tingkat inflasi, suku bunga deposito berjangka 1
bulan pada bank umum juga mengalami kenaikan. Suku bunga tersebut pada
bulan September 2001 dicatat sebesar 15,49% lebih tinggi jika dibandingkan
dengan tahun 2000 yang hanya mencapai 11,96%. Namun jika dibandingkan
dengan tahun 1999, angka tersebut masih jauh berada di bawah, yakni pada angka
23,57%. Kembalinya suku bunga pada tingkat yang wajar diharapkan dapat
merangsang kembali dunia usaha dan iklim investasi di Indonesia.
2007.
Pada tahun 2004 perekonomian Indonesia mengalami pertumbuhan
sebesar 5,13% dibanding tahun 2003. Pertumbuhan PDB ini lebih tinggi dari
pertumbuhan yang ditargetkan di dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja
Negara (APBN) dimana pertumbuhan PDB ditargetkan sebesar 4,8%.
Meningkatnya arus investasi masuk dianggap sebagai salah satu
kontributor meningkatnya pertumbuhan ekonomi tahun 2004 ini. Investasi
merupakan salah satu faktor produksi sebagaimana tercermin melalui laju
pertumbuhan ekonomi. Dengan kata lain, investasi menjadi penggerak atau
lokomotif kegiatan ekonomi nasional. Peningkatan investasi tahun 2004 ini, lebih
didasari oleh meningkatnya tingkat kepercayaan investor untuk menanamkan
modalnya di Indonesia akibat kondisi ekonomi Indonesia yang mulai stabil.
Melalui indikator makro ekonomi, suku bunga juga merupakan faktor
indikator terpenting yang mampu mempengaruhi laju pertumbuhan ekonomi
Indonesia. Penurunan tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI), dimana
pergerakan suku bunga ini diikuti oleh suku bunga domestik lainnya berdampak
bagi penurunan investasi, baik yang berasal dari dalam negeri (PMDN) maupun
dari modal asing (PMA)
4.2 Perkembangan Jumlah Bank Umum di Indonesia
Tingkat inflasi yang tinggi serta kondisi ekonomi makro secara umum
yang tidak bagus, bersamaan dengan kondisi perbankan yang tidak dapat
memobilisasikan dana dengan baik, telah membuat pemerintah mengambil suatu
kebijakan untuk mengatur situasi yang tidak menguntungkan itu, pemerintah
2007.
melakukan serangkaian kebijakan berupa deregulasi di sektor riil dan moneter.
Pada awal tahun 1980-an diluncurkan deregulasi perbankan yang pertama kali
bersamaan dengan restrukturisasi ekonomi secara keseluruhan, terutama untuk
memperbaiki sektor keuangan dan sektor produktif riil yang berorientasi ekspor.
Deregulasi 1 Juni 1983 merupakan titik awal dari liberalisme ekonomi
Indonesia yang mengikuti irama
”idiologi ekonomi” dunia yang cenderung menganut sistem pasar bebas.
Perubahan orientasi menuju ke arah penciptaan pasar bebas tersebut makin
terdorong terutama sejak diluncurkannya Paket Deregulasi 27 Oktober 1988
(Pakto’88) dengan kebebasan pendirian bank-bank. Sejak Pakto’88 itulah
pertumbuhan bank baik dari segi jumlah bank, volume usaha, kredit yang
diberikan dengan dana masyarakat yang dihimpun mengalami perkembangan
pesat. Akibatnya, tingkat persaingan antarbank semakin kuat.
Industri perbankan memiliki peranan yang sangat strategis dan
keberadaannya mutlak diperlukan dalam kegiatan dan pembangunan ekonomi.
Lembaga ini berperan sebagai perantara keuangan yang melakukan pengerahan
dana masyarakat, sekaligus menyalurkannya kembali dalam bentuk kredit.
Pakto’88 telah memungkinkan berdirinya bank-bank baru sebagai
konsekuensi dari misi dan tujuan kebijakan itu sendiri, yakni ”pasarisasi” lembaga
keuangan atau perbankan agar pelaku-pelakunya makin banyak. Secara kuantitatif
kebijakan Pakto’88 dinilai berhasil dalam menghadirkan pemain-pemain baru di
sektor perbankan. Setiap tahun jumlah terus bertambah, meskipun persentase
2007.
pertumbuhannya makin menurun dan tidak secepat pada saat diberlakukannya
kebijakan tersebut.
Paket kebijakan ini selain memberi fasilitas kemudahan kepada bank untuk
menambah kantor operasionalnya, juga memberi keringanan penyetoran modal
yakni hanya Rp 10 Milyar. Pemerintah juga memberikan kesempatan untuk
mendirikan bank campuran, dengan persyaratan bahwa bank asing tersebut telah
memiliki kantor perwakilan di Indonesia.
Hasil dari proses ini, yakni kehadiran kelembagaan yang tidak cukup kuat untuk
mencapai tujuan ”pasarisasi” sektor keuangan atau perbankan itu sendiri, yakni
efesiensi dan harga modal yang lebih rendah. Yang justru terjadi sebaliknya, yakni
harga modal makin tinggi, seperti ditunjukkan oleh tingginya tingkat suku bunga
sejak diberlakukannya Pakto’88 tersebut.
Modal disetor bagi bank campuran ditetapkan sebesar Rp 50 Milyar dan
kepada pihak asing tersebut diberikan kesempatan penyetoran modal maksimum
sebesar 85%, dan bank nasional sebagai mitranya sebesar 15%. Syarat untuk bank
campuran pun tidak terlalu ketat sehingga begitu mudah untuk masuk ke dalam
sektor keuangan di Indonesia pada saat itu.
Melihat perkembangan jumlah bank umum (Tabel 4.1), dapat dilihat
bahwa Pakto’88 telah berhasil mengundang para pemilik modal untuk mendirikan
sejumlah bank-bank baru. Keadaan itu sekaligus menunjukkan bahwa cukup
banyak pemilik modal yang tidak berpengalaman masuk ke sektor ini. Tetapi yang
terjadi kemudian, kaitan yang erat antara pengusaha yang terlibat dalam bisnis
dengan usaha perbankan sulit dipisahkan.
2007.
Tabel 4.1
Perkembangan Jumlah Bank Umum dan Jumlah Kantor
Bank Bank Pembangunan Bank Swasta Bank Asing Jumlah Bank

