Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218 220055

Cetak ISSN: 2288-4637 / Online ISSN 2288-4645 doi:

10.13106 / jafeb.2020.vol7.no11.205

Pengaruh Inklusi Keuangan terhadap Kinerja UMKM Melalui

Intermediasi Keuangan dan Akses ke Modal

Kusuma RATNAWATI 1

Diterima: 01 Agustus 2020 Direvisi: 20 September 2020 Diterima: 05 Oktober 2020

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh inklusi keuangan terhadap kinerja usaha mikro, kecil, dan menengah (UMKM) serta menguji
peran mediasi antara intermediasi keuangan dan akses permodalan. Objek penelitian ini adalah UMKM di Malang, Indonesia. Sampel terdiri dari 100
pelaku UMKM di Kota Malang, yang ditentukan dengan menggunakan teori Roscoes. Pengumpulan data dilakukan dengan metode Simple Random
Sampling, dengan menyebarkan kuesioner yang diukur dengan skala likert. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan
model Partial Least Square (PLS). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa keuangan inklusif mempengaruhi kinerja UMKM baik secara langsung
maupun tidak langsung melalui mediasi dari intermediasi keuangan dan akses permodalan. Pengaruh langsung artinya upaya peningkatan akses
terhadap jasa keuangan, Khususnya akses pembiayaan kredit bagi UMKM, akan mampu meningkatkan pangsa pasar, jumlah tenaga kerja, penjualan,
serta keuntungan UMKM. Peningkatan inklusi keuangan berdampak besar pada peningkatan kinerja UMKM melalui intermediasi keuangan
dibandingkan akses permodalan. Artinya peningkatan akses keuangan bagi UMKM yang diikuti dengan peningkatan intermediasi keuangan berupa
pendekatan jasa keuangan kepada UMKM akan meningkatkan kinerja UMKM.

Kata kunci: Inklusi Keuangan, Kinerja UMKM, Intermediasi Keuangan, Akses Permodalan

Kode Klasifikasi JELC: G21, G2, M0

1. Perkenalan Pemerintah Indonesia menerapkan Strategi Nasional Keuangan

Konsep keuangan inklusif telah menjadi isu utama dalam
agenda pembangunan di sejumlah negara berkembang,
termasuk Indonesia. Menurut Perserikatan Bangsa-Bangsa,
inklusi keuangan mengacu pada akses mudah ke layanan
keuangan bagi masyarakat berpenghasilan rendah dan usaha
mikro, kecil, dan menengah (UMKM). The Word Bank (2014),
menunjukkan bahwa lebih dari 3 miliar orang di dunia masih
kekurangan akses dan penggunaan layanan keuangan dasar,
dengan mayoritas berada di negara berkembang, seperti
Indonesia.
Inklusif untuk meningkatkan akses, penggunaan, dan ketersediaan
sistem keuangan formal bagi seluruh lapisan masyarakat, khususnya
UMKM. Hal ini dikarenakan UMKM merupakan sektor vital bagi
perekonomian Indonesia (Zain, 2010), mengingat jumlah UMKM di
Indonesia mencapai 99,99% dari total pelaku usaha (Kementerian
Koperasi dan UMKM Indonesia, 2017). Menurut Irawati (2016), UMKM
berkontribusi besar terhadap pertumbuhan ekonomi bangsa melalui
penyerapan tenaga kerja, penghematan devisa, dan pengentasan
kemiskinan. OJK (2016) melaporkan bahwa secara statistik UMKM
berkontribusi 57,9% terhadap PDB Indonesia dan menyerap 97% tenaga
kerja nasional. Survei yang dilakukan oleh Organisation for Economic
Co-operation and Development (2018) menyebutkan bahwa 70,3%
masyarakat Indonesia bekerja di UMKM.

