Nama : Arta Marisa Listyadevi

NIM : 1219-00696
RANGKUMAN MATERI BEHAFIORAL FINANCE

CHAPTER 16 : MENTAL ACCOUNTING BIAS

 Mental accounting bias Pertama kali diciptakan oleh profesor Universitas Chicago
Richard Thaler, mental accounting menggambarkan kecenderungan orang-orang untuk
mengkodekan, mengkategorikan, dan mengevaluasi hasil ekonomi dengan
mengelompokkan aset-aset mereka ke dalam sejumlah akun mental yang tidak dapat
diubah.
 Akuntansi mental mengacu pada pengkodean, kategorisasi, dan evaluasi keputusan
keuangan. Ada banyak interpretasi mengenai mental accounting bias, yaitu:
1. Menurut shefrin dan thaler’s dalam teorinya life cycle theory mengatakan bahwa
bahwa orang secara mental mengalokasikan kekayaan atas tiga klasifikasi: (1)
pendapatan saat ini, (2) aset lancar, dan (3) pendapatan masa depan.
2. menggambarkan bagaimana keputusan keuangan yang berbeda dapat dievaluasi
bersama-sama (yaitu, seolah-olah mereka berhubungan dengan akun mental yang
sama) atau secara terpisah.
 Practical Implication => Eksperimen ini mengilustrasikan bahwa orang memasukkan
uang ke dalam akun "terpisah" bila diberi keputusan finansial. Dalam hal ini, peserta
lelang menilai uang tunai lebih tinggi daripada pengiriman uang kartu kredit, meskipun
kedua bentuk pembayaran pada akhirnya, berasal dari uang peserta sendiri. Dilihat dari
teori siklus hidup yang disebutkan di bagian sebelumnya, uang tersebut mungkin lebih
cenderung mewakili "aset lancar", dan kartu kredit mungkin mewakili "pendapatan masa
depan," yang merupakan dua akun terpisah.
 Implikasi untuk investor :
1. Menyebabkan investor membayangkan bahwa investasi mereka ada di “buckets” atau
di pos yang terpisah.
2. Menyebabkan investor tidak rasional membedakan returns yang berasal dari
pendapatan dan kenaikan biaya modal.
3. Menyebabkan investor mengalokasikan secara berbeda saat employer stock dilibatkan
4. Menyebabkan investor terpengaruh pada “house money”.
5. Menyebabkan investor ragu untuk menjual investasi yang pernah menghasilkan
keuntungan namun harganya sudah jatuh.
 Research Review : Makalah yang berjudul "An Experimental Examination of the House
Money Effect in a Multi-Period Setting," Lucy F. Ackert, Narat Charupat, Bryan K.
Church, dan Richard DeavesAnalisis makalah ini menegaskan bahwa ketika diberi
 “house money", orang menjadi lebih cenderung mengambil risiko yang lebih besar.
Implikasi dari makalah menyiratkan bahwa investor mengambil lebih banyak risiko
seiring dengan meningkatnya kekayaan, fenomena ini dapat membahayakan portofolio
investor itu sendiri.
 Advice :
1. Correlations between Investment “Buckets. =>Metode paling efektif untuk mencegah
investor agar tidak melihat uang mereka dalam bentuk keranjang investasi terpisah
menunjukkan bagaimana investasi yang teridentifikasi dengan akun mental terpisah
dapat benar-benar berkorelasi satu sama lain, berdampak pada kinerja portofolio.
2. Total Returns as Priority=> Cara terbaik untuk mencegah mental accountung bias
dari melemahnya total return adalah untuk mengingatkan klien Anda bahwa
pengembalian total adalah, setelah semua, prioritas nomor satu dari alokasi apa pun.
3. Company Stock and Diversification=> dengan membujuk klien melakukan
diversifikasi pada sahamnya.
4. House Money Effect=> efek dari house money adalah manifestasi dari akuntansi
mental yang dapat menyebabkan orang mengambil lebih banyak risiko ketika
kekayaan mereka meningkat
5. Clinging to Formerly Gainful Investments=>Jika prospek perusahaan saat ini tidak
terlihat bagus dan jika masih memungkinkan untuk melakukan divestasi dari
perusahaan itu dan memperoleh keuntungan, maka klien harus segera mengosongkan
posisi tersebut. Investasi tersebut mungkin telah menghasilkan keuntungan besar di
masa lalu, tetapi sebagian besar klien harus secara rasional memahami bahwa prospek
masa kini sangat berarti.
CHAPTER 17 : CONFIRMATION BIAS
 Penyimpangan dalam memproses informasi, bagaimana seseorang mencari
informasi/mengumpulkan bukti, menginterpretasikan informasi, untuk menegaskan
keyakinan sebelumnya, dan mengabaikan informasi yang bertentangan dengan
keyakinan tersebut.
 Untuk menggambarkan fenomena ini dengan cara lain, kita dapat mengatakan bahwa
bias konfirmasi mengacu pada kemampuan kita yang terlalu alami untuk meyakinkan
diri kita tentang apa pun yang ingin kita percayai.
PRACTICAL APPLICATION
Implikasi Bagi Investor :
1. Confirmation bias dapat menyebabkan investor mencari informasi yang sesuai dengan
kepercayaan mereka untuk berinvestasi dan tidak mencari informasi yang kontradiktif
dengan apa yang mereka percaya.
2. Ketika investor percaya dengan kuat pada yang sudah ada sebelumnya seperti saham
yang tembus pada 52 minggu dengan harga tinggi, pada hal inilah confirmation bias
terjadi.
3. Confirmation bias dapat menyebabkan karyawan terlalu fokus pada saham perusahaan.
4. Confirmation bias dapat menyebabkan investor melanjutkan untuk tidak melakukan
diversifikasi.
Tes diagnosa:
Misalkan Anda telah berinvestasi dalam keamanan setelah melakukan penelitian meneliti
yang cermat. Sekarang, Anda mendapatkan siaran pers yang menyatakan bahwa perusahaan
tempat Anda berinvestasi mungkin memiliki masalah dengan lini produk utamanya. Nemun,
mereka juga menggambarkan produk yang benar-benar baru yang mungkin akan diluncurkan
perusahaan akhir tahun ini. Apa tindakan alami Anda?