Persero Daerah Nasional dan Umum
Tahun Campuran
JB JK JB JK JB JK JB JK
JB JK
1988 7 1034 27 270 66 631 11 22 111
1957
1994 7 1490 27 645 166 3203 40 86 240
6026
1995 7 1635 27 705 165 3458 41 90 240
6590
1996 7 1707 27 745 164 3964 41 94 239
7314
1997 7 1843 27 822 144 4150 44 100 222
7860
1998 7 1875 27 822 1304 4150 44 106 208
7661
1999 7 1853 27 825 92 4150 40 104 164
7113
2000 5 1739 26 825 81 3892 39 101 151
2007.
6547
2001 5 1807 26 857 80 3988 34 113 145
6765
2002 5 1885 26 909 76 4043 34 114 141
7001
2003 5 2072 26 1003 76 4523 31 126 138
7730
2004 5 2112 26 1064 72 4635 30 128 133
7939
2005 5 2133 26 1090 71 4777 29 132 131
8132
Sumber : Bank Indonesia Medan
Jika diamati lebih lanjut dari penambahan jumlah bank tersebut,
pertumbuhan yang cepat dialami oleh bank umum swasta nasional, bank asing dan
campuran, sedangkan jumlah bank pemerintah tidak mengalami perubahan,
kecuali jumlah kantor operasionalnya. Pada tahun 2000-2005 jumlah bank umum
mulai mengalami penurunan baik untuk bank umum pemerintah, bank
pembangunan daerah, bank swasta nasional, bank asing dan campuran. Secara
nasional, jumlah bank umum sebelum Pakto’88 diluncurkan, jumlah bank
mencapai 111 bank. Pada tahun 1995 penambahan jumlah bank umum mencapai
angka tertinggi, yaitu 240 bank. Jumlah ini kemudian berlahan-lahan mengalami
penurunan, sehingga pada tahun 2005 jumlah bank sebanyak 131 bank dengan
jumlah kantor operasionalnya sebanyak 8132 kantor.
Jumlah bank umum swasta nasional sebelum dicanangkan Pakto’88,
sebanyak 66 bank dan jumlah kantor operasionalnya sebanyak 631 kantor. Sampai
2007.
akhir tahun 1995 jumlahnya meningkat menjadi 165 bank dengan jumlah kantor
operasionalnya sebanyak 3458 kantor. Sejak saat itu jumlah bank swasta
mengalami penurunan karena merger dan likuidasi yang dilakukan pemerintah
pada 1 November 1997. Sementara jumlah bank asing dan campuran sebelum
Pakto’88 hanya sebelas bank dan jumlah kantor operasionalnya 22 bank. Jumlah
ini meningkat menjadi masing-masing 44 bank dengan 100 kantor, pada tahun
1997. Jumlah itu berlahan mengalami penurunan hingga tahun 2005 mencapai 29
bank dengan 132 kantor operasionalnya.
Sejak tahun 1997 tidak ada penambahan jumlah bank baru yang mencolok.
Menurut beberapa kalangan pada saat itu bank-bank pemerintah sebaiknya
digabung menjadi bank yang kuat. Alasan penggabungan ini agar bank-bank
pemerintah mampu menghadapi persaingan global yang sudah mulai terasa pada
tahun 1997.
4.3 Perkembangan Suku Bunga Deposito Berjangka
Suku bunga perbankan sudah menjadi masalah serius sejak
diluncurkannya Deregulasi 1 Juni 1983. Sebab, dalam masa sebelum kebijakan 1
Juni 1983 itu, suku bunga hanya mengikuti tabel yang dikeluarkan Bank
Indonesia berdasarkan Instruksi Presiden No. 28 tahun 1968. Namun, sejak
Deregulasi itu, bank-bank mulai menetapkan suku bunganya sendiri. Dalam masa
itu, hingga Oktober 1988 dapat dilihat belum terjadi gejolak yang cukup berarti,
2007.
sebab selama itu bank-bank pemerintah masih sangat dominan mempengaruhi
pasar.
Pada masa-masa awal Pakto’88 bahkan sampai sekarang, senjata yang
selalu digunakan kalangan perbankan adalah suku bunga. Sejumlah bank dan
bahkan sebagian besar bank menggunakan suku bunga sebagai strategi untuk
mengumpulkan dana dari masyarakat. Jadi, penurunan suku bunga tidak bisa
dilihat sebagai efesiensi suatu bank, tetapi karena pengaruh bank-bank pesaing.
Setiap penurunan suku bunga selalu mengakibatkan perpindahan dana ke bank-
bank lain yang menetapkan suku bunga yang lebih tinggi.
Dalam situasi normal, kondisi seperti ini tidaklah menjadi masalah, namun
dalam situasi rentan likuiditas perilaku ”perang bunga” sangat berpengaruh.
Diketahui pula, sejumlah bank menetapkan ”premi rate” terhadap nasabah-
nasabah tertentu dengan jumlah dana tertentu pula. Ada bank yang selalu likuid
dan ada bank yang kesulitan likuiditasnya. Kondisi ini menyebabkan bank-bank
dalam suasana penuh gejolak suku bunga.
Pada tahun 1991 pemerintah mengambil kebijakan uang ketat, yang
sekaligus menaikkan suku bunga ke tingkat yang tidak wajar. Seluruh aktivitas
ekonomi terhenti akibat kenaikan suku bunga, tidak terkecuali dunia perbankan
sendiri. Pada saat itu suku bunga melambung sampai 30% untuk simpanan dana
dan 37% untuk suku bunga kredit.
Kebijakan uang ketat dikeluarkan untuk mendinginkan mesin ekonomi
setelah ekonomi nasional yang semakin panas akibat pengaruh tingkat inflasi.
Tingginya tingkat inflasi itu jugalah yang menyebabkan bank-bank umum
2007.
terpaksa menaikkan suku bunga kredit dan suku bunga simpanan, seperti deposito
berjangka. Pengaruh tingginya tingkat inflasi dan dengan adanya suku bunga yang
rendah akan mengakibatkan rendahnya minat pemilik uang untuk menanamkan
uangnya ke bank. Jadi untuk mengimbangi inflasi, suku bunga bank menjadi