1 Penulis Pertama dan Penulis Korespondensi. Jurusan Manajemen,

Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Brawijaya, Malang,
Inklusi keuangan sangat dibutuhkan bagi sektor UMKM, karena
Indonesia [Alamat Pos: Jl. Veteran, Ketawanggede, Kec. Lowokwaru,
memberikan akses seluas-luasnya dan menghilangkan hambatan terhadap
Kota Malang, Jawa Timur 65145, Indonesia] Email: kusuma@ub.ac.id
layanan keuangan (Herispon, 2017). Menurut Krishna (2016), keuangan inklusif
meningkatkan peran lembaga keuangan yang ada dan meningkatkan
© Hak Cipta: Penulis
Ini adalah artikelOpenAccess yang didistribusikan di bawah persyaratan Lisensi Non-Komersial jangkauan layanan keuangan yang lebih besar dan lebih cepat. Fahmy dkk.
Creative CommonsAttribution (https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/) yang mengizinkan (2016) menyatakan bahwa inklusi keuangan sangat berpengaruh
penggunaan, distribusi, dan reproduksi non-komersial yang tidak dibatasi dalam media apa pun,
asalkan karya asli dikutip dengan benar.
206 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
pada UMKM karena mampu membantu mengatasi masalah
keuangan yang dihadapi UMKM.
Studi sebelumnya olehAbdmoulah dan Jelili (2013), Chauvet
dan Jacolin (2017), Lee et al. (2019), Khan (2011), dan Morgan
dan Pontines (2014) telah meneliti dampak inklusi keuangan
terhadap pertumbuhan. Hasil dari Abdmoulah dan Jelili (2013),
Chauvet dan Jacolin (2017) dan Lee et al. (2019) menunjukkan
bahwa financial inclusion berpengaruh secara signifikan dan
positif terhadap pertumbuhan dan kinerja perusahaan. Menurut
Khan (2011) dan Morgan dan Pontines (2014), inklusi keuangan
mengurangi hambatan likuiditas dan mendorong investasi,
sehingga meningkatkan output dan kesempatan kerja.
Penerapan keuangan inklusif yang tepat dapat meningkatkan
aktivitas ekonomi UMKM (Egbetunde, 2012; Martinez, 2011;
Mbotor & Uba, 2013; Okafor, 2012; Onaolapo, 2015; Yaron et al.,
2013).
Namun, studi terbaru yang dilakukan oleh Ejiofor et al.,
(2020) serta Awoyemi et al. (2015) secara eksplisit
menyimpulkan bahwa inklusi keuangan tidak berpengaruh
terhadap pertumbuhan UMKM. Hal ini menunjukkan
ketidakkonsistenan temuan terkait pengaruh keuangan inklusif
terhadap kinerja UMKM. Di sisi lain, beberapa peneliti
menyimpulkan bahwa financial inclusion mempengaruhi
financial intermediation, dan beberapa penelitian membuktikan
bahwa financial intermediation mempengaruhi kinerja UMKM.
Prasad (2010) menyatakan bahwa keuangan inklusif dapat
meningkatkan efisiensi intermediasi keuangan dengan
meningkatkan tabungan dan investasi dalam negeri. Mishkin
(2007) menyimpulkan bahwa intermediasi keuangan melalui
pembukaan banyak cabang bank dan masuknya penyedia jasa
keuangan baru di pasar keuangan dapat membuka jalan bagi
penyediaan berbagai produk dan layanan keuangan yang sesuai
dengan kebutuhan UMKM. Fafchamps dan Schündeln (2013)
menemukan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara
financial intermediation dengan pertumbuhan UMKM. Oleh
karena itu, keuangan inklusif dapat mempengaruhi kinerja
UMKM melalui peningkatan intermediasi keuangan, namun
peran dari intermediasi keuangan itu sendiri belum dipelajari.
Peneliti lain juga meneliti pengaruh inklusi keuangan
terhadap peningkatan akses permodalan. Okafor (2012) dan
Nurjannah (2017) membuktikan bahwa inklusi keuangan dapat
mempercepat aliran kredit ke UMKM. Sementara itu, Donati
(2016) meneliti pengaruh akses permodalan terhadap kinerja
UMKM, dan menyimpulkan bahwa UMKM tanpa akses kredit
terjangkau akan mengalami kesulitan dalam meningkatkan
kinerja dan mengembangkan usahanya. Temuan ini
menunjukkan bahwa keuangan inklusif dapat meningkatkan
akses UMKM terhadap permodalan yang akan mempengaruhi
kinerja UMKM.
UMKM masih menghadapi masalah akses permodalan (Beck et
al., 2004). Banerjee & Duflo (2014) dan Muhajir (2015) membuktikan
bahwa UMKM mengalami kesulitan dalam memperoleh pinjaman
dari lembaga keuangan formal. Masalahnya dimulai dari
jarak (Shankar, 2013), masalah sosial, dan pribadi yang
berpotensi menjadi penghambat utama akses finansial bagi
masyarakat (Cnaan et al., 2012). Menurut Rifai (2017), UMKM
sulit mengakses permodalan dari lembaga keuangan formal
karena latar belakang usahanya dapat dikategorikan
unbankable. Kekuatan permodalan akan meningkatkan
pertumbuhan UMKM dan output yang dihasilkan, sehingga
UMKM dapat mengembangkan usahanya dan mendorong
penciptaan lapangan kerja (Sohilauw, 2018; Haltiwanger,
2013; Yudaruddin, 2020).
Akses ke sumber pembiayaan sangat penting untuk
kelangsungan hidup dan kinerja perusahaan melalui dana yang
cukup untuk modal kerja, investasi aset tetap, penempatan
tenaga terampil, dan pengembangan pasar (GPFI, 2013). Primus
(2015) menekankan bahwa UMKM memiliki potensi yang besar,
sehingga diperlukan dukungan dan pembinaan permodalan
untuk mengejar peluang pertumbuhan kinerja UMKM (Ahmad &
Arif, 2015). Dalam rangka meningkatkan akses permodalan bagi
UMKM, Bank Indonesia telah menerbitkan Peraturan Bank
Indonesia (PBI) Nomor 14/22 / PBI / 2012 tanggal Desember.
21 Tahun 2012 tentang Pemberian Kredit Bank Umum dan
Bantuan Teknis Pengembangan UMKM. Bahkan dalam
Tahun 2018, rasio kredit terhadap UMKM ditetapkan paling rendah (20%)
dari total kredit yang disalurkan. Hal ini bertujuan untuk meningkatkan
sektor UMKM. UMKM Kota Malang merupakan sektor potensial besar
yang menunjukkan perkembangan pesat dalam tiga tahun terakhir. Pada
tahun 2016, jumlah UMKM di Kota Malang hanya 1.970. Meningkat
menjadi 3.292 pada tahun 2017 dan 3.711 UMKM pada tahun 2018. Oleh
karena itu penulis menggunakan UMKM di Malang sebagai objek
penelitian dalam penelitian ini.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh keuangan inklusif
terhadap kinerja UMKM dan menguji peran mediasi dari intermediasi
keuangan dan akses permodalan. Penelitian ini berbeda dengan
penelitian sebelumnya, karena peneliti menggunakan variabel untuk
mengisi gap penelitian. Penelitian ini juga menggunakan indikator yang
lebih kompleks untuk mengukur kinerja MSME dibandingkan dengan
penelitian sebelumnya. Abdmoulah dan Jelili (2013), Chauvet dan Jacolin
(2017), dan Lee et al. (2019) hanya menggunakan indikator pertumbuhan
penjualan, sedangkan penelitian ini menggunakan empat indikator yaitu
pertumbuhan penjualan, pertumbuhan laba, pertumbuhan tenaga kerja,
dan pertumbuhan pangsa pasar.
2. Tinjauan Pustaka
2.1. Kinerja UMKM
Menurut King dan Zeithaml (2001), kinerja perusahaan adalah
fungsi dari seberapa baik manajer membangun organisasi mereka
di sekitar keterbatasan sumber daya yang ada, atau fungsi dari
mekanisme tata kelola perusahaan (Calantone et al., 2002). Kinerja
merupakan hasil dari fungsi kerja individu dan kelompok dalam
suatu organisasi yang dipengaruhi oleh berbagai faktor untuk
mencapai suatu tujuan bersama dalam waktu yang ditentukan
 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
periode (Tika, 2012). Sidharta dkk. (2014) membuktikan bahwa
faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja UMKM adalah faktor
internal dan eksternal. Wilkinson (2002) menyatakan bahwa
UMKM akan tumbuh dan berkembang jika ada dukungan dari
lingkungan dan regulasi. Pengukuran kinerja perusahaan dapat
dilihat dari pencapaian tujuan dan pengaturan tujuan,
profitabilitas dan pangsa pasar operasi bisnis, penerimaan
stakeholder dari aktivitas organisasi, dan kepuasan eksekutif
terhadap hasil bisnis (Joni, et al., 2019). ; Phornlaphatrachakorn
& Na-Kalasindhu, 2020). Selain itu, Rokhayati (2015) menyatakan
bahwa kinerja UMKM dapat diukur melalui penjualan,
permodalan, tenaga kerja, dan pangsa pasar dari pertumbuhan
laba.
2.2. Inklusi Keuangan
Inklusi keuangan adalah suatu kondisi ekonomi di mana individu dan
perusahaan mengakses layanan keuangan tidak ditolak (Amidžić et al., 2014),
dan bahwa mayoritas individu dapat memanfaatkan layanan keuangan yang
tersedia (Laporan Perkembangan Keuangan Global, 2014), dan mereka
berusaha memasukkan rumah tangga miskin ke dalam sistem keuangan
formal (Hannig & Jansen, 2010). Hal ini menunjukkan bahwa inklusi keuangan
merupakan proses yang menjamin kemudahan akses, ketersediaan, dan
manfaat sistem keuangan formal bagi semua pelaku ekonomi (Sarma, 2012)
dan memastikan bahwa masyarakat dapat mengakses layanan keuangan
secara keseluruhan (Agrawal, 2008), serta adanya upaya untuk menghilangkan
segala bentuk hambatan akses masyarakat dalam memanfaatkan jasa
keuangan (Bank Indonesia,
2014).
Selain itu, keuangan inklusif juga merupakan strategi
intervensi yang berupaya untuk mengatasi friksi pasar yang
menghambat pasar keuangan beroperasi kepada masyarakat
miskin atau kurang mampu (Julie, 2016). Intervensi ini bertujuan
untuk menarik penduduk yang tidak memiliki rekening bank ke
dalam sistem keuangan formal, sehingga mereka memiliki
kesempatan untuk mengakses layanan keuangan formal,
mempromosikan budaya menabung, meningkatkan akses