a. Saya biasanya akan memperhatikan pengumuman produk baru dan penelitian yang lebih
lanjut.

b. Saya biasanya akan memperhatikan masalah dengan lini produk perusahaan dan meneliti
item itu lebih lanjut.
Misalkan Anda telah berinvestasi dalam keamanan setelah melakukan penelitian yang cermat.
Investasi menghargai nilai tetapi bukan karena alasan yang Anda prediksikan (misalnya,
Anda terpikat oleh beberapa desas-desus seputar produk baru, tetapi kebangkitan oleh lini
produk yang lebih lama akhirnya mendukung saham). Apa tindakan alami Anda?

1. Karena perusahaan itu bekerja dengan baik, saya tidak khawatir. Saham yang saya
pilih telah menghasilkan laba. Ini menegaskan bahwa persediaan adalah investasi
yang bagus.

2. Meskipun saya senang, saya prihatin dengan investasi tersebut. Saya akan melakukan
penelitian lebih lanjut untuk mengkonfirmasi logika di balik posisi saya.

Hasilnya : Orang-orang yang memilih "a" lebih mungkin menunjukkan bias konfirmasi
daripada orang yang memilih "b"
Advice :
1. General Confirmation Bias Behavior. Langkah pertama untuk mengatasi bias konfirmasi
adalah mengakui bahwa bias itu ada.
2. Seleksi Bias. Ketika suatu keputusan investasi didasarkan pada beberapa kriteria yang
sudah ada sebelumnya — seperti tren mengenai saham yang menembus tertinggi 52 minggu
— disarankan untuk melakukan silang untuk memverifikasi keputusan dari sudut tambahan.
3. Saham Perusahaan Investor jangan overconcentration dalam saham perusahaan
4. Overconcentration. Stok perusahaan bukanlah satu-satunya investasi yang dapat membuat
orang menjadi terpikat.
CHAPTER 18 : Hindsight Bias
 Hindsight bias adalah dorongan yang menegaskan: "Saya tahu itu semua!" (“I Knew It
All Along!”). Setelah suatu peristiwa telah berlalu, orang-orang yang mengalami
hindsight bias cenderung melihat bahwa peristiwa itu adalah dapat diprediksi. Orang
cenderung melebih-lebihkan ketepatan prediksi mereka sendiri.
 Hindsight bias adalah kecenderungan seseorang, dengan manfaat dari kejadian yang
telah berlalu, dan secara keliru percaya bahwa mereka memperkirakan hasil dari
peristiwa itu di awal. Salah satu kerugian hindsight bias adalah dapat mencegah
seseorang belajar dari kesalahan.
 Hindsight bias mengarahkan orang untuk melebih-lebihkan kualitas pandangan ke depan
mereka.
IMPLIKASI BAGI INVESTOR :
1. Hindsight bias dapat menyebabkan investor terlalu memuji money manager mereka ketika
dana berkinerja baik.
2. Hindsight bias dapat menyebabkan investor terlalu menyalahkan money manager mereka
ketika dana berkinerja buruk.
3. Hindsight bias juga menyebabkan investor “rewrite history” ketika tarif buruk dan
menghalangi prakiraan yang salah sebelumnya untuk mengurangi rasa malu.
4. Ketika suatu investasi terapresiasi , investor yang mengalami hindsight bias cenderung
menulis ulang ingatan mereka sendiri untuk menggambarkan perkembangan positif seolah-
olah dapat diprediksi.
ADVICE :
1. Rewriting History”—Predicting Losses => Ketika seorang investor melebih-lebihkan
bahwa hasil investasinya akan positif, ini bisa saja disebabkan oleh bias belakang,
tindakan terbaik adalah dengan lembut menunjuk pada fakta-fakta.
2. “Rewriting History”—Predicting Losses => Penasihat perlu menyadari bahwa
investor tidak mau mengingat keputusan masa lalu yang buruk. Sangat penting untuk
