Soal No 2

Jika diasumsikan tingkat return pada investasi bebas risiko sebesar 9%; tingkat return pasar
(expected market return) sebesar 15%. Expected returns dan risiko sistematis dari empat
saham yang berbeda adalah seperti berikut:

Saham Expected Risiko

Perusahaan Return Sistematis
PT Suma
Kencana 13.2% 0.7
PT Jaya Kelana 17.80% 1.6
PT Indah Kiat 15.6% 1.1
PT Sahemat 15.00% 0.4
Lakukan analisis terhadap empat saham di atas, mana yang overvalued atau undervalued
berdasarkan CAPM. Jika Anda seorang analis saran apa yang akan diberikan kepada investor
keempat saham tersebut?
CAPM = E(Rp) = Rf + ß(E(RM) – Rf)
Rf = 9% E(RM) = 15%
PT SK = 9% + 0.7 (15% - 9%)
PT JK = 9% + 1.6 (15% - 9%)
PT IK = 9% + 1.1 (15% - 9%)
PT Sahemat = 9% + 0.4 (15% - 9%)

CAPM Expected Return Menurut CAPM Menurut Pasar

PT Suma Kencana 13.20% 13.2% Sama dengan Market Sama dengan Market
PT Jaya Kelana 18.60% 17.80% Overvalued Undervalued
PT Indah Kiat 15.60% 15.6% Sama dengan Market Sama dengan Market
PT Sahemat 11.40% 15.00% Undervalued Overvalued

Jadi, dapat disimpulkan bahwa jika saham PT Sahemat dipertahankan (hold) maka menurut
CAPM, harga saham PT Jaya Kelana akan mengalami peningkatan menjadi 18.60%.