kredit, dan memperkenalkan mekanisme pembayaran yang
efisien (Chakravarty & Pal, 2013). Pembuat kebijakan dituntut
untuk menciptakan peluang yang efektif untuk inklusi
keuangan, yang mampu mempercepat pengenalan teknologi
inovatif, reformasi peraturan, dan akuisisi infrastruktur yang
mengurangi biaya transaksi dan memungkinkan penyampaian
layanan keuangan yang lebih cepat, lebih efisien, dan nyaman
(Neaime & Gaysset, 2018) . Namun,
Penelitian mengenai pengaruh keuangan inklusif terhadap
pertumbuhan UMKM telah dilakukan oleh beberapa peneliti
yaitu Abdmoulah dan Jelili (2013), Banarjee (2014), Chauvet dan
Jacolin (2017), Lee et al. (2019), Khan (2011) serta Morgan dan
Pontines (2018). Beberapa penelitian menyimpulkan bahwa
implementasi keuangan inklusif yang tepat dapat meningkatkan
aktivitas ekonomi, termasuk meningkatkan
207
Kinerja UMKM (Egbetunde, 2012; Goodland et al., 2012;
Khan, 2011; Martinez, 2011; Mbotor & Uba, 2013; Okafor,
2012; Onaolapo, 2015; Yaron et al., 2013).
Berdasarkan temuan tersebut, peneliti berasumsi bahwa inklusi
keuangan akan memungkinkan UMKM untuk mengakses lebih banyak
layanan keuangan dengan biaya yang terjangkau, sehingga dapat
meningkatkan kinerja UMKM. Dengan demikian, hipotesis pertama yang
diajukan adalah:
H1: Inklusi keuangan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap UMKM ' kinerja.
2.3. Intermediasi Keuangan
Teori perantara keuangan pertama kali diresmikan oleh
Goldsmith (1969), Shaw (1973), dan McKinnon (1973).
Intermediasi keuangan adalah proses di mana lembaga
keuangan mengumpulkan simpanan dan memberikan
informasi pinjaman untuk mendukung investasi dalam
perekonomian (Gorton & Winton, 2002), atau proses
pembelian dana surplus dari unit ekonomi, yaitu sektor
bisnis, lembaga pemerintah, dan individu (rumah tangga )
untuk tujuan penyediaan dana bagi unit ekonomi defisit
(Rivai, 2007; Mathews & Thompson, 2008).
Menurut Mishkin, (2007), Kendall et al., (2010), dan
Demirguc-kunt dan Klapper (2012), intermediasi keuangan
melalui pembukaan banyak cabang bank dan masuknya
penyedia jasa keuangan baru di pasar keuangan dapat
memuluskan penyediaan ragam produk dan jasa keuangan
yang sejalan dengan status ekonomi masyarakat bawah,
sehingga meningkatkan akses terhadap jasa keuangan
(Chandan & Mishra, 2010). Gurley dan Shaw (1960), dan
Diamond dan Dybvig (1983) menyatakan bahwa perantara
seperti bank dapat meningkatkan efisiensi ekonomi melalui
memfasilitasi transaksi dan pembuatan portofolio, mengurangi
kendala likuiditas rumah tangga, meminimalkan penyebaran
risiko dari waktu ke waktu, dan mengurangi masalah informasi
asimetris di pasar keuangan. .
Chandan dan Mishra (2010); Ergungor (2006); Kempson
et al., (2004); DeGennaro (2005); Mathew dan Thompson
(2008); Rau (2004); Nissanke dan Stein, (2003); Stiglitz dan
Greenwald (2003); Menkhoff (2000); Mishkin (1998) telah
meneliti hubungan inklusi keuangan dan intermediasi
keuangan di negara berkembang. Berdasarkan temuan
tersebut, dapat diasumsikan bahwa inklusi keuangan dapat
meningkatkan intermediasi keuangan.
H2: Inklusi keuangan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap intermediasi keuangan.
Selain itu, Ongore dan Kusa (2013) dan Chibba (2009) mengemukakan
bahwa melalui fungsi intermediasinya, bank memainkan peran penting dalam
alokasi sumber daya yang efisien.
208 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
yang dimobilisasi untuk kegiatan produktif. Merton dan Bodie (2004)
juga menunjukkan bahwa perantara keuangan mampu
mengalokasikan sumber daya yang langka dalam lingkungan yang
tidak pasti. Bank mengandalkan informasi yang diperoleh untuk
menyaring dan menentukan klien baru termasuk masyarakat miskin
(Rau, 2004; Nissanke & Stein, 2003; Mishkin & Eakins, 2009). Namun
karena asimetri informasi dan biaya transaksi yang tinggi, perantara
keuangan tidak memberikan pinjaman kepada mereka yang tidak
memiliki agunan (Rosengard & Prasetyantoko, 2011).
Fafchamps dan Schündeln (2013) meneliti pengaruh
perkembangan keuangan daerah terhadap kinerja perusahaan.
Mereka menemukan bahwa ada hubungan yang signifikan antara
ketersediaan bank lokal dan pertumbuhan UKM yang lebih cepat.
Nurjannah (2017) juga menemukan bahwa aksesibilitas lembaga
keuangan mempengaruhi perkembangan UMKM. Okello (2017)
meneliti hubungan antara akses keuangan dan pertumbuhan
UMKM, dan menemukan bahwa akses keuangan secara signifikan
dan positif mempengaruhi pertumbuhan UMKM. Dengan demikian
dapat disimpulkan bahwa financial intermediation dapat
meningkatkan kinerja UMKM, dan dapat dirumuskan hipotesis
ketiga sebagai berikut:
H3: Intermediasi keuangan berpengaruh positif dan
signifikan terhadap kinerja UMKM.
2.4. Akses ke Modal
Modal merupakan salah satu faktor utama dalam menjalankan
kegiatan usaha. Modal yang cukup akan meningkatkan
pertumbuhan UMKM dan meningkatkan output yang dihasilkan,
sehingga UMKM dapat mengembangkan usahanya dan mendorong
penciptaan lapangan kerja (Sohilauw, 2018; Haltiwanger, 2013;
Yudaruddin, 2020). Menurut Xuan (2020), modal investasi
merupakan syarat bagi dunia usaha untuk berinvestasi dan
berkembang, meningkatkan daya saing, produktivitas, dan efisiensi.
Akses permodalan diidentifikasi sebagai faktor terpenting dalam
menentukan pertumbuhan dan kelangsungan hidup UMKM (IFC,
2010; OECD, 2006). Akses ke keuangan memungkinkan UMKM
melakukan investasi produktif untuk mengembangkan bisnis
mereka dan memperoleh teknologi terbaru untuk memastikan daya
saing mereka, dan mendorong inovasi, ketahanan makroekonomi,
dan pertumbuhan PDB (Beck & Demirguc-Kunt, 2006).
Fahmy, dkk. (2016) menyatakan bahwa keuangan inklusif dapat
membantu mengatasi masalah keuangan. Akses perbankan
berpengaruh positif dan signifikan terhadap penyaluran kredit ke
sektor UMKM. Semakin banyak jaringan kantor bank, semakin
banyak kredit yang terserap di sektor ini. Berdasarkan penelitian
sebelumnya, dapat diasumsikan bahwa inklusi keuangan dan
intermediasi keuangan dapat meningkatkan akses permodalan bagi
UMKM. Dengan demikian, peneliti merumuskan hipotesis sebagai
berikut:
H4: Inklusi keuangan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap akses permodalan.
H5: Intermediasi keuangan secara positif dan signifikan
mempengaruhi akses ke permodalan.
Kevane dan Wydick (2001) juga menyatakan bahwa pemberian kredit
kepada UMKM mendorong pertumbuhan ekonomi melalui peningkatan
kapitalisasi usaha, penciptaan lapangan kerja, dan pertumbuhan
pendapatan jangka panjang. Lebih banyak kredit berarti lebih banyak
pembentukan perusahaan dan pertumbuhan ekonomi (Aghion & Bolton,
1997). Di sisi lain, Brown et al. (2005) dan Chauvet dan Ehrhart (2018)
menemukan bahwa akses kredit eksternal akan secara substansial
meningkatkan pertumbuhan penjualan dan pertumbuhan perusahaan
(Banarjee, 2014). Dimitrov dan Tice (2006) mengungkapkan bahwa
kendala kredit, baik karena kredit macet maupun resesi, dapat
mendorong perusahaan untuk mengalami tingkat pertumbuhan
penjualan yang lebih rendah.
Sebuah studi yang dilakukan oleh Bank Dunia (2013) menunjukkan
bahwa akses keuangan meningkatkan kinerja dan pertumbuhan
perusahaan dengan memfasilitasi masuknya pasar, pengurangan risiko,
mempromosikan inovasi, dan aktivitas kewirausahaan di negara
berkembang. Berdasarkan temuan tersebut maka dirumuskan hipotesis
keenam sebagai berikut:
H6: Akses permodalan berpengaruh positif dan
signifikan terhadap kinerja UMKM.
Penerapan financial inclusion yang baik, selain dapat
mengurangi hambatan likuiditas dan meningkatkan intermediasi
keuangan, dapat meningkatkan akses kredit bagi UMKM yang pada
akhirnya dapat meningkatkan kinerja UMKM. Menurut Okafor (2012)
dan Nurjannah (2017), inklusi keuangan dapat mempercepat aliran
kredit ke UMKM dan mendukung pertumbuhannya. Tanpa akses
kredit yang terjangkau, UMKM akan mengalami kesulitan dalam
mengembangkan usahanya (Donati, 2016). Calcagnini dkk. (2014)
menunjukkan bahwa agunan memudahkan perusahaan untuk
mengakses kredit, terutama untuk mengurangi biaya pembayaran.
Kurangnya agunan tampaknya merupakan karakteristik yang tidak
menguntungkan bagi perusahaan di negara berkembang.
Mishkin (2007) mengemukakan bahwa intermediasi
keuangan melalui pembukaan banyak cabang bank dan
masuknya penyedia jasa keuangan di pasar keuangan dapat
membuka jalan bagi penyediaan ragam produk dan jasa
keuangan yang sesuai dengan kebutuhan UMKM. Hal tersebut
diperkuat oleh Chandan dan Mishra (2010) bahwa keberadaan
struktur lembaga keuangan seperti kantor, cabang, dan
personalia berdampak pada peningkatan akses jasa keuangan
oleh UMKM. Fafchamps dan Schündeln (2013) menemukan
hubungan yang signifikan antara ketersediaan bank lokal dan
pertumbuhan UMKM yang lebih cepat. Dengan demikian,
keuangan inklusif dapat mempengaruhi kinerja UMKM dengan
meningkatkan intermediasi keuangan. Dengan demikian,
hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah:
 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218 209

