KUIS KE 4

NAMA : MILA RISKA

NIM : 43219010110

SOAL:

Jelaskan tentang konsep Diversifikasi, baik diversifikasi random maupun model Markowitz.

JAWABAN

Untuk menurunkan risiko portofolio, investor perlu melakukan ‘diversifikasi’, dengan

membentuk portofolio sedemikian rupa hingga risiko dapat diminimalkan tanpa mengurangi
return yang diharapkan. Diversifikasi bisa dilakukan dengan:

1. Diversifikasi random. (Memilih aset yang akan dimasukkan dalam portofolio secara acak)
Diversifikasi acak random adalah mendiversifikasikan saham tanpa melihat pada
karakteristik masing-masing saham yang relevan. Penurunan dari marjinal risiko akan semakin
kecil seiring dengan penambahan sekuritas. Jumlah sekuritas yang sangat besar tidak dibutuhkan
untuk menurunkan risiko secara signifikan.

Diversifikasi tidak hanya terbatas pada investasi di industri yang berbeda pada negara yang
sama, akan tetapi bisa juga dilakukan dengan berinvestasi antar negara. Diversifikasi internasional
dapat bermanfaat bila tingkat keuntungan (return) yang diminta oleh investor ditentukan oleh
risiko sistematis pasar domestik (yang menunjukkan bahwa pasar modal di dunia bersifat fully
segmented). Hal ini disebabkan karena sebagian risiko yang semula tidak dapat didiversifikasi,
sekarang bisa dihilangkan dengan diversifikasi internasional.
 Beberapa penelitian menunjukkan bahwa koefisien korelasi antar indeks pasar di berbagai
pasar modal rendah (Pudjiastuti, 1990). Sebaliknya bila return ditentukan oleh risiko sistematis
dalam lingkup pasar dunia (yang menunjukkan bahwa pasar modal dunia bersifat fully
integrated), maka diversifikasi internasional tidak memberikan manfaat yang berarti. Manfaat
yang diperoleh hanya berupa efek diversifikasi murni, yaitu penurunan kontribusi risiko non
sistematis sekuritas individual terhadap risiko total suatu portofolio.

2. Diversifikasi model Markowitz. (Memilih aset yang dimasukkan dalam portofolio

berdasar berbagai informasi dan karakteristik aset.)

Kontribusi penting dari ajaran Markowitz adalah bahwa risiko portofolio tidak boleh
dihitung dari penjumlahan semua risiko aset-aset yang ada dalam portofolio, tetapi harus
dihitung dari kontribusi risiko aset tersebut terhadap risiko portofolio, atau diistilahkan
dengan kovarians.

Kovarians adalah suatu ukuran absolut yang menunjukkan sejauh mana return dari dua
sekuritas dalam portofolio cenderung untuk bergerak secara bersama-sama. Di samping
ukuran kovarians, dalam perhitungan risiko portofolio kita juga harus memperhatikan
besarnya korelasi antar aset.
 Koefisien korelasi adalah suatu ukuran statistik yang menunjukkan pergerakan
bersamaan relatif (relative comovements) antara dua variabel. Dalam konteks diversifikasi,
ukuran ini akan menjelaskan sejauhmana return dari suatu sekuritas terkait satu dengan
lainnya. Ukuran korelasi biasanya dilambangkan dengan (i,j) dan berjarak (berkorelasi)
antara +1,0 sampai –1,0, dimana: Korelasi Vs manfaat pengurangan risiko:
1. Penggabungan dua sekuritas yang berkorelasi positif sempurna (+1,0) tidak akan
memberikan manfaat pengurangan risiko.
2. Penggabungan dua sekuritas yang berkorelasi nol, akan mengurangi risiko portofolio
secara signifikan.