Ayi Jamaludin Aziz, SE., M. Ak., Akt.

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS DJUANDA

2021
 FINANCIAL PLANNING AND PRO FORMA
STATEMENTS (PERENCANAAN KEUANGAN DAN
LAPORAN PROFORMA)

 Tiga hal penting:

 Peramalan (Forecasting).
 Menentukan Perencanaan Keuangan Optimal
(Finding optimal financial plans).
 Mengevaluasi Secara Komprehensif (Waching the
financial plan unfold)
 STEPS IN FINANCIAL FORECASTING (LANGKAH-
LANGKAH DALAM PERAMALAN KEUANGAN)

 Peramalan penjualan.
 Proyeksikan aset yang dibutuhkan untuk mendukung
penjualan.
 Proyek yang menghasilkan dana secara internal.
 Proyek yang membutuhkan dana dari luar.
 Putuskan bagaimana mengumpulkan dana.
 Lihat efek rencana pada rasio dan harga saham.
 2006 BALANCE SHEET (Millions of Dollars)

MicroDrive Inc.
ASSETS (ASET)
Current assets
Cash (Kas) $ 10.00
Accounts receivable (Piutang usaha) $ 375.00
Inventories (Persediaan) $ 615.00
Total current assets (Total aset lancar) $ 1,000,00
Net plant and equipment (Pabrik dan Peralatan – Bersih) $ 1,000.00
Total assets (Total aset) $ 2,000.00
LIABILITIES AND EQUITY (KEWAJIBAN DAN EKUITAS)
Liabilities (Kewajiban)
Accounts payable (Hutang usaha) $ 60.00
Accruals (Akrual) $ 140.00
Notes payable (Wesel bayar) $ 110.00
Total current liabilities (Total kewajiban lancar) $ 310.00
 2006 BALANCE SHEET (Millions of Dollars)

MicroDrive Inc.

Long-term bond (Obligasi jangka panjang) $ 754.00

Total liabilities (Total hutang) $ 1,064,00
EQUITY (EKUITAS)
Preferred stock (Saham preferen) $ 40.00
Common stock (Saham biasa) $ 130.00
Retained earnings (Laba ditahan) $ 766.00
Total common equity (Total ekuitas biasa) $ 936.00
Total liabilities and equity (Kewajiban Dan Ekuitas) $ 2,000.00
 2006 INCOME STATEMENT (Millions of Dollars)

MicroDrive Inc.

Sale (Penjualan) $ 3,000.00

Costs except depreciation (Biaya selain penyusutan) $ 2,616.20
Depreciation expense (Penyusutan) $ 100.00
Total operating costs $ 2.716.20
EBIT $ 283.80
Less interest (Dikurangi bunga) $ 88.00
Earnings before taxes / EBT $ 195.80
Taxes (40%) $ 78.30
Net Income before preferred dividends $ 117.50
Preferred dividends $ 4.00
Net Income available to common $ 113.50
Shares of common equity $ 50.00
Dividends per share $ 1.15
Dividends to common $ 57.50
Additions to retained earnings $ 56.00
 AFN Formula
 AFN = Additional Funds Needed (Tambahan Dana
Yang Dibutuhkan)
 Asumsi:
 Beroperasi dengan kapasitas penuh.
 Setiap jenis aset tumbuh secara proporsional dengan
penjualan.
 Hutang dan akrual tumbuh secara proporsional
dengan penjualan.
 Margin laba 2006 ($ 117.50 / $ 3.000 = 3,92%).
 Penjualan diharapkan meningkat $ 300 juta.
 AFN Formula
 Definisi Variabel-variabel AFN
 A*/S0 = Persentase aset yang diminta terhadap
penjualan, yang juga menunjukkan kenaikan aset
yang diminta dalam dolar setiap kenaikan $1
penjualan.
• Data 2006: $ 2,000 ÷ $ 3,000 = 0.6667
 ΔS = Peningkatan dalam penjualan.
• Proyeksi penjualan: meningkat $ 300 juta.
 L*/S0 = Persentase kewajiban spontan terhadap
penjualan, yang juga merupakan pendanaan spontan
yang diperoleh untuk setiap $1 kenaikan penjualan.
• Data 2006: ($ 60 + $ 140) ÷ $ 3,000 = 0.06667
 AFN Formula
 Definisi Variabel-variabel AFN
 M = Margin laba,atau laba per $1 penjualan.
• Data 2006: $ 117,5 ÷ $ 3.000 = 0,03917
 RR = Rasio retensi, yaitu persentase laba bersih
yang ditahan selama tahun lalu.
Laba $ 117,5 juta dan membayarkan dividen sebesar
$ 61,5 juta, sehingga laba ditahannya adalah $ 56
juta.
• Data 2006: $56 ÷$117,5 = 0,4766
 AFN Formula
 AFN = Kenaikan aset yang diminta – Kenaikan
kewajiban spontan – Kenaikan laba ditahan
= (A*/S0) S - (L*/S0) S - M(S1)(RR)
= 0,6667( S) - 0,06667( S) -
0,03917(S1)(0,4766)
= 0,6667($300) - 0,06667($300) –
0,03917($3.300)(0,4766)
= $200 - $20 - $62
= $118 juta.
 AFN Formula
 Untuk menaikkan penjualan sebesar $300 juta,
MicroDrive Inc. harus menaikkan aset sebesar $200
juta, di mana $20 juta akan diperoleh dari kenaikan
spontan kewajiban dan akrual, sementara $62 juta lagi
akan diperoleh dari laba ditahan. Dan sisanya sebesar
$118 juta harus dihimpun dari sumber-sumber
eksternal.
 AFN Formula
 Bagaimana peningkatan item ini mempengaruhi AFN?
 Penjualan lebih tinggi:
• Meningkatkan kebutuhan aset, meningkatkan
AFN.
 Rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi:
• Mengurangi dana yang tersedia secara internal,
meningkatkan AFN.
 Margin keuntungan yang lebih tinggi:
• Meningkatkan dana yang tersedia secara internal,
menurunkan AFN.
 Metode Ramalan Laporan Keuangan
(Forecasted Financial Statements Method)
 Melonggarkan asumsi bahwa rasio yang terkait dengan
penjualan akan tetap konstan.
 Penjualan proyek berdasarkan tingkat pertumbuhan
penjualan yang diramalkan.
 Ramalan beberapa item sebagai persentase penjualan
yang diramalkan (forecasted sales):
 Biaya (Costs)
 Kas (Cash)
 Piutang usaha (Accounts receivable)
 Persediaan (Inventories)
 Aktiva tetap bersih (Net fixed assets)
 Hutang usaha dan akrual (Accounts payable and
accruals)
 Metode Ramalan Laporan Keuangan
(Forecasted Financial Statements Method)
 Item lainnya:
 Hutang (Debt)
 Kebijakan dividen (yang menentukan laba ditahan)
 Saham biasa (Common stock)
 Sumber Pembiayaan yang Dibutuhkan untuk
Mendukung Kebutuhan Aset
 Dengan asumsi dan pilihan item sebelumnya, maka
dapat diperkirakan:
 Aset yang dibutuhkan untuk mendukung penjualan.
 Sumber pembiayaan tertentu.
 Dana tambahan yang dibutuhkan (AFN) adalah:
 Aset yang dibutuhkan dikurangi sumber
pembiayaan tertentu
 Implikasi AFN
 Jika AFN positif, maka kita harus mendapatkan
pembiayaan tambahan.
 Jika AFN negatif, maka kita memiliki pembiayaan
lebih dari yang dibutuhkan.
 Lunasi hutang (Pay off debt).
 Beli kembali saham (Buy back stock).
 Beli investasi jangka pendek (Buy short-term
investments).
 Bagaimana Meramalkan Beban Bunga?
 Beban bunga sebenarnya didasarkan pada saldo hutang
harian sepanjang tahun.
 Ada tiga cara untuk memperkirakan beban bunga.
Mendasarkannya pada:
 Hutang di akhir tahun
 Hutang di awal tahun
 Rata-rata hutang awal dan akhir tahun.
 Bagaimana Meramalkan Beban Bunga?
 Mendasarkan beban bunga pada hutang di akhir tahun:
 Akan menaksir terlalu tinggi (over-estimate) beban
bunga jika hutang ditambahkan sepanjang tahun,
bukan semua pada awal tahun (1 Januari).
 Menyebabkan sirkularitas yang disebut umpan balik
keuangan: lebih banyak hutang menyebabkan lebih
banyak bunga, yang mengurangi pendapatan bersih,
yang mengurangi laba ditahan, yang menyebabkan
lebih banyak hutang, dll.
 Bagaimana Meramalkan Beban Bunga?
 Mendasarkan beban bunga pada hutang di awal tahun:
 Akan menaksir terlalu rendah (under-estimate)
beban bunga jika hutang ditambahkan sepanjang
tahun, bukan semua pada tanggal 31 Desember.
 Namun tidak menimbulkan masalah sirkularitas.
 Bagaimana Meramalkan Beban Bunga?
 Mendasarkan beban bunga pada rata-rata hutang awal
dan akhir:
 Akan secara akurat memperkirakan pembayaran
bunga jika hutang ditambahkan dengan lancar
sepanjang tahun.
 Tetapi memiliki masalah sirkularitas.
 Sumber
 Intermediate Financial Management, 9th Edition by Brigham and Daves 9th
Edition
 Manajemen Keuangan Lanjutan, Wiyono dan Kusuma, 2017