H7: Inklusi keuangan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap kinerja UMKM yang dimediasi oleh intermediasi
keuangan.
H8: Intermediasi keuangan berpengaruh positif dan
signifikan terhadap kinerja UMKM yang dimediasi oleh akses
permodalan.
H9: Inklusi keuangan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap kinerja UMKM yang dimediasi oleh intermediasi
keuangan dan akses permodalan.
3. Metode Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Kota Malang dengan UMKM
yang berada disana sebagai objek penelitian. Populasi
Penelitian ini adalah pelaku UMKM di Kota Malang. Sampel ditentukan dengan
menggunakan teori Roscoes (Saidani et al., 2013), dengan hasil 100 pelaku
UMKM dari seluruh UMKM di Kota Malang. Pengumpulan data dilakukan
dengan metode Simple Random Sampling dengan menyebarkan kuesioner
yang diukur menggunakan skala likert. Teknik analisis data dalam penelitian ini
menggunakan analisis Multivariat dengan model Partial Least Square (PLS).
Analisis data dilakukan dengan uji inner model dan outer model
- Uji model dalam meliputi uji signifikansi variabel, sedangkan uji
model luar digunakan untuk menguji apakah variabel tersebut valid
dan reliabel.
Definisi operasional variabel dan dimensi
pengukuran untuk masing-masing variabel dijelaskan
pada Tabel 1 sebagai berikut:

