MANAGEMENT OF ISLAMIC FINANCIAL INSTITUTION

CRITACAL REVIEW

OLEH :

MUHAMMAD WAHYU

19BI1004

1
 PROGRAM PASCASARJANA

INSTITUT BISNIS & KEUANGAN NITRO

2020

A. INDENTIFIKASI ARTIKEL
1. JUDUL ARTIKEL :
“INVESTASI DI PASAR MODAL SYARIAH DALAM KAJIAN ISLAM”
2. NAMA PENULIS :
Anna Nurlita
3. NAMA JURNAL DIMANA ARTIKEL DITERBITKAN :
Jurnal Penelitian Sosial Keagamaan
4. JUMLAH HALAMAN ARTIKEL :
20 Halaman
5. NOMOR DAN VOLUME TERBITAN JURNAL :
No. 1 Volume 17
6. TAHUN PENERBITAN JURNAL :
2014
B. ANALISIS ARTIKEL
1. Undang-undang Pasar Modal (UUPM) No. 8 Tahun 1995 mengatur tentang
Pasar Modal tidak membedakan antara pasar modal konvensional dengan
pasar modal syariah. Sehingga pada dasarnya konsep pasar modal syariah
merupakan konsep dari pasar modal konvensional sebagaimana yang telah
diatur dalam UUPM tersebut. Hanya saja, pada pasar modal syariah terdapat
beberapa hal yang ditekankan, yaitu mengenai kegiatan usaha emiten, efek
yang diterbitkan oleh emiten, serta mekanisme perdagangan yang dilakukan
oleh investor haruslah sesuai dengan prinsip syariah. Prinsip-prinsip Syariah
adalah prinsip-prinsip yang didasarkan atas ajaran Islam yang penetapannya

2
 dilakukan oleh DSN-MUI melalui fatwa yang dikeluarkannya. Konsep
investasi menurut pandangan Islam berbeda dengan investasi ekonomi non
muslim, perbedaan ini terjadi terutama karena pengusaha Islam tidak
menggunakan tingkat bunga dalam menghitung investasi. Di mana harta
atau uang dinilai oleh Allah sebagai Qiyaman, yaitu sarana pokok
kehidupan. Investasi yang berarti menunda pemanfaatan harta yang kita
miliki pada saat ini, atau berarti menyimpan, mengelola dan yang
dianjurkan dalam al-Qur’an seperti yang dijelaskan dalam surat Yusuf ayat
46-49. Sementara spekulasi adalah tindakan yang dilarang oleh Islam.
Kegiatan spekulasi ini dilarang karena terdapat unsur-unsur yang tidak
sesuai dengan syariat islam, diantaranya spekulan lebih mementingkan
kepentingan diri dan tidak mempedulikan kepentingan dan kondisi ekonomi
serta pelaku pasar yang lain. Bagi spekulan, harta yang didapat adalah hasil
jerih payah sendiri. Tindakan seperti itulah yang dilarang dalam al-Qur’an.
2. Cara penulis dalam memaparkan artikel tersebut sangat baik dengan
menggunakan bahasa yang mudah dipahami dan sistematis dengan beberapa
materi yang sangat berguna dalam membedakan Pasar Modal Konvensional
dan Pasar Modal Syariah.
3. Keunggulan:
Peneliti dapat mengetahui dan menyusun bagaimana perbedaan konsep dan
prinsip Pasar Modal Konvensional dan Syariah serta cara investasi menurut
syariat islam serta adanya pengetahun mengenai lembaga dan peraturan
terkait Pasar modal Syariah.
Kekurangan:
 Beberapa konsep, istilah maupun gambar yang terdapat di artikel tidak
dijelaskan dengan baik terutama pada beberapa gambar pada aplikasi
pasar modal syariah yang hanya menampilkan gambar tanpa menjelaskan
maksud dari gambar tersebut karena gambarnya kurang mudah dipahami
dengan baik.
 Tidak adanya saran yang dicantumkan di artikel terutama bagi peneliti
selanjutnya.
C. CRITICAL REVIEW
3
 1. Jurnal Pembanding 1:
“Perdagangan Saham Di Pasar Modal Syariah Perspektif Ekonomi
Syariah (Studi Kasus Bursa Efek Indonesia)”
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui bagaimana aplikasi
syariah pada perdagangan saham di Pasar Modal Islam tidak hanya pasar
primer tetapi juga pasar sekunder dalam perspektif Islam. Kita dapat
menggunakan kata-kata pertanyaan "what”, "what for" dan "How" dari
perspektif Islam untuk mengidentifikasi bahwa transaksi saham di pasar
modal diperbolehkan oleh Islam atau tidak. Pertanyaan tentang " what "
adalah apa yang objek transaksi yang diperdagangkan di Pasar Modal Islam.
Apakah mereka cocok dengan prinsip syariah. Pertanyaan tentang "for
what" adalah apa tujuan perdagangan saham di pasar modal dan kata
pertanyaan tentang "How" adalah bagaimana proses transaksi di pasar
modal pasar terutama sekunder. Apakah ada kegiatan yang di larangan
seperti spekulasi, short selling, jaring, insider traiding, dan lain-lain yang
menyebabkan harga tidak refleksi dari perusahaan. Transaksi saham di
Bursa Efek Indonesia sebagai tempat penelitian hanya dapat menjawab
pertanyaan " apa ". Hal ini terkait dengan objek transaksi di Pasar Modal
Islam. Dalam hal ini, saham syariah tetapi pertanyaan lain tidak dapat
dijawab dengan baik karena masih banyak larangan yang dilakukan, tidak
ada yang berbeda dari pasar modal konvensional. Bahkan, Pasar Modal
Islam hanya berfokus pada produk. Memiliki produk filtering Islamic Index
yaitu Jakarta Islamic Index tidak dilarang dalam Islam.1
2. Jurnal Pembanding 2
“Perspektif Islam Dalam Investasi Di Pasar Modal Syariah Suatu Studi
Pendahuluan”
Pasar modal adalah salah satu sarana untuk umat berinvestasi. Investasi
umat Islam harus berorentasi pada kehidupan dunia dan akhirat.
Penggunaan unsur riba, gharar, maysiryang terdapat dipasar modal
menyebabkan umat muslim harus bijak dan berhati-hati dalam berinvestasi