pengaman agar dana-dana bisa masuk dan tidak lari keluar dari perbankan.
Kebijakan uang ketat terus berlanjut hingga akhir tahun 1992, walaupun
saat itu suku bunga SBI sudah mengalami penurunan. Dengan dimotori oleh suku
bunga pada bank pemerintah, suku bunga berlahan turun kendati pada saat yang
bersamaan sejumlah bank-bank swasta masih mempertahankan suku bunga yang
tinggi. Pada tahun 1993 hingga awal 1994 kondisi suku bunga benar-benar turun.
Tabel 4.2
Suku Bunga SBI dan Suku Bunga Rata-Rata
Deposito Berjangka pada Bank Umum
(%)
Tahun Suku bunga SBI 3 bulan Suku bunga deposito berjangka 3 bulan
1994 11,59 14,27
1995 13.30 17,15
1996 13.10 17,03
1997 17.38 23,92
1998 37,84 49,23
1999 12,64 12,95
2000 14,31 13,84
2001 17,63 17,24
2002 13,12 13,63
2007.
2003 8,34 7,14
2004 7,29 6,71
2005 12,83 13,05
Pergerakan suku bunga pada bank-bank umum menjadi mulai normal,
terutama setelah tahun 1994. Dapat dikatakan pergerakan arahnya mengikuti
perilaku pergerakan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI). Hal ini
memudahkan bank-bank umum mengikuti arah pergerakan suku bunga untuk
jenis suku bunga kredit dan suku bunga simpanan seperti simpanan deposito
berjangka.
Berdasarkan tabel di atas ( tabel 4.2 ) diketahui bahwa pergerakan
perubahan suku bunga SBI cenderung diikuti oleh pergerakan suku bunga
deposito berjangka pada rata-rata bank umum.
Pada tahun 2005, suku bunga hasil lelang SBI baik untuk 1 bulan dan 3 bulan
mengalami kenaikan dibandingkan tahun sebelumnya. Pada tahun 2005 Bank
Indonesia mengambil kebijakan moneter yang cenderung ketat,seperti yang
tercermin dari kenaikan suku bunga BI rate, yang diperkuat pula dengan kenaikan
beberapa indikator suku bunga, seperti suku bunga SBI. Suku bunga SBI
meningkat menjadi 12,83%, sedangkan pada tahun 2004 suku bunga SBI sebesar
7,29%. Kenaikan suku bunga SBI mulai diikuti oleh perubahan suku bunga
deposito berjangka, yaitu pada tahun 2004 tingkat suku bunganya sebesar 6,71%
dan pada tahun 2005 tingkat suku bunganya sebesar 13,05%.
Kebijakan kenaikan suku bunga instrumen moneter (SBI) pada tahun 2005
menjadi 12,83% dipengaruhi oleh peningkatan laju inflasi akibat pasca kenaikan
2007.
harga Bahan Bakar Minyak (BBM) ini mengakibatkan kenaikan harga-harga.
Akibatnya jumlah uang beredar mengalami peningkatan, dimana peningkatan itu
tidak sesuai dengan yang ditargetkan.
4.4 Perkembangan Jumlah Dana Deposito Berjangka pada Bank Umum
Peningkatan suku bunga instrumen moneter yang diikuti oleh kenaikan
suku bunga deposito berjangka telah mendorong terjadinya peningkatan simpanan
masyarakat. Pada perbankan, khususnya dalam bentuk simpanan berjangka
(deposito). Setelah tumbuh negatif sepanjang tahun 2003-2004, pertumbuhan
simpanan deposito berjangka tahun 2005 semakin menunjukkan perkembangan
yang positif. Kondisi tersebut mendorong pesatnya pertumbuhan dana secara
agregat pada bank-bank umum.
Tabel 4.3
Jumlah Deposito Berjangka 3 Bulan
pada Bank Umum
( Juta Rupiah )
Tahun Bank Bank Pembangunan Bank Swasta Bank Asing Total
Persero Daerah Nasional dan
Campuran
2000 42.281 783 25.075 4.995 73.132
2001 51.743 1.320 24.389 6.580 83.131
2002 46.838 2.305 26.676 4.631 80.449
2003 31.267 1.908 30.455 6.192 69.822
2004 22.260 1.668 22.031 6.165 52.155
2005 29.080 4.152 26.968 7.752 67.953
Pada tahun 2004 simpanan deposito berjangka 3 bulan berjumlah 52.155
juta rupiah. Jumlah itu mengalami peningkatan menjadi 67.953 juta rupiah pada
Juli 2005, dimana tingkat suku bunga deposito pada bulan itu sebesar 7,03%.
2007.
Di samping faktor suku bunga, peningkatan dana deposito tersebut juga
terkait dengan perpindahan dana perorangan yang sebelumnya ditanamkan di
reksa dana. Hal ini sejalan dengan semakin baiknya pemahaman pemilik dana
akan resiko investasi di pasar Surat Utang Negara (SUN).
Kondisi ini terlihat dari kembalinya simpanan masyarakat atau terjadinya
penambahan deposito milik perorangan yang naik mencapai 66,5 triliun rupiah
(Maret-September), setelah gejolak redemtion reksa dana secara besar-besaran
adanya kenaikan suku bunga lebih lanjut dan mencerminkan preferensi
masyarakat akan likuiditas jangka pendek. Bagi nasabah yang membutuhkan
dananya dalam jangka pendek, penanaman uang untuk jangka waktu 1 bulan akan
mempermudah penarikannya. Jika dana tersebut belum dibutuhkan dan ekspektasi
akan adanya kenaikan suku bunga deposito berjangka benar ada akan
memberikan keuntungan bagi nasabah, yaitu pendapatan bunga akibat pengaruh
peningkatan tingkat suku bunga tersebut. Perkembangan dana pada jumlah
deposito berjangka 1 bulan dapat dilihat pada tabel 4.4 berikut.
Tabel 4.4
Jumlah Dana Deposito Berjangka 1 bulan
pada Bank Umum ( Juta Rupiah )
Tahun Bank Bank Pembangunan Bank Swasta Bank Asing Total