Tabel 1: Definisi Operasional Variabel

Variabel Definisi Indikator Barang

Jasa keuangan yang ditawarkan oleh bank / koperasi meningkatkan

X.1.1
Semua upaya untuk
kebutuhan pembiayaan
meningkatkan akses, Manfaat untuk Layanan keuangan yang ditawarkan oleh bank / koperasi meningkatkan
ketersediaan, dan
X.1.2
kesejahteraan akses ke layanan keuangan
manfaat dari
Jasa keuangan yang ditawarkan oleh bank / koperasi menambah
keuangan formal X.1.3
pembiayaan peningkatan kapasitas pegawai
sistem untuk
semua ekonomi Penggunaan Produk tabungan yang disediakan oleh bank / koperasi
X.1.4
aktor. penyimpanan sudah sesuai
Keuangan (Claessan, layanan
Inklusi (X) 2016; Beck keuangan
X.1.5 Produk tabungan yang disediakan oleh bank / koperasi aman
dkk., 2008;
Akses ke X.1.6 Produk pinjaman yang disediakan oleh bank / koperasi sangat dibutuhkan
Ardic dkk.,
2011; Okello keuangan Syarat dan ketentuan penggunaan pinjaman yang diberikan oleh
X.1.7
dkk., 2017; pembiayaan bank / koperasi menguntungkan
Bongomin dkk.,
X.1.8 Layanan keuangan yang disediakan oleh bank / koperasi aman
2018; Lee dkk. Kualitas dari
2019; Klassen, Biaya pembukaan rekening awal yang dibebankan oleh bank
keuangan X.1.9
2010) / koperasi terjangkau
jasa
X.1.10 Biaya perjalanan ke bank / koperasi terjangkau
Bank / koperasi mempunyai gagasan untuk meningkatkan kepuasan
Z.1.1
nasabah
Sebuah proses itu
menyediakan tautan Bank / koperasi memiliki segmen pasar yang jelas untuk setiap
Z.1.2
antara pemberi pinjaman konsumennya
dan peminjam Z.1.3 Bank / koperasi berupaya untuk meningkatkan loyalitas nasabah
Keuangan
(Bongomin Pasar
Intermediasi Bank / koperasi berupaya meningkatkan frekuensi dan
dkk., 2018; penetrasi Z.1.4
(Z 1) volume pelayanan
Dutta & Dutta,
2011; Allen dkk. Bank / koperasi berusaha untuk memiliki keunggulan produk dan harga
2011 & Yaron et Z.1.5
dibandingkan pesaing
Al., 1997).
Bank / koperasi bekerjasama dengan masyarakat dan
Z.1.6
organisasi UMKM
210 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218

Z.1.7 Bank / koperasi mempunyai ruang tunggu yang bersih dan nyaman

Z.1.8 Bank / koperasi mempunyai bangunan fisik yang baik

Z.1.9 Lokasi bank / koperasi mudah dijangkau

Penampilan pegawai bank / koperasi sudah baik dan rapi
Z.1.10

Bank / koperasi memberikan pelayanan secara tepat dan

Z.1.11
Layanan akurat
kualitas Z.1.12 Call Center dapat dihubungi dengan mudah

Z.1.13 Pegawai bank / koperasi dengan senang hati membantu nasabah

Pegawai bank / koperasi memiliki pengetahuan yang baik untuk

Z.1.14
menjawab pertanyaan nasabah

Z.1.15 Bank / koperasi menjamin keamanan simpanan nasabah

Pegawai bank / koperasi senantiasa mendengarkan keluhan nasabah
Z.1.16
dan menyampaikannya kepada manajemen

Z.2.1 Perusahaan telah mendapatkan pinjaman dari bank / koperasi

Ada Z.2.2
Perusahaan menerima jumlah penuh dari fasilitas pinjaman yang
tidak ada kendala diajukan
Resmi
berhubungan dengan
kredit Z.2.3 Jumlah pinjaman yang diterima memenuhi kebutuhan kredit perusahaan
administratif Prosedur
biaya atau Perusahaan mendapatkan kemudahan dalam mengakses kredit dari
Z.2.4
Akses ke prosedur di bank / koperasi

Modal (Z 2) penyedia modal Z.2.5 Perusahaan sering mendapat pinjaman dari bank / koperasi
lembaga merasa
Suku bunga yang dikenakan oleh bank / koperasi biasanya lebih rendah
oleh UMKM Z.2.6
(Ramadhan,
UMKM dibandingkan dengan suku bunga lembaga keuangan lainnya
biaya masuk
2018; Lusimbo Perusahaan berkeyakinan bahwa suku bunga yang dikenakan
mengakses Z.2.7
& Muturi, 2016) oleh bank / koperasi adalah wajar
modal
Z.2.8 Suku bunga pinjaman bank / koperasi sangat menarik
Hasil dari Y.1.1 Jumlah karyawan sedikit untuk kebutuhan bisnis saat ini. Ada
fungsi kerja
Tenaga kerja Y.1.2 tujuan untuk menambah jumlah karyawan
atau individu atau
pertumbuhan
kegiatan kelompok Peningkatan jumlah karyawan telah memfasilitasi
Y.1.3
dalam dan UMKM pertumbuhan bisnis
untuk mencapai a
Ada peningkatan dua kali lipat dalam pertumbuhan penjualan bisnis
tujuan bersama Y.1.4
tahun ini
dalam waktu tertentu
UMKM Keuntungan
Y.1.5 Perusahaan telah menciptakan lebih banyak barang dan jasa
Titik
Performa pertumbuhan
(Davidsson Aset perseroan tahun ini meningkat dibandingkan tahun
(Y) Y.1.6
dkk., 2006; lalu
Delmar dkk.,
Pasar Aset jangka panjang perusahaan telah memfasilitasi pertumbuhan
2003; Chauvet Y.1.7
bisnis
& Jacolin, 2014; Bagikan

& Rokhayati, pertumbuhan Y.1.8 Perusahaan bertujuan untuk memperoleh lebih banyak aset
2015)
Penjualan Y.1.9 Perusahaan mengantisipasi peningkatan pertumbuhan penjualan bisnis.
pertumbuhan Y.1.10 Penjualan tahunan perusahaan meningkat setiap tahun
 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218 211

Model penelitian dari penelitian ini disajikan pada Gambar 1:

Gambar 1: Model Penelitian

4. Hasil Penelitian Meja 2: Memuat Nilai Faktor Inklusi Keuangan (X)

Indikator Memuat Hasil Faktor

4.1. Uji Model Luar Barang

X.1.1 0.829 Sah

4.1.1. Validitas Konvergen dan Validitas Diskriminan Manfaat untuk kesehatan-
X.1.2 0.856 Sah
makhluk
X.1.3 0.862 Sah
Validitas konvergen model pengukuran dengan
indikator refleksif dapat dinilai berdasarkan korelasi Penggunaan penyimpanan X.1.4 0.830 Sah
antara skor item dan skor variabel. Indikator individual keuangan layanan X.1.5 0,754 Sah
dianggap valid jika memiliki nilai korelasi di atas 0,70. Akses keuangan X.1.6 0.875 Sah
Berdasarkan model pengukuran dapat diketahui nilai pembiayaan X.1.7 0,911 Sah
korelasi antara indikator dengan variabelnya. Nilai
loading factor masing-masing variabel dapat dilihat pada X.1.8 0.748 Sah
Kualitas keuangan
Tabel 2, 3, 4, dan 5. X.1.9 0,699 Tidak valid
jasa
Variabel inklusi keuangan (X) terdiri dari 10 item X.1.10 0.659 Tidak valid

kuesioner. Berdasarkan Tabel 2 terlihat bahwa loading

factor item X.1.9 dan X.1.10 lebih kecil dari 0,7, sehingga Tabel 3: Loading Factor Value Kinerja UMKM (Y)
dapat dikatakan tidak valid dan harus dikeluarkan dari
model. Indikator Barang Faktor Pemuatan Hasil
Variabel kinerja (Y) UMKM juga terdiri dari 10 item Y.1.1 0.359 Tidak valid
kuesioner. Berdasarkan Tabel 3 diketahui bahwa Tenaga kerja
Y.1.2 0.773 Sah
terdapat lima item dengan nilai di bawah 0.7 yaitu Y1.1, pertumbuhan

Y1.5, Y1.6, Y1.8, dan Y1.10, sehingga kelima item tersebut Y.1.3 0.748 Sah
harus dihilangkan dari model. Y.1.4 0.803 Sah
Variabel financial intermediation (Z1) terdiri dari 16 Pertumbuhan laba Y.1.5 0,640 Tidak valid
item kuesioner. Berdasarkan Tabel 4 diketahui bahwa Y.1.6 0,588 Tidak valid
terdapat lima item dengan nilai dibawah 0,7 yaitu Z.1.5,
Saham Y.1.7 0.805 Sah
Z.1.7, Z.1.8, Z.1.9, dan Z.1.12 sehingga kelima item ini harus
dihapus dari model. Variabel akses ke modal terdiri dari
pertumbuhan Y.1.8 0,513 Tidak valid

delapan item kuesioner yang semuanya valid (lihat Tabel 5). Y.1.9 0.816 Sah
Pertumbuhan penjualan
Y.1.10 0,677 Tidak valid
212 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218

