Pertumbuhan ekonomi dalam ekonomi modern bergantung pada sektor keuangan yang efisien dan

efektif dalam mengumpulkan simpanan domestik dan memobilisasi modal yang ada untuk mendanai
proyek-proyek produktif. Tidak adanya pasar modal yang efektif dapat membuat sebagian besar proyek
produktif yang membawa agenda pembangunan tidak berjalan sebegaimana mestinya. Pasar modal bagi
perekonomian negara berperan sebagai penghubung antara sektor moneter dengan sektor riil dan pasar
modal juga memfasilitasi pertumbuhan di sektor riil dan pembangunan ekonomi.

Pasar modal memenuhi fungsi transfer dari daya beli saat ini, dalam bentuk moneter, dari perusahaan
yang memiliki surplus dana ke perusahaan yang memiliki defisit, dengan imbalan mengganti daya beli
yang lebih besar di masa depan; dengan cara ini pasar modal memungkinkan untuk memisahkan
tindakan menabung dari tindakan investasi. Pasar modal telah memainkan peran utama selama
privatisasi perusahaan milik publik, rekapitalisasi sektor perbankan baru-baru ini dan sejumlah dana
jangka panjang ke berbagai lembaga pemerintah dan perusahaan.

Pasar modal meningkatkan proporsi tabungan jangka panjang (pensiun, pemakaman, dll.) Yang
disalurkan untuk investasi jangka panjang. Pasar modal memungkinkan industri tabungan kontraktual
(dana pensiun dan dana pensiun, perusahaan asuransi, skema bantuan medis, skema investasi kolektif,
dll.) Untuk memobilisasi tabungan jangka panjang dari rumah tangga individu kecil dan menyalurkannya
ke dalam investasi jangka panjang. Ini memenuhi fungsi transfer daya beli saat ini, dalam bentuk
moneter, dari sektor surplus ke sektor defisit, dengan imbalan mengganti daya beli yang lebih besar di
masa depan. Dengan cara ini, pasar modal memungkinkan perusahaan untuk mengumpulkan modal /
dana untuk membiayai investasi mereka dalam aset nyata.

Implikasinya adalah peningkatan produktivitas dalam perekonomian yang mengarah ke lebih banyak
lapangan kerja, peningkatan konsumsi agregat dan karenanya pertumbuhan dan pembangunan. Ini juga
membantu dalam meredakan tekanan pada sistem perbankan dengan mencocokkan investasi jangka
panjang dengan modal jangka panjang. Ini mendorong kepemilikan aset produktif yang lebih luas oleh
penabung kecil. Ini memungkinkan mereka untuk mengambil manfaat dari pertumbuhan ekonomi dan
distribusi kekayaan, dan menyediakan jalan bagi peluang investasi yang mendorong budaya
penghematan yang penting dalam meningkatkan simpanan domestik dan rasio investasi yang penting
untuk industrialisasi yang cepat.

Selain itu, mekanisme pasar modal tidak hanya memungkinkan alokasi efisien dari sumber daya
keuangan yang tersedia pada saat tertentu dalam perekonomian - dari sudut pandang pasar - tetapi juga
memungkinkan untuk mengalokasikan dana sesuai dengan pengembalian dan risiko - dari sudut
pandang investor. pandangan - menawarkan berbagai macam instrumen keuangan dengan karakteristik
profitabilitas-risiko yang berbeda, cocok untuk tabungan atau penutupan risiko. Saat ini, perlindungan
terhadap risiko keuangan menjadi suatu keharusan, yang dipaksakan oleh transformasi dalam ekonomi
global, oleh ketidakstabilan beraksen dan krisis keuangan yang memengaruhi tanpa diskriminasi baik
pasar saham maju maupun pasar saham baru.

Menutupi risiko, yang dapat diwujudkan dengan bantuan operasi yang berbeda, pesanan pasar atau
turunannya, mendefinisikan fungsi asuransi terhadap risiko, fungsi spesifik dari pasar modal. Pasar
modal memungkinkan dispersi risiko antar investor (dari risiko yang terdiversifikasi), persis dalam
ukuran yang sama di mana masing-masing dari mereka bersedia untuk menanggungnya juga.

Dari sudut pandang emiten, uang yang diperlukan untuk pengembangan atau pembukaan kegiatan
mereka dapat dimobilisasi dengan bantuan pasar modal dengan biaya yang dapat diakses, secara teoritis
lebih kecil daripada yang mungkin diperoleh dengan bantuan bank atau oleh perantara keuangan
lainnya.