Persero Daerah Nasional dan
Campuran
2000 106.058 2.675 115.936 38.752 263.421
2001 126.362 4.363 130.256 42.134 303.115
2002 115.329 6.296 141.086 35.624 298.335
2003 107.765 6.386 137.799 39.937 291.886
2004 100.339 7.512 159.082 48.302 315.235
2005 110.277 13.046 165.298 58.266 346.086
2007.
4.5 Perkembangan Suku Bunga LIBOR
Tingkat bunga dalam suatu perekonomian yang relatif kecil dan terbuka
hubungan ekonomi dunia, akan cenderung sama dengan tingkat bunga di pasar
internasional. Perekonomian yang kecil dan terbuka seperti ini tidak dapat secara
bebas menentukan tingkat bunganya sendiri. Keadaan ini menyebabkan tingkat
bunga LIBOR harus ikut diperhitungkan sebagai faktor yang ikut berperan dalam
menentukan tingkat suku bunga dalam negeri. Tingkat bunga domestik
bergantung pada tingkat bunga internasional. Tingkat bunga domestik ini tidak
dapat secara umum berada lebih rendah di tingkat bunga internasional, sebab hal
tersebut akan mengakibatkan pelarian modal (capital outflow).
Perkembangan tingkat bunga LIBOR selama periode 1986-2005 dapat dilihat
pada tabel 4.5 berikut.
Tabel 4.5
Perkembangan Tingkat Suku Bunga LIBOR
Tahun 1986-2005
(%)
Tahun Suku Bunga LIBOR
1986 4,825
1987 7,540
1988 9,310
1989 8,390
1990 9,332
1991 4,250
1992 3,637
1993 3,375
1994 6,520
2007.
1995 5,752
1996 5,685
1997 5,952
1998 5,025
1999 6,122
2000 6,299
2001 1,880
2002 1,400
2003 1,170
2004 2,500
2005 3,375
Sumber: International Finansial Statistic, IMF, berbagai edisi
Tingkat bunga LIBOR menunjukkan fluktuasi yang naik turun, hal ini
disebabkan perekonomian dunia yang terus berfluktuasi, hal ini dapat dilihat dari
tahun 1990 sampai dengan 1993 mengalami penurunan, dan mulai naik kembali
hingga tahun 2000. Pada tahun 2001-2003 menunjukkan nilai yang cukup stabil,
hal ini terjadi karena perekonomian dunia mulai membaik, dan tingkat bunga
berada pada posisi yang normal. Pada tahun 2005 mulai menaik kembali karena
dipicu oleh kenaikan harga minyak dunia, sehingga suku bunga LIBOR juga
mengalami kenaikan hingga 3,375% per tahun.
4.6 Perkembangan Tingkat Suku Bunga SBI
Krisis ekonomi yang terjadi pada tahun 1997 telah membuat kegiatan
ekonomi melemah, sehingga kebijakan moneter sangat diharapkan untuk dapat
mengendalikan inflasi dan menjaga stabilitas nilai tukar rupiah. Kebijakan ini
2007.
dilakukan melalui pengendalian pertambahan jumlah uang beredar agar sesuai
kebutuhan riil perekonomian. Sejalan dengan ide dasar penerbitan SBI sebagai
salah satu piranti operasi pasar terbuka, penjualan SBI diprioritaskan kepada
lembaga perbankan.
Bank Indonesia dapat mempengaruhi tingkat bunga secara tidak langsung,
melalui penggunaan SBI. Kebijakan uang ketat dilakukan oleh BI salah satunya
adalah dengan memperbanyak volume penerbitan SBI, sedangkan kebijakan uang
longgar adalah dengan mengurangi SBI sehingga penyerapan likuiditas dapat
berkurang.
Perkembangan yang terjadi setiap bulan atau tiga bulan bahkan pertahun
selalu mengalami perubahan. Seiring dengan perkembangan positif yang terjadi
pada likuiditas perekonomian, yang memberikan keyakinan terhadap membaiknya
prospek inflasi sehingga membuka ruang gerak bagi BI untuk memberikan sinyal
penurunan suku bunga secara bertahap melalui penurunan suku bunga instrumen
moneter (SBI) guna mempercepat proses pemulihan ekonomi. Penurunan tersebut
dilakukan secara hati-hati dengan memperhatikan suku bunga riil dan suku bunga
dalam dan luar negeri ( interest rate of differential).
Pada tabel dapat dilihat bahwa tingkat suku bunga SBI tahun 1998
meningkat cukup tajam sekitar 37,84%. Persentase ini lebih dari tahun
sebelumnya. Hal ini terjadi karena inflasi yang mencapai 77% akibat dari krisis
moneter. Makanya sangat diperlukan penyesuaian tingkat suku bunga SBI yang
nantinya akan mempengaruhi tingkat suku bunga perbankan melalui pengendalian
jumlah uang beredar. Dan pada tahun 1999 tingkat suku bunga SBI mengalami
2007.
penurunan, ini juga sangat berpengaruh terhadap suku bunga deposito berjangka.
Namun pada tahun selanjutnya, tingkat suku bunga SBI mengalami penurunan,
yaitu pada tahun 2004 sekitar 7,30% dan pada tahun berikutnya SBI kembali
mengalami peningkatan sehingga pada tahun 2005 SBI berada pada posisi
12,83%.
Tabel 4.6
Perkembangan Suku Bunga SBI
Tahun 1986-2005
(%)
Tahun Tingkat Suku Bunga SBI
1986 13,98
1987 11,54
1988 15,30
1989 11,64
1990 17,87
1991 18,03
1992 13,79
1993 9,08
1994 11,59
1995 13,34
1996 13,10
1997 17,37
1998 37,84
1999 12,64
2000 14,31
2001 17,63
2002 13,12
2007.
2003 8,34
2004 7,29
2005 12,83
Sumber: Bank Indonesia Medan
4.7 Perkembangan Inflasi
Setiap negara pasti akan mengalami apa yang dikatakan dengan inflasi.
Naik turunnya suatu inflasi tergantung pada keanekaragaman mekanisme kegiatan
perekonomian di dalam negara tersebut. Misalnya di Indonesia, dapat dipengaruhi
oleh kenaikan harga BBM, kenaikan tarif jasa publik, berlimpahnya kredit
konsumtif, spekulasi tanah, dan ekspansi APBN. Negara Indonesia yang memiliki
perekonomian terbuka terhadap perekonomian dunia menyebabkan peka terhadap
gejolak perekonomian dunia. Keterbukaan perekonomian ini dapat dilihat dari
tingginya rasio perdagangan luar negeri terhadap Produk Domestik Bruto.
Inflasi di Indonesia selalu mengalami perubahan mulai tahun 1986 sampai
tahun 1996. Namun perubahannya tidak begitu tajam. Akan tetapi pada tahun
1997-1999 tingkat inflasi di Indonesia relatif tinggi. Hal ini disebabkan antara
lain, kondisi moneter yang sangat buruk. Krisis yang melanda Indonesia
memberikan sumbangan yang cukup berarti bagi peningkatan inflasi. Terutama
saat nilai tukar rupiah sangat rendah, bahkan sampai titik terendah yaitu: Rp
16.000 per US$. Hal ini juga mengakibatkan harga barang impor menjadi sangat
mahal, terutama Indonesia yang sebagian besar masih mengimpor alat-alat
produksi dari luar negeri. Dengan demikian maka biaya produksi akan sangat
2007.
meningkat, sehingga harga produk yang dihasilkan juga naik yang pada akhirnya
meningkatkan inflasi.
Bank Indonesia sebagai pemegang otoritas moneter di Indonesia, berusaha
untuk memperbaiki kondisi perekonomian Indonesia dengan berusaha menekan
laju inflasi pada tahun 1998 sebesar 77,63% melalui penekanan jumlah uang
beredar di masyarakat dengan menaikkan suku bunga SBI. Pada saat itu
diharapkan uang yang beredar di masyarakat akan terserap oleh bank-bank umum
akibat dari tingkat suku bunga perbankan yang juga ikut naik. Sehingga pada
tahun berikutnya, tahun 1999, laju inflasi sudah dapat dikendalikan. Pada tahun
2000 dan tahun 2001 inflasi kembali meningkat menjadi 9,40% dan 12,55% yang
kemudian turun menjadi 10,04% pada tahun 2002. Tahun 2003 tingkat inflasi
sebesar 5,16%. Untuk lebih jelasnya maka perkembangan inflasi di Indonesia
dapat dilihat pada tabel berikut ini.
Tabel 4.7
Perkembangan Laju Inflasi Tahun 1986-2005
(%)
Tahun Inflasi
1986 4,31
1987 6,25
1988 8,90
1989 5,47
1990 5,97
1991 9,52
1992 4,94
2007.
1993 9,77
1994 9,24
1995 8,64
1996 6,47
1997 11,05
1998 77,63
1999 2,01
2000 9,40
2001 12,55
2002 10,04
2003 5,16
2004 6,40
2005 17,11
Sumber: Bank Indonesia Medan
4.8 Pembahasan Hasil Penelitian
Analisis regresi merupakan metode yang digunakan untuk menganalisa
hubungan persamaan antarvariabel. Untuk mengalisis pengaruh suku bunga
LIBOR, suku bunga Sertifikat Bank Indonsia (SBI), dan tingkat inflasi terhadap
suku bunga deposito berjangka, digunakan analisa regresi linier berganda, dimana
variabel terikat (dependen variabel) adalah tingkat suku bunga deposito berjangka
periode 1986-2005. Sedangkan variabel bebas (independen variabel) adalah suku
bunga LIBOR, tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI), dan tingkat
inflasi periode 1986-2005. (Lihat lampiran: 1 )
Model estimasi persamaannya adalah sebagai berikut:
2007.
Y= α + β1X1 +β 2X2 + β3X3 + μ
Dimana:
Y = Suku Bunga Deposito Berjangka (%)
α = Intercept
X1 = Suku Bunga LIBOR (%)
X2 = Suku Bunga SBI (%)
X3 = Tingkat Inflasi (%)
β1, β2, β3 = Koefisien Regresi
μ = Error Term
Berdasarkan regresi linier berganda dengan bantuan komputer program
Eview 4.1 dengan metode Ordinary Least Squre (OLS) diperoleh hasil estimasi
sebagai berikut:
Tabel 4.8
Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X 1 ), Tingkat Suku Bunga
SBI (X 2 ), dan Tingkat Inflasi (X 3 ) Terhadap Tingkat Suku Bunga
Deposito Berjangka.
Y = - 2.296677 + 0.554227 X 1 + 1.057662 X 2 + 0.109935 X 3