Tabel 4: Memuat Nilai Faktor Intermediasi Keuangan (Z1) 4.1.2. Reliabilitas Variabel

Reliabilitas suatu variabel dapat dinilai dari reliabilitas

Indikator Barang Faktor Pemuatan Hasil komposit dan Cronbach's Alpha dari blok indikator yang
Z.1.1 0.749 Sah mengukur variabel tersebut. Variabel dikatakan reliabel
jika nilai composite reliability dan Cronbach's Alpha
Z.1.2 0.733 Sah berada di atas 0,70. Selain itu, variabel dapat dikatakan
Pasar Z.1.3 0.840 Sah reliabel jika nilaiAVE diatas 0,5 (lihat Tabel 6).
penetrasi Hasil reliabilitas komposit, output Cronbach's Alpha dan AVE
Z.1.4 0.844 Sah
disajikan pada Tabel 6. Terlihat bahwa nilai composite reliability
Z.1.5 0,600 Tidak valid
dan Cronbachs Alpha baik untuk financial inclusion (X), kinerja
Z.1.6 0.776 Sah UMKM (Y), financial intermediation (Z1) , dan akses ke modal
(Z2) di atas 0,7. Selain itu, nilaiAVE dari semua variabel lebih dari
Z.1.7 0,513 Tidak valid
0,5. Hal tersebut menunjukkan bahwa variabel yang diteliti
Z.1.8 0.492 Tidak valid memiliki reliabilitas yang baik. Dapat disimpulkan bahwa
Z.1.9 0,566 Tidak valid variabel yang digunakan dalam penelitian ini cukup reliabel
untuk pengukuran dan dapat dijadikan variabel untuk penelitian
Z.1.10 0.815 Sah
selanjutnya.
Layanan Z.1.11 0.804 Sah
kualitas Z.1.12 0.638 Tidak valid 4.2. Tes Model Bagian Dalam

Z.1.13 0.843 Sah 4.2.1. Efek Total

Z.1.14 0.813 Sah
Pengaruh total merupakan penjumlahan dari pengaruh langsung dan
Z.1.15 0.810 Sah
tidak langsung, sedangkan pengaruh tidak langsung merupakan perkalian dari
Z.1.16 0.734 Sah semua pengaruh langsung yang dilewatkan. Pengaruh langsung dan tidak
langsung diperoleh dari nilai Original Sample atau nilai koefisien jalur (lihat
Tabel 7).
Tabel 5: Memuat Nilai Faktor Akses ke Modal (Z2)
4.3. Uji Model Struktural
Indikator Barang Faktor Pemuatan Hasil
Z.2.1 0.827 Sah 4.3.1. Uji Goodness of Fit Model
Z.2.2 0.866 Sah
Pengujian model struktural dilakukan dengan melihat
Kredit formal
Z.2.3 0.867 Sah nilai R-square yaitu uji goodness of fit model (lihat Tabel
informasi
Z.2.4 0.880 Sah 8). Validitas variabel intermediasi keuangan dapat
dijelaskan oleh variabilitas variabel inklusi keuangan
Z.2.5 0.841 Sah
sebesar 49,5%. Variabilitas variabel akses permodalan
UMKM Z.2.6 0.898 Sah dapat dijelaskan oleh variabilitas variabel inklusi
Prosedur keuangan sebesar 59%. Variabilitas variabel kinerja
Z.2.7 0.828 Sah
untuk mengakses UMKM dapat dijelaskan oleh variabilitas variabel inklusi
modal Z.2.8 0.846 Sah keuangan sebesar 44,7%.

Tabel 6: Reliabilitas Komposit, Cronbachs Alpha, dan Nilai AVE

Keandalan Komposit Cronbachs Alpha AVE Hasil

Inklusi Keuangan 0,950 0,939 0.707 Andal
Kinerja UMKM 0,913 0.882 0.678 Andal
Intermediasi Keuangan 0,952 0,945 0.613 Andal
Akses ke Modal 0,957 0,949 0.735 Andal
 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218 213

Tabel 7: Efek Total

Efek Jalan Efek total

Inklusi Keuangan -> Intermediasi Keuangan 0.704
Inklusi Keuangan -> Akses Modal Keuangan 0.767
Inklusi -> Kinerja UMKM Intermediasi Keuangan 0.466
Efek langsung
-> Kinerja UMKM Akses Modal -> Kinerja UMKM 0.668
Intermediasi Keuangan -> Akses Modal 0.100
0,067

Tabel 8: R-Square

Hubungan Variabel Nilai R-Square

Inklusi Keuangan -> Intermediasi Keuangan 0.495
Inklusi Keuangan -> Akses Modal Keuangan 0,590
Inklusi -> Kinerja UMKM 0.447

Tabel 9: Hasil Uji Pengaruh Antar Variabel

Hubungan antar Variabel Sampel Asli t-statistik Nilai P.

Inklusi Keuangan -> Kinerja UMKM Inklusi - 0,075 0.864 0,646 *
Keuangan -> Intermediasi Keuangan Inklusi 0.704 12.884 0,000 ***

Keuangan -> Akses Capital Financial 0.719 8.761 0,000 ***

Intermediation -> Akses Capital Financial 0,067 0.864 0,405 **

Intermediation -> Kinerja UMKM Akses Modal -> 0,661 4.815 0,000 ***

Kinerja UMKM 0.100 0.691 0,467 **

Catatan: *** Signifikan pada tingkat signifikansi 1%

* * Signifikan pada tingkat signifikansi 5%
* Signifikan pada tingkat signifikansi 10%