Pasar modal juga menyediakan modal ekuitas dan modal pembangunan infrastruktur yang memiliki
manfaat sosial-ekonomi yang kuat melalui pengembangan jalan, air dan sistem saluran pembuangan,
perumahan, energi, telekomunikasi, angkutan umum, dll. Proyek-proyek ini ideal untuk pembiayaan
melalui pasar modal melalui jangka waktu yang lama obligasi dan sekuritas yang didukung aset.
Pembangunan infrastruktur adalah kondisi yang diperlukan untuk pertumbuhan dan pembangunan
berkelanjutan jangka panjang. Selain itu, pasar modal meningkatkan efisiensi alokasi modal dengan
memastikan bahwa hanya proyek yang dianggap menguntungkan dan karenanya berhasil menarik dana.
Ini pada gilirannya akan meningkatkan daya saing industri dalam negeri dan meningkatkan kemampuan
industri dalam negeri untuk bersaing secara global, mengingat momentum saat ini menuju integrasi
global. Hasilnya adalah peningkatan produktivitas dalam negeri yang dapat meluas ke peningkatan
ekspor dan, karenanya, pertumbuhan ekonomi dan pembangunan.

Selain itu, pasar modal mempromosikan kemitraan sektor publik-swasta untuk mendorong partisipasi
sektor swasta dalam investasi produktif. Kebutuhan untuk mengalihkan pembangunan ekonomi dari
sektor publik ke sektor swasta untuk meningkatkan produktivitas ekonomi menjadi tidak terhindarkan
karena sumber daya terus berkurang. Ini membantu sektor publik untuk menutup kesenjangan sumber
daya, dan melengkapi upayanya dalam pembiayaan pembangunan sosial-ekonomi yang penting, melalui
peningkatan modal berbasis proyek jangka panjang. Ini juga menarik investor portofolio asing yang
sangat penting dalam menambah tingkat tabungan domestik. Ini memfasilitasi masuknya sumber daya
keuangan asing ke ekonomi domestik.

Penelitian empiris baru-baru ini yang menghubungkan pengembangan pasar modal dan pertumbuhan
ekonomi menunjukkan bahwa pasar modal meningkatkan pertumbuhan dan perkembangan ekonomi.
Negara-negara dengan pasar modal yang berkembang baik mengalami pertumbuhan ekonomi yang
lebih tinggi daripada negara-negara yang tidak memilikinya. Bukti menunjukkan bahwa, sementara
sebagian besar pasar modal di negara-negara Afrika relatif kurang berkembang, negara-negara yang
memperkenalkan reformasi yang diarahkan pada pengembangan pasar modal telah mampu tumbuh
pada tingkat yang relatif lebih tinggi dan berkelanjutan. Sebuah studi pada tahun 2011 menunjukkan
bahwa Afrika Selatan, negara yang pasar modalnya terbesar dan paling maju di Afrika, dalam hal
kapitalisasi pasar dan volume perdagangan, telah tumbuh secara signifikan sejak tahun 2000.

Rata-rata PDB riil per kapita selama 8 tahun terakhir telah mencapai 3,2%. Negara-negara seperti Mesir,
Ghana, Tanzania, Botswana dan Mauritius, yang pasar modalnya telah berkembang baru-baru ini,
mampu mewujudkan tingkat pertumbuhan rata-rata per kapita lebih dari 2,8% selama 8 tahun terakhir.
Namun, beberapa ekonomi yang tidak memiliki pasar modal formal atau efektif seperti Lesotho,
Seychelles dan Ethiopia tidak dapat mewujudkan tingkat pertumbuhan rata-rata per kapita di atas 2,7%
selama 8 tahun terakhir. Bahkan negara-negara dengan pasar modal kecil dan kurang berkembang
seperti Swaziland dan Uganda tidak berhasil mewujudkan tingkat pertumbuhan rata-rata per kapita di
atas 2,7% selama 8 tahun terakhir (CBL Economic Review, Agustus 2009, No. 109).

Peran pasar modal sangat penting untuk pertumbuhan inklusif dalam hal distribusi kekayaan dan
membuat modal lebih aman bagi investor. Pasar modal dapat menciptakan inklusi keuangan yang lebih
besar dengan memperkenalkan produk dan layanan baru yang disesuaikan dengan preferensi investor
untuk risiko dan pengembalian serta kebutuhan proyek peminjam dan selera risiko. Inovasi, konseling
kredit, pendidikan keuangan, dan identifikasi segmen yang tepat merupakan strategi yang
memungkinkan untuk mencapai hal ini.

Pasar modal yang berkembang dengan baik menciptakan mekanisme distribusi berbiaya rendah yang
berkelanjutan untuk berbagai produk dan layanan keuangan di seluruh negeri. Tulisan ini telah berusaha
untuk menunjukkan peran penting yang dimainkan oleh pasar modal dalam pertumbuhan dan
perkembangan ekonomi. Pasar modal meningkatkan intermediasi keuangan yang efisien. Ini
meningkatkan mobilisasi tabungan dan karenanya meningkatkan efisiensi dan volume investasi,
pertumbuhan ekonomi dan pembangunan.