mendapatkan wawasan tentang pasar dan, akhirnya, untuk menemukan kesuksesan
investasi.
3. Unduly Criticizing Money Managers for Poor Performance => Investor harus
memahami bahwa manajer yang baik menganut gaya yang konsisten dan valid,
melalui waktu yang baik dan buruk. Seorang manajer dipekerjakan untuk melakukan
pekerjaan, dan pekerjaan itu adalah untuk menerapkan strategi investasi yang
ditetapkan.
 4. Unduly Praising a Money Manager for Good Performance =>Ada banyak manajer
investasi yang mendapatkan keuntungan secara langsung dari siklus pasar dan masih
belum memenuhi standar. Ini adalah para manajer yang harus dihindari.
CHAPTER 19 : LOSS AVERSION BIAS
 Bias penghindaran kerugian dikembangkan oleh Daniel Kahneman dan Amos Tversky
pada tahun 1979 sebagai bagian dari teori prospek sebagai tanggapan terhadap
pengamatan teori prospek bahwa orang pada umumnya merasakan dorongan yang kuat
untuk menghindari kerugian daripada memperoleh keuntungan.
 Loss aversion bias mengacu pada kecenderungan orang untuk lebih memilih
menghindari kerugian dari pada memperoleh keuntungan yang setara
 Definisi teknis dari loss aversion bias berasal dari teori prospek, di mana Kahneman dan
Tversky tidak secara eksplisit menyebutkan konkret, preferensi relatif (misalnya, "Saya
lebih suka menghindari kerugian untuk mewujudkan keuntungan").
 Implikasi bagi investor :
1. menyebabkan investor kehilangan investasi yang sebenarnya bisa dipegang/ ditahan
lebih lama.
2. menyebabkan investor menjual saham yang probabilitas returnya tinggi terlalu dini.
3. menyebabkan investor tanpa sadar mengambil lebih banyak risiko dalam portofolio
mereka.
4. menyebabkan investor menahan portofolio yang tidak seimbang.
 Research Review :
Pada tahun 1985, Rajnish Mehra dan Edward C. Prescott menulis makalah berjudul ; The
Equity Premium: A Puzzle. yang menunjukkan bahwa premi ekuitas — kesenjangan antara
tingkat pengembalian rata-rata saham dan tingkat laba yang lebih rendah dan rata-rata tanpa
risiko Treasury bills (T-bills) —memiliki rata-rata 6,18 persen selama abad sebelumnya.
Benartzi dan Thaler berpendapat bahwa sebagian besar investor mengevaluasi portofolio
mereka dengan cara yang relatif sempit dan bahwa, seperti yang dibenci kerugian, mereka
sangat sensitif terhadap kerugian yang telah terjadi selama periode waktu yang diperiksa.
Hasilnya Benartzi dan Thaler menunjukkan bahwa investor dengan jangka waktu lama yang
tidak menyerah pada godaan untuk mengevaluasi portofolio mereka sering lebih bersedia
untuk berinvestasi dalam aset berisiko daripada investor jangka pendek (orang yang
mengevaluasi portofolio mereka lebih sering ).

ADVICE :
1. Get-Even-it is =>yaitu ketika investor tidak mau mengakui kekalahan ketika saham
yang dibelinya turun.
2. Take the Money and Run=> Kehilangan kerugian dapat menyebabkan investor
menjual posisi menang terlalu dini, takut bahwa keuntungan mereka akan menguap
sebaliknya. Perilaku ini membatasi potensi peningkatan portofolio dan dapat
menyebabkan overtrading
3. Taking on Excessive Risk=> Kehilangan kerugian dapat menyebabkan investor
kehilangan investasi bahkan di perusahaan yang berada dalam masalah serius.
4. Unbalanced Portfolios => Keengganan terhadap kerugian dapat menyebabkan
investor untuk menahan portofolionya yang tidak seimbang.