4.3.2. Uji T
Pengujian model struktural bertujuan untuk mengetahui ada
tidaknya pengaruh antar variabel yang dilakukan dengan
menggunakan uji t. Variabel dikatakan memiliki pengaruh jika t
hitung lebih besar dari t tabel (1,96). Nilai masing-masing hubungan
antar variabel penelitian ditunjukkan pada Tabel 9:
Berdasarkan Tabel 9 terlihat bahwa keuangan inklusif
berpengaruh signifikan terhadap kinerja UMKM dengan tingkat
signifikansi 10%, dan memiliki pengaruh signifikan terhadap
intermediasi keuangan dengan tingkat signifikansi 1%. Selain
itu, inklusi keuangan juga memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap akses permodalan dengan tingkat signifikansi 1%.
Intermediasi keuangan berpengaruh signifikan terhadap kinerja
UMKM dengan tingkat signifikansi 1%. Pengaruh akses
permodalan terhadap kinerja UMKM juga signifikan
dengan tingkat signifikansi 5%. Intermediasi keuangan juga memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap akses permodalan dengan tingkat
signifikansi 5%.
4.4. Uji Variabel Mediasi
Berdasarkan Tabel 10 diketahui bahwa keuangan inklusif berpengaruh
signifikan terhadap kinerja UMKM melalui intermediasi keuangan dengan
tingkat signifikansi 1%. Inklusi keuangan juga memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap kinerja UMKM melalui akses permodalan dengan tingkat
signifikansi 10%. Inklusi keuangan berpengaruh signifikan terhadap akses
permodalan melalui intermediasi keuangan dengan tingkat signifikansi 5%.
Inklusi keuangan berpengaruh signifikan terhadap kinerja UMKM melalui
intermediasi keuangan dan akses permodalan dengan tingkat signifikansi 10%.
214 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
Tabel 10: Hasil Uji Variabel Mediasi
Hubungan antar Variabel
Inklusi Keuangan -> Intermediasi Keuangan -> Kinerja UMKM Inklusi
Keuangan -> Akses Permodalan -> Kinerja UMKM Inklusi Keuangan ->
Intermediasi Keuangan -> Akses Permodalan
Inklusi Keuangan -> Intermediasi Keuangan -> Akses ke Modal -> Kinerja
UMKM
Catatan: *** Signifikan pada tingkat signifikansi 1%
* * Signifikan pada tingkat signifikansi 5%
* Signifikan pada tingkat signifikansi 10%
5. Diskusi
5.1. Pengaruh Inklusi Keuangan
terhadap Kinerja UMKM
Hasil pengujian hipotesis H1 mengenai pengaruh langsung keuangan inklusif
terhadap kinerja UMKM diterima dengan tingkat signifikansi 10%. Hasil tersebut
menggambarkan bahwa semakin tinggi kemampuan UMKM dalam mengakses jasa
keuangan maka akan semakin baik pula kinerja UMKM di Kota Malang. Keuangan
inklusif dapat secara langsung meningkatkan kinerja UMKM di Kota Malang, artinya
segala upaya peningkatan akses dan pemanfaatan jasa keuangan yang meningkatkan
kesejahteraan pengguna jasa keuangan dapat meningkatkan kinerja UMKM. Hal ini
mengindikasikan bahwa inklusi keuangan akan memungkinkan UMKM mengakses
layanan keuangan yang lebih terjangkau, sehingga dapat meningkatkan kinerja
UMKM melalui pendanaan yang cukup untuk membiayai aset jangka panjang
perusahaan guna memfasilitasi pertumbuhan bisnis. Hal tersebut diperkuat dengan
hasil loading factor, Hal ini menunjukkan bahwa financial inclusion tercermin pada
dimensi akses keuangan keuangan yang meliputi kesesuaian dan manfaat produk
pinjaman yang diberikan oleh bank. Sementara itu, kinerja UMKM tercermin dari
pertumbuhan pangsa pasar utama yang diikuti oleh pertumbuhan tenaga kerja,
pertumbuhan penjualan, dan pertumbuhan laba. Hasil penelitian ini sejalan dengan
beberapa penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Egbetunde (2012); Goodland
dkk. (2012); Khan (2011); Martinez (2011); Mbotor dan Uba (2013); Okafor (2012);
Onaolapo (2015); dan Yaron et al. (2013). Secara umum, keuangan inklusif yang baik
berpotensi tinggi untuk menciptakan kinerja keuangan yang tinggi. Kinerja UMKM
tercermin dari pertumbuhan pangsa pasar utama, diikuti oleh pertumbuhan tenaga
kerja, pertumbuhan penjualan, dan pertumbuhan laba. Hasil penelitian ini sejalan
dengan beberapa penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Egbetunde (2012);
Goodland dkk. (2012); Khan (2011); Martinez (2011); Mbotor dan Uba (2013); Okafor
(2012); Onaolapo (2015); dan Yaron et al. (2013). Secara umum, keuangan inklusif
yang baik berpotensi tinggi untuk menciptakan kinerja keuangan yang tinggi. Kinerja UMKM tercermin dari pertumbuhan
5.2. Pengaruh Inklusi Keuangan terhadap
Intermediasi Keuangan
Hasil pengujian hipotesis H2 mengenai pengaruh langsung
inklusi keuangan terhadap intermediasi keuangan diterima
dengan tingkat signifikansi 1%. Hasil tersebut menggambarkan
bahwa inklusi keuangan yang tinggi juga akan diikuti oleh
Sampel Asli t-statistik Nilai P.
0.440 4.365 0,000 ***
0,049 0,521 0,603 *
0,047 0.817 0,414 **
0,005 0.412 0,680 *
peningkatan intermediasi keuangan pelaku UMKM di Kota Malang,
begitu pula sebaliknya. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
keuangan inklusif dapat secara langsung meningkatkan
intermediasi keuangan pada UMKM di Kota Malang. Artinya, segala
upaya untuk meningkatkan akses, ketersediaan, dan manfaat sistem
keuangan formal bagi seluruh pelaku ekonomi mampu
meningkatkan penetrasi pasar dan kualitas layanan lembaga
keuangan. Dengan kata lain, upaya peningkatan akses keuangan
keuangan melalui kemudahan syarat dan ketentuan terkait
penggunaan pinjaman yang diberikan oleh bank / koperasi mampu
meningkatkan hubungan antara lembaga keuangan dan UMKM
dengan meningkatkan loyalitas dan kepuasan UMKM.
Hasil penelitian ini sejalan dengan Fahmy et al. (2016) yang
menyatakan bahwa keuangan inklusif dapat membantu mengatasi
masalah keuangan. Semakin banyak jaringan kantor bank, semakin
banyak kredit yang terserap di sektor ini. Menurut Mishkin (2007),
intermediasi keuangan melalui pembukaan banyak cabang bank
dan masuknya penyedia jasa keuangan baru di pasar keuangan,
dapat membuka jalan bagi penyediaan ragam produk dan jasa
keuangan yang sesuai dengan kebutuhan UMKM, khususnya dalam
penyediaan jasa keuangan. akses ke modal. Chandan dan Mishra
(2010) juga mengemukakan bahwa keberadaan struktur lembaga
keuangan seperti kantor, cabang, dan kepegawaian berdampak
pada peningkatan akses layanan keuangan oleh UMKM. Inklusi
keuangan yang baik berpotensi tinggi untuk menciptakan
intermediasi keuangan yang tinggi.
5.3. Pengaruh Financial Intermediation
terhadap Kinerja UMKM
Hasil pengujian pangsa
hipotesis pasar utama,
H3 mengenai diikuti oleh
pengaruh pertumbuhan
langsung tenaga kerja, pertumbuhan
intermediasi
keuangan terhadap kinerja UMKM diterima dengan tingkat signifikansi 1%. Hal
tersebut mengindikasikan bahwa financial intermediation dapat secara
langsung mempengaruhi kinerja UMKM di Kota Malang. Oleh karena itu, upaya
perbankan untuk meningkatkan penetrasi pasar dan layanannya untuk
meningkatkan kepuasan dan loyalitas UMKM dapat meningkatkan kinerja
UMKM melalui peningkatan pertumbuhan pangsa pasar, pertumbuhan tenaga
kerja, pertumbuhan penjualan, dan pertumbuhan laba.
 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
UMKM. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang
dilakukan oleh Mishkin (2007), Primus (2015), Ahmad dan Ali
(2015). Intermediasi keuangan yang baik berpotensi tinggi
untuk menciptakan kinerja UMKM yang tinggi.
5.4. Pengaruh Inklusi Keuangan terhadap Akses
Modal
Hasil pengujian hipotesis H4 menunjukkan bahwa inklusi keuangan
berpengaruh signifikan terhadap akses permodalan dengan tingkat
signifikansi 1%. Inklusi keuangan dapat secara langsung meningkatkan
akses permodalan UMKM di Malang. Dengan kata lain, segala upaya
untuk meningkatkan akses, ketersediaan, dan kemanfaatan sistem
keuangan formal bagi seluruh pelaku ekonomi dapat meningkatkan
kemudahan prosedur perkreditan formal dan menekan biaya pinjaman
bagi lembaga penyedia modal yang dirasakan oleh UMKM di kota
Malang. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa inklusi keuangan
berpengaruh positif dan signifikan terhadap akses permodalan. Hal ini
sejalan dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Okafor
(2012), Nurjanah (2017), dan Donati (2016). Secara umum, financial
inclusion yang baik berpotensi tinggi menciptakan akses permodalan
yang tinggi.
5.5. Pengaruh Intermediasi Keuangan terhadap
Akses ke Modal
Hasil pengujian hipotesis H5 menunjukkan bahwa intermediasi
keuangan berpengaruh signifikan terhadap akses permodalan dengan
tingkat signifikansi 5%. Ini menunjukkan bahwa intermediasi keuangan
dapat meningkatkan akses permodalan. Peningkatan penetrasi pasar
dan layanan perbankan akan meningkatkan upaya perbankan untuk
mempermudah prosedur dan mengurangi biaya pinjaman, sehingga
terjalin hubungan yang baik antara peminjam dengan pihak yang diberi
pinjaman. Hal ini dikarenakan bank mempunyai gagasan untuk
meningkatkan kepuasan nasabah, memiliki segmen pasar yang jelas,
berupaya meningkatkan loyalitas nasabah, meningkatkan frekuensi dan
volume layanan, serta berupaya untuk memiliki keunggulan produk dan
harga dibandingkan pesaing. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa
intermediasi keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap
akses permodalan pada pelaku UMKM di Kota Malang. Hal ini sejalan
dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Mishkin (2007),
Primus (2015), Ahmad dan Ali (2015). Secara umum, intermediasi
keuangan yang baik berpotensi tinggi untuk menciptakan akses
permodalan yang tinggi.
5.6. Pengaruh Akses Permodalan terhadap
Kinerja UMKM
Hasil pengujian hipotesis H6 mengenai pengaruh akses permodalan
terhadap kinerja UMKM adalah signifikan dengan taraf signifikansi 5%.
Akses permodalan dapat secara langsung meningkatkan kinerja UMKM
di Kota Malang. Artinya kemudahan prosedur pinjaman dan pinjaman
rendah
215
biaya pada lembaga penyedia modal dapat meningkatkan
kinerja UMKM. UMKM merasa puas dengan proses
mendapatkan pinjaman, nilai pinjaman yang diberikan,
kemudahan akses kredit dari bank, serta suku bunga yang
dikenakan oleh bank yang dianggap lebih rendah dari lembaga
keuangan lainnya.
Akses terhadap sumber pembiayaan sangat penting untuk kelangsungan
hidup dan kinerja perusahaan, karena keuangan merupakan jantung dari
setiap perusahaan. Perusahaan tidak dapat bertahan hidup tanpa dana yang
cukup untuk kebutuhan modal kerja, investasi aset tetap, penempatan tenaga
kerja terampil, dan pengembangan pasar dan produk baru (GPFI, 2011).
Namun nyatanya, akses permodalan UMKM masih rendah. Keterbatasan akses
masyarakat terhadap lembaga keuangan berdampak pada lemahnya
permodalan UMKM, sehingga UMKM tidak dapat berkembang. Primus (2015)
menekankan bahwa UMKM memiliki potensi yang besar, sehingga diperlukan
dukungan dan pembinaan permodalan untuk mendukung lingkungan
usahanya. Akses permodalan dan keuangan merupakan alat penting yang
digunakan untuk mengejar peluang pertumbuhan kinerja UMKM (Ahmad &
Arif, 2015). Hasil penelitian menunjukkan bahwa akses keuangan berpengaruh
positif dan signifikan terhadap kinerja UMKM di Kota Malang. Hal ini sesuai
dengan Mishkin (2007), Primus (2015), Ahmad dan Ali (2015). Secara umum,
akses keuangan yang baik berpotensi tinggi untuk menciptakan kinerja UMKM
yang tinggi.
5.7. Peran Mediasi Financial Intermediation
terhadap Pengaruh Financial Inclusion
terhadap Kinerja UMKM
Hasil pengujian hipotesis H7 mengenai pengaruh inklusi
keuangan terhadap kinerja UMKM melalui intermediasi
keuangan adalah signifikan dengan tingkat signifikansi 1%.
Intermediasi keuangan mampu memediasi pengaruh keuangan
inklusif terhadap kinerja UMKM di Kota Malang. Artinya, segala
upaya untuk meningkatkan akses, ketersediaan, dan manfaat
sistem keuangan formal bagi seluruh pelaku ekonomi akan
meningkatkan kinerja UMKM yang lebih baik jika didukung oleh
peningkatan intermediasi keuangan. Intermediasi keuangan
diwujudkan dengan memperluas penetrasi perbankan melalui
pembukaan cabang dan penambahan fasilitas untuk lebih dekat
dengan nasabah. Perluasan penetrasi pasar perbankan dan
peningkatan layanan perbankan akan meningkatkan kinerja
UMKM di Kota Malang dengan meningkatkan kapasitas
pembiayaan UMKM dari perbankan. Dukungan jasa keuangan
yang ditawarkan oleh perbankan dan perbaikan gizi pelaku
ekonomi di Kota Malang mengakibatkan peningkatan akses
keuangan, peningkatan kesejahteraan, dan pendidikan bagi