Std.error (1.865) (0.219) (0.183) (0.071)
t- statistik (-1.230) (2.520)** (5.778)*** (2.295)**
R2 = 0.950
Adjusted R 2 = 0.940
Dw-statistik = 1.673
F-statistik = 101.381
Keterangan:
(**) : signifikan pada α = 5%
(***) : signifikan pada α = 1%
2007.
1. Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien determinasi (R 2 ) adalah koefisien yang menyatakan hubungan
yang dijelaskan oleh variabel dependen dan variabel independen tersebut.
Dari hasil perhitungan estimasi regresi dapat diperoleh nilai (R 2 ) sebesar
0.950. Artinya, variabel tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI
(X2), dan tingkat inflasi (X3) secara bersama menjelaskan variabel suku bunga
deposito berjangka sebesar 95%, sedangkan sisanya sebesar 5% dijelaskan oleh
variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model estimasi.
2. Uji F- Statistik
Uji F- statistik dilakukan untuk mengetahui apakah variabel tingkat suku
bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) mampu
secara serentak atau secara bersama-sama mempengaruhi suku bunga deposito
berjangka.
Berdasarkan hasil model analisis regresi diperoleh bahwa F-hitung > F-
tabel
(101.38 > 3.24 ), dengan demikian Ho ditolak. Artinya, secara bersama-sama
tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi
(X3) berpengaruh nyata terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka, pada
tingkat kepercayaan 95%.
2007.
Ho diterima Ha diterima
101.38
Gambar 4.1
Uji F-statistik
3. Uji t- statistik
Berdasarkan hasil estimasi (regresi) model yang telah diperoleh, dapat
dibuat suatu interpretasi model yang diambil pada metode penelitian, sebagai
berikut:
a. Tingkat suku bunga LIBOR (X1)
Tingkat suku bunga LIBOR (X1) mempunyai pengaruh positif terhadap
tingkat suku bunga deposito berjangka, dengan koefisien sebesar 0.554. Hal ini
berarti jika terjadi kenaikan tingkat suku bunga LIBOR sebesar 1%, ceteris
paribus maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami
peningkatan sebesar 0.55%.
Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga LIBOR
signifikan pada α = 5%, dengan t-hitung > t-tabel (2.520 > 2.120). Dengan
demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga LIBOR berpengaruh
nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 95%.
2007.
Hal ini sesuai dengan hipotesis yang menyatakan apabila terjadi kenaikan pada
tingkat suku bunga LIBOR, maka suku bunga deposito berjangka akan meningkat,
ceteris paribus.
b. Tingkat suku bunga SBI (X2)
Tingkat suku bunga SBI (X2) mempunyai pengaruh positif terhadap
tingkat suku bunga deposito berjangka, dengan koefisien sebesar 1.057. Hal ini
berarti jika terjadi kenaikan tingkat suku bunga SBI sebesar 1%, ceteris paribus
maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar
1.057 %.
Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga SBI
demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga SBI berpengaruh
nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 99%.
tingkat suku bunga SBI, maka suku bunga deposito berjangka akan meningkat,
ceteris paribus.
c. Inflasi (X3)
Tingkat inflasi (X3) mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku
bunga deposito berjangka, dengan koefisien sebesar 0.109. Hal ini berarti jika
terjadi kenaikan tingkat inflasi sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku
bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 0.10%.
Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat inflasi signifikan pada α =
5%, dengan t-hitung > t-tabel (2.295 > 2.210). Dengan demikian, Ho ditolak.
2007.
Artinya, variabel tingkat inflasi berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito
berjangka pada tingkat kepercayaan 95%.
tingkat inflasi , maka suku bunga deposito berjangka akan meningkat, ceteris
paribus.
4. Uji Penyimpangan Asumsi Klasik
 Multikolinearity
Multikolinearity adalah suatu kondisi dimana terdapat korelasi variabel
independen di antara satu dengan yang lainnya. Dalam penelitian ini tidak
terdapat gejala multikolinearitas di antara variabel-variabel independennya. Hal
ini dapat terlihat dari setiap koefisien masing-masing variabel sesuai dengan
hipotesa yang sudah ditentukan.
Dari model analisis:
Y= α + β1X1 +β 2X2 + β3X3 + μ……….( 1 )
Suku bunga deposito berjangka = f ( LIBOR, SBI, INFLASI )
Kemudian dilakukan pengujian di antara masing-masing variabel independen, hal
ini untuk melihat apakah ada hubungan antara masing-masing variabel
independen. Sehingga diperoleh hasil analisis regresi variabel independennya
sebagai berikut:
a) LIBOR = f ( SBI, Inflasi )
LIBOR = α + β 2X2 (SBI) + β3X3 (Inflasi) + μ…..( 2 )
Dari hasil analisis regresi diperoleh R 2 sebesar 0.186. Artinya, variabel
suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) mampu memberi penjelasan
2007.
sebesar 18% terhadap variabel suku bunga LIBOR. R 2 Y, X1, X2, X3 >
R 2 X2, X3
(0.95 > 0.18). Dengan demikian tidak terdapat gejala multikolinearity
karena R-Square (persamaan 2) lebih kecil daripada R-Square (persamaan
1).
b) SBI = f (LIBOR, Inflasi)
SBI = α + β1X1 ( LIBOR) +β3X3 (Inflasi) + μ……...( 3 )
suku bunga LIBOR (X1) dan tingkat inflasi (X3) mampu memberi
penjelasan sebesar 82% terhadap variabel suku bunga SBI. R 2 Y, X1, X2,
X3 > R 2 X1, X3
1).
c) Inflasi = f ( LIBOR, SBI )
Inflasi = α + β1X1 ( LIBOR) + β 2X2 (SBI) + μ……...( 4 )
suku bunga LIBOR (X1) dan variabel suku bunga SBI (X2) memberi
penjelasan sebesar 81% terhadap variabel inflasi. R 2 Y, X1, X2, X3 > R 2
X1, X2
2007.
1).
 Autocorrelation / Serial Corelation
Autocorrelation terjadi apabila error term (μ) dari periode waktu yang
berbeda (observasi data cross section) berkorelasi.
a. Hipotesa
Ho : ρ = 0, berarti tidak ada autokorelasi
Ha : ρ ≠ 0, berarti ada autokorelasi
b. Kriteria pengujian pada tingkat kepercayaan 95% adalah sebagai berikut:
dw < dl : tolak Ho (ada korelasi positif)
dw > 4-dl : tolak Ho (ada korelasi negatif)
du < dw < 4-du : terima Ho (tidak ada korelasi)
dl ≤ dw ≤ du : tidak bisa disimpulkan (inconclusive)
(4-du) ≤ dw ≤ (4-dl) : tidak bisa disimpulkan (inconclusive)
c. Berdasarkan hasil output program Eviews 4.1 diperoleh nilai Dw hitung
sebesar 1.673. Sementara nilai-nilai tabel yang diperoleh adalah:
k = 3, dan n = 20
α = 5%
du = 1.616
dl = 0.993
4-du = 2.384
2007.
4-dl = 3.007
c. Kesimpulan
Berdasarkan hasil regresi di atas dapat diperoleh bahwa Ho diterima
dimana du < dw < 4-du (1.616 < 1.673 < 2.384). Artinya, tidak terdapat
korelasi serial di antara disturbance term-nya.
Inconclusive Inconclusive
Autokorelasi ( + ) Autokorelasi (
-)
Ho diterima
0 0.993 1.616 2 2.384 3.007 4
1.673
Gambar 4.2
Uji Dw-statistik
