Corporate Finance

Pertemuan Ke - 2
Nama : Meriska Suwatri
NIM : 2020522041

What is the difference between book value and market value? Which should we
use for decision making purposes?
Book value adalah nilai yang diharapkan akan diterima oleh investor dan kreditor jika
perusahaan tersebut terlikuidasi. Book value juga bisa disebut sebagai ekuitas
(kekayaan bersih) para pemegang saham.

Market value adalah harga yang berlaku saat ini dari sebuah aset perusahaan di pasar.

Aspek Pembanding Book Value Market Value

Nilai riil aset sebuah perusahaan, Diartikan sebagai harga
nilai aktual aset yang dimiliki oleh maksimal sebuah aset atau
Makna
sebuah perusahaan, tertera pada sekuritas bisa dibeli atau
laporan keuangannya dijual di pasar
Ekuitas perusahaan setelah semua
asetnya dilikuidasi dan dikurangi Harga pasar yang sedang
Menunjukkan
kewajiban serta liabilitas yang berlaku saat itu
dimiliki
Market value atau nilai pasar
perusahaan dihitung
Book value sebuah aset atau berdasarkan perkalian market
Dasar perusahaan dihitung berdasarkan price per share dengan
penghitungan selish antara aset dan liabilitas dalam outstanding shares (saham-
neraca sebuah perusahaan saham yang beredar atau
jumlah saham yang dipegang
oleh investor)
Sangat sering, tergantung pada
Frekuensi Terjadi pada interval periodik seperti perubahan nilai yang berlaku
Fluktuasi 3 bulanan atau kuartal dan tahunan di pasar. Market value bahkan
bisa berubah setiap detik
Book value sebuah aset dihitung
dalam neraca dan laporan keuangan
Market value menunjukkan
berdasarkan Riwayat harganya,
Dasar Pengukuran nilai sebenarnya dari sebuah
dengan memperhitungkan
aset di pasaran.
penyusutan yang terjadi pada kurun
waktu tertentu

What is the difference between average and marginal tax rates? Which should
we use when making financial decisions?
 Tarif pajak rata-rata adalah rasio jumlah pajak yang dibayarkan terhadap jumlah
penghasilan kena pajak. Tarif pajak rata-rata akan menjadi berbeda dengan tarif
pajak statutori ketika tarif pajak statutori memiliki tarif yang bertingkat. Pada saat
tersebut tarif pajak rata-rata akan lebih rendah daripada tarif pajak statutori.
 Contohnya adalah lapisa tarif PPh orang pribadi yang memiliki tarif 5% sampai
dengan 35%, tetapi bisa saja tarif rata-ratanya berada pada tingkat 13%

 Tarif pajak marginal adalah tarif pajak yang dikenakan atas sisa penghasilan kena
pajak setelah dikenakan dengan tarif pajak sebelumnya. Contohnya penghasilan
kena pajak Z sebesar Rp70.000.000,00. Tarif pajak yang berlaku adalah 5% untuk
Rp0-Rp50.000.000,00 dan tarif 15% berlaku untuk Rp50.000.000,00-
Rp250.000.000,00. Atas Rp20.000.000,00 penghasilan A akan dikenakan tarif
sebesar 15%, dan 15% adalah tarif marginal.

What is the purpose of financial planning?

 Sales Forecast – many cash flows depend directly on the level of sales (often
estimate sales growth rate)
 Pro Forma Statements – setting up the plan as projected (pro forma) financial
statements allows for consistency and ease of interpretation
 Asset Requirements – the additional assets that will be required to meet sales
projections
 Financial Requirements – the amount of financing needed to pay for the required
assets
 Plug Variable – determined by management decisions about what type of
financing will be used (makes the balance sheet balance)
 Economic Assumptions – explicit assumptions about the coming economic
environment

What is the percentage of sales approach?

 Some items vary directly with sales, others do not.
 Income Statement
 Costs may vary directly with sales - if this is the case, then the profit margin
is constant
 Depreciation and interest expense may not vary directly with sales – if this is
the case, then the profit margin is not constant
 Dividends are a management decision and generally do not vary directly with
sales – this affects additions to retained earnings
 Balance Sheet
 Initially assume all assets, including fixed, vary directly with sales.
 Accounts payable also normally vary directly with sales.
 Notes payable, long-term debt, and equity generally do not vary with sales
because they depend on management decisions about capital structure.
 The change in the retained earnings portion of equity will come from the
dividend decision.
 External Financing Needed (EFN)
The difference between the forecasted increase in assets and the forecasted increase in
liabilities and equity

Wat is the internal growth rate?

Tingkat Pertumbuhan internal adalah tingkat pertumbuhan maksimum yang dapat
dicapai tanpa pembian ekternal.

What is the sustainable growth rate?

Tingkat Pertumbuhan berkelanjutan adalah tingkat pertumbuhan maksimum yang
dapat dicapai tanpa pembian ekternal dan mempertahankan rasio ekuitas yang
konstan.

What are the major determinants of growth?

 Profit margin – operating efficiency
 Total asset turnover – asset use efficiency
 Financial leverage – choice of optimal debt ratio
 Dividend policy – choice of how much to pay to shareholders versus reinvesting
in the firm