pelaku UMKM. Selain itu, produk simpanan yang disediakan
bank dinilai sesuai, aman, dan sesuai dengan kebutuhan UMKM.
Syarat dan ketentuan mengenai penggunaan pinjaman yang
diberikan oleh bank menguntungkan dan aman bagi mereka.
216 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
Hal ini menciptakan hubungan antara pemberi pinjaman dan peminjam
sehingga tujuan bersama tercapai dalam jangka waktu tertentu.
5.8. Peran Mediasi Akses Permodalan
terhadap Pengaruh Financial Inclusion
terhadap Kinerja UMKM
Hasil pengujian hipotesis H8 tentang peran mediasi
akses keuangan terhadap pengaruh keuangan inklusif
terhadap kinerja UMKM diterima dengan tingkat signifikansi
10%. Akses permodalan terbukti mampu memediasi
pengaruh inklusi keuangan terhadap kinerja UMKM di Kota
Malang, meskipun tidak sekuat peran mediasi intermediasi
keuangan. Artinya, segala upaya untuk meningkatkan akses,
ketersediaan, dan manfaat sistem keuangan formal bagi
UMKM yang tidak mengarah pada kendala terkait biaya
administrasi atau prosedur lembaga penyedia modal yang
dirasakan oleh UMKM akan dapat meningkatkan kinerja
UMKM. Inklusi keuangan telah memberikan peluang bagi
UMKM di kota Malang untuk mendapatkan pendanaan.
Perusahaan semakin mudah mengakses kredit dari bank
dan lebih sering mendapatkan pinjaman dari bank. Pelaku
UMKM di Malang menilai suku bunga yang dibebankan bank
wajar dan sangat menarik. Hal tersebut menyebabkan
peningkatan kinerja UMKM di Kota Malang.
5.9. Peran Mediasi Financial Intermediation dan
Access to Capital Terhadap Pengaruh
Financial Inclusion terhadap Kinerja UMKM
Inklusi keuangan juga memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap kinerja UMKM melalui intermediasi keuangan dan akses
permodalan dengan tingkat signifikansi 10%. Hal ini dapat diartikan
bahwa segala upaya untuk meningkatkan akses, ketersediaan, dan
manfaat sistem keuangan formal bagi UMKM di Kota Malang telah
menimbulkan hubungan antara pemberi pinjaman (bank) dan
peminjam (UMKM). Selain itu, biaya administrasi yang rendah dan
prosedur pendanaan yang mudah bagi UMKM di Kota Malang akan
meningkatkan kinerja UMKM. Inklusi keuangan menyebabkan bank
memiliki ide untuk meningkatkan kepuasan nasabah melalui
pelayanan yang lebih baik, produk yang sesuai dengan kebutuhan
nasabah, dan kerjasama dengan komunitas nasabah yaitu UMKM di
Kota Malang. Hal tersebut dapat membuat para pelaku UMKM
bersemangat mengembangkan bisnis untuk meningkatkan
pertumbuhan bisnis.
6. Kesimpulan
Inklusi keuangan memiliki pengaruh langsung terhadap
kinerja UMKM. Hal ini menunjukkan adanya upaya peningkatan
akses jasa keuangan khususnya akses pembiayaan kredit
Bagi UMKM, akan mampu meningkatkan pangsa pasar, jumlah
tenaga kerja, penjualan, serta keuntungan UMKM. Upaya
peningkatan akses jasa keuangan tersebut akan berdampak
lebih tinggi pada kinerja UMKM jika diikuti dengan peningkatan
intermediasi keuangan dan akses permodalan.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa peningkatan akses jasa
keuangan yang tercermin dari akses pembiayaan kredit bagi UMKM
akan meningkatkan upaya perbankan untuk meningkatkan
penetrasi pasar dengan memberikan perbaikan layanan untuk
meningkatkan kepuasan dan loyalitas UMKM. Peningkatan penetrasi
pasar perbankan akan meningkatkan akses pembiayaan dalam
bentuk prosedur perkreditan yang jelas dan mudah, diikuti dengan
biaya kredit yang rendah, yang sangat membantu UMKM dalam
meningkatkan pembiayaan modal guna meningkatkan kinerja
melalui peningkatan pangsa pasar, jumlah pegawai, penjualan, dan
keuntungan.
Upaya peningkatan akses jasa keuangan akan
berdampak lebih tinggi pada peningkatan kinerja UMKM
apabila peningkatan akses jasa keuangan juga diikuti
dengan peningkatan intermediasi keuangan melalui
penambahan cabang perbankan di daerah yang akan
menghadirkan akses jasa keuangan bagi UMKM. Sedangkan
akses permodalan tidak terlalu berpengaruh besar terhadap
pengaruh keuangan inklusif terhadap kinerja UMKM.
Referensi
Abdmoulah, W., & Jelili, RB (2013). Access to FinanceThresholds
dan Nexus Pertumbuhan Keuangan. Makalah Ekonomi: Jurnal
Ekonomi dan Kebijakan Terapan, 32 ( 4), 522-534.
Amidžić, G., Massara, A., & Mialou, A. (2014). Menilai Negara
Status Inklusi Keuangan: Indeks Komposit Baru.
Kertas Kerja No. WP / 14/36. Washington, DC: Dana Moneter
Internasional.
Bank Indonesia. (2013). Strategi Nasional Keuangan Inklusif
- Bank Sentral Republik Indonesia. Jakarta, Indonesia: Bank
Indonesia.
Bank Indonesia. (2014). Buklet Keuangan Inklusif. Jakarta,
Indonesia: Bank Indonesia.
Beck, T., Demirguc-Kunt, A. dan Maksimovic, V. (2004) Keuangan
dan kendala hukum untuk pertumbuhan: Apakah ukuran perusahaan penting? Jurnal
Keuangan, 60 ( 1), 137-177.
Calantone, RJ, Cavusgil, ST, & Zhao, Y. (2002). Belajar
orientasi, kemampuan inovasi perusahaan, dan kinerja perusahaan.
Manajemen Pemasaran Industri, 31 ( 6), 515-524. doi:
10.1016 / S0019-8501 (01) 00203-6.
Chakravarty, SR, & Pal, R. (2013). Inklusi keuangan di India:
Pendekatan aksiomatik. Jurnal Pemodelan Kebijakan, 35 ( 5),
813-837. doi: 10.1016 / j.jpolmod.2012.12.007.
Chauvet, L., & Jacolin, L. (2017). Inklusi Keuangan, Bank
Konsentrasi, dan Kinerja Perusahaan. Perkembangan Dunia, 97,
1-13.
 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
Demirguc-Kunt, A., & Klapper, L. (2012). Mengukur Keuangan
Inklusi: Findex Global Mengukur Inklusi Keuangan Basis
Data Findex Global. doi: 10.1596 / 1813-9450-6025.
Donati, C. (2016). Pertumbuhan Perusahaan dan Batasan Likuiditas:
Bukti dari Sektor Manufaktur dan Layanan di Italia.
Ekonomi Terapan, 48 ( 20), 1881-1892.
Egbetunde, T. (2012). Kredit bank dan pembangunan pedesaan di
Nigeria (1982-2009). Jurnal Internasional Keuangan dan
Akuntansi, 1 ( 3), 45-52.
Ejiofor, E., Camillus, Oke. N., & Ubogu, FE (2020). Efek
Inklusi Keuangan Pada Pertumbuhan Perusahaan Cottage Di
Nigeria. Jurnal Penelitian Kemanusiaan Amerika dan Ilmu Sosial,
3 ( 1), 6-14.
Ergungor, E.. (2010). Kehadiran cabang bank dan akses kredit
di lingkungan berpenghasilan rendah hingga sedang. Jurnal Uang,
Kredit dan Perbankan, 42 ( 7), 1321-1349.
Fafchamps, M., & Schündeln, M. (2013). Keuangan Lokal
Pengembangan dan Kinerja Perusahaan: Bukti dari Maroko.
Jurnal Ekonomi Pembangunan, 103, 15-28.
Fahmy, OM, Rustam, M., & Asmayadi, E. (2016). Efek dari
Pembiayaan Inklusif atas Pinjaman yang Disalurkan di Sektor Usaha
Mikro, Kecil dan Menengah di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis,
Universitas Tanjungpura, 2, 118-135. [Bahasa Indonesia]
Goldsmith, RW (1969) Struktur dan Perkembangan Keuangan.
New Haven, CT: Yale University Press.
Haltiwanger, J., Jarmin, RS, & Miranda, J. (2013). Siapa yang menciptakan
pekerjaan? Kecil versus besar versus muda. Review Ekonomi
dan Statistik, 95 ( 2), 347-361. https://doi.org/10.1162/
REST_a_00288
Hannig, A., & Jansen, S. (2010). Inklusi Keuangan dan Keuangan
Stabilitas: Masalah Kebijakan Saat Ini Asian Development Bank
Institute. Diambil dari: www.adbi.org (Diakses: 1 Januari
2020).
Herispon. (2017). Inklusi Keuangan, dan Peran Non-
Industri Keuangan Bank dalam Pengembangan Usaha Mikro,
Kecil dan Menengah. Jurnal Eko dan Bisnis, 8 ( 1), 70-84. [Bahasa
Indonesia]
Joni, J., Ahmed, K., & Hamilton, J. (2019). Terhubung secara politis
dewan direksi, kelompok bisnis keluarga dan kinerja
perusahaan: bukti dari Indonesia. Jurnal Akuntansi dan
Perubahan Organisasi, 16 ( 1), 93-121.
Kempson, E. (2006). Respon Tingkat Kebijakan terhadap Pengecualian Keuangan
dalam Ekonomi Maju: Pelajaran untuk Negara Berkembang. Di: Akses
ke konferensi Keuangan: Membangun Sistem Keuangan Inklusif.
Washington, DC: Bank Dunia.
Kendall, J., Ponce, A., & Mylenko, N. (2010). Mengukur Keuangan
Akses Di Seluruh Dunia. Makalah Kerja Riset Kebijakan Bank
Dunia. doi: 10.1596 / 1813-9450-5253.
Khan, SHR (2011). Inklusi keuangan dan stabilitas keuangan:
apakah mereka dua sisi dari mata uang yang sama? IndianBankersAssociation
dan Indian Overseas Bank, Chennai, ( November), 1-12.
217
King, AW, & Zeithaml, CP (2001). Kompetensi dan perusahaan
kinerja: memeriksa paradoks ambiguitas kausal,
Strategis Pengelolaan Jurnal, 22 ( 1), 75-99. doi:
10.1002 / 1097-0266 (200101) 22: 1 <75 :: AID-SMJ145> 3.0.CO; 2-I.
Lee, C.-C., Wang, C.-W., & Ho, S.-J. (2019). Inklusi Keuangan,
Inovasi Keuangan, dan Pertumbuhan Penjualan Perusahaan, Tinjauan
Internasional Ekonomi dan Keuangan, 66 ( C), 189-205.
Martinez, MV (2011). Ekonomi Politik Meningkat
Akses Keuangan. Universitas Georgetown.
Mathews, K., & Thompson, J. (2008). Ekonomi Perbankan.
Chicheste, Inggris: Wiley-Interscience.
McKinnon, RI (1973). Uang dan modal dalam ekonomi
pengembangan. Washington, DC: Brookings Institution.
Mehrotra, AN dkk. ( 2015). Inklusi keuangan - masalah bagi bank
sentral, Ulasan BIS Triwulanan. Bank for International
Settlements.
Merton, R., & Bodie, Z. (2004). Desain Sistem Keuangan:
Menuju Sintesis Fungsi dan Struktur. Jurnal Manajemen
Investasi, 3 ( 1), 1-23.
Morgan, PJ, & Pontines, V. (2014). Stabilitas Keuangan dan
Inklusi Keuangan, Kertas Kerja ADBI Seri 488. Tokyo,
Jepang: Biro Riset Ekonomi Asia Timur.
Neaime, S., & Gaysset, I. (2018) Inklusi keuangan dan
stabilitas di MENA: Bukti dari kemiskinan dan ketidaksetaraan.
Surat Penelitian Keuangan, 24, 230-237. doi: 10.1016 / J. FRL.
2017.09.007.
Nissanke, M., & Stein, H. (2003) Globalisasi Keuangan dan
Pembangunan Ekonomi: Menuju Landasan Kelembagaan.
Tinjauan Ekonomi Timur, 29 ( 2).
Nurjannah, L. (2017). Peran Keuangan Inklusif dalam
Perkembangan UMKM di Yogyakarta. Yogyakarta, Indonesia. [Bahasa
Indonesia]
Okafor, FO (2012). Inklusi Keuangan: Instrumen untuk
Pertumbuhan Ekonomi dan Pembangunan yang Seimbang di Pedesaan.
Jurnal dari Chartered Institute of Bankers of Nigeria, 6 ( 8),
38-45.
Onaolapo, AR (2015). Pengaruh inklusi keuangan pada
pertumbuhan ekonomi Nigeria. Jurnal Internasional Bisnis dan
Manajemen Review, 3 ( 8), 11-28.
Phornlaphatrachakorn, K., & Na-Kalasindhu, K. (2020). Strategis
Akuntansi Manajemen dan Kinerja Perusahaan: Bukti
dari Bisnis Keuangan di Thailand. Jurnal Keuangan Asia,
Ekonomi dan Bisnis, 7 ( 8), 309-321. https: // doi. org /
10.13106 / jafeb.2020.vol7.no8.309
Prasad, ES (2010). Regulasi dan Reformasi Sektor Keuangan
di Pasar Berkembang: Sebuah Tinjauan. Kertas Kerja NBER No.
16428. Tersedia di: http://www.nber.org/papers/w16428
(Diakses: 1 Januari 2020).
Rau, N. (2004). Intermediasi Keuangan dan Akses Keuangan di
Negara-negara Afrika di Selatan Sahara. Somerset West, Afrika
Selatan.
218 Kusuma RATNAWATI / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 11 (2020) 205–218
Rivai, V., Veithzal, AP, & Idroes, FN (2007). Bank dan Keuangan
Manajemen Institusi. Jakarta, Indonesia: Raja Grafindo
Persada.
Rokhayati, I. (2015). Pengukuran Kinerja di Mikro, Kecil
dan Usaha Menengah (UMKM): Tinjauan Literatur.
Purwokerto, Indonesia: UNWIKU.
Sarma, M. (2012). Indeks Inklusi Keuangan - Ukuran
inklusivitas sektor keuangan. No. 07/2012. Tersedia di: https: //
finance-and-trade.htw-berlin.de/fileadmin/HTW/Forschung/
Money_Finance_Trade_Development / working_paper_series /
wp_07_2012_Sarma_Index-of-Financial-Inclusion.pdf.
Shaw, E. (1973). Pendalaman Keuangan dalam Pembangunan Ekonomi.
NewYork, NY: Oxford University Press.
Tika, MP (2012). Budaya Organisasi dan Peningkatan Perusahaan
Performa. Jakarta, Indonesia: Bumi Aksara.
Bank kata. (2014). Doing Business 2014: Pemahaman
Peraturan untuk Usaha Kecil dan Menengah.
Washington, DC: Bank Dunia.
Xuan, VN (2020). Determinan Ukuran Modal Investasi: A
Kasus Usaha Kecil dan Menengah di Vietnam.
Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis, 7 ( 6), 19-27.
https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no6.019
Yaron, J., Benjamin, MP, & Piprek, GL (2013). Keuangan Pedesaan:
Masalah, Desain, dan Praktik Terbaik. Washington, DC: Bank
Dunia.
Yudaruddin, R. (2020). Determinan Mikro-, Kecil- dan
Pinjaman Usaha Menengah oleh Bank Umum di
Indonesia. Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis, 7 ( 9)
19-30. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no9.019
Zain, NH (2010). Hubungan antara Perbankan Islam dan
Usaha Mikro Kecil dan Menengah (UMKM) di Indonesia.
Dikta Ekonomi, 7 ( 2), 146-158.