1
Gusniarti, Perdagangan Saham Di Pasar Modal Syariah Perspektif Ekonomi Syariah, Jurnal Al-
Intaj IAIN Bengkulu, Bengkulu, 2015.

4
 dipasar modal. Pasar modal syariah terbentuk untuk menjawab kebutuhan
umat dalam berinvestasi baik melalui saham, obligasi dan reksa dana.
Ketidakterlibatan umat dalam produk yang haram diharapkan dapat
menumbuh-kembangkan harta dan sekaligus mendapatkan keberkahan dari
Allah SWT.2
3. Jurnal Pembanding 3:
“Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Masyarakat
Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah Melalui Bursa Galeri Invetasi
UISI”
Sebagai upaya untuk pertumbuhan perekonomian negara setelah terjadinya
finansial krisis di seluruh perekonomian dunia, dan sebagai upaya untuk
menunjang kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah, diperlukannya
investor untuk memberikan perannya melalui pasar modal. Sebagai
perkembangan pasar modal untuk mengurangi ketidak pastian dan peran
pasar modal dalam segi riil, terbentuklah pasar modal syariah yang
bertujuan untuk menampung investor baik dari Muslim maupun non
muslim. Sebagai upaya perkembangan investor dalam perannya di pasar
modal syariah, diperlukannya analisa untuk investor agar berminat untuk
menanamkan modal mereka di pasar modal syariah.3
Perbandingan antar Artike Tugas dan Jurnal Pembanding:
1. Artikel Tugas dan Jurnal Pembanding 1 :
 Pada artikel tugas membahas semua jenis efek syariah sedangakan pada
jurnal pembanding 1 menitikberatkan pada perdagangan saham di pasar
modal syariah.
 Pada jurnal pembanding 1 memiliki terjemahan abstrak yang dapat dibaca
dan dipahami dengan mudah (pembaca), sedangkan pada artikel tugas tidak
memiliki terjemahan.
2. Artikel Tugas dan Jurnal Pembanding 2 :

2
Deny Setiawan dan Yusbar Yusuf, Perspektif Islam Dalam Investasi Di Pasar Modal Syariah,
Jurnal Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Riau, Riau, 2009.
3
Ahmad Dahlan Malik, Analisa Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Masyarakat
Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah Melalui Bursa Galeri Investasi UISI, Jurnal Ekonomi dan
Bisnis Islam, Gresik, 2017.

5
  Pada artikel tugas pembahasan mengenai penelitian lebih luas dibandingkan
dengan jurnal pembanding 2.
 Pada jurnal pembanding 2 jenis-jenis efek syariah lebih dibahas secara
mendalam sedangkan di artikel tugas hanya pembahasan yang singkat.
 Pada jurnal pembanding 2 terdapat pembahasan aturan-aturan berinvestasi
yang dibenarkan syariah sedangkan pada artikel tugas terdapat pembahasan
lembaga dan peraturan di pasar modal syariah.
3. Artikel Tugas dan Jurnal Pembanding 3:
 Pada artikel tugas membahas semua jenis efek syariah sedangakan pada
jurnal pembanding 3 menitikberatkan pada faktor- faktor yang
mempengaruhi
masyarakat untuk berinvestasi di pasar modal syariah.
 Pada jurnal pembanding 3 memiliki terjemahan abstrak yang dapat dibaca
dan dipahami dengan mudah (pembaca), sedangkan pada artikel tugas tidak
memiliki terjemahan.
 Pada jurnal pembanding 3 terdapat saran pada peneliti selanjutnya
sedangkan di artikel tugas tidak terdapat saran.
 Pada jurnal pembanding 3 terdapat metode penelitian dan uji penelitian
sedangkan pada artikel tugas tidak ada.

6
 DAFTAR PUSTAKA

https://ejournal.iainbengkulu.ac.id/index.php/Al-Intaj/article/download/764/679
https://www.neliti.com/id/publications/8776/perspektif-islam-dalam-investasi-di-
pasar-modal-syariah-suatu-studi-pendahuluan
https://e-journal.unair.ac.id/JEBIS/article/view/4693/3185