2007.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi
tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum, maka penulis dapat
mengambil beberapa kesimpulan sebagai berikut:
• Variabel tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2),
dan tingkat inflasi (X3) ternyata berpengaruh signifikan terhadap tingkat
suku bunga deposito berjangka.
• Koefisien variabel suku bunga LIBOR (X1), ternyata berpengaruh positif
terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka. Hal ini ditunjukkan oleh
koefisien regresi (X1) yaitu sebesar 0.554. Artinya, setiap terjadi kenaikan
2007.
tingkat suku bunga LIBOR sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku
bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 0.554.
Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga LIBOR
demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga LIBOR
berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat
kepercayaan 95%.
• Koefisien variabel suku bunga SBI (X2), ternyata berpengaruh positif
terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka. Hal ini ditunjukkan oleh
koefisien regresi (X2) yaitu sebesar 1.057. Artinya, setiap terjadi kenaikan
tingkat suku bunga SBI sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku
bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 1.057 %.
Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga SBI
demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga SBI
berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat
kepercayaan 99%.
• Koefisien variabel inflasi (X3) ternyata berpengaruh positif terhadap
tingkat suku bunga deposito berjangka. Hal ini ditunjukkan oleh koefisien
regresi (X3) yaitu sebesar 0.109. Artinya, setiap terjadi kenaikan tingkat
inflasi sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku bunga deposito
berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 0.109%.
2007.
Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat inflasi signifikan
pada α = 5%, dengan t-hitung > t-tabel (2.295 > 2.210). Dengan demikian,
Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat inflasi berpengaruh nyata terhadap
suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 95%.
• Koefisien determinasi (R 2 ) adalah sebesar 0.950. Artinya, variabel tingkat
suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi
(X3) secara bersama menjelaskan variabel suku bunga deposito berjangka
sebesar 95%, sedangkan sisanya sebesar 5% dijelaskan oleh variabel lain
yang tidak dimasukkan dalam model estimasi.
• Hasil uji F-statistik berdasarkan hasil perhitungan dapat disimpulkan
bahwa diperoleh F-hitung > F-tabel (101.38 > 3.24 ), dengan demikian Ho
ditolak. Artinya, secara bersama-sama tingkat suku bunga LIBOR (X1),
tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) berpengaruh nyata
terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka, pada tingkat kepercayaan
95%.
5.2 Saran
• Bank Indonesia selaku pembuat kebijakan moneter harus berusaha
menurunkan pergerakan tingkat suku bunga domestik, dalam hal ini adalah
tingkat suku bunga deposito berjangka, karena peningkatan suku bunga
deposito ini akan berpengaruh pada pergerakan suku bunga pinjaman.
Kenaikan suku bunga deposito berjangka akan mengakibatkan kenaikan
suku bunga kredit perbankan, akibatnya beban bunga yang akan
2007.
dibayarkan si peminjam itu sendiri. Pengaruhnya bagi perbankan adalah
kredit perbankan akan sulit disalurkan, sehingga mengurangi pendapatan
perbankan itu sendiri.
• Pergerakan suku bunga internasional harus secara cepat diperhatikan.
Selisih pertumbuhan tingkat suku bunga dalam negeri harus diusahakan
seminimal mungkin. Perubahan suku bunga internasional yang tidak
direspon secara cepat oleh suku bunga dalam negeri akan mempengaruhi
aliran modal, baik aliran modal masuk atau modal keluar. Aliran modal
masuk dan keluar yang secara tiba-tiba akan mengganggu keadaan
moneter dalam negeri.
• Pergerakan suku bunga internasional juga mempengaruhi jumlah aliran
dana pada perbankan, yang dalam hal ini adalah dana yang berhasil
dihimpun dalam bentuk deposito berjangka. Jika suku bunga internasional
lebih tinggi maka banyak pemilik dana lebih senang menanamkan dananya
ke dalam bentuk investasi atau membeli surat berharga. Jika suku bunga
perbankan (suku bunga deposito berjangka) lebih menarik maka pemilik
dana akan cenderung memilih menanamkan modalnya ke dalam bentuk
deposito karena memberi keuntungan yang lebih baik dibandingkan
menanamkan dananya dalam bentuk surat berharga lainnya. Salah satu
keuntungan menanamkan modal dalam bentuk deposito adalah faktor
resikonya kecil. Oleh karena itu, tingkat suku bunga deposito berjangka
harus lebih menarik agar dapat menarik dana dari sipemilik dana.
2007.
DAFTAR PUSTAKA
Boediono, 2001. Ekonomi Makro, Edisi Keempat, Yogyakarta: BPFE.
Darmawan, Indra,1992. Pengantar Uang dan Perbankan, Jakarta: Rineka Cipta.
Deliarnov, 1997. Perkembangan Pemikiran Ekonomi, Jakarta: PT. Raja Grafindo
Persada.
Gujarati, Damodar, Alih Bahasa oleh Sumarno Zain, 1995. Ekonometrika Dasar,
Jakarta: Erlangga.
Hasyim, 1995. Dasar-Dasar Operasi Bank, Jakarta: Rineka Cipta.
Ikhsan, Mohamad, Penentuan Tingkat Bunga di Indonesia: Dampak Deregulasi
1983 hingga 1989, Jurnal Ekonomi Indonesia, April 1992.
Iswardono, 1996. Uang dan Bank, Edisi Keempat, Yogyakarta: BPFE.
2007.
Iswara, A. Gian dan Nopirin, 1986. Ringkasan Bacaan Pilihan, Edisi Pertama,
Yogyakarta: BPFE.
Ikhsan, Mohammad, 1992. Penentuan Tingkat Bunga di Indonesia: Dampak
Deregulasi 1983 hingga 1989, Jurnal Ekonomi Indonesia.
Kasmir, 1990. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya, Jakarta: PT. Raja
Grafindo.
Khalwati, Tajul, 2000. Inflasi dan Solusinya. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka
Utama.
Mankiw, Gregori, 2003. Teori Makro Ekonomi, Edisi Kelima, Jakarta: Erlangga.
Nasution, Mulia, 1998. Ekonomi Moneter : Uang dan Bank. Jakarta: Djambatan.
Nopirin, 2000. Ekonomi Moneter, Edisi I, Yogyakarta: BPFE.
Rindjin, Ketut, 2000. Pengantar Perbankan dan Lembaga Keuangan Bukan Bank,
Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.
Susanti, Hera, dkk, 2000. Indikator-Indikator Makro Ekonomi, Jakarta: Lembaga
Penelitian Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
-----, Statistik Ekonomi dan Keuangan, Bank Indonesia.
Tambunan, Tulus, 1998. Krisis Ekonomi, Jakarta: Lembaga Penelitian Fakultas
Ekonomi Universitas Indonesia.
2007.
Lampiran : 1
Tabel
Tingkat Suku Bunga Depposito Berjangka, Suku Bunga LIBOR,
Suku Bunga SBI, dan Inflasi
Tahun Suku Bunga Deposito Suku Bunga Suku Bunga Inflasi

Berjangka(%) LIBOR(%) SBI(%) (%)
1986 14,26 4,825 13,98 4,31
1987 17,54 7,540 11,54 6,25
1988 17,75 9,310 15,30 8,90
1989 17,06 8,390 11,64 5,47
1990 20,99 9,332 17,87 5,97
1991 21,89 4,250 18,03 9,52
1992 16,72 3,637 13,79 4,94
1993 11,79 3,375 9,08 9,77
1994 14,27 6,520 11,59 9,24
1995 17,15 5,752 13,34 8,64
1996 17,03 5,685 13,10 6,47
1997 23,92 5,952 17,37 11,05
2007.
1998 49,23 5,025 37,84 77,63
1999 12,95 6,122 12,64 2,01
2000 13,24 6,299 14,31 9,40
2001 17,24 1,880 17,63 12,55
2002 13,64 1,400 13,12 10,04
2003 7,14 1,170 8,34 5,16
2004 6,71 2,500 7,29 6,40
2005 13,03 3,375 12,83 17,11
Sumber : Bank Indonesia Medan*
Keterangan:
* Data telah diolah
Lampiran : 2
Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1), Tingkat Suku Bunga SBI
(X2), dan Tingkat Inflasi (X3) Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito
Berjangka
Dependent Variable: Y
Method: Least Squares
Date: 11/22/07 Time: 08:35
Sample: 1986 2005
Included observations: 20
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -2.296677 1.865714 -1.230991 0.2361
X1 0.554227 0.219855 2.520878 0.0227
X2 1.057662 0.183035 5.778453 0.0000
X3 0.109935 0.071368 1.540390 0.1430
R-squared 0.950022 Mean dependent var 17.17750
Adjusted R-squared 0.940652 S.D. dependent var 8.674455
S.E. of regression 2.113231 Akaike info criterion 4.511170
Sum squared resid 71.45193 Schwarz criterion 4.710316
Log likelihood -41.11170 F-statistic 101.3810
Durbin-Watson stat 1.673977 Prob(F-statistic) 0.000000
2007.
Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga SBI (X2), dan Tingkat Inflasi (X3)
Terhadap Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1)
Dependent Variable: X1
Date: 11/22/07 Time: 08:36
Sample: 1986 2005
C 1.477508 2.026752 0.729003 0.4759
X2 0.356395 0.182481 1.953051 0.0675
X3 -0.133389 0.071777 -1.858389 0.0805
Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1) dan Tingkat Inflasi (X3)
Terhadap Tingkat Suku Bunga SBI (X2)
Date: 11/22/07 Time: 08:36
Sample: 1986 2005
C 7.832671 1.582072 4.950895 0.0001
X1 0.514200 0.263280 1.953051 0.0675
X3 0.352441 0.040452 8.712544 0.0000
Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1) dan Tingkat Suku Bunga
SBI (X2) Terhadap Tingkat Inflasi (X3)
Date: 11/22/07 Time: 08:37
2007.
Sample: 1986 2005
C -15.66795 5.075468 -3.086997 0.0067
X1 -1.265853 0.681156 -1.858389 0.0805
X2 2.318189 0.266075 8.712544 0.0000
SURAT PERNYATAAN
Nama : Yustina Tambunan
NIM : 040501077
Departemen : Ekonomi Pembangunan
Fakultas : Ekonomi
Adalah benar telah membuat skripsi dengan judul ”Analisis Pengaruh Suku
Bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan Inflasi terhadap Tingkat Suku Bunga
Deposito Berjangka pada Bank Umum ”, guna memenuhi salah satu syarat untuk
2007.
memperoleh gelar sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera
Utara.
Medan, Desember 2007

Yang membuat pernyataan
Yustina Tambunan
NIM: 040501077
2007.

08e01537 PDF

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

08e01537 PDF

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA LIBOR, SUKU BUNGA

DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN

Guna Memenuhi Salah Satu Syarat untuk Memperoleh

Keywords: Time Deposit of Interest, LIBOR Rate of Interest, SBI Rate of

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor-faktor yang

penulis dimampukan dalam penyelesaian penulisan skripsi ini.

sarjana dari program Strata I Departemen Ekonomi Pembangunan, Fakultas

pada Bank Umum”.

pengetahuan para pembaca tentang faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat suku

bunga deposito berjangka pada bank umum.

Selama menyelesaikan skripsi ini penulis banyak dibantu oleh berbagai

ini, penulis hendak mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada

semua pihak yang telah memberikan bantuan terutama kepada:

Universitas Sumatera Utara.

Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

bersedia meluangkan waktu dalam memberikan masukan, saran dan

memberikan saran dan masukan bagi penulis dalam rangka

penyempurnaan skripsi ini.

5. Bapak Drs. Rujiman, MA sebagai Dosen Penguji II yang juga telah

memberikan saran dan masukan bagi penulis dalam rangka

penyempurnaan skripsi ini.

6. Seluruh Staff Pengajar dan Staff Administrasi Fakultas Ekonomi

Universitas Sumatera Utara khususnya Departemen Ekonomi

membantu penulis dalam memperoleh data yang berhubungan dengan

8. Buat orang-orang yang mengasihi dan penulis kasihi, khususnya Daniel

Simalango, dan “All AGAVE” ( K’Welfania, Ruth Princes, Rita

Melayanti, Febrina, Luvani Amelia, Sriyanti, Christanty ) terima kasih atas

dukungan dan kebersamaan kita selama perkuliahan di Fakultas Ekonomi.

Kasyani Harefa dan keluarga kakak I. Adi Tarigan ( K’ Kristina Tambunan )

serta adikku Memorys Tambunan.

dapat memperbaiki kesalahan di lain kesempatan.

Semoga kiranya skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua.

1.1 Latar Belakang........................................................................................

BAB II TINJAUAN PUSTAKA..........................................................................

2.1 Tingkat Suku Bunga...............................................................................

BAB III METODE PENELITIAN.....................................................................

3.1 Ruang Lingkup

BAB IV HASIL DAN

4.1 Gambaran Umum Ekonomi

BAB V KESIMPULAN DAN

4.1 Perkembangan Jumlah Bank Umum dan Kantor...................54

4.2 Suku Bunga SBI dan Suku Bunga Rata-Rata

Deposito Berjangka pada Bank Umum..................................58

4.3 Jumlah Deposito Berjangka 3 Bulan pada Bank Umum........60

4.4 Jumlah Dana Deposito Berjangka 1 Bulan pada

4.5 Perkembangan Tingkat Suku Bunga LIBOR

4.6 Perkembangan Suku Bunga SBI

4.7 Perkembangan Laju Inflasi Tahun 1986-2005....................... 68

4.8 Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X 1 ), Tingkat

Suku Bunga SBI (X 2 ), dan Tingkat Inflasi (X 3 ) Terhadap

Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka..................................

No. Gambar Judul Hal

2.2 Tingkat Suku Bunga Keseimbangan............................. 17

2.3 Dampak Kenaikan Penawaran Uang terhadap

Tingkat Suku Bunga..................................................... 19

2.4 Demand Full Inflation................................................... 28

2.5 Cost Push Inflation........................................................ 30

3.1 Uji Durbin-Watson........................................................46

4.1 Uji F- Statistik............................................................... 71

4.2 Uji Dw- Statistik........................................................... 77

1.1 Latar Belakang

Pada tahun 1980-an, Indonesia mengalami resesi ekonomi sebagai