Nama : Griety Chenny Maniku

NIM : 20061102063
Kelas : 3B2

Manajemen Keuangan “STRUKTUR MODAL”

1. Struktur keuangan PT DZAKI pada tahun 2020 terdiri dari obligasi 11 % sebesar Rp 300.000.000,-
dan saham sebanyak 150.000 lembar dengan nilai nominal Rp 4.000,- per lembar. Pada tahun
2021 perusahaan membutuhkan tambahan dana sebesar Rp 350.000.000,-. Kebutuhan dana
tersebut dapat dipenuhi dengan 11% obligasi atau dengan emisi saham baru yang nilai
nominalnya Rp 5.000,- per lembar. EBIT pada tahun 2021 diperkirakan sebesar Rp 325.000.000,-
dan pajak perseroan yang ditetapkan sebesar 30%.

Dengan informasi ini anda diminta untuk menghitung:

a. Diantara dua alternative sumber dana tersebut mana yang memberikan EPS terbesar ?
b. Berapa EBIT pada Indefference point dan buktikan, bahwa akan memberikan EPS sama besar.
c. Berikan komentar anda keputusan apa yang harus dilakukan.

Jawab :

Dik :
Jumlah saham : 150.000 lbr
EBIT : 325.000.000
Harga saham : 5000
T : 30%

= Jumlah saham + Kebutuhan dana / Harga saham

= 150.000 + 350.000 / 5
= 220.000 lbr

a.
Saham Hutang
EBIT 325.000.000 325.000.000
Bunga (11%) - 38.500.000
EBT 325.000.000 286.500.000
T = 30% 97.500.000 85.950.000
EAT 237.500.000 200.550.000
Jumlah saham 220.000 150.000
EPS 1.079,54 1337

b.
(EBIT* - 0)(1-0.3) = (EBIT*- 38.500.000)(1-0.3)
220.000 150.000

(EBIT* - 0.7) = (EBIT*- 38.500.000)(1-0.3)

220.000 150.000
 105.000 EBIT* = (EBIT* - 38.500.000) 154000

105.000 EBIT* = 154.000 EBIT* - 5.929.000.000.000

105.000 EBIT* - 154.000 EBIT* = - 5.929.000.000.000

-49.000 EBIT* = - 5.929.000.000.000

EBIT* = - 5.929.000.000.000
-49.000
EBIT* = 121.000.000.000

EBIT = 325.000.000

C. Keputusan
Dikarenakan Indefference point (EBIT*) lebih besar, jadi perusahaan sebaiknya menggunakan
alternatif SAHAM, dikarenakan lebih